新的融资方式十篇

新的融资方式篇1

一、搭建机构，增注资本，强化内部管理

（一）建立内设机构

根据国资办、国司“两块牌子、一套人马”的发展定位和运作需要，按照因事设岗、择优遴选的原则，选调业务骨干，聘请专业人员，设立充实了综合协调部、财务部、资产经营管理部、投融资部、项目管理部等五个部门，明确了各部门的岗位职责。以国资管理为基础，以筹集重点建设项目资金为主要任务，制定、修改公司章程，完善了国资办、国司的运作机制。

（二）依法增注资本[本文来源于文秘站-www,,找范文请到文秘站网]

按照县委、县政府将郫县国有资产投资经营公司打造成郫县政府投资主体和融资平台的总体要求，在县领导和各相关部门的支持下，及时从统一管理的国有资产中选择部分进行评估，依照相关法定程序划入国司，注册资本金扩充至9088万元，同时拓展了公司经营范围，满足公司担负的职责和发展需要。

（三）加强制度建设

围绕代表县委、县政府管理全县国有资产，当好重点项目建设业主，多渠道融集资金这一工作重点，理顺工作流程，建立健全了内部管理制度体系和项目资金使用、项目管理等内控制度体系，全面推行国资办、国司工作程序规范化、工作内容透明化，实现了各项工作规范管理。

二、把严关口，稳步推进，落实国资管理、委托经营

（一）抓好清理移交

认真按照国家、省、市相关规定和县委、县政府的要求，明确了国有资产清理、移交工作的对象、内容、范围，制定相关工作计划，确定工作推进方向，提前制发资产清理移交相关表格、手册以及工作推进日程安排等。推行“一把手”负责制，科学搭建工作小组，合理配置若干专职抽调人员，加强工作目标管理，将工作对象划分为机关、社保、农口等三条主线，快速、有序推进了清理移交。组织专人，对清理移交资料、手续等全部资料，按要求进行了分析汇总、录入归档。

（二）切实摸清家底

通过上述工作，摸清了郫县县级机关的资产情况。现已有79户单位纳入县级机关国有资产统一管理，共清理、移交涉及国有资产帐面金额为15835万元。其中：房屋建筑面积115820㎡(含商业铺面7212㎡),帐面金额5771万元；土地使用权面积399003㎡（598.5亩）,帐面金额613万元；交通设备657台(辆)，金额6925万元；办公设备帐面金额2526万元。

（三）推进委托管理

对统一管理的国有资产进行了清理分类，清出历年已报废、报损和未按财务制度虚列的固定资产1057万元，并建立了委托管理制度和规范，与79户县级机关签订了国有资产委托管理责任书，落实了责任人和职责。已与25家商户续签了商业用房租赁合同，收取租金22万元。

（四）参与国企改革

积极推动教育、医疗、商贸、粮食、种子公司等单位改革，想方设法解决遗留问题，处理好发展与稳定的关系。办理了安德职业中学国有存量资产和引进民间资金共同办学的相关手续，按照市上统一要求，协助卫生系统开展了18户镇村卫生院资产上划工作。

（五）实现保值增值

按照县委、县政府的决定，代表县政府作为出资人分别向郫县国有资产投资经营公司、__港通投资开发有限责任公司、__金穗粮油购销公司、__蜀都中小企业信用担保有限公司、__蜀西中小企业投资有限公司增资注资8088万元、5000万元、1000万元、1000万元、60万元，积极探索利用存量资产盘活增量资产的杠杆效应，以求实现国有资产存量的增值最大化效应，解决政府在发展中资金投入问题。挑选了产权明晰、商业价值较高的经营性用房进行公开拍卖，共成交10间239.07㎡，成交金额约220万元。

三、强化协调，创新思路，助推我县经济发展

（一）领导重视，强化协调是搞好投融资工作的基础

投融资工作是一项政策性强、涉及面广的系统工程，离不开领导重视和相关单位的大力支持，因此，强化协调是搞好投融资工作的前提和基础。按照县委、县政府的要求，多次邀请各相关单位召开专题会议，围绕推进新城区开行项目，分析解决具体问题，研究制度和工作方案。并建立健全了新城区项目联席会议制度，分解细化目标任务，强化协调配合，步调一致，形成工作合力，使各项融资工作进展迅速，成效明显，在全市率先争取到国家开发银行政策性长期贷款。

（二）创新思路，创新机制是搞好投融资工作的关键

我县建设规模的扩展必将带来资金需求量的巨增，仅从城镇开发建设的经济活动中融集资金不能满足资金需求，为此，我们始终着力于融资思路、机制和方法的创新，从我县建设发展的经济循环全过程中多渠道筹集资金。重点加强了争取国家政策 银行贷款工作，已落实新城区项目贷款2亿元；向企业拆借资金20__万元；探索引进有实力的企业，组建项目公司，推进城镇建设市场化运作的模式；采用BT、BOT等成熟模式，融资建设有收益回报的基础设施和公益设施；加强与商业银行的合作，融集短期建设资金，拟用整理出优质存量资产作担保的方式，同多家金融机构形成了贷款意向；主动配合__蜀西中小企业投资有限公司、__蜀都中小企业信用担保有限公司和友爱镇，开展争取中小企业担保贷款、重点镇基础设施建设贷款工作。

新的融资方式篇2

关键词：中小企业 融资方式 创新

近年来，为扩大内需，刺激经济增长，国家实施了积极的财政政策，鼓励中小企业发展。然而由于中小企业自身特点及存在的问题，金融机构对贷款的效益性、安全性和流动性考虑，以及除贷款外，对中小企业的金融服务品种较少等原因，融资难成为制约中小企业发展的首要问题，中小企业迫切需要通过融资方式创新来解决融资问题。

1、中小企业融资存在的问题

1.1、中小企业自身的素质是其融资困难的深层原因。主要有：一是多数中小企业成立时间短，规模较小，自有资本偏少，其自身薄弱的积累不能满足其扩大再生产的需要。在面临市场变化的经济波动时，抵御风险的能力很差，银行不敢向它们放款。二是中小企业财务制度不健全，运作不规范，造成银行与企业之间信息不对称，使银行难以控制信贷风险，故不敢轻易提供信贷支持。三是中小企业的资信等级普遍不高。银行贷款受到限制。四是中小企业通常不能按照银行规定提供担保或其他抵押资产。银行在商业化经营和资产负债管理制度的约束下，为了降低贷款风险，一般要求贷款企业提供连带担保或财产抵押，由于目前抵押财产变现难，以及存在多头抵押等风险因素，银行一般不愿意接受财产抵押。而经营较好、可信度较高的企业为了避免资产风险，又大多不愿意给中小企业提供贷款担保。这使得中小企业难以获得银行的信贷支持。五是从企业性质来看，中小企业大多属劳动密集型的加工企业，产业层次低，科技含量少，利润空间更是狭小。

1.2、外部环境制约因素。一是银行金融机构经营思想导致中小企业筹资难。它们认为：中小企业贷款没有规模效益性，是“零售”业务，从“效益性”角度考虑，银行更愿意将有限的信贷资金投入大型企业，做“批发”业务。二是银行的商业化改革致使银行信贷投入量不足。虽然国家采取了积极的财政政策，各商业银行贷款额有所增加，但总量仍不足。在“清理不良资产，化解金融风险”的情况下，金融机构内部清理整顿，迫使银行收缩信贷规模，尤其是减少了对中小企业的信贷规模。三是信用担保制度不健全，抵押担保难落实。为防范和控制金融风险，各金融机构基本停办了信用贷款，普遍实行资产抵押担保贷款制度。由于中小企业关系简单，一般没有上级部门和相关单位为其解决担保问题。另外，中小企业普遍存在的经营规模小，固定资产少，土地、房屋等抵押品不足等特点，这与金融机构对固定资产（特别是不动产）等抵押物偏好相左，妨碍了中小企业从金融机构融通资金。四是政府对中小企业融资渠道的开启不足，政策支持力度也不够。中小企业从证券市场融资是非常困难的，证券市场为进入市场的公司设置的门槛高，中小企业由于规模不大，资本金有限，难以达到主板上市的条件，对于中小型高科技企业能在二板市场上市，数量也为数不多，大量的中小企业都被拒于证券市场外。公司债券的发行也受到严格的限制，需要较高的信用评级，较大的资产规模，有时还要抵押或担保，中小企业发展债券可望而不可及。

2、中小企业融资方式创新的策略

2.1、加强对企业内部融资方式创新。

2.1.1、对中小企业进行现代企业制度改造，完善出资人制度，可实施员工持股计划金融服务品种创新。所谓员工持股计划（ESOP），是指由企业内部职工出资认购本企业部分股票，委托一个专门机构（如职工持股会、信托基金等）作为社团法人托管运作，集中管理，再由该专门机构（如职工持股会）作为社团法人进入董事会参与管理，按股份分享红利的一种新型的股权安排形式。根据我国的具体情况，可按以下方式进行：推行员工持股计划的企业及其职工或职工的机构（如职工持股会）与银行签订协议，开设一个特定帐户，拥有持股权的职工存入一定比例的现金，通过公司及职工持股会的信用担保，由银行提供相应贷款购买企业股权，员工用分得的利润及工资收入的一定比例转入特定帐户，用来归还银行贷款的利息和本金。随着贷款归还，按事先确定的比例将股票逐步转入职工帐户，贷款全部还清后，股票即全部归职工所有。在此过程中，银行获得信用保证可有四种基本形式：一是所购买的股权；二是企业或职工持股会以协议价格回收股权的承诺；三是职工持股会名下仍处于积累的存款；四是未来分红利益。这种方式既有利于国有资本从市场竞争激烈的行业退出，又解决了职工单纯依靠自身积累无法大量购买股权的难处。由此可见，员工持股计划的融资方式创新涉及产权制度的重大变革，涉及到个人金融资产从债权向股权的转换，涉及到国有资产的战略调整。员工持股计划的实施必须有金融机构介入，并且要有创新的金融服务品种提供相应的金融、信用服务，否则，员工持股计划这一新的融资方式创新不可能成功。

2.1.2、提高中小企业整体素质，改善其自身融资条件。一要强化内部管理，提高中小企业内部资金的使用效率。中小企业走出资金困难的根本出路在于生产出有市场的产品，强化企业内部管理，把有限的资金用活用好，用出效益，这样才既有内源资金的支撑，又有外源资金的支持。二要增强中小企业的抵御市场风险的能力。现行中小企业的组织模式已不适应市场经济的要求，必须加以改革。中小企业的弱、小特点，决定了其必须走专业化协作之路。目前中小企业要根据自身的行业、区域特点建立合适的组织模式，或与大企业联合，同其形成协作配套关系，或在中小企业之间开展联合，组成中小企业联合体或企业集团，只有这样才能使企业在激烈的市场竞争中增强抵御风险的能力。三要积极帮助中小企业完善会计制度。政府应采取鼓励措施，支持税务机关、会计师事务所等有关部门加强对中小企业财会人员的培训，帮助其建立会计帐簿，完善会计制度。四要尽快提高中小企业的信用等级。国有商业银行应及时摆脱旧观念的影响和束缚，变重视企业规模为重视企业经营效益，缩减企业信用评级中“经营实力”项目所占的比重，以提高效益好的中小企业的信用等级。

2.2、完善中小企业间接融资体系。一要设立专门为中小企业融资服务的银行。根据中小企业的特点，建立专门的金融机构，或在金融机构中设立专门的融资服务部门，是世界上许多市场经济国家所普遍采用的金融支持手段。二要加快建立中小企业信用担保体系。信用保证是解决中小企业贷款担保抵押难的有效方式，在许多国家，都建立了基金，通常由政府给以财务支持，以弥补借款者违约的损失；另一种是互助担保体系，即由中小企业联合起来共同为其成员担保。三要合理调整银行贷款利率结构，降低中小企业融资成本。首先，在央行的宏观调控下，应允许国有商业银行根据不同行业、不同企业制定不同的贷款利率，确定合理的利率区间，从而真正发挥利率调节作用。其次，制定扶持中小型企业发展的优惠利率政策，适当降低贷款利率。借鉴国外经验，允许中小企业以低于市场利率的利率向国有商业银行和金融公司借款，以降低中小企业融资成本。

2.3、拓宽中小企业直接融资的渠道。一是建立中小企业风险投资基金。根据国外发展高科技中小企业的经验，中小企业的发展主要依靠风险投资。所谓风险投资，是指主要以权益资本（或特别债权）的形式，把资金投向极具有发展潜力的创业企业和创业项目，以期企业成长到相对成熟后退出，取得高额资本回报的一种资金运作形式。风险投资的功能在于将社会闲散资金聚集起来，形成一定规模的风险投资。许多国家都通过风险投资基金来促进中小企业自主发展，当今许多著名企业如微软、英特尔、康柏等都是风险投资基金“催生”的结果。在国内第二板市场设立之前，我国的中小企业可借助国外的第二板市场为自身的发展融资。另外，还可考虑设立中小企业产权交易柜台，提供中小企业直接融资和产权转让的场所。同时，还可引导并规范中小企业通过合资、合作、产权出让、利用外资等方式进行改组改造，增加中小企业的自有资本，提高其融资能力。

综上所述，解决中小企业融资难问题，需要融资方式的创新，这不仅企业内部融资方式创新，而且需要不断完善中小企业金融支持的法律、法规建设及金融服务品种的创新，发展各种类型的担保机构，完善证券市场各类投资基金等，以筹措更多的资金，促进我国中小企业更好的发展。

参考文献：

新的融资方式篇3

关键词：新型城镇化；中小企业；融资渠道

中图分类号：F230 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2013）09-0100-02

国家《国民经济和社会发展十二五规划纲要》中指出，统筹城乡发展，积极稳妥推进城镇化，加快推进社会主义新农村建设，促进区域良性互动、协调发展。城镇化率提高4个百分点，城乡区域发展的协调性进一步增强。新城镇建设离不开发展城镇经济，这就要选择具有强大生命力的经济组织模式。中小企业的发展有其市场优势、创新优势和扩张优势。2011年国家工业和信息化部了中国首个关于中小企业发展的部级专项规划《“十二五”中小企业成长规划》，凸显中小企业的重要地位、作用以及国家大力促进中小企业发展的决心。

目前中小企业融资渠道十分狭窄，企业的融资渠道不外有三种：向银行申请贷款、发行企业债券、发行股票上市直接融资。国有企业股份制改革是地方政府的基础措施。对于中小企业来说，发行摘取和发行股票上市仍然是非常困难的。另外，由于金融风险的问题，中小企业发行债券也是非常困难，难以获批。企业的自留资金和银行贷款仍然是中小企业的首选和主要融资方式。这其中，获得银行贷款也是受到各种规定的限制，非常难以实现的。

一、新型城镇化中中小企业融资难的现状和原因

1.中小企业融资难的现状。目前，中小企业发展的首要制约因素是融资难。中小企业的融资机会少，同时缺乏信贷支持。大部分中小企业都有向银行贷款的经历。银行贷款几乎成了企业自有资本外的主要融资方式。尽管如此，多数企业因为抵押物不足，企业规模小，风险承受能力差，信用度不高等问题，贷款也不能顺利实现。除了银行借款，直接融资也是另一途径。直接融资是指股权融资和债券融资。但对于中小企业来说，直接融资也是非常难。中国的证券市场上市门槛高，虽然深圳证券有中小企业板块和创业板块，但是对于劳动密集型企业甚至微小企业来说，门槛还是高，想获得直接融资难度非常大。债券市场发展的相对缓慢，很难解决中小企业资金问题。中小企业债券产品还处于探索阶段，获批上市的债券很少。

除了银行贷款、股权融资和债券融资外，中小企业还可以进行租赁融资、存货融资、供应链融资、应收账款质押融资等。但是大部分中小企业对这些融资贷款的方法和渠道不熟悉，且这些融资的成本相对较高，所以基本也不能解决企业的融资难问题。截至2013年1月，创业板有355家公司，中小企业版有701家公司。这相对于中国近1 100多万户的中小企业来说真是凤毛麟角。河南省在创业板和中小企业版的公司分别有8家和22家。融资渠道窄成为一个突出的问题。融资渠道的单一，使得融资结构无法优化，融资成本居高不下，增加了企业的运行成本。

2.中小企业融资难的原因。中小企业自身存在着各种问题。大多数中小企业存在缺乏核心竞争力和自主创新能力等问题。中小企业中多数为劳动密集型企业，各类指标都不能和大型企业相比较。中小企业对抗市场波动的能力非常有限，能够持续经营十年以上的企业更是少之又少，这必然影响自身从银行贷款，从而使得融资环境不理想。另外，中小企业的资本构成大部分以自有资本和银行贷款为主导，缺乏必要的有效抵押物，又难以让银行资信作出准确评级，因此在向银行贷款中遇到较大困难。

中小企业再融资（SEO）平台的相关政策不完善。中小企业再融资是指上市公司通过配股、增发和发行可转换债券等方式在证券市场上进行的直接中小企业融资。按照国际惯例，再融资的信息披露程度要低于IPO的要求，如最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。但是，中国在再融资制度方向仍存在缺陷。较高的再融资的门槛有利于控制股东圈钱，但却把处于成长期的中小企业上市公司拒之门外。冗杂的再融资审批程序也会使中小企业上市公司失去一些良好机会。再融资工具也比较单一，目前中国上市公司的再融资方式主要是定向增发和公司债券。

中小企业和金融机构的博弈。根据测算，中国的银行贷款大部分投放给了大中型企业，特别是国有企业，大企业的覆盖率可以达到100%，小型企业则为20%。特别是一些科技型企业由于难以得到资金支持，面临技术外流的风险。[1] 银行也是盈利机构，银行的所有者也为了实现股东权益最大化，银行在选择客户的时候通常要考虑风险，因此有实力，信誉好的大企业才是首选。中小企业贷款通常具有金额少、时间紧迫和频率高等特点，但是银行在审批上受环节多、时间长，而且支行往往没有房贷的审批权，所以延长了中小企业贷款的周期。贷款的抵押条件过于苛刻和贷款成本相对较高也是阻碍中小企业贷款的原因之一。

“影子银行”对中小企业的影响。在中国“影子银行”并没有一个清晰的定义。主要是指委托贷款、银信合作、信贷理财产品等等。在银行信贷无法满足的情况下，中小企业通过“影子银行”获取融资的重要性日益提升。但是“影子银行”的作用从在一定的局限性，“影子银行”通常只是在狭小的地域进行，很难进行跨区域的大规模的经济活动。资产规模小，资金来源有限，抗压能力较差。“影子银行”的业务大多游离监管之外，缺乏规范性和合法性，容易产生民事纠纷。

二、创新融资方式，破解新型城镇建设中中小企业融资难问题

1.规范地方政府融资平台。要进一步增加地方政府工作平台的透明度。目前地方政府融资的主要方式仍然是银行贷款，导致财政透明度过低，证券化是解决透明度的重要方法。证券化的前提是市场化。证券化之后，如果要向市场发行债券，市场就要判断地方政府的诚信，在评判的过程中就存在监督。同时，要完善现行的会计准则，明确如何计算地方政府的资产和负债，区分一般性预算和地方政府融资平台。完善融资平台的治理结构，规范发展，提高运营效率。

加强风险控制。有些地方政府借新型城镇化之际，过度进行投资。我们应该关注投资过度带来的产能过剩问题。相关部门也应该控制地方政府融资的冲动。建立风险控制体系，从风险评估、风险控制到风险监督，层层把关，减少盲目投资。建立审计职能，或者聘请有资质的会计师事务所作为中介机构，对融资平台进行审计。把风险控制与地方政府政绩挂钩，防止贷款越多政绩越大的怪象，打破上届地方政府贷款下届地方政府还钱的怪圈。

2.加强中小企业再融资的功能。进一步进行制度创新。推动小额快速融资，调高融资效率，降低融资成本。加快审核权下移到深交所的步伐。大部分中小企业融资具有需求紧和金额小的特点。因此要在制度上进一步创新。再融资的发行条件要进行修订，再融资不能像IPO那样要求，过严的发行条件带来的弊端显而易见，造成大量公司粉饰业绩和寻租空间。可以把审核重点从持续盈利能力的硬性条件，向披露新型的完整真实和透明度上倾斜。

完善中小企业的自身建设。无论是公司规模、盈利能力还是企业的资本结构，都对中小企业的再融资有重大影响。为了更好地利用再融资功能，中小企业要加强自身建设。企业规模要符合企业的发展阶段，企业扩张要考虑效益和成本的关系。提高中小企业的融资能力和综合实力，努力达到再融资的门槛。合理的选择再融资方式，分析股权融资和债券融资的优缺点，重视债券市场，利用好财务杠杆的作用，维持稳定的公司资本结构。

3.加强银行的作用。中小企业作为中国经济的重要组成部分，对全国的GDP贡献超过60%，但是，大多数中小企业从银行贷款是非常难，仍然是通过亲属或民间借贷进行融资。

银行业要统一思想，把支持中小企业融资的工作防止战略高度，切实加大对中小企业的支持力度，提升银行的综合竞争力。降低中小企业的融资门槛，建立与中小企业相适应的信用评级办法。适应中小企业融资特点，适当简化贷款的审批程序。针对不同阶段的中小企业推出差异化产品，帮助中小企业从创业期向成熟期转型。

银行要控制风险，落实中小企业的多样化担保。抵押担保是常见的贷款方式。常见的抵押方式有房地产抵押和有价证券质押等。但是大部分中小企业往往不具备这些抵押条件，因此在担保方式上不能搞“一刀切”的行为，要创新融资方式，保证信誉良好、内部管理规范的企业顺利获得贷款。开发供应链融资产品，主要包括仓单质押、存货抵押和应收账款融资。

4.规范“影子银行”的发展。规范“影子银行”，首先要明确“影子银行”的概念。在中国，目前还没有“影子银行”的定义，这在一定程度上造成风险的不可控和监管的困难。国际货币基金将堵路的“影子银行”定义为“在受到监管的银行体系外的金融中介活动”。这样的定义未免过于宽泛，不利于监管，因此要加紧对“影子银行”概念的研究。

完善相关的法律体系。目前中国没有针对“影子银行”的相关法律，虽然银监会先后出台了《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》和《银监会进一步规范银信理财合作业务通知》，但仍然没有覆盖到“影子银行”整个体系，中国迫切需要出台相应的法规，弥补法律上的空缺。

控制“影子银行”的风险。对于“影子银行”概念的不同理解，既影响对规模的估算，也影响对风险的判断。目前中国的信贷总量达到80万亿元，官方的银行信贷有47万亿元，两者之差就是“影子银行”规模，大约33万亿元。这么大的规模，一旦出现风险，很可能带来较大的金融风险。

参考文献：

[1] 全国工商联.中国中小企业发展调查报告[R].2011-05.

新的融资方式篇4

关键词：新疆生产建设兵团；基础设施；BT融资方式

中图分类号：F832 文献标志码：A 文章编号：1000-8772（2013）09-0263-02

新疆生产建设兵团“十二五”期间，全力推进城镇化、工业化和农业现代化“三化”进程，重点加强基础设施、重点产业和民生工程建设。单靠政府建设存在很大的资金缺口，必须改变传统的政府运作方式，发挥市场机制的作用，多方拓展基础设施建设的投、融资渠道，以制度创新吸引各类投资主体。采用BT模式建设很有必要。BT作为一种项目融资方式，由于固有的特点使其适合于基础设施建设，对弥补新疆兵团基础设施建设资金缺口，加快新疆兵团基础设施建设步伐，扩大对外开放，都有重要的现实意义。也为兵团加快推进城镇化建设，更好地履行屯垦戍边维稳特殊使命，提供了强有力的资金保障。

一、BT融资方式与基础设施建设

长期以来，政府承担着超出他们合理能力的基础设施建设，建设资金主要来自税收和政府债务，政府承担着基础设施融资的所有风险。如今，政府债务规模已经相当大，财政负担日益严重，并给进一步举债造成了困难。在这种情况下，私人资本参与基础设施建设应运而生，并在全球掀起了基础设施私营化的浪潮。BT只是基础设施私营化的一种方式。BT是从BOT模式转化发展起来的新型投资模式。其广义解释代表一个完整的投资过程，即项目的融资、建设、移交全过程。

（一）BT融资方式的主要特征

BT方式作为一种新型的投融资建设方式，主要适用于非经营性的基础设施和公用事业项目，其主要特征有：

1 从BT方式的组织形式上看。BT项目包含以下参与主体，即项目的发起方（通常指政府）、投资方（具备一定融资能力的建筑商，可采用BT项目公司股权、债权融资及项目融资等多种融资方式，融资功能强大）、项目公司（投资方在项目所在地设立项目公司，负责BT项目具体投资及建设管理）、建设方（项目公司为工程建设的发包方并选择有资质的建筑商承担工程建设任务）、回购方（通常政府作为回购方）、回购担保方（土地抵押、金融机构担保或信誉较好的企业信用担保等）。参与主体相互间形成了复杂的经济和工作关系。

2 从BT方式的法律特征上看。各参与主体间的法律关系较为复杂。BY项目的合同涉及到融资、投资、建设、移交等一系列经济活动，参与人涉及政府相关部门、项目业主、代建方、项目公司、施工企业、监理公司、设计单位、融资担保人、银行、保险公司、原材料和设备供应商、担保公司、融资顾问及法律顾问等众多单位和个人。相互间有错综复杂的法律关系；BT项目合同是贷款合同、建设合同、回购协议、回购资金担保、履约担保及联合体协议等一系列合同的有机组合。其中，BT项目协议书、回购协议和回购资金担保及贷款合同是BT模式中较为重要的合同。

3 从BT方式的风险特征上看。BT项目大多投资数额巨大、技术复杂、建设和资金回收时间长，相关风险也较大，各参与主体的风险分担也非常复杂。包括工程技术风险，中标人投资能力及工程建设管理能力风险、项目回购风险、法律风险、融资风险、政策风险及社会风险等，需要建立相关的一系列机制来防范各种风险。

4 从BY方式建设运作流程上看。主要分为项目准备阶段、招标阶段、建设阶段和项目移交阶段，采取一定的技术组织措施、合同措施及科学的工程质量评价方法进行质量控制，采取控制工程变等措施进行投资控制，从管理、组织、合同及经济措施方面人手实施项目进度控制等，各阶段合理的项目运作流程是项目运作成功的关键和保证。

（二）发展BT融资方式的优势

BT作为一种创新的投融资建设模式，运用到基础设施建设中，和传统的投资建设相比，一方面能够大大缓解政府建设基础设施巨额的投资压力，分散基础设施建设的风险；另一方面也为投资人对项目实施全方位管理，确保项目质量、工期和投资回报提供保证。

1 发展BT模式有利于资源配置。该种模式可以使产业资本和金融资本全新对接，形成一种新的融资格局，实现各参与方“共赢”和基础设施建设的良性循环。

2 发展BT模式有利于合理分担风险。BT方式通过设置回购承诺和回购担保的方式，倡导风险和收益在政府和投资方之间公平分担和分享，提高各方对项目抗政治风险、金融风险、债务风险的能力。大型建筑企业通过BT方式参与工程项目的投资建设，既有利于避免与中小建筑企业的恶性竞争，又能发挥企业自身技术和资金的综合优势。

3 发展BT模式有利于提高运作效率和工程质量。BT模式通过国际标准化管理技术和方法，通过市场化竞争，改善基础设施建设投资和管理结构，能够有效实现管理、设计、施工资源整合及紧密衔接，从而减少建设管理和协调环节，提高基础设施的建设质量，降低建设成本，高科技成分的管理有利于成本控制。以上措施对增强建筑业整体实力、拓展建筑业发展空间、推动建筑业生产方式深层次变革和提升建筑企业核心竞争力具有重要的现实和深远的历史意义。

4 发展BT模式有利于改善基础设施硬件环境，构建社会信用体系。在BT项目中，所有建设期间的资金均来自于BT投资方的自行筹集，因此BT投资方不能以政府未先期付款为由拒绝对参与施工各方、原材料提供商付款，更不能以此为理由拖欠农民工工资。从根本上杜绝了建设过程中的三角债问题，有利于实现社会稳定。

二、新疆生产建设兵团基础设施建设引入BT的意义

（一）新疆兵团基础设施的现状

国际经验表明，基础设施投资占GDP的4%才能满足经济发展的要求。GDP每增长1%，基础设施总量就要增加1%，公路增加0.8%，电力增加1.5%，饮用水增加0.5%，通讯增加1.7%。“十一五”以来，新疆兵团GDP的增长速度多在10%以上，但基础设施的投资方式和数量并没取得质与量的改变。基础设施建设已经明显滞后于经济发展的要求。新疆兵团的基础设施己经不能够满足西部大开发和兵团“三化”发展对基础设施的要求，严重地制约了新疆兵团国民经济的进一步发展，加快新疆兵团基础设施建设已成为实现新疆兵团可持续发展战略，农业现代化、城镇化、工业化“三化”战略和优势资源转化战略的前提性和基础性工作。随着新疆作为21世纪中国石油工业后备基地和原材料基地的确立，加快新疆兵团基础设施建设显得尤为迫切。

（二）新疆兵团基础设施建设引入BT的意义

1 有利于减轻政府的财政负担，促使国民经济持续、稳定、健康发展。基础设施是一个先导性产业，是基础，这就决定了基建要先行。巨额的基础设施投资需求进一步暴露了现已较大的资金缺口。通过BT方式，一方面弥补了基础设施建设的资金不足。缓解了资金短缺的压力，另一方面改善了投资环境，增加政府的财政收入。

2 改善基础设施建设投融资结构。长期以来，新疆兵团基础设施建设投融资体制单一，基本属于政府垄断状态，存在着管理落后、效率低、缺乏养护等问题。随着BT融资方式的推广，无论国外公司还是国内民营机构都可以参加基础设施建设，制定出符合新疆兵团基础设施建设投资现状的BT项目政策，可以使投融资结构多元化，引进竞争机制，有利于加快制度创新，打破目前存在的由单一投资体制形成的行业和部门垄断局面，理顺基础设施建设领域的价格体系，改变建设由政府包办的局面。BT融资方式打破了政府在基础设施领域的绝对垄断，在公共产品的供给中引入市场机制，起到了合理配置资源的效应。

3 改善和优化社会资本投资结构。目前，社会资本投资集中在加工工业和第三产业，投资于基础产业和基础设施的比例较低，社会资本投资结构不尽合理。因此，根据新疆兵团经济建设的具体情况，选择一些基础设施项目，鼓励和引导社会资本采用BT融资方式进行投资建设，将有助于调整和优化产业结构。

三、新疆兵团基础设施建设中实行BT融资方式应注意的相关问题

（一）BT建设项目招投标环节通常忽视对工程造价的控制。目前，BT项目招标，重点放在对出资人的招标，由于在招投标环节中施工图设计未最后完成，缺乏明细项目清单，无法编制准确的施工预算，因此，BT项目成本在招标时就无法概算。一些大型的市政建设项目，仅对特殊的土石方挖装运价格作了限定，其他约定为套用定额。在BT项目合同签订后，特殊的单项工程以及施工设计图增加的项目，易引起施工量、价上的争议。加强BT建设项目的前期准备与论证，减少项目实施过程中的重大设计变更。

（二）BT建设合同通常忽视特殊情况下价格调整的约定。BT项目合同中，虽然通常都对建设过程中材料价格上涨的调整范围作了约定，但是对材料调整的技术方案普遍考虑不足。对一些特殊项目，通常合同约定采用市场价格，但实际中，对因一些材料或能源价格上涨引起的项目单价调整，市场价却无法明确表述。

新的融资方式篇5

一、互联网金融融资的优势

（一）解决企业融资中信息不对称的问题。在互联网金融环境下，互联网金融机构拥有庞大的数据信息，能够在法律允许的范围内收集电商信息，进而为中小企业的互联网融资提供参考。同时，互联网融资能够对企业的信息进行分析，了解企业是否具有贷款资格、贷款数额以及企业的还款能力，提高中小企业贷款的合理性，增加了中小企业的贷款机会。另外，在互联网金融环境下，互联网融资以信息技术和互联网信息数据资源为依托，能够充分挖掘数据资源的价值，深入分析数据信息，解决企业在融资过程中出现的信息不对称问题。

（二）避免信贷配给问题。在互联网金融环境下，互联网金融能够自动对客户信息进行分析处理，只要加以人工审核就能够实现对中小企业融资申请的审批，减小在融资审批过程中个人因素的影响。同时，依靠数据进行融资审批能够避免信贷配给问题，提高融资的透明性与公开性。另外，互联网融资能够结合市场需求和自身的资金状况选择最合理的资金需求者，为中小企业提供均等的融资机会。

（三）降低贷款成本。首先，在互联网金融环境下，互联网融资能够利用网络中的庞大数据信息，避免信息收集的时间和资源浪费，降低信息处理的费用；其次，互联网融资能够减少交易费用，避免在交易过程中的人力、财力和物力浪费。这是因为在互联网金融环境下，互联网融资交易主要通过互联网平台完成，节省交易时间和交易费用，能够降低交易成本。

二、互联网金融环境下我国中小企业融资方式创新面临的问题

（一）金融理念落后。由于受传统金融模式的影响，我国部分中小企业的金融理念十分落后，严重影响了互联网金融环境下，中小企业融资方式的创新。同时，有些中小企业缺乏对互联网金融和互联网融资的了解，不能充分认识到互联网金融和互联网融资对企业发展的意义。另外，虽然有些中小企业能够正确认识互联网融资的重要性，但是却没有构建互联网金融平台，导致互联网融资成为企业的口头工作。

（二）金融监管缺失。由于我国互联网金融正处于起步阶段，完善的互联网金融监管体系还没有建立，金融监管缺失，从而会导致互联网金融市场存在着垄断、恶意竞争等行为，不利于互联网金融市场的健康发展。而中小企业由于自身的资金和规模限制，本来就在市场竞争中不占优势，金融监管的缺失难以保障安全的市场环境，严重影响了我国中小企业互联网融资的发展。

（三）资金安全问题。由于网络具有一定的虚拟性，人们对互联网金融的信任度不高。同时，由于人们习惯于传统的金融模式和融资模式，刚开始接触互联网金融和互联网融资会有一些不适应，容易被网络的虚拟性影响，对互联网金融和互联网融资产生怀疑，不利于中小企业在互联网金融环境下创新互联网融资方式。同时，由于金融行业本身存在着一定的安全风险，中小企业在互联网金融环境下创新融资方式也存在着一定的资金安全问题。

（四）经营风险较大。企业的经营风险主要指企业管理者在运营过程中出现的失当状况和决策失误而造成的资金风险。在互联网金融环境下，由于互联网平台中的丰富信息和互联网的虚拟性，中小企业的互联网融资存在着网络信息安全问题和资金安全问题，增大了中小企业的经营风险。因此，在互联网金融环境下，中小企业创新融资方式要面临巨大的经营风险。

（五）员工素质较低。在互联网金融环境下，中小企业创新融资方式要求员工具备完善的信息知识和信息技能，能够熟练使用信息技能开展工作。同时，企业员工要具备创新意识和创新能力，在互联网金融环境下积极创新企业的融资方式。但是，当前中小企业缺乏高素质的信息技术专业人才，并且大多数员工只注重日常工作，缺乏创新意识和创新能力，无法在互联网金融环境下创新中小企业的融资方式。

三、互联网金融环境下我国中小企业融资问题解决策略

（一）提高企业信用水平。在互联网金融环境下创新中小企业融资渠方式，中小企业应不断提高自身的信用水平，做到及时还款，获取政府和银行的信任。这是因为中小企业传统的融资方式主要依靠银行的贷款，银行的信任对中小企业融资有着重要意义。为此，企业应积极完善自身的管理制度，提高自身的筹资能力，完善企业运营，提高企业的盈利能力，进而获取银行的信任。同时，在互联网金融环境下，中小企业应积极学习互联网金融知识，掌握互联网金融融资技术，积极参与互联网金融，提高企业的信用水平。

（二）优化企业组织结构。大多数中小企业在运营过程中，企业领导阶层独揽大权，掌握着企业的决策和企业的发展，导致企业决策和企业发展有着较强的主观性，减弱了企业发展的科学性，会对企业发展造成影响。同时，中小企业的部门设置和岗位设置也存在着一定问题，时常发生权责分配不明确、部门之间互相推诿责任等问题。为实现中小企业的科学发展，中小企业应积极优化组织机构，明确各部门和各个岗位的责任，加强对企业决策和企业运营的监督，增强企业决策的科学性，保证中小企业朝着正确的方向发展。

（三）提高企业信息化水平。在互联网金融环境下，互联网金融成为中小企业金融发展的重要方向，而互联网融资成为中小企业融资的主要手段。因此，中小企业应不断提高自身的信息化水平，积极学习信息技术，构建互联网金融平台，适应互联网金融的发展。同时，企业应加强对互联网融资的认识，积极学习互联网融资知识和融资技能，利用互联网技术和互联网融资创新中小企业的融资方式，解决中小企业的融资困难。另外，在互联网金融环境下，中小企业应积极提高自身的信息化水平，利用信息技术开展企业工作，提高企业的服务质量。

（四）提高员工素质。首先，在互联网金融环境下，中小企业应不断提高员工的信息素养，完善企业员工的信息知识，培养企业员工的信息技能，使企业员工能够熟练运用信息技术开展金融工作和融资工作；其次，企业应积极引进高素质的信息技术专业人才，指导企业的互联网金融工作和互联网融资工作，积极创新互联网融资方式，解决中小企业的融资问题；再次，中小企业应做好人才储备工作，根据互联网金融的要求和互联网融资的要求培养人才，提高人才的信息化水平；最后，中小企业应重视企业员工的职业素养培养，提高员工的职业道德，引导员工树立终身学习的观念，积极学习互联网金融知识，提高员工的综合素质。

四、互联网金融环境下我国中小企业融资方式创新路径

（一）利用电子商务平台进行融资。利用电子商务平台进行融资能够充分利用企业的信用度，并利用信息技术对企业数据信息进行分析和核实，加强对企业信息的检测，进而实现金融融资。因此，在互联网金融环境下，我国中小企业应积极利用电子商务平台进行融资。为此，企业应积极完善互联网结算手段，搭建企业网络平台，并积极建立企业的信息数据库，保障企业的资金需求和资金供给。同时，企业应加强网络风险防范，保证电子商务平台融资的信息安全和资金安全。

（二）利用网络贷款进行融资。在互联网金融环境下，网络贷款也有针对中小企业的小额贷款。因此，中小企业应积极利用网络贷款进行融资。网络小额贷款能够使中小企业进行网络在线贷款申请。中小企业只要登录网银就可以按照操作步骤进行申请，简化申请流程。同时，由于网络信息复杂多样，而网络小额贷款申请比较容易，网络中存在着很多虚假的无抵押小额贷款公司，中小企业应认真辨别网络贷款机构，保证网络贷款的安全性。

（三）利用众筹模式进行融资。在互联网金融环境下，中小企业可以利用众筹模式进行融资。众筹模式有利于集中社会资金，并加强投资者之间的交流，为中小企业的决策和运营提供建议。同时，众筹模式有利于中小企业借助创意产品和潜力产品，加快企业的产品创新，促进企业发展。因此，在互联网金融环境下，中小企业应积极利用众筹模式进行融资。

（四）利用P2P平台进行融资。在互联网金融环境下，中小企业可以利用P2P平台进行融资。P2P平台融资能够打破时空限制，实现资金的优化配置，提高信息传递的效率，进而为平台客户投资提供参考依据。同时，P2P平台降低了融资门槛，为中小企业提供了充足的融资机会。因此，中小企业应积极利用P2P平台进行融资。

（五）创新传统融资模式。中小企业应根据自身的发展状况和资金条件在互联网金融环境下积极创新传统融资模式。为此，中小企业可以利用互联网金融的特点对传统融资模式进行推陈出新，积极建立互联网平台，实现企业与银行的网络对接，使银行了解企业的资金状况、运行流程和盈利能力，增强银行对企业的信任程度。同时，中小企业能够通过互联网金融平台了解竞争对手的资料信息，了解行业贷款的具体情况，进而缩短贷款时间，提高融资效率。

五、小结

新的融资方式篇6

一、我国创新对外投资合作方式面临的主要问题：

1.跨国并购范围小、成功率低

受国际金融危机的影响，2008～2009年国际并购进入低潮。外界对中国企业的跨境并购给予很大的期望，但是国内企业应当保持清醒头脑和谨慎态度，在把握机会的同时，做好深入研究和准备。

我国企业跨国并购，目前仍然主要集中在资源采掘、工业制造业领域，近两年金融业跨国并购也时有发生；不过，服务业跨国并购总体上相对较少。事实上，近年，全球范围供水供电、工程承包、消费电信等领域的跨国并购非常活跃，而我国相关上述行业企业未能敏锐地捕捉到相关国际机遇。另外，我国跨国并购还需要提高成功率，这里的成功率，包括并购实现的成功率和并购后企业经营的成功率。从并购实现的成功来看，目前我国资源领域的跨国并购已经引起美国、日本等战略对手国家的注意，正是由于美国国内某些人政治上的提防，才部分导致中海油收购美国优尼科不能成功。

2.企业境外投资缺乏引导和规范

华尔街金融危机引发的全球性金融危机，也激化了各国相互转嫁风险的内在利益驱动；全球金融危机呈现更加复杂的形势和局面，势必对我境外投资构成新的影响。

我国将有越来越多的企业有能力开展境外投资。在促进企业对外投资，引导企业的投资方向和经营过程，规范中国企业投资和经营行为等方面，需要配套开展相关的公共服务和公共管理。

3.境内外证券市场在对外直接投资中的潜能未被发掘

金融危机对我国经济的不利影响逐步显现，经济运行的困难增加，但总体来看，我国证券市场对外开放风险可控，证券机构在欧美市场的业务有限，此次金融危机对我国证券市场的整体影响相对较小。

4.配套金融服务的产品品种少、功能质量差

2008年是极不平凡的一年，全球金融业历经了上世纪30年代大萧条以来最严峻的挑战。从金融服务品种来看，我们看到，目前只有面向对外投资的法人贷款初步形成规模，但即使是这样，在联想收购IBM的PC业务等著名的境外投资大项目之中，境内机构贷款也只占少部分。同时，我国还没有专门的股权基金、股权贷款等金融品种和金融机制直接用于支持企业对外投资，境内股权融资对企业“走出去”的支持管道显得非常间接。至于企业对外投资中需要的离岸金融、信用担保、贷款保险等，目前只有少数得到金融主管层授权的金融机构能够提供，并且服务费率、效率等方面，和企业的要求都有一定差距。

二、金融危机背景下实现我国对外投资方式创新健康发展的对策思路

中国的对外投资虽已经取得了显著的成绩，但是目前还处于初级阶段，在国际直接投资市场上的地位较低。金融海啸已经在全球许多国家登陆，面对可能到来的经济衰退，全球正在采取救市措施。尽管在这样的背景下，使得我国在创新对外投资合作方式方面遇到一定的困难，对外投资仍要继续，中国对外投资仍具有巨大的潜力。下面就在金融危机背景下实现我国对外投资合作方式创新健康发展提出了几点对策：

1.推动和实现并购投资健康发展

在全球金融危机的环境下，当前许多国家正面临严重缺乏资金的困境，形成了对外来资本的深度需求，而且出价均处于历史较低水平，各国政府对外来资金的一些限制也有所放松。这自然给中国企业去海外投资收购带来机会。

首先，拓展跨国并购的产业领域。引导我国供水供电、工程承包、消费电信等领域的服务商，积极寻找并购商机，实现企业国际化不断迈上新台阶。其次，提升跨国并购计划的命中率。在这方面，政府和企业都应该积极行动。政府应该在多双边经贸合作中，通过会谈和签约，努力敦促经贸合作伙伴，为中国企业开放更大的产品和要素市场领地。还有，提高跨国并购发生后的整合效率和经营成功率。为此，在跨国并购发生前，要充分总结不成功跨国并购提供的经验教训，企业要分析和判断形势，提出合适的谈判条件；对没有把握获得好效果的，宁可不实施并购；并购发生后，企业一定要有整合的长期规划和分阶段目标，并落到实处。

2.充实企业境外投资管理和服务工作

目前金融危机持续蔓延，我国未来经济发展急需的重要资源产品处在低位运行，在此情况下，只有鼓励企业积极地走出去，才能弥补国内资源和市场的不足。 危中求机，中国企业此时出击并购海外矿业资源，抓住当前金融风暴时机，扩大海外投资，提高自身的资源储备。

现阶段，我们可以尝试从以下方面，初步建设企业境外投资的公共、准公共管理和服务框架。首先，财政出资设立企业境外投资咨询和培训部门。由外经贸主管部门设置编制约10人左右的办事机构，定期举办民营企业境外投资的咨询会、引导会、培训班、研讨会。其次，逐步充实民营境外企业商会体系。一方面，要拓展原来以国有企业成员为主的相关企业协会（五矿商会、工程承包商会）的工作机制，将民营企业的入会、服务和协调纳入进来；另一方面，要加大全国工商联体系对民营企业境外分支工作的参与，积极构建海外企业商会，并努力在企业经验推广、竞争秩序协调等方面，开展工作。还有，积极面向企业对外投资，培育培训、翻译、信息、财会、规划等方面的社会中介服务机构，建立海外投资社会中介机构及其工作人员的资质认证制度。

3.为境内主体通过内外证券市场投资境外企业创造宽松环境

在国际金融危机背景下，从全球范围来看，熊市无处不在，影响无处不在。从中国证券行业角度来看，应该说证券公司、基金公司等国内证券行业的从业机构所受到的影响相当有限，完全可以控制。而国内证券市场受到的影响和冲击非常大，并且迄今为止，许多影响仍然在进一步吸收的过程之中。 在这样的背景形势下如何更好的进行对外投资是一我们迫不及待需要研究的问题。

首先，要以松绑为基本思路，逐步放松和简化企业境外上市的资质管理，放松和简化各类主体投资境外证券市场的监管，使广大民营企业拥有和国有企业一样的境外上市机会。其次，按照国际惯例和经济安全要求，逐步面向境内企业在境外证券市场开展换股、认购、收购等操作，建立宽松、规范、有序的备案登记和资质管理制度。还有，要在上海、深圳、香港等证券市场，建立海外企业上市中国证券市场的板块，并力图为中国主体“不出国门”参股境外企业提供机会。

4.丰富和拓展面向对外投资开展的金融品种和关联服务

当前从华尔街开始的金融海啸愈演愈烈，目前已经造成全球房地产的持续下跌、诸多全球大型投资银行倒闭、各国股市暴跌、欧美金融机构亏损和全球经济增速急速放缓等严重后果。但任何时候都有机会，机会只留给有准备的人。其实，尽管股指暴跌、房价下挫，但仍有很多投资品能给你带来不错的回报。

首先，仿照美国OPIC、德国DEG等机构，建立政策性对外投资专业融资机构，建立严格、规范的政策性对外投资配套融资专业审批制度。其次，逐步面向企业对外直接投资，在国内金融机构之中，建设基会融资、股权贷款等金融产品品种。再次，在商业性金融机构之中，面向企业对外投资，培育贷款保险、贷款担保等金融产品 。另外，对所有商业银行放开经营离岸银行业务。还有，继续大力促进国内银行、保险等金融机构“走出去”，并在境外加强与非金融“走出去”企业的联系。

参考文献：

[1]John Campbell.International investment and International Trade in the Product Cycle.Quarterly Journal of Economies vol.80.

新的融资方式篇7

由于时代的发展和科技的日新月异，我国的电子商务的水平有了很大的提高，互联网金融已经成为时下流行的融资方式，也成为帮助小微企业进行融资的最好的方式。由于小微企业自身的不足，常见的问题会出现，平均的生存的时间很短，抗风险能力不足，对于小微企业融资产生了不利影响，从而阻碍了小企业的进步。为了解决这个问题，人们进行大量的研究。近年来电子商务有了长足的进步，互联网金融也发展起来，小微企业融资也得到了应用与发展，形成了融资的新模式。与以往的仅仅依靠小微企业内部筹集资金的方式相比，通过互联网融资大大的提高了融资的局限性。小微企业的发展和壮大，需要借助外力，能够实现快速的发展和壮大。特别对于一些新型产业的中小企业，通过行动方式融资，能够实现短期内的扩大再生产，增加自身抵抗风险的能力，和自身的竞争力，能够适应不断变化的市场竞争。

二、国内外的研究

对于互联网金融和小微企业的融资的方式的探讨，研究这方面的学者主要是关注在互联网的金融和小微企业的融资这两个重要的方面进行探讨的。首先，在关于研究互联网的金融的融资的这一方面。在国外主流的思想是说互联网金融的发展，是伴随着科学技术的进步和社会化生产的需要产生的，是由于信息的传播需要与各项运行机制的配合应运而生的。在国内的主流的思想是对传统金融机构的经营和服务产生了很大冲击，传统金融机构需要积极的采用应对措施，拓展金融业务，提高服务质量，加强融资业务风险的控制和征信体系的完善，从而提高传统金融机构的竞争力。通过分析不难发现限制小微企业融资的最大难题是信息的不对称，互联网金融是以大数据应用为基础的，从而能够让小微企业内部的信息能够让外界所知晓，让投资者能够了解小微企业的正常的经营状况，从而能够得到投资者的信任，以便能够得到投资者的资金和其它方面的支持。其次，主要是小微企业的内部运营不合理的探讨。由于小微企业自身的生产的规模普遍较小，管理的规范普遍存在很大问题，各个环节的生产的标准存在或多或少的问题，让小微企业在生产的过程中经常面临资金短缺和技术不足的现象。但是当小微企业出现这些问题的时候，常常依靠企业内部筹措资金的方式进行解决，就造成问题可能得不到及时有效的处理，影响企业内部的发展和壮大。小微型企业的内部信息不完善的状况，导致在遇到问题的时候，寻求外部的帮助的时候，由于投资人缺乏对小微企业的内部信息的了解，以及缺乏对企业内部真实情况的了解，无法对小微企业产生信任感。由此小微企业的外部融资很难实现被迫进行内部融资和整改。如果向银行进行融资，由于中小企业的内部状况的信息披露的不完整，加上银行实施严格的信贷政策和风险控制，通过银行等金融机构进行融资很难得到实现。

通过上述的研究表明其中最显著的问题就是缺乏深入的探索。目前主要的研究是在小微企业的融资方面，不是互联网金融支持下的小微企业的融资，社会对互联网金融支持小微企业融资的关系，方法，形式，机制和模型的基本问题，如不作出明确的定义，在同一时间，它也显示缺乏建设性的研究。因此调查小微型企业融资的金额、融资期限从而能够得到大量的数据，通过资料进一步证明互联网金融和小型和微型企业的供需匹配关系。

三、互联网金融与小微企业融资模式创新的意义

1.融资模式创新是国家战略需求与政策扶持的双重推动

中国金融的创新的一个重要战略方式就是小微型企业融资的模式的创新。首先，小型和微型企业需要通过融资的方式，实现可持续发展，小微型企业融资的模式，能够完善和创新传统的小微型企业融资模式，小微型企业能够拓宽融资渠道，加强金融包容、创新；其次，小型和微型的企业的生存和发展不仅影响就业，而且影响人们生活水平的提高。小型和微型企业在服务的质量和水平的方面需要提高，对于企业自身的发展和整个社会经济水平的提高都有很多的作用。

中国的金融的改革和创新的大环境下，互联网金融的服务对于小微型企业发展的金融和财政的支持有了很大的提高。对金融支持小微型企业发展的实施意见提供了政策的肯定和支持，基于整体风险控制，确保实现小微型的企业的贷款的增长率不低于同行业增加值的平均水平。互联网金融的快捷便利的服务方式，能够给长期处在贷款难、融资难、面对困境的小微企业带来新的机遇，使得小微企业能够在遇到风险的时候积极寻求到外部的资金援助。与以往的仅仅依靠小微企业内部筹集资金的方式相比，通过互联网融资大大的提高了融资的局限性。小微企业的发展和壮大，需要借助外力，能够实现快速的发展和壮大。特别对于一些新型产业的中小企业，通过行动方式融资，能够实现短期内的扩大再生产，增加自身抵抗风险的能力，和自身的竞争力，能够适应不断变化的市场竞争。

2.互联网金融与小微企业融资的优势

对于小微企业内部出现了资金的困难，产生强烈的融资需求，但融资困难，短时间内的资金需求得不到满足。然而，由于小规模的小微型企业固定资产抵押比率较低，金融体系并不完善，其他内部因素的制约，导致了小微企业的融资难的现象，长此以往，小微企业在面对资金困难的时候如何的筹措资金就变成一个难以解决的问题。影响企业自身的生存和发展，对于小微企业来说是需要面对的一个难题。

互联网金融的发展壮大，小微型企业面临的融资难的问题得到了很大的缓解，伴随着新的融资的方式产生包容性，更加的高效便捷。首先，互联网金融有很大的包容性。小微型企业融资的模式，能够完善和创新传统的小微型企业融资模式，小微型企业能够拓宽融资渠道，加强金融包容、创新；其次更加的便利。企业通过互联网金融，能够更加快捷的获得资金和其它方面的支持，互联网金融的融资的渠道和方式更加的便捷和快速，对于贷款批准流程的快捷、低成本的特点，减少了小微型企业融资门槛；再次，客户的不同需求，在客户细分的基础上，提供客户针对性的服务，小微型企业能够针对自身的需要，选择合适的融资的产品，对于企业的发展有很大的帮助作用。

四、互联网金融与小微企业融资模式创新

传统的融资的方式，对企业的要求很高，手续繁琐，对于小微型企业的融资来说，传统的融资的方式就很难能够达到这样的标准。现在的资本市场的融资的高门槛，新开的小型和微型企业商业部门也只有在短期内解决融资的问题，所以小微型企业融资和间接融资渠道的比例很高。

互联网的融资模式通过资金融资的供给方式主要包括：第三方支付，P2P贷款、供应链金融模式等融资的模式。P2P贷款为代表的互联网金融模式是一个有用的补充现有的金融系统的有效的方式，可以解决传统的小微型企业融资渠道的问题，能够有效解决小微型企业的融资问题。

从资金供给和需求的角度来看，随着资本的供给和需求的增加，互联网金融应该配备两个供需对接融资的模式作为标准，互联网金融和中小企业的融资模式分为以下四种：

1.点对点融资模式

通过点对点的融资的方式能够同时使得多个贷款的融资的需求得到满足，它的特点就是通过降低交易的成本和风险控制的方式，网络的快速传播，涉及范围广泛，用户可以提高小微型企业的积累和贷款人的信息透明度和对称，小型和微型企业融资可以通过这种模式独自选择贷款利率，减少交易成本。

融资模式的过程主要包括：首先，可以利用互联网的平台，小微企业根据自身的需要选择适合的融资的企业进行合作，双方进行合作的协商，可以达成一个最初的合作的意向。其次，通过互联网平台进行身份验证，通过对合作双方的资质和信用进行审查和验证，保证了合作双方的合作的风险的控制，和合作的正常进行。最后，贷款方和借款对信用风险预防和控制进行量化。

2.基于大数据的小额贷款融资模式

对于大数据的微型的信贷的融资的方式来说，主要是指电力供应商成立的小额贷款的公司，能够满足电子商务的领域和小微型的企业对于筹集资金的需要。对于这样的一种融资的方式在阿里巴巴的小额贷款的公司的服务中中表现显著。新型的融资模式的特点是：融资的门槛很低，灵活贷款、特别的方便和快捷。小微型企业申请贷款的整个过程中，能够实现一个系统化的过程。

小额贷款融资模式基于大数据的过程：首先，在对小微型企业贷款偿还能力进行研究小微型企业。小额贷款公司能够引入网络的数据的模型和在线的视频的信贷的调查，能够对电子商务的经营的小微型的企业的三方的大数据的真实性进行验证，进而对小微型企业的经营状况和财务以及他们偿还贷款的能力进行评估。其次，对小型和微型企业的贷款监控情况进行研究。小额贷款公司通过电子商务平台监控小微型企业的贷款业务活动的现金流和其他金融的条件下，小微企业能够在网络数据的转换过程中进而进行信用的评估，最后能够达到控制贷款的风险的目的。

3.大众筹资融资模式

小型和微型企业通过互联网融资的新型的方式向社会筹集资金用于自身的扩大再生产，是一种公共融资的新方式。这两种的类型的具体的方式，即小微型企业提高公众持股模式和一个新项目来提高公共模式，这是一个过程的特点。公众提高股权融资模式，小微型企业融资平台，提高公众股权融资信息，这是互联网金融创新的本质。除了传统的资本市场直接融资，可以通过网络金融对小微型企业融资方式的进行创新。小微型企业融资的市场推广平台对产品创新或预售平台的都产生很大的影响。

4.电子金融机构-门户融资模式

小型和微型企业的融资的模式主要是通过互联网的金融的门户的服务的平台，能够使用搜索功能和评价的功能，来进行各种金融机构和信贷产品的对比，然后可以通过金融机构来提供各种服务，包括融资服务和技术支持的服务以及其它的服务等。首先，对于小型和微型企业来说，传统的金融融资不能满足企业的需要，通过互联网金融门户平台可以满足小微型企业的不同的需要。其次，提供电力信贷融资对其产品以及确定金融机构的信贷产品提供门户平台的对比。最后，小微型的企业通过与互联网金融的合作能够实现电子银行系统金融机构能够进行快速的浏览。

新的融资方式篇8

关键词：新能源企业；融资；财务风险；控制措施

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）09-00-02

一、新能源企业融资现状

1.新能源简介

随着社会的发展，现在传统的化石能源量在不断的减少，为了满足未来人类发展的需求，人们都在寻找新的能源来代替传统的能源。由于新能源有着资源丰富，而且还可以普遍再生，让人们可以长期的使用，甚至可以说是永久的使用。而且新能源其多数都是低碳环保的，对环境的污染更少，可以说是现在人们使用的最好的选择。现在地球上可以开发利用的新能源非常的多，但是要想将这些新能源都开发利用并不是一件容易的事情，现在很多的企业就致力于新能源的开发和研制中。不过要想开发利用新能源也并非一件容易的事情，其并不像我们想的那么的简单，很多企业在进行新能源开发的时候都要进行融资，下面是笔者了解到的新能源企业在进行融资方面的现状。

2.新能源企业的界定

新能源是指除了传统的能源以外的其他各种形式的能源，现在大家都比较熟悉的是太阳能、风能、地热能、水能，还包括现在一些可再生能源衍生出来的生物燃料等都属于新能源。而且其还具有污染少、储量大的特点。而这种新的产业其主要是在新能源的发现和使用上，因此就出现了很多从事新能源开发和应用工作的企业，这些企业就是我们大家所说的新能源企业。

由于新能源的发现和开发应用，其需要很多方面的支持，这其中包括新能源零件的制造、整体机制造，而由于新的能源其是一种以前没有应用，或者是没有大面积使用的能源，因此在其使用的过程中其对零件等的要求也就非常的高，而且没有可以作为依据的标准，所以现在国内进行新能源企业都要进行融资来进行新能源的开发以及对新能源的使用的研究。本文就是对新能源企业融资的财务风险控制的研究。

3.新能源企业的重要性

对于新能源企业其是一个新的产业，对于其发展来说面临着很多的困难，不过其对于我国的发展来说是非常的重要的。下面是一个新能源的应用情况，是2008年国内新增的风电装机所占的市场份额，以此说明新能源的重要性。

表1 2008年国内新增风电装机市场份额

品牌 占当年内资与合资制造商比例 占当年新增总装机比例

华锐 29.71% 22.45%

金风 23.98% 18.12%

东汽 22.31% 16.86%

运达 4.94% 3.73%

湘电 2.54% 1.92%

北重 1.27% 0.96%

二、我国新能源企业融资中出现的问题

1.我国新能源企业融资的特点分析

新能源产业其是一种不论是在资本还是在技术上都属于非常密集型的产业，新能源的开发建设是需要巨额的资金的。要进行新技术的研发就是具有一定的风险的，并不是所有的研发都会成功，如果研发以后没能得到我们预期的效果，这个风险我们是要承担的。而除了这个风险以外，其带给我们的回报也是非常的高的。但是由于新能源产业的特殊性，因此大家在进行开发新技术的时候就需要大量的资金支持，甚至是可以说对于新能源企业的任何一项工作都与资金有着密不可分的联系。而很多企业由于资金短缺就采取了融资的方式来进行，其在融资方面现在有着如下的特点。

产业风险，这是由于我国的新能源产业的发展还处在一个初级阶段所造成的，还没有一定的规模，要是在进行新能源的开发和技术的研发上投入过高的话，未必能够得到消费者的一致认可，这样的话就有高投入的风险；而且其现在还多数的依赖于政府资金和政策的支持，而政府在这方面投入的政策支持和资金的支持还非常的有限，这就更让我们的融资变得困难了；技术上也存在一定的风险，因为现在我国的技术水平还与发达国家无法相比，而且在对新能源的开发的规模和水平上也是与其他地区都无法相比的，自主的技术还非常的不成熟，有些地方还要靠其他的国家的技术来支持，这样一种技术上的落后，使融资的时候就出现问题了，让大家的融资更加的困难；还有一点就是市场的风险，现在虽然新能源是大家都在寻找和开发的，不过要是盲目的进行投资的话也会出现一系列的问题，再加上现在这个行业其还有很多的问题出现，并不是像我们大家想的那样的简单，所以市场风险也是影响融资效果的一个方面。

2.新能源企业融资的方式

现在企业融资的方式一般按照资金的来源可以分为内源融资和外源融资。其外源融资和内源融资的区别就是指其融资的对象不同，外源是指通过一定的方式从外部进行资金的融入，而内源是指靠内部的资金积累来进行融资。其每一种融资方式又包括很多不同的融资方式，下面分别简单的向大家进行介绍。

（1）内源融资。这种融资方式的风险是最小的，其是企业自身通过对自己的资源优势以及抓住良好的市场机会来进行融资的。这种融资方式可以让企业获得少量的资金，满足企业第一阶段发展的资金需求。不过这种方式虽然简单，而且风险还低，不过其不能满足企业大量的资金需求，对于刚刚发展起来的新能源企业可以考虑使用这种方法来融资，但是要是以后的发展的话，这种方式进行融资就不能满足需求了。

（2）风险投资。大家应该都听说过风险投资，这也是我国现在新能源企业进行融资的一个最重要的途径。简单的说其就是一个职业将资金投入到新能源企业中的权益资本，其具有专业性，而且其在进行投资的时候也不是盲目的来进行的。不过风险投资其对于一个刚刚开始的新能源企业来说是一个非常好的机会，对于那些处于发展的瓶颈时期的企业来说要是能够得到一个风司的投资的话，企业就会有更好的发展，也是一个企业走出困境的最好的方法，不过风险投资其对于这类新能源项目的要求非常的高，而且审核还非常的严格，要是想得到风司对于新能源企业的投资也不是一件容易的事情。不过企业一旦取得了这方面的投资以后，企业就很可能在它的帮助下走出困境的。

（3）上市融资。通过这种方式来进行融资，不单单是新能源企业可以选择的一种融资的方式，很多风险投资者进行投资收益的一个出口。其根据上市的地点不同也有很多的不同，要是在国内上市的话对于小的企业来说是很难获得上市的资格的。

（4）选择商业银行。通过商业银行来进行抵押贷款或者是信用贷款等也是一个融资的好方法，而且这种方法进行融资会比较的简单，也是企业融资一个比较方便快捷的方式。不过这种融资方式对于中小型新能源科技企业而言，其还是有一定的困难的，因为这种新能源企业其都是新办的企业，而且其规模还都不是很大，提供的抵押也有限，企业的信用记录还没有建立等等，其想要获得贷款也不是一件容易的事情。不过这种方式也是新能源企业进行融资的一个重要途径，同时随着新能源企业的不断发展壮大，其进行贷款也就会越来越容易的。

（5）民间资本。民间借贷大家并不陌生，这也是社会发展的一个必然产物，当人们的生活水平好了，社会发展到一定的时期的时候，这种借贷方式是必然会出现的一种。不过民间借贷这种融资方式有着非常特殊的优势，其可以让我们获得更多的信息，对于信息的搜集和加工的成本来说就会大大的降低。而且其手续还方便快捷，可以很灵活的方式就进行借贷，针对不同的借贷人可以提供个性化的服务，交易起来的成本也就相对的较低。除了这些以外，其还有特殊的风险控制机制和灵活的贷款催收方式。这种融资方式对于中小型的新能源企业来说，这都是其引进的第一笔外部资金，对企业的发展起着至关重要的作用。但是随着企业的发展，这种融资方式已经远远不能满足企业的资金需求看，而且这种融资方式其存在的风险也是比较大的，应该受到政府的正确的引导。

（6）项目融资。对于每一个企业来说都会有不同的项目，企业可以根据自己的不同项目来进行融资。这种融资的方式其是向一个经济实体提供贷款的时候，提供贷款的一方去考察其进行投资的这个经济实体的情况以及收益，也就是说提供一个偿还贷款的方式和资金来源。而且在这种融资的过程中，这种项目是被大家视为一种抵押物的。这种融资方式是解决新能源企业在进行贷款的时候没有抵押物的一种方式，其可以降低企业与银行之间的信息不对称，但是其也是存在很大的风险的，对于中小型企业来说其应当权衡其中的利弊来进行贷款，不要盲目的进行，以免使企业受到损失。

三、新能源企业融资中存在的财务风险

1.企业融资中的政策支持不足

我国虽然对于新能源企业也提出了一些政策上的支持，想让其有更好的发展，甚至是在政策上都为其开起了绿灯。不过对于我国的现状来说，其在这方面的政策支持上还缺乏稳定性，财政的补贴额度还不固定。这样一来就会导致一些中小企业依靠企业补贴来进行生产的得不到保证，会出现让企业财政突然陷入瘫痪的问题。

2.缺乏风险投资客户

风险投资也是现在新能源企业进行融资的一种方式，不过风司对于这类企业的要求是非常之高，想要获得投资并不容易。而且有的公司在获得了风投以后由于前期与风司的合同或者其他方面有问题，导致风司突然将投资撤出，这就会使企业面临着巨大的资金缺口。

3.借贷缺乏保障

企业采取民间借贷的方式也是一种融资的方法，但是这种融资的方式没有保障而且其资金的金额非常的有限，专业化的程度也不高，投资的经验不足，所以说企业选择这种借贷方式进行融资的时候面临的风险也就更大。而且这种投资的利息高，让企业的成本也就大大的增加了。

4.理财者意识淡薄

有的企业在进行融资的时候会出现这样的问题，就是理财者的风险意识淡薄。企业的管理者会认为自己企业的这个项目一定会成功，或者是其对项目抱有太高的期望了，一旦出现什么问题其就会措手不及。企业不能正确的认识自身，在选择投资的公司的时候没有自己的主见，不去考虑选择其投资以后可能会出现的风险，这样的话就会导致企业在进行融资的时候的财务风险加大。

四、如何控制新能源企业融资中的财务风险

前面提到了新能源企业在融资中所面临的财务风险，这其中有由于企业自身的原因带来的风险，也有是由于融资的方式不对而带来的，下面我就简单的根本现在我国新能源企业的融资中存在的风险，提出一些减少这些风险的方法，希望对大家会有帮助。

1.选择合理的融资方式，权衡每一种融资方式的利弊

对于不同的企业来说选择不同的融资方式得到的融资效果以及其存在的风险也都是不同的，对于一个小企业来说要是选择那些利息非常高的融资方式就会增大企业的融资成本，而要是选择的融资方式没有良好的保障的话，如果对方突然撤出资金就会让企业的发展陷入困境。所以在进行融资的时候，企业要考虑清楚自身的优势和劣势，根据自己的情况来选择融资方式，还要保证选择的融资方式不会出现突然撤出资金的现象。在融资之前就做足对我们企业的财务风险的控制，将企业可能面临的财务风险降到最低。

2.政府加强对新能源企业融资的政策支持

现在我国在政策上对新能源企业虽然也有支持，不过这种支持都不稳定，政府应该拿出政府的姿态，为新能源企业在融资以及发展上都有政府的支持，这样对企业来说是一种保障。就像现在很多的新能源企业在进行融资的时候，选择民间借贷，这种方式政府在政策上就不完善，很容易就出现企业受到损失的现象，使企业的财务出现问题。

3.提高企业管理者的风险意识

企业的管理者对于财务风险的意识不高，有的新能源企业的管理者认为自己活得了足够的融资资金，这样的话就可以放心的来进行研发了。不过在取得融资以后自身也要有风险意识，如果说对方突然撤出资金你怎么办？在进行融资资金的偿还上你怎么进行？要有这方面的一个风险意识，也可以说我们把事情都往不好的方面去想，万一出现不好的问题的时候我们知道该怎么做，不至于说出现问题的时候措手不及。

五、总结

对于一个新能源企业来说，其是一个推动我们社会发展为我们人类造福的产业，但是由于其刚刚处于发展的初期，面临着很多的问题和挑战，所以其都需要靠融资来一点点的发展壮大。其在融资方面存在着很多的风险，不过这些风险都是可以控制的，以上是笔者根据我国的现状总结出的一些对新能源企业融资中的财务风险的控制的一些方法，仅是笔者的个人看法，不过希望对大家以后进行融资会有帮助。

参考文献：

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[5]张晓杰.交易性金融资产的投资策略及财务风险防范研究[D].财政部财政科学研究所，2010.

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[9]陈其军.刍议企业财务风险及防范对策[J].冶金财会，2007.

新的融资方式篇9

【关键词】融资交易 融券交易 融资T+0 融券T+0 担保证券融资 约定购回

一、引言

融资融券交易已经成为一项常规的业务，在广大的投资者之间也流传开来。但还不止于此，金融创新是永无止境的，在基础的融资融券交易模式上，还衍生除了融资T+0、融券T+0、担保证券融资及约定回购式证券交易。这些新的交易模式深化了融资融券的功能，满足了不同投资者的需求，丰富了投资品种，为证券市场的发展做出了积极的贡献。这些新的交易模式是以往所未曾涉及过的，有必要对其进行深入的了解和剖析。这对我们了解证券市场的发展变化，在实务中更好地了解和满足投资者需求，积极引导良性的市场发展都有积极的作用。同时，我们也要看到这些金融创新的不足之处。这些不足之处表现在交易的实现和制度规则的限制上，一方面是由于证券市场融资融券创新日新月异，另一方面也需要我们对原有的旧规则作出相应的研究和调整。融资融券创新发展已经成为市场一道不可阻拦的洪流，我们要顺应这道洪流，不断推进市场的创新与深化发展，仔细研究相应的制度与规则，在实践中遇到问题并找到解决方法，对指导实践具有积极的意义。

二、我国现有融资融券创新模式

融资融券交易模式的发展为市场带来了不断的惊喜，下面主要介绍融资融券带来的三种重要的创新交易模式：融资融券T+0、担保证券融资、约定购回式证券交易。

（一）融资融券T+0

借助融资融券业务“直接还券/款同时释放保证金可用余额和可用现金额”这一操作，通过低买高卖或高卖低买，从而达到降低保证金占用率、锁定当日收益或降低隔日风险以及满足高频交易目的。投资者信用账户中以自有证券、资金作为保证金，借助直接还款/直接还券释放保证金功能，能更好地参与日内波段带来的操作机会，实现保证金在当日T+0重复使用，盘后不产生融资负债，融资T+0适合在上涨趋势中使用。投资者判断华泰柏瑞沪深300 ETF将出现波段向下机会，则采取“融券卖出——买券还券”交易方式锁定收益/风险，此操作比融资T+0更为简单，融券T+0适合在下跌市市场中使用。

融资T+0案例：投资者判断华泰柏瑞沪深300 ETF将出现波段上涨机会，采取融资买入——融券卖出——直接还券——直接还款方式进行交易。

在投资中使用该技巧时，对于个股的选择也是依赖于投资者的判断和各种类型的选股择时方法，需要承担相应市场风险。在操作中不能超过融资融券额度，特别是看涨股票的T+0流转需要提前预留足够的融券额度，防止这些交易技巧无法实施。

（二）担保证券融资

担保证券融资是指投资者利用融资融券和股指期货两大工具，完成套现操作。投资者使用融券卖出与股指期货多头配对开仓，融资买入与股指期货多头配对平仓交易的交易策略，完成日内交易。当日交易完成后，直接还券了结融券负债，第二日即可获取流动资金，满足资金融通需求。

（三）约定购回式证券交易

约定购回式证券交易是指符合条件的客户以约定价格向托管其证券的证券公司卖出标的证券，并约定在未来某一日期由客户按照另一约定价格从证券公司购回标的证券，证券公司根据与客户签署的协议将待购回期间标的证券产生的相关孳息返还给客户的交易，证券公司以过户证券作为担保向客户进行中短期融资。

交易基本模式：

三、我国融资融券创新模式启示

以上三种融资融券创新模式已经在市场中推广并付诸实践，我们通过分析和归纳，不难发现，这些创新可以分为两部分，一部分是属于融资融券交易的内部深化；另一部属于融资融券创新外延的扩展，也就是说外延扩展已经超越了交易本身，并带来了其他的市场影响。

（一）融资融券创新内部深化

1.T+0交易模式实现

融资融券创新的内部深化是指交易的延伸，融资融券在交易本身上不同于传统的交易模式。其表现之一是T+1向T+0转变。融资融券T+0推出后，这一制度受到了冲击，同时投资者的投资理念也在发生着改变。T+0交易，通俗地说，就是当天买入的股票在当天就可以卖出。在欧美和香港成熟的市场，实行的是T+0交易制度，而我国股市还是T+1，这使我国股市和国际成熟市场相比还有一定差距，融资融券T+0出现后，市场开始趋同于国际成熟市场，为以后的交易制度改革创造了便利。融资融券T+0推出，满足了部分投资者的投资需求，对于活跃市场，提高市场流动性有重要的意义。

在实践中，融资融券T+0模式也遇到一定的障碍。首先，融资T+0交易比较繁琐，其操作是，融资买入——融券卖出——直接还券——直接还款方，一般投资者较难掌握，尤其是在做融券卖出时现有制度难以保证有足够的证券。融券T+0在实践中运用较多，缺点在于券源不足、难以成交。对于券源不足，需要转融通机制深化改革，对于难以成交，需要对现有的交易规则进行优化。融资融券T+0的实现，已经是对现有交易制度的一个重大变革，是以后交易机制改革的一个可取的方向。

2.做空交易机制实现

融券首次为股市带来了有效的做空机制，虽然股指期货可以做空，但对大多数投资者来说，股指期货交易风险更加难以控制，而融券在风险和收益上做到了平衡。做空简单说就是没有货先卖后买。这样的交易在股票软件中已经可以实现，标志着做空时代的来临。融资融券制度改变了投资者只能先买后卖、靠天吃饭的单边市状况。融券交易的推出，使中国股市向成熟市场迈进了一大步，改变只能单一看多的格局。

融券交易已经被越来越多的投资者认可，有些投资者已经开始从事这一交易，并取得了一定的收益。但是在实际操作中也存着些问题，比如：融券难以成交、券源不够等。融资融券交易规则规定，融券只能市价成交，低于市价的委托为废单，这大大减少了成交的可能性，这在交易规则上还需做相应的改变。如像中国石油、工商银行这类大盘股票，虽然券源比较丰富，但是波动幅度相对较小，如果选择融券，还不如直接去做空股指期货，既不用给利息，还能享受到空方溢价。如果我们能够在制度上做一些改革，比如投资者如果想融券做空一只股票，并不一定非要券商持有，只要允许一定程度的裸卖空，那么融券市场将能更加活跃。此外，由285只股票和ETF组成的股票池也有必要扩大，已经越来越不能满足市场对其他个股的看空需求。相当多的投资者早就看空非标的券，只是苦于不能进行卖空交易。融券卖空机制已经推出，发展迅猛，需要监管层在规则和制度上不断完善和改进，这样才能更快完善金融市场。

（二）融资融券创新外延扩展

本小节讲到的融资是更大范畴的融资，不同于融资买股票，这里的融资指的是将资金借出移做他用，可以使买股票也可以使做其他的投资，比如说投资实业、购买房产等。以往当个人或企业缺乏资金的时候一般是到银行、民间担保公司或个人处筹集资金，有些大企业也可通过发行信托方式融到资金，符合要求的上市公司也可通过股权质押方式融资，这是几种主要的融资渠道，由于民间借贷成本过高，信托和股权质押限制较多，现在的融资方式还是以银行贷款为主。

新的融资方式篇10

关键词：中小企业；融资；创新

我国经济进入新常态以来，民营经济异军突起，中小企业成为民营经济的主体，也成为我国经济的重要贡献力量。据统计，2016年末，我国在金融机构中属于小微企业的贷款余额为20.84万亿元人民币，占同期所有企业贷款余额总量的32.1%，占比较上年同期高1.6个百分点。全年小微企业贷款增加3万亿元，同比多增7815亿元，增量占同期企业贷款增量的49.1%，比上年同期高12.5个百分点。由此可见，中小企业融资发展十分迅猛，但这样的速度仍然无法满足其需求。根据2014年对中小企业发展面临的十大主要障碍统计情况来看（见图1），融资困难已经成为我国中小企业发展的首要问题，而作为企业重要生产要素的土地、工人等因素反而退居其次。

一、我国中小企业融资的最新特点

（一）外源融资形单影只

外源融资因有融资成本低等突出优点，成为大多数企业融资的首选方案。但是企业融资活动是投融双方双向优化博弈的结果，外源融资主体肯定会考虑该业务的可靠性。一方面，银行在贷款时，综合考虑信用风险，倾向于贷款给信誉好、规模大、效益高的大型企业。中小企业由于规模不大、资产不多等原因，信用评级难以与大型企业匹敌，无法得到银行的青睐。另一方面，股票市场和债券市场对企业的要求更高，虽然我国已经开创了中小企业板、创业板等直接融资的新方式，但是融资条件依旧偏高，多数中小企业只能望而却步。新三板则对中小企业具有融资效率高、准入门槛低、流程简单等优点，近年来受到中小企业欢迎。但与此同时，新三板因其制度不健全，仍然存在转板程度复杂、流动性不够等问题，还需要不断完善。

（二）内源融资委以重任

外源融困难倒逼着中小企业必须充分利用好有限的内源融资，从而内源融资成为其重要融资来源。据统计，我国利用自有资金作为创业资金的小企业占80%以上。然而，仅仅依靠内源融资，中小企业一般难以做大做强。

（三）民间融资异军突起

随着我国经济社会的快速发展，个人和企业的储蓄率有所提高，积累了一些民间资本，小额贷款公司、私人借贷公司等新兴的民间融资方式异军突起。据统计，我国31.9%有负债的小微企业中，有62.9%的企业融资方式为民间融资，14.1%的企业采用银行和民间融资的组合方式。民间融资的手续简便、灵活，且利率弹性较大，但也存在非法集资乱象、潜在社会风险大、资金用途非法等情况，甚至有高利贷等风险。

（四）融资成本整体偏高

一方面，由于中小企业的投资风险整体高于大型企业，银行和其他金融机构对其放贷时，通过都会将利率提高20%以上。此外，中小企业还需要提供一定的担保费、评估费等其他费用，甚至部分银行还要求企业购买理财产品等附属条件，这些都大大增加了中小企业的银行融资成本。另一方面，中小企业采用较多的民间融资，其利率往往高于银行贷款利率，甚至接近高利贷。但是，在银行融资困难的情况下，这种高成本的融资方式也成为中小企业的无奈之选。

二、我国中小企业融资难的原因

（一）我国融资体系不够完善

近年来，我国相继出台了小微型企业贷款担保风险补偿、创业种子基金、专精特新专项资金等补助政策，但中小企业融资问题仍然层出不穷。作为我国企业融资最重要的主体，银行具有其趋利避害的行业特点，更倾向于为投资风险较低的企业放贷。而中小企业由于融资风险高等硬伤，难以得到银行金融机构的充分支持。我国的证券市场和债券市场起步迟，其对中小企业的兼容性并不强。尽管部分民间资本也有风险投资的预期，融资体系的不完善阻碍了他们前行的道路。可见，在当前的融资体系中，我国中小企业被挡在优势融资资源之外。

（二）我国金融体制缺乏动力

从计划经济到市场经济，我国金融体系在转轨过程中，经历了严格而谨慎的改革路径，金融机构相对垄断。金融机构在吸收民间存款时，成本较低，而在投向企业时，利润较高，部分地区的金融机构利润甚至超过了实体经济。在此基础上，金融机构不需要承担市场发展的压力，不需要努力改革和创新，只要保证资金的安全，即可坐享其成。而资金安全的导向就是将资金流向大型企业，中小企业必然受到资金的冷落。

（三）我国政府职能有待转变

我国各级政府为了满足城市基础设施建设等民生需求，有限的地方财力无法支持无限的财政支出责任，因而需要大量资金支持。虽然我国新《预算法》明确禁止政府直接参与融资，但是在实际执行过程中，地方政府为了加快建设进度，仍然通过举借债务、间接利用融资平台等方式为项目融资。这些融资举措加速了资金的政府流向，挤占了中小企业的融资空间，抬升了中小企业的融资成本。

三、我国中小企业融资的创新路径

（一）风险投资

在企业创建初期，风险投资主体往往能预见到企业价值具有几十倍，甚至几百倍的上升空间。而且，风险投资对象除了要有较高的增值空间外，还要有较快的增值速度。他们往往具有三大特征：一是要有成熟的目标市场作为基础；二是产品的创新极具革命性；三是产品需求大，领域广，增值速度快。风投路径一般从建立基金开始，寻找机会，然后为项目筹措资金，接着对投资项目进行筛选，并作出评估和形成协议，在企业成功上市或其他可终结风投情况出现时，风投主体才考虑全身而退。

（二）P2P网络贷款

随着我国网络经济的快速发展，P2P网络贷款以其独有的竞争优势，已经被广大中小企业融资所接受。P2P网络贷款已经突破了我国信用体系和信用平台建设滞后、信用环境建设发展缓慢等瓶颈，发展出单纯线上网贷模式、线上线下并行模式、担保平台信贷模式、多头合作融资模式等新方式。1.单纯线上网贷模式。这种方式将线下贷款完全改变为线上模式，在网络贷款初期较为流行。然而，这种方式容易因信息不对称而存在企业损害投资者利益的风险，投资者利益无法得到充分保障。2.线上线下并行模式在线上搭建融资平台，汇集投融资信息，吸引投融资双方客户；线下在合适位置设立特有门店，通过与小额贷款公司、商业银行等其他金融机构合作等模式，既保障了融资方信用能力和还款能力，又加强了投融资各方的信息交流，防止因单纯线上网贷模式中因信息不对称而导致的融资坏账。在规范发展的前提下，这种方式在一定程度上解决了中小企业融资难的问题。3.担保平台信贷模式。无论线上模式还是双线模式，对投资者而言，中小企业融资的风险问题都无法与国有企业和大型企业相媲美。因此，网络贷款发展除去自身模式，即担保平台信贷模式。这里的担保又可分为抵押担保模式、第三方担保模式、保险公司担保模式和风险准备金担保模式等4种。4.多头合作融资模式。从2014年到2017年，总理连续四年提到互联网金融。在互联网金融的积极倡导下，中小企业融资方式在“互联网+”方面得到不断改革和创新，目前针对“P2P+”发展出“P2P+供应链金融”、“P2P+融资租赁“等新方法。这种多头合作融资模式的改革和创新，必定会给我国中小企业带来新的融资契机。

（三）众筹投资

作为大众创业、万众创新的重要融资模式，众筹投资成为开放式融资的有效手段，它也为中小企业融资提供新的机遇。众筹投资具有创业项目涉及领域广泛、创业主体的成长性门槛不高等优势，既有效弥补了中小企业在资本市场上融资缺点，又降低了风险投资模式的高要求。其发起人、众筹平台和支持人“三位一体”模式具有更远的发展前景。比如，蚂蚁天使就是典型的众筹模式，它将原本天使投资使用一个人或者一个基金的项目改变为十几人、几十人的投资。其目的就是降低投资人的筛选门槛，拓展融资渠道，惠众更多创业者。

四、结束语

随着“互联网+”等新兴力量的推动，融资方式的改革和创新为中小企业融资注入了新的活力。风险投资、P2P网络贷款、众筹投资等新方式如雨后春笋般冒出。未来融资方式将得到不断推陈出新，我国中小企业融资的创新路径也将越走越多，越走越稳。

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