余额宝风险分析十篇

余额宝风险分析篇1

【关键词】余额宝，风险，管理，经营

正文

一余额宝简介

余额宝又叫增利宝，是由第三方支付平台支付宝推出的一项增值业务，于2013年6月17日正式上线，是集增值功能和支付功能为一体的货币型基金新产品。通过将资金转入余额宝， 来实现对特定基金理财产品的购买，用户可以获得比同期的银行活期存款利息更高的收益；不仅如此，还可以随时将余额宝内的资金用于网购、支付宝转账以及银行卡转账等，免费实现支付和转账的功能。

二余额宝发展趋势分析

（一）支付机构竞相效仿，通过提高收益率进行揽存。目前，支付机构的盈利主要来源于手续费收入、备付金利息和增值业务收入。由于支付市场各支付机构之间竞争激烈，手续费收入不能覆盖成本，备付金管理严格，唯一能大幅扩大盈利的来源为增值业务收入。

（二）对银行机构传统存款业务将形成显著冲击。由于现有的支付宝客户有较为现实的余额管理的需求，所以用户数量快速增长。但“余额宝”是立足于淘宝客户开展的业务，在短期内吸引支付宝体系外的大额业务客户利用“余额宝”理财的可能性不大。对普通客户而言，在银行购买货币基金，无论从信任度还是从收益率来看，都比支付宝更有吸引力，选择面也更宽、更便捷。但是，支付宝吸收存款成本低，提供的理财产品收益率高且流动性大。

三余额宝在发展中所产生的影响

（一）“余额宝”为投资人提供了更多的投资理财选择。“余额宝”的推出为投资人提供了更多的投资理财选择。“余额宝”在金融市场中引入了竞争，对消除银行机构垄断，在一定程度上缓解中小企业融资难问题能够发挥积极作用。

（二）向监管机构提出了跨界监管的新课题。按照《支付机构客户备付金存管办法》规定，天弘基金在支付宝开立账户的余额属于备付金管理范畴，由人民银行进行监管。

（三）支付机构风险警示不足对用户容易造成误导。支付宝对“余额宝”的风险提示不足，重点宣传该产品的收益率，而忽略了收益与风险并存，对用户容易造成误导。支付机构提供支付服务，并不对资金投向负责，只要有备付金这项资源，各类机构就会为其定做各项理财项目。为了支撑较高收益，资金势必流入房地产等行业。

四余额宝面临的管理风险分析

（一）系统性风险。系统性风险是由基本经济因素的不确定性引起的，因而对系统性风险的识别就是对国家一定时期内宏观的经济状况作出判断。总的来说，购买货币基金的风险比直接购买股票的风险要小，主要是由于基金是分散投资，不会出现受单只股票价格巨幅波动而遭受很大损失的情况。因此，基金的波动情况会和整个市场基本接近，基金能够有效分散的其实是非系统性风险，但却不能分散系统性风险。货币型基金的收益并不是固定的，相反货币基金的每日收益率波动较大，尤其是受利率等宏观因素影响。

（二）金融监管风险。按照央行对第三方支付平台的管理规定，支付宝余额可以购买协议存款，能否购买基金并没有明确的规定。由于监管方面的限制，第三方支付公司不能代销基金，因此名义上来说，这个货币基金是由天弘基金直销的，支付宝在整个链条上的角色只是支付工具。余额宝借助天弘基金实现基金销售功能的做法，实际是在打球。因此从监管层面上来说，余额宝并不合法，但照目前情况看，监管部门没有叫停余额宝，但一旦监管部门发难，余额宝有可能会被限制或叫停。

（三）网络技术风险。作为一项收益与其他金融产品相挂钩的金融理财产品，且由支付宝代为保管、管理的互联网账户，余额宝收益风险与网络技术风险并存，加上众多网络不可控因素，余额宝并非“万无一失”。国内安全问题反馈平台乌云也信息称，来往平台会导致淘宝账号可被破解，从而威胁支付宝和余额宝的安全。也就是说，用户选择通过淘宝帐户登陆来往后，由于应用本身设计的缺陷，可能导致黑客通过来往破解用户淘宝账号，从而波及到支付宝余额宝的安全问题。

（四）收益性风险。高收益一直都是余额宝吸引广大客户的一大杀手锏，官网上更是将其与2012年活期存款进行比较，10万元的活期利息350与余额宝收益3000形成了鲜明的对比。但直接用“余额宝”和银行活期存款比较显然是不合适的：一方面，“余额宝”的收益并非利息，而是投资货币基金的收益；另一方面，尽管货币基金的风险很低，但还是要比法定付息的存款风险要高，银行存款具有国家信用担保，余额宝却无法保证收益一定实现，金融市场中风险越大收益自然越高。因为余额宝的收益是一项投资收益，所以收益高低主要取决于基金管理方能否实现这个收益。

五政策建议

（一）建议明确支付机构可从事的业务范围。目前，全国已有223 家支付机构获得支付业务许可牌照，支付机构在从事支付业务的同时，也在积极向其他领域拓展业务。但是，对于获得支付业务许可牌照的机构可否从事其他领域业务无明确规定，不利于支付机构的长远发展。

（二）加强对创新业务的研判和监管。支付机构创新拓展了支付业务的广度和深度，其多样化、个性化等特点较好地满足了社会支付需求，其服务对象众多、影响面广，在支持“刺激消费、扩大内需”等宏观经济政策方面发挥了积极作用。建议人民银行总行在某项创新产品推出时，对其业务发展趋势预先研究，及时调整制度办法以及明确监管边界，形成一致的市场预期，使得创新业务从一开始就规范发展，将风险防患于未然。

参考文献：

[1]黄奇鑫.SAP系统在TE公司的应用研究[D].兰州大学，2010.

[2]王琪.我国ERP应用现状及其发展前景[J].合作经济与科技，2012（11）.

余额宝风险分析篇2

关键词：互联网金融；余额宝；风险防范

一、余额宝简介

余额宝是由第三方支付平台支付宝为个人用户打造的一项余额增值服务，其规模已超过2500亿元，客户数超过6000万户。通过余额宝，用户不仅能够得到收益，还能随时消费支付和转出，像使用支付宝余额一样方便。用户在支付宝网站内就可以直接购买基金等理财产品，同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。转入余额宝的资金在第二个工作日由基金公司进行份额确认，对已确认的份额会开始计算收益。其实质是货币基金，仍有风险。2013年6月17日，余额宝正式上线。

二、行业五力模型分析

1.现有竞争者的竞争能力

互联网与基金结合的“余额宝”一战成名后，立即迎来三个重要的玩家。腾讯以微信做王牌，推出“财付通”；苏宁以电商做后盾，推出“易付宝”；新浪以第三方做后援，推出“微财富”。它们与余额宝类似，都是由互联网公司主导的，并内嵌在支付工具之中的。

2.新进入者的威胁

2014年1月以来，已有5家银行上线类“余额宝”产品，包括平安银行、工商银行、交通银行、中国银行、民生银行，后续还有更多新进入者。虽然其内核仍是货币基金，但与银行传统意义上代销的货币基金有所不同，这些产品更靠近余额宝的模式――1分钱起购，0手续费，每日获得收益，并且满足T+0赎回使用。

3.替代品的威胁

（1）我国储蓄率持续居高不下：居民收入的增加，为储蓄的增加奠定基础；社会保障体制不完善、医疗教育成本不断攀升，居民消费观念的滞后，及投资理财能力的欠缺，也导致储蓄率持续居高不下。这使得大量资金无法进入互联网金融行业。

（2）国债和银行理财产品：银行理财产品的特点是风险低，期限灵活，种类丰富，多币种，购买方便。对于普通老百姓来讲，同时还具有投资起来并不复杂的特性。中国的储蓄率居高不下，老百姓对于投资风险抱有规避的态度，这也是国债和银行理财产品市场持续火爆的原因。

4.供货商的议价能力、消费者的议价能力

随着互联网时代的来临，网上资金投资者可以轻易获取各个理财平台提供的信息，并可以通过比较选择最优。由信息不对称性造成的优势越来越不明显，在交易双方之间，信息不对称的天平由原来的供货商偏向消费者。所以供货商的议价能力相对减弱，而消费者的议价能力相对提高。

三、余额宝SWOT分析

1.外部威胁――竞争压力大

除了前文提到的腾讯“财付通”、苏宁“易付宝”、新浪“微财富”之外，网易旗下“现金宝”、百度旗下“百发”，也纷纷进入市场抢占份额。与此同时，基金公司、银行、第三方销售机构也行动起来，比如汇添富现金宝、华安货币通、工银瑞信现金宝、天天基金网活期宝等等。

2.外部机会

（1）微理财市场潜力巨大：微理财具有资金准入门槛低、收益高、风险程度小等特点，聊天式的微理财模式将成为一种潮流，迅速实时的交易方式有助于培养客户粘度。

（2）银行基金、理财产品存在不足：用余额宝和银行活、定期存款业务比较是不恰当的，和余额宝真正相似的是银行销售的短期货币基金和无固定期限的开放式理财产品。余额宝产生利息的实质是用户购买货币基金的收益，它比货币基金有更高的流动性，能做到T+0交易，比开放式理财产品有更高的收益，而且余额宝最低购买基金无下限。

（3）供用户选择的基金产品会更丰富多元化：一家基金合作伙伴会给余额宝带来一定的系统稳定风险，第二批引入的基金公司规模普遍比天弘基金更大，他们在品牌影响和产品能力上都要高出很多，为余额宝提品的收益水平可能会比天弘增利宝更高，这也有利于余额宝满足更多人群的需求。

3.内部优势

（1）有全国最大的第三方支付平台支付宝为强大依托：余额宝的目标客户首先是8亿的支付宝用户，这意味着庞大的客户来源、资金储备及较高的客户忠诚度。

（2）起购资金低、收益高：市场上的大部分理财产品都有最小金额限制，而余额宝的最低购买资金无下限。银行的人民币活期存款年收益率是0.35%，余额宝的七日年化收益率一般保持在4%―5%左右，是活期存款收益率的12倍以上，并已逼近、甚至超过一般银行理财产品。

（3）流动性强，可随时消费和转出，操作方便，支持手机用户：通过余额宝，用户不仅能够得到收益，还能随时消费支付和转出，流动性强。用户在支付宝网站内就可以直接购买基金等理财产品，同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。转入余额宝的资金在第二个工作日由基金公司进行份额确认，对已确认的份额会开始计算收益。

4.内部劣势

余额宝具有一定风险，将在下文进行详细分析。

四、余额宝存在的问题及其原因分析

余额宝可以说是传统基金销售业务的延伸，是对传统投资业务渠道的有效拓展，除了具有传统货币基金的货币市场风险以外，还具有自己特有的风险特点。

1.流动性风险

余额宝合同里写得很清楚，当发生“不可抗力”、“交易所非正常停市”、“当时净收益为负”、“连续两个或两个以上开放日发生巨额赎回”以及出现“技术故障”等7种情形时，基金公司有权暂停赎回业务或延迟赎回到账时间。在过去半年多时间里，不少用户在赎回高峰时就遭遇过余额宝赎回速度过慢的情况，与余额宝所宣传的“随时提取”的承诺并不完全符合。假如余额宝为了应对节假日等赎回高峰而预留大量现金，又会降低余额宝收益率和吸引力，实为两难选择。

2.法律性风险

支付宝实质上是一种基金产品，而不是它标榜的支付产品，既然是基金产品，那么作为主要推出平台的支付宝就应当符合基金销售机构的相关标准并被严格纳入监管范围，然而余额宝把从天弘基金公司获得的收益作为提供给第三方交易平台的“管理费”，这样就成功规避了监管风险，打了法律的球。

3.收益风险

即使中国将来出现美国次贷危机的可能性不大，余额宝也依然可能面临收益大幅下滑并流失用户的风险。目前的高收益是由于政策收紧所导致的“钱荒”引发的，今后也很容易因货币政策转向而收益下降。此外，余额宝的爆红还要感谢股市长期走熊，假如今后牛市重现，炒股收益喜人，余额宝也将面临巨额赎回压力，这又会造成上面所说的短期亏损现象，从而形成逆激励循环。

4.网络技术风险

互联网金融存在的风险涉及计算机信息安全和金融安全两个方面，余额宝亦然。拥有超过2500亿元资金和6000多万用户的余额宝每天要处理天文级的数据信息，很难做到完全无差错，而黑客入侵、系统宕机和各种不可预见的网络技术问题都可能将投资者的资金置于危险境地。

五、余额宝战略选择

第一，适当限制和监管余额宝对货币基金的资金流向，给传统金融一些时间以适应新竞争环境，尽早解决余额宝的合法化问题，积极寻求和银监会等相关监管机构进行对话，创造一个和平稳定的发展环境。

第二，支付宝应该谨慎选择未来合作的基金公司，丰富余额宝对应的货币基金，来弥补自己电商出身对货币基金操作及风险认识不深的弱点。同时充分利用支付宝的强大背景和客户来源，加强客户黏度和忠诚度，应对来自其他电商和基金公司、银行的挑战。

第三，支持将余额宝的资金引导到对互联网工商企业的直接贷款上去，促进其发展壮大。同时，大力推进阿里、腾讯、百度等高科技公司联合，参与主办一家混合所有制的中国纳斯达克证券交易所，从而将资金直接引导到支持高新科技中去，使互联网金融真正成为中国创造的引擎。

六、结语

余额宝的上线，是技术上的创新，也是第三方支付平台业务拓展的一次积极尝试。同时，余额宝面临的流动性风险、法律性风险、收益风险以及与银行竞争的不可评估风险，都会影响余额宝未来的发展。就现状而言，余额宝的前景并不明朗。但是，余额宝在互联网金融的实践中，一定是最耀眼的先驱者。

参考文献：

[1]王莹.余额宝的流动性、收益性及风险分析[J].中国商贸，2013-12-11

[2]范敏.余额宝业务发展趋势、影响及政策建议[J].时代金融，2013-9

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余额宝风险分析篇3

关键词：余额宝；监管；收益率；资金安全

一、困境中的“余额宝”

马云曾经说过：如果银行不改变，我们就改变银行。而余额宝就是马云手中最强大的武器。余额宝的出现不仅带动了互联网企业角逐金融圈，银行也被迫推出更多的理财产品来抗衡互联网金融产品。“改变”了银行的余额宝无疑是伟大的。

但是，近期余额宝收益逐渐走低，截止8月11号，余额宝七日年化收益4.1790%，这个数字已经低于二年期定期存款的利率。而商业银行的相关竞品收益率多已超过余额宝，以及从诞生之日起就伴随着余额宝的监管争议等，余额宝的运作风险正在不断增加。

二、余额宝风险分析

1.监管风险

早在余额宝试运营阶段，相关从业者认为余额宝的实质就是代销货币基金，而根据证监会的规定，证监会对于代销基金的机构有着严格的限制和标准。例如，相关机构必须符合中国证监会对基金销售业务信息管理平台的有关要求，具有完善的内部控制、健全的治理结构和风险管理制度，并得到有效执行；有安全、高效的办理基金发售、申购和赎回等业务的技术设施，余额宝的发行者支付宝并未获得基金销售的牌照，余额宝的“球”行为一旦遭遇政策的严管，将面临查处。

从监管层面上来说，余额宝并不合法。但是此前央行行长周小川就促进互联网金融的发展作出表态，余额宝的发展符合互联网金融的潮流，符合我国金融体制改革的潮流，余额宝不会被取缔。但是具体监管措施扔不明朗，余额宝的前景很大程度上取决于监管层的意见。

2.市场风险

自从余额宝推出之后，互联网企业和传统商业银行争相效仿，不断推出自己旗下的换互联网金融产品。各类产品的收益率均以余额宝为标杆，不断有产品的收益率超过余额宝。

资料显示，委托期仅30天的厦门国际银行某款短期理财产品，预期年化收益率为6%；委托期35天的招商银行（10，0.10，1.01%）某理财产品，预期年化收益率达到6.4%；而南昌银行某委托期47天的理财产品预期年化收益率也达到了6.5%。余额宝近期收益率则在4.1-4.2%之间徘徊，并呈现一种下降趋势。数据显示，资金流动方向开始进行调整，流向余额宝的资金开始萎缩。2013年四季度和2014年一季度分别有1300亿和3560亿元进入余额宝，但二季度锐减至330亿。

由于2013年中国银行业流动性吃紧，银行间拆借市场资金短缺。这对于余额宝的成功有很大帮助，因为其可以很轻松的提供高回报和即时存取。但从今年开始，央行开始稳步向银行系统释放流动性，货币基金市场的利率从5%大幅下降至3%左右。同时，余额宝为保持一定的收益率，其对接的天弘基金的购入产品结构发生变化。2013年三季度时，60天以下的产品占余额宝资金的70%，而到了今年二季度，这一比例下降到43%。相应的，33%的资金用于投资90天及以上的产品，较一季度时的30%进一步增加。即为了继续提供高收益，余额宝已经开始出现期限错配的迹象。而这正是金融不稳定性的重要原因。

3.用户风险

互联网金融自诞生之日起，风险问题就一直伴随其左右，这涉及计算机信息安全和金融安全两个方面。余额宝亦然。淘宝就曾出现过很多个通过钓鱼网站获取支付宝密码盗取其中余额的网络犯罪案件。另外，相比银行的活定期储蓄，余额宝还是存在损失的概率。

支付宝官方在对余额宝进行宣传时有意无意的忽略了告诉用户其产品风险，从而使客户忽视风险或降低风险防范意识，钱放在余额宝与支付宝中的唯一差别就是一个有收益而另一个没有。事实上两者的存在着本质上的不同，支付宝账户属于储蓄账户，而余额宝账户属于存在亏损风险的基金账户，客户将资金从支付宝中转入余额宝中的操作表示资金从有安全保障的储蓄账户转移入盈亏自负的基金账户。一旦客户意识到将资金转入余额宝中可能出现亏损时，风险厌恶型用户将转出资金，这将对与余额宝对接的天弘基金的规模产生威胁。

虽然宣传口号是“灵活存取”，但由于四大行对余额宝转入转出进行限制，同时也是为了缓解资金流出，今年2月份规定单日单笔不超过5万，单月不超过20万，并且将此限额与余额宝消费额度共享，即余额宝内资金即使用于消费也面临同样的限额。另一方面，余额宝对接银行账户也不再顺畅，转出至大部分银行卡无法实时到账。截止8月份，实时到账仅支持中信、光大、平安、招行四家银行的卡。除此之外，当余额宝遭遇大规模突然赎回的时候，在协议里没有条款保障用户资金兑付。

三、总结

余额宝作为一种能够改变传统货币市场的新型理财手段，对于推进我国利率市场化具有重要意义。余额宝推出时的天时地利人和让其爆炸式增长，但作为新生事物，余额宝应当而且必须存在不足。由于互联网金融是将互联网技术应用到金融行业，互联网的特性会使风险传播速度会更快，造成的影响也会更大。因此，对于以余额宝为代表的互联网金融繁荣背后的风险更应该加以重视。

参考文献：

[1]程小倩.余额宝创新特点、风险分析及监管措施[J].新智慧・财经，2014（3期）.

[2]律姣.余额宝SWOT分析[J].现代商业，2014（02期）.

余额宝风险分析篇4

关键词：余额宝；互联网金融；货币基金；监管

中图分类号： F830.9 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）17-0234-02

一、余额宝概述

余额宝是第三方支付平台支付宝推出的，与天弘基金公司旗下“增利宝”货币基金相对接的一款旨在化解沉淀资金僵局的余额增值服务。支付宝用户通过支付宝网站将账户余额转入余额宝账户中，就自动购买了天弘基金的货币基金“增利宝”，具有高于银行活期存款10倍左右的高收益性、T+0赎回模式的高流动性和低风险性。截至2014年3月31日，余额宝用户量已突破8 100万，规模已超过5000亿元，取得了巨大的成功。余额宝作为互联网金融的创新，其成功主要取决于以下几方面原因。

1.依附于支付宝平台，具有庞大客户群资源

作为我国最大的第三方支付平台，支付宝拥有超出8亿的注册用户，每天的交易额数量巨大，掌握庞大的客户群资源。假设每个账户中仅有100元沉淀资金转入余额宝，那么，这笔资金也是相当可观的，余额宝也将具有不错的发展前景。

2.收益高、流动性强、风险相对较低

余额宝本质上是货币基金，收益率在2%―4%之间，远高于银行活期存款利率的0.35%，与两年期定期存款3.5%的利率相近；又由于余额宝支持T+0模式的实时收回策略，流动性强，优于商业银行提供的储蓄业务。而与一般的理财产品相比，余额宝不仅可以用于网络支付和转账，还具有相对较低的风险性。支付宝公司承诺，若用户资金被盗，愿意为余额宝提供全额赔偿，这也是用户资金的一种保障，吸引客户投资。

3.碎片化、低门槛经营获青睐

余额宝是支付宝公司利用淘宝天猫等网络购物用户收入有限又喜欢尝试新事物的心理，推出的一款为低收入人群量身定做的理财产品。相较其他理财产品准入门槛高，1元起购的低门槛使得余额宝更受青睐，获得“长尾效应”的益处。

二、余额宝的发展瓶颈

余额宝作为互联网金融的创新之举，取得了举世瞩目的成功。一方面，引起了国内其他电商企业的效仿，开始与基金企业联合推出各类“宝宝”；另一方面，对传统金融业造成有力冲击，给商业银行带来更多压力。在此基础之上，通过对余额宝面临的外部挑战及内部劣势的分析，指出余额宝的发展瓶颈。

1.潜在的外部威胁

首先，来自各方竞争的压力很大。余额宝的成功上线，引得一众电商企业和基金公司的围观，纷纷采取行动，联合推出类余额宝产品，同余额宝形成竞争。新浪财经统计，今年一季度，腾讯对接华夏财富宝推出的微信理财通，苏宁对接汇添富现金宝推出的苏宁零钱宝的收益率，在宝宝军团中分别以1.66%和1.6%位居第二、第三，仅次于余额宝2.02%的收益率。

其次，余额宝受到来自银行业敌视的压力。由于余额宝的收益率高、具有高流动性以及投资门槛低，一经推出就引起巨大反响，甚至一度被认为是传统银行活期存款的替代品，引发银行业的担忧。余额宝主要从两方面对商业银行造成影响，一方面是影响银行活期存款业务的吸收，另一方面是影响银行代销理财产品的业务[1]。由于这两方面都是商业银行的重要利润来源，面对余额宝等互联网的冲击，商业银行也在积极寻求突破创新之法来应对挑战。

再次，网络安全问题和用户对余额宝认知的风险。互联网金融发展历程中有关网络安全问题的讨论从未中断，主要涉及客户信息安全和支付安全两个方面。余额宝以来，支付宝公司有意无意地忽略了告知用户风险的义务，造成用户忽视风险，甚至产生余额宝与支付宝的差别仅存在有无收益的错觉，却没意识到二者之间存在本质的差别：支付宝是储蓄账户，而余额宝是基金账户，投资基金的风险远大于储蓄。

2.余额宝发展的内部制约

首先，余额宝作为一种货币基金，产品自身存在着风险。相比其他基金，货币基金的风险虽小，但不同于储蓄存款，由于利率性风险、操作性风险、流动性风险等的存在，仍然有亏损的可能。另外，由于余额宝作为互联网金融产品的特殊性以及实施T+0模式的策略，在特殊时期（如淘宝“双十一”活动等），易发生资金大量赎回，致使公司面临危机。

其次，余额宝机构的法律定位不明确，存在金融监管问题。依据《证券投资基金销售管理办法》第五十四条规定，“未经注册并取得基金销售业务资格或者未经中国证监会认定的机构，不得办理基金的销售或者相关业务。”[2]支付宝作为第三方支付平台并不具备基金销售资格，为规避风险，将余额宝的基金销售定义为直销，实则是打了一次“球”，一旦碰触监管红线，将面临规制、查处。

三、余额宝引发的争论

自余额宝问世以来，争议不断，监管机构面临着艰巨的挑战。一方面要做到鼓励互联网金融创新，不能打压企业的创新热情；另一方面又要坚决维护我国法律的权威性，做到公平公正。所以一直以来，银监会等相关政府机构对余额宝的态度都是相当谨慎的，在表明不会取缔余额宝，尊重和鼓励金融创新的基础上，强调鉴于互联网金融的特殊性，会给予相应的监管和规范。

余额宝的创新之举，促进了电商、基金行业的发展，尤其是给基金行业带来了春天。余额宝上线仅几个月规模就超千亿元，更助推天弘基金超越华夏基金一举成为新的基金行业老大。在看到余额宝取得如此巨大成绩之后，更多的互联网金融产品相继问世，从侧面表明了其对余额宝的肯定与支持。

由于余额宝的出现抢占了银行活期存款和基金代销的部分利差利润，威胁了银行长久以来拥有的垄断特权，银行业有些人对余额宝的态度是消极的。在他们看来，余额宝是“吸血鬼”，在提升存款利率的同时会抬升商业银行的贷款利率，最后的后果还是要老百姓来承担的，如贷不起款、买不起房等。他们还提出余额宝法律定位不明确，碰触了法律“底线”，监管部门应加强管制，甚至予以取缔。

暂不管余额宝是否“越界”，单从贷款利率的角度加以分析，我们就可以发现，一些利益相关者盲目排斥互联网金融创新的顽固态度是可笑的。通过微观理论模型的推断，我们会发现，放开市场利率，贷款利率不仅不会上升反而呈下降趋势。因为贷款利率早已市场化定价，且其均衡水平是由银行动员的存款数量和实体经济的信贷水平决定的，当放开市场存款利率时，存款利率的上升会带动银行动员的存款数量的增长，实体经济信贷水平不变的情况下，均衡贷款利率将下降[3]。

四、总结

随着我国利率市场化进程的推进，余额宝的生命力无疑面临着考验，但以余额宝为代表的理财产品为互联网金融的发展提供了一个重要方向。正像马云所说的，“如果有一天余额宝的利率和银行的存款利率并轨了，即便余额宝的使命真的终止了，它已经发挥了很好的作用”[4]。

（一）对类余额宝金融产品经营者来讲

1.坚持低交易费用、低门槛的经营理念

互联网金融具有单笔交易量小，但存在大量长尾的特征，降低交易费用是让利给消费者[5]。低投资门槛是余额宝类产品相对于高投资门槛的金融产品之优势所在，有利于吸收散户们余留在账户中的零散资金，注重“长尾效应”，有利于互联网金融的发展壮大。

2.加强自身风险管理

从事互联网金融的公司应首先从内部着手，加强内部组织的风险控制能力，建立完善的风险控制部门等。其次，通过选择与实力雄厚的理财产品公司合作来降低风险。再者，通过专业咨询公司的预测与指导，来应对特殊时期面临的资金大量回赎风险。

3.建立信用体系

互联网公司可以运用自身拥有庞大数据资源的优势，认真分析客户在网上交易中的产生的累积信用评级，建立可靠的信用评级系统。并以此为条件，提出与商业银行合作，解决面临的第三方支付平台备付金存付问题。

4.提升金融服务水平

尽管互联网金融公司的商业模式各不相同，但同样需要时时对网上注册流程进行优化，注重账户管理服务的升级等。另外，还应加强对细分客户群的金融服务水平。

（二）对商业银行来讲

面对互联网金融的冲击，商业银行应在正视挑战的同时，利用自身在风险控制、专业分工等方面的优势找准自身定位。

1.充分利用自身优势获得发展

传统金融行业通过多年的发展，积累了很多互联网企业不具有的优势，如丰富的客户资源、完善的风险控制体系、专业的分工制度等，商业银行可以通过对自身长处的最大化运用来获得发展。

2.积极寻求同其他企业的合作，做到突破创新

商业银行应在优化传统业务的基础之上积极寻求同其他企业的合作来弥补自身不足，如同电商合作，弥补自身数据不足的劣势等。其次，在竞争激烈的金融业，银行必须加强自身组织架构和产品的创新力才能长久立于不败之地。

3.提高对客户的服务水平

在当今越来越注重服务的理念之下，运用各种技术手段，优化服务流程，打造符合客户投资偏好的产品与服务，予客户方便，让客户获得满足才是获得成功的捷径。

（三）对监管部门来讲

在保证公正公平原则、兼顾推进互联网金融的发展的前提之下，政府监管部门有责任采取相关措施，着重在风险的预防与控制上对类余额宝产品进行监管。另外，对互联网金融业的监管规则的制定不宜生搬硬套对传统互联网的那一套，不能以完善监管之名行打压创新之实，应在鼓励和支持创新的基础之上，保护互联网金融的创新活力，推动金融业的改革与发展。

参考文献：

[1] 王天宇.浅析“余额宝”对我国金融行业的影响[J].金融视线，2014，（1）.

[2] 邱勋.余额宝对商业银行的影响和启示[J].金融发展研究，2014，（9）.

[3] 高善文.余额宝们不会抬升贷款利率[N].中国证券报，2014-03-24（A13）.

余额宝风险分析篇5

【关键词】余额宝 收益 投资

余额宝是阿里巴巴集团于2013年6月推出的一款互联网理财产品，以其类活期存款、较高收益、风险可控和存取便捷的诸多优点而迅速获得青睐，上线不到半年，就吸纳了数千亿元的资金。但是，随着时间的推移，余额宝的年收益率却不断下滑，从上线之初的最高6.5%一路下滑至2016年的最低2.35%左右，进入2017年虽然回升至3.6%左右，但与峰值相比，仍然让不少投资者感到失望。另外，在未来的时间里，余额宝的年收益率也仍然存在再度“调头”下滑的风险。在此情形下，对于家庭理财来说，余额宝是否还值得继续投资呢？下面主要从四个方面对该问题进行分析。

一、余额宝与同期银行存款利率比较

以2017年2月3日为例，余额宝的预期年化收益率为3.62%，同期的银行存款基准利率见表1。

从表1中可以看出，与余额宝最为相似的银行活期存款利率仅为0.35%，余额宝的年收益率是其10.34倍；在整存整取定期存款当中，以一年期为例，银行存款利率为1.5%，余额宝的年收益率是其2.41倍，而当储户急用钱，要将一年期存款取出时，银行却是以活期利息来计算，亦即0.35%。因此，从流动性和收益率两个角度同时来看，余额宝显然优于同期银行存款。

二、余额宝与同期国债利率比较

以2016年10月期国债为例，其3年期票面利率为3.8% 5年期票面利率为4.17%，两期国债的票面利率均超过同期余额宝的年收益率，也超过同期银行存款利率，而其风险也低于余额宝；但是，余额宝的流动性却远高于国债。因此，对于家庭理财来说，可根据其偏好在国债和余额宝中进行选择。

三、余额宝与其他理财产品比较

在余~宝之外，目前较为主流的其他品类理财产品主要包括银行理财产品和互联网理财产品。对于银行理财产品，其年收益率平均在3.7%～4.6%左右，主要门槛是5万元起投，封闭期3个月～1年，其年收益率高于同期余额宝，但投资起点远高于余额宝、流动性却又远低于余额宝。而对于互联网理财产品，其良莠不齐，每年“跑路”的平台不在少数。近两年国家加大了对于互联网理财平台的监管和规范，“大浪淘沙”后的较为优质的互联网理财平台，往往成为部分投资者的选择，它们的共同特点是投资起点低，有的仅需1000元、100元，甚至1元起投，门槛非常低，同时其年收益率高达6%～15%，远高于同期余额宝收益，但风险亦高于余额宝。

四、家庭理财的科学规划

家庭理财是一门科学，而不是人云亦云的随。家庭理财主要应以复利增长为主要目标，随着时间的推移，追求资产的保值增值；因此一定要做投资组合，而不是把所有的鸡蛋放在一个篮子里。对于有较为稳定现金流的家庭而言，现金资产大体要划分为三部分：（1）生活用资金，主要满足日常的衣食住行等需求；（2）应急用资金，主要满足生活中计划开支之外的偶然性支出；（3）闲散资金，这是除去第（1）项和第（2）项之外剩余的资金，主要用于投资理财。根据这样的划分可以看出，家庭资产的生活用资金部分主要以持有现金为主；而应急用资金可做一定的理财，但要保持较高的流动性；闲散资金主要用于投资理财，也可再划分为两个子部分：一部分用于投资低风险、低收益的理财产品，另一部分投资于风险较高、同时收益也较高的理财产品，但该部分资金的比例应当较低，以维护整体资产的安全性和收益性。

余额宝风险分析篇6

关键词：余额宝；前景分析；影响

中图分类号：F713.36 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）06-0-01

一、关于余额宝

截止至2014年2月底，目前余额宝用户总量达到8100万人。当前余额宝共有5千亿的存款，这些金额相当于一个股份制银行在一年内存款的总额，根据2014年2月28日美元与人民币之间汇率的兑换比例，折合813.7亿美元，这一总额已经超过了当前全世界第七基金，经过了半年时间一跃成为全球第七大基金产品。而从货币基金的规模来分析，余额宝的净资产已经成为了全世界货币基金的第三名。

通过对余额宝的年化收益率进行分析，可以看出其年华收益率是不断下滑的，在2014年1月1日到12日过程中，余额宝达到了最高峰，已经达到了6.7%。但紧接着在以后的三个月一直处于下滑阶段，到3月2日已经跌倒了5.97%。虽然余额宝年化收益率一直处于下滑状态但不会跌破5%。

二、余额宝的生存空间

（一）余额宝的优势。针对于余额宝的优势来说，在余额宝为上市之前，支付宝作为快捷方式的核心一直是网上交易的重要支付方式，并且支付宝限制客户来购买基金。总之，余额宝是市场在积极探索的背景下以互联网为基础而创造出一种高效且廉价的盈利能力，进而为支付宝客户构建了一条便捷的理财模式。以吸收小额闲散沉淀资金为主，提高金融资源的配置。从客户需求角度看。余额宝拥有广大支付宝用户群，实现完全零成本在线操作，简单便捷，以客户为中心，人性化的收益披露，收益当天结转，高度透明，解决支付宝沉淀资金问题为用户带来收益。

（二）余额宝的劣势。流动性风险。余额宝的高流动性存在着流动风险，以女性用户为主的单一性别结构容易在节假日和网络购物促销遭受扎堆赎回基金。同时只有天弘增利宝这一个产品也使得余额宝收益大大受限。赎回高峰期面临的赎回速度过慢的情况与余额宝的“随时赎回”并不相符，如果为应对此类风险而在节假日预留大量现金又将导致收益率降低。

收益风险。虽然货币基金的风险性低，但是并不表示百分之百的盈利。货币基金可以依靠兑现浮盈来提高收益率。同时其现金级流动性也伴随着保本优势的脆弱性。

规模风险。截至2014年2月，余额宝已成为全球第七大基金和第三大货币基金。任何经济产品都有最优经济规模，截止2014年2月底，余额宝的经济规模已经达到5000亿元人民币。对于以吸纳小额闲散沉淀资金为主的余额宝来说，过大的规模可能导致管理不力。

（三）金融市场对余额宝的应对措施。

1.互联网金融“羊群效应”的扩散导致类余额宝产品大量增加。

1）余额宝的出现给予银行的理财产品必然造成一定程度的冲击，对此我国广发银行率先与易方达基金合作后推出一种类似余额宝的信用理财工具，其原理的广发银行的用户可以通过这类业务去透支消费，同时也可以采用申购货币基金的方式进行收益。在此之后兴业银行、民生银行同时开通了现金宝等业务员，而中国银行的“活期宝”与平安银行的“溢财通”也广受客户的喜欢，导致金融理财竞争激烈。

2）第三方销售机构目前已有数米基金、活期通、长量钱包等产品。

1.由纳斯达克上市公司的“盈利宝”推出后，不但可以进行储蓄和理财，更重要的是还具有贷款与电子账单等服务，更重要的是其收益情况高于活期存款的很多倍。

2.商业银行开始对余额宝快捷转入的总额进行限制，在2014年2月28号发生快捷支付被盗现象后，商业银行立即将每日从储蓄卡中转入到余额宝的总额下调到5千元，并且每月的限额也控制在5万元，紧接着农业银行也将没有总额的限制到1万元，而工商银行将余额宝的转入下调到十万元。

3.各大行加大理财产品的开发力度。首先，民生银行采用互联网金融的发展避免了营业网点的劣势，主要是在零售业务的领域实现了创新，加强电商公司、电信运营商与基金公司的合作后，成立了二级部的，并且还加强了手机银行、微信银行与网站渠道的建设。同时，交通银行、浦东银行、中国银行等也都加大了余额宝产品的开发力度，最终达到提升产品流动性的目标。

4.五大行将储蓄利率上调至央行设定的政策上限，以期留住储户资金。2014年3月1日，央行活期存款利率为0.35%相比高达6%的余额宝7日年化收益率，对于小额闲散资金丝毫不具有吸引力。余额宝出现不到半年时间五大银行就宣布调高存款利率10%达到央行法定利率上浮最高值。

三、总结：余额宝的出现对中国金融体制改革的影响

1.推进利率市场化，消弭利率差。余额宝出现不到半年时间五大银行就宣布调高存款利率10%达到央行法定利率上浮最高值。照这样的情形发展下去，央行调整利率决定机制的进程必然要加快，减少对银行的政策限制，才能充分发挥其相对优势，降低存款流失速率甚至赢回客户和资金。第三方支付机构也无法再从政策限制所产生的利率差中谋取商机。周小川：存款利率放开在计划之中，很可能在最近一两年内就能够实现。

促进银行业的充分竞争，调整银行业资本构成。一方面，余额宝弥补了传统金融中小额业务边际成本高的短板；另一方面，它的销售额在短期内的迅猛增长以及某种程度上对银行存款的挤占，加大了银行的危机意识，使竞争更加充分，储户从中获利。同时余额宝效应对市场对固定思维甚至对制度和政策的冲击，都让政府意识到，目前的市场经济体制下加大市场的自至关重要，过度保护只能导致被动和反应迟滞。只有接受市场的自然走向，放松金融管制，尝试银行业对民营资本真正开放，才能满足市场需求，焕发银行业的生机与活力。

2.为基金行业的全面改革做铺垫。余额宝问世半年的资金存储量为1853亿元，真正打破了传统的以银行为主导的营销模式，将网络渠道和传统基金产业结合在了一起。货币基金销量的迅猛增长为整个行业提供了一个创新发展的契机，包括吸引人才，降低交易成本，增强流动性，甚至逐步改善基金产品的同质化现象，推进互联网金融的发展。

总之，通过对互联网基金的发展情况以及余额宝的收益利率进行分析，认为互联网基金之所以没有更好的发展前景。中欧基金公司董事长唐步就此话题曾说，其主要原因是互联网的渠道就像鸡肋，不但成本没有优势，并且效果也没有银行实现的效果好，因此互联网基金并没有很好的发展前景。然而截止至2014年2月底，余额宝规模约为5000亿人民币，支付宝与余额宝通过实际行动将基金类存款业务全部囊括到互联网的金融范围内，保证通过多渠道相互促进，达到共同发展互利共赢的目标。

作者简介：陈倩倩（1993-），女，汉，浙江苍南人，本科，学生，国际经济。

余额宝风险分析篇7

【摘要】近年来，互联网对金融业产生了深厚的影响，互联网金融成为行业中的热门。余额宝、支付宝等“互联网+”金融产品迅速崛起，并将电子产品与货币基金进行了很好的组合，从本质上改变了小额金融产品的市场格局。本文以余额宝为例，通过与传统小额金融产品的比较，探寻这一领域的未来发展方向。

【关键词】小额金融产品， 互联网+， 趋势研究

一、研究背景

我国小额金融产品起步于金融机构内部产品的组合模式，后期经历了银行单方面销售模式后，进入到现银保合作、银券合作，最后来到了现在所处的综合开拓阶段。学者认为除了最后一个阶段涉及为客户提供财务咨询外，其他阶段提供的理财服务都是通过结算工具帮助客户增值的服务组合。随着“互联网+”社会的形成，以余额宝为代表的互联网小额金融产品具有灵活性高、收益性、低成本的优势，极大的挑战者传统商业银行的主导位置。即便如此，此类小额金融产品对于风险的控制和收益性的保证，将成为决定其发展的重要因素。

二、“互联网+”时代下小额金融产品的风险及其控制

按照我国当前的相关执法法则，第三方机构是没有代销基金的权利。针对这一规定，很多互联网小额金融以基金直销的形式推行，巧妙地规避了相关部门的监管风险。与此同时为了避免市场风险的存在，很多互联网小额金融产品在交易关系达成时，强制性的通过电子协议等形式明确了风险的归属。

此外，“互联网+”时代下小额金融产品的最大优势在于其便利的买卖流程，其自身优势背后也隐藏极大地流动性风险。“T+0”赎回制，即用户可以随时消费支付和转出。这对于资本运营一方来说是极其不愿意看到的局面。针对极其方便的资金赎回，为了控制器流动性，多数的互联网小额金融产品针对性地拟定了交易规则，如规定了单户投资金额不超过100万元。同时，对于“T+0”来说也并不是传统意义的当日交易，资金当日回到传统金融机构的账户当中。特别是在电子商务环境中，已经抢占先机的余额宝产品，可以用于第三方支付，很多消费者利用余额宝进行实时消费，且它拥有相对庞大的客户群。“T+0”是指从余额宝转到支付宝的过程，而不是转到y行卡。同时，在消费者进行消费时需要从余额宝中支付这笔资产，但这并不意味着余额宝要在当日做出实际的支付。消费者在网购后货款不会立即到卖家的账户而是在第三方平台上，直至买家收到货物并确认收获后货款才会被转走。这一举措很好的控制了余额宝的流动风险。此外，支付宝背后的天弘基金公司通过对数据分析总结支付宝的客户的特点，于是利用大数据对用户的购物支付规律、对基金流动性的影响因素进行了深度分析研究，对资金的流动性进行了提前估算。在大数据下控制余额宝的流动性风险，将它调节在可控的范围内。

三、发展趋势展望

小额金融产品品牌局限。在小额互联网金融产品当中，绝大多数是不具备余额宝背后的优越资源，因而很难在短时间内让更多的消费者了解并接受。因此需要实现差异化营销方式，寻找各自的市场缝隙，定位专属的客户范围。例如，通过与保险和医疗业的三方结合，为小额的医疗支出与赔付一体化运营，抓住特定使其的客户需求。另外，还可通过与特定产业的尝试融合，例如与旅游产业、游戏产业的结合，在将虚拟、无形的资产领域进一步放大，将新型消费行为通过互联网工具，有机的嵌入到小额信贷体系中来。

另外的一个重点是在强调互联网经济的“用户体验”概念的同时，保证信贷安全的前提下，发挥互联网的数据可获得特性、数据可挖掘特性，高效的识别风险，进而在对特定客户的审查手续及利用过程中，最大化的减少审核流程，提升响应速率。

小额金融产品在本质上与传统金融产品并无二异，互联网的影响势必导致二者的趋同化发展。因此，笔者认为小额信贷并不依附于某一类特定的运营主体，而是在服务模式上提出了新的概念。

参考文献：

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[2] 孙贺.我国商业银行个人理财业务问题分析[J]，金融经济，2014，6，89.

[3] 毛灿贞.银行理财产品选择与评价[J]，财会通讯，2015，11，25.

[4] Patricia Constante Jaime，Daniel Henrique Bandoni，Flávio Sarno.Impact of an education intervention using email for the prevention of weight gain amongworkers[J]，Public Health Nutrition，2013，17，7.

作者简介：

余额宝风险分析篇8

关键词：余额宝；沉淀资金；法律风险问题

1 前言

随着社会的发展进步，互联网经济不断发展，互联网交易日益壮大，交易方式多样化、专业化水平不断提高，应运而生的余额宝业务也日渐渗入人们的日常生活中。但公众对余额宝认知程度不够深，知其名不知其理，在越来越多人使用余额宝的过程中，往往忽略其背后潜在的风险，造成投资人经济损失。余额宝作为由第三方支付平台支付宝与天弘基金合作打造的一项全新的互联网基金业务余额增值服务，为百姓提供的增值机会不容小觑，但是余额宝在虚拟世界中潜在的风险也应当引起公众的关注，同样也该让互联网金融的监管部门加以重视。

2 余额宝存在的法律风险问题

2.1 余额宝的自身性风险

货币基金是投资理财的基础，也是投资理财的本身，投资市场有风险，正所谓：高风险，高收益。说明其收益是不固定的，如果投资市场不好，余额宝货币资金同样会收到冲击。对于基金公司，它抵御流动性风险的能力较弱，只要出现基金突发状况，货币市场的基金就会面临严重的被动局面。

余额宝自推出以来就饱受争论，不少人认为余额宝出现会严重损害银行的利益，甚至遭受差点被叫停的境况。[1]余额宝里本质是把人们的资金吸引到余额宝中，也就意味着本该存在银行的钱不再存银行了，从一定程度上说，余额宝的出现确实威胁了银行的利益。但当银行面临这种情况时，也提出了相应的对策：中国银行推出“活期宝”货币基金，平安银行推出“平安盈”理财产品。面对来自各方面的竞争，余额宝岌岌可危。

2.2 余额宝的流动性风险

流动性强是余额宝的一个优势，但优势有时候也是一个潜在的风险，余额宝实行T+O及时赎回制度，可以随时消费支付。[2]只要用户在可以上网的条件下就可以通过手机或电脑随时提取提取现金或者进行其他交易。余额宝的规模很大，约占整个货币市场的一半，因此，如果余额宝出现一点故障，它影响的就不仅是支付宝和天弘基金管理公司，而是整个货币基金行业，甚至银行业也会受到波动。

余额宝的资金流转是在支付宝这个第三方支付平台上进行的，只能进行网上操作，而不涉及生活其他方面的消费支付，限制了现实生活中的资金流转。另外，在余额宝的提现过程，需要银行的支付渠道，因此余额宝的提现还要依赖于银行的业务流程以及银行的工作效率，并且余额宝提现时限较长，一般需要2日以上。[3]对于一些急等用钱的投资者，余额宝提现的低效率给他们带来很多不便，难以满足其需求。

2.3 余额宝的法律性风险

2.3.1 法律体系不完善及法律规定滞后

近些年，网络交易发展迅速，网络金融可能引发的风险及法律问题对法律界提出了很大的挑战，然而，我国尚未完整的网络金融法律规范体系，余额宝归属于互联网金融，是虚拟的交易方式，存在很多潜在隐患和风险，更需要通过强制性的法律体系加以规范调整。我国虽颁布过几次互联网金融的法律法规，但对比于越来越壮大的余额宝，颁布的法律法规已经不足以起到很好的规范作用了。1991年5月24日颁布过最早的一部与互联网有关的法律法规――《计算机软件保护条例》，[4]直至目前，中国已经颁布了30多部针对互联网的法律法规、司法解释和政府规章。然而，余额宝牵扯投资者的金钱问题，当有一部专门的法律加以规制，通过国家强制力保障余额宝业务安全进行，所以，我国的余额宝方面的法律体系是不完善的，有待于充实。此外，法律制定存在滞后性的特点，因为法律的制定苛求严谨、程序繁杂，但金融和网络的发展日新月异，使得法律规定产生滞后性，不能很好的对网络交易进行规范。

2.3.2 司法救济缺失的困境

司法救济是指当宪法和法律赋予人们的基本权利遭受侵害时，人民法院应当对这种侵害行为作有效的补救，对受害人给予必要和适当的补偿，以最大限度地救济他们的生活困境和保护他们的正当权益。是当各种社会关系和矛盾不可调和时，运用国家权力强制相关当事人履行法定义务的一种救济手段。在余额宝的运行中，不免会出现互联网金融方面的法律问题，但由于相关法律不完善并且法院检察院对互联网金融的特殊审判不熟悉，当出现互联网金融纠纷案件时，通常按照普通的司法审判程序进行，不能对余额宝用户的利益起到很好的保护作用，进而产生司法救济缺失。

2.3.3 缺乏强有力的监管

电子支付交易日益增加，作为第三方支付平台的支付宝更需要加强完善监管，在此之前，第三支付方的法律监管一直处于法律真空、监管缺失的位置，缺少严格的监管必然会面临很多潜在的风险，为了更好地保护各方的合法权益，维护余额宝稳定和谐的发展，进行强有力的监管是非常有必要的。[5]余额宝作为互联网金融的一项创新，但凡创新事物必然会挑战现有法律监管体制。支付宝公司把销售基金行为看作是直销，并按照直销流程使资金的所有权不会停留在支付宝上，即不会把资金的所有权转移给支付宝，并且支付宝公司把获得的收益以“管理费”的名义作为支付宝提供给交易平台的对价，从而顺利的规避了监管风险。[6]支付宝公司这一举动是其公司的高明之处，但在余额宝的运行过程中，投资人的基金风险由谁来承担？我国法律没有明文规定，存在法律监管漏洞，缺乏强有力的法律监管。

3 结论

笔者认为，鉴于我国法律制度的不健全，加之互联网金融发展的势不可挡，应加快互联网金融理财的监管力度，引起相关人士的足够重视。让余额宝在有益于人们的同时，减少一些潜在风险，让投资者能更安心的选择余额宝这中理财产品。希望相关部门能够重视余额宝潜在的问题，让余额宝发挥长处，为人类社会服务。

参考文献

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6.杨东.互联网金融推动金融体系变革[N].中国社会科学学报，2014（1）.

余额宝风险分析篇9

摘要 近年来，一种新兴的完全创新的理财方式迅速进入了人们的视野，开辟了互联网金融模式的新途径，以最快的速度吸纳资金，占据了可观的市场份额，同时让传统的银行业感受到巨大的威胁，甚至感到不安，这就是余额宝。余额宝给百姓消费者带来便利的同时，也一定程度上冲击了银行储蓄业务，本文将探讨余额宝的利弊作用。

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关键词 货币基金 理财产品 消费者市场

一、前言

2013 年6 月，从余额宝推出相应产品后，全国各大理财机构都相应推出了类似的投资方式，极大地充实了货币基金型产品在中国市场的比例，改变了许多年轻人甚至部分中老年人的理财观念。有权威数据显示，截止到2014 年2 月15 日，余额宝用户已超过4 900 万，余额宝背后的天弘基金规模已突破2 500 亿元，那么这种全新的理财方式以其高收益、低风险的特点被网络用户所津津乐道，但凡事都具备两面性，那么客观辩证地分析，余额宝等理财产品给百姓带来高于银行利息的同时，对中国的市场乃至经济是否产生了一定程度上消极的影响呢？这里我将从不同角度出发，分析探讨这种新产品在中国市场上发挥的利与弊的作用都有哪些。

支付宝本身已构成网络金融时代重要的组成部分，全方位跨越多个领域，在各行各业都有极其广泛的应用，余额宝与支付宝绑定，号称“会赚钱的支付宝”横空出世，让百姓极大地享受了方便快捷。相比传统银行的活期储蓄和定期储蓄，余额宝没有最低理财限额，即使投入一元钱也可以享受收益，而且随时支出存取，不受门槛时间等限制，在两个工作日内即可看到收益，最重要的是它活期的收益要远远高出传统银行定期的收益，对于很多手里资金中等水平的百姓来说，是一款非常好的理财产品，也绝对值得我们广泛关注。

余额宝从2013 年6 月13 日上线，便席卷了中国市场特别是年轻人的网络金融市场，对于绝大部分人来说，特点应该在其高收益，收益和风险始终是焦点问题所在，以中国银行为例，如果存取定期5 年，收益率在4.75％，如果用户提前支配存款，利率便由定期转为活期，相比之下，余额宝等理财产品则不存在利益的损失情况，而且余额宝是按照每天来计算收益，每天都可以获得前一天的收益，虽然每天的收益率不同，但收益浮动并不大，在2014 年年初，收益率在6.4％到6.7％，因此有人这样形容“余额宝存的是活期，利率是高于定期的”。

支付宝作为网络金融的第三方交易平台，其金额是不允许产生收益的，但与天弘基金合作，相当于购买了天弘基金，天弘基金使用其每天产生的效益，再给大家分配，单单用利息一词形容是不准确的，应该是购买货币基金得到的合理收益。基金实际是一项风险较大的理财产品，甚至一度让人“谈基金色变”的程度，但余额宝属于货币基金，又着实让基金行业又风风火火了一把，货币基金不同于股票型基金，它是聚集社会上的闲散资金，再由相关基金管理人员运作，基金托管人保管资金的一种开放式基金，专门投向风险小的货币市场工具，如短期货币工具等，包括国债、中央银行票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券，以及同业存款等其他短期货币工具的基金产品。而余额宝仅仅是一个通道，用户投入的钱都交给了天弘基金，天弘基金又将这些钱应用于只有银行企业可以进入而个人不得涉足的银行间市场，同时货币基金必须保留有一定的余额，用以保证用户可以随时赎回资金。

余额宝的操作过程极其灵活，只要在有网络的情况下就可以完成这项操作，传统模式无论是去银行存款，或是去购买其他方式的理财产品，都有一些繁杂的手续，需要填写表单、身份认证、获取存折等步骤，余额宝则完全免除了这些烦琐的步骤，只需用电脑或手机在网络状态下轻轻一点，就可以立刻实现由支付宝到余额宝的转账。尤其是年轻的朋友，每天打开自己的智能手机，很大的乐趣来源就是看到自己投入余额宝的钱又增值了，从收益的可视化，到心里的踏实，而且不管是否赎回，用户的利息都不受损害，而且可以实现2 小时到银行转账手续费零收取，可以转出到银行再去银行把现金提取出来。

综上，除了高收益和门槛低以外，重要的可观之处仍在于收集闲散资金，我们平时做了一笔消费后，可能手里的余额不够购买设有最低下限的理财产品，小额存入银行又嫌费事，放在余额宝里无疑是一个不错的选择，但这无疑造成了对银行产业的冲击，多数银行也在叫停余额宝，并请求证监会出台相关的金融政策来管限余额宝，那么余额宝又是怎样抢了银行的奶酪呢？

背后的赢家又是谁？

二、余额宝等货币基金式理财产品的影响

截止到2013 年年底，天弘基金的盘子规模几近突破3 000亿元，也就是说支付宝创造余额宝不到半年的时间里，整个余额宝的整体资金实现了极大规模的扩展，这里面与余额宝相关的就达到2 500 亿元，有支付宝的用户很多已经将全部支付宝的资产转入其中，没有支付宝的用户开通支付宝，只为得到其中收益。银行间市场目前是中国市场中重要的组分，是散户无法进入的，不同银行之间通过借贷的方式合作，这种利息比我们一般想象的利息要高一些，进入货币基金的银行间市场，来获取更高额的回报。第三方支付平台结合互联网的这种创新模式，再加上传统银行理财产品的业务，糅合到一块，组成了余额宝。

樊路远，来自阿里小微金融服务集团国内事业群，曾表示创业的初衷主要是针对年轻的消费者进行碎片化的理财，同时天弘基金副总经理周晓明也曾解释，余额宝的作用就是“把自己的钱拿出来一部分去生钱，再用生出来的钱去购物”。

我们再来看看其他机构的声音，中消协在最新一次调查表示，在购买其他理财产品时，有超过三成的消费者有过被误导的经历，被销售误导、夸大收益，出现巨额亏损，资金被占用，与信息不透明以及网络不安全以及密码泄露等问题，是近年来金融消费者对理财产品集中投诉的问题，现在银行推出的各类理财产品，其投资和收益的计算方式，都很烦琐复杂，加上各种晦涩难懂的专业术语，一般的理财者，根本就看不明白，更别提精于理财只能听从工作人员的建议，而部分工作人员可能会故意夸大理财产品的收益，对其中存在的风险往往避重就轻，甚至避而不谈，给理财者带来一种只要买了就稳赚不赔、甚至能发大财的错觉。这种信息上的不对称，导致很多消费者出现错误投资，成了甜蜜的陷阱。

尽管大量的用户从传统银行业撤资，但其作用还不至于达到抢了银行饭碗的程度，其收益相比普通的储蓄存款是要高些，但仍有一些其他的理财产品虽然有更高的风险，但也能带来更高的收益，余额宝无法满足这类用户的需求，尽管他不能冲击传统的银行业，但绝对冲击了大部分银行的储蓄业务，毕竟储蓄业务才是广大百姓理财的主体，如果有低风险高回报的简单方式，百姓又何必让闲散的零钱躺在银行存折里，按照市场化的利率去收益，为什么不追求更高的呢？ 这样一来大量碎片化的资金就涌入到余额宝中。各大银行在2014 年1 月发现，已经有几千亿的存款被转入了余额宝中，享受更高的收益和更快捷简便的服务，银行业已经感受到了威胁。另外，在天弘基金借助余额宝业务站上公募业龙头之际，各大互联网纷纷拉上基金公司，模仿余额宝进行产品设计，推出“类余额宝产品”，2014 年1 月15日，苏宁云商旗下的南京苏宁易付宝网络科技有限公司，推出的余额理财产品“零钱宝”

正式上市，而微信平台的理财业务也于当晚悄然上线试运行，平台名为“理财通”，华夏基金成为首家接入的基金公司，据不完全统计，市面上仅取名为某某宝的理财产品已达20 余只，他们联合作用，对传统银行业的冲击就会越来越大，逼着他们改造，对老百姓进行更多的让利和服务，这也不会不说是个好的促进，让银行企业感受到竞争压力，真正的拿出更多的精力和产品来惠及百姓，陆续已经有多家银行开启了“T+0”的基金投入，当天买入的证券或者期货在当天就可以卖出，同理T+1 就是在买入后隔一天才能卖出，当然，这些带来了一个宏观的效益，那就是利率的市场化，利率市场化让社会将更多的闲散资金利用起来，很多嗷嗷待哺的企业等着用钱，不得已向银行去贷款，如果这些闲散资金利用起来一定会在利率市场化上产生更大的作用，利率市场化仍伴随着一个“边际递减效应”，本质就是参与的人越多，成本就越低，每天有大量的用户在使用余额宝，如果这些用户退出余额宝平台而选择集体到银行网点办理理财业务，银行一定不能承受如此繁多的接待业务，无法承受人力物力的成本，所以在一定程度下，互联网的这种创新的金融模式可谓利弊参半，不但冲击了传统银行业，也可以弥补传统银行业效率的不足，也能使金融行业进一步活跃起来，对社会主义市场经济，以及货币流通等方面，起到了非常积极的作用。

同时，余额宝也是有风险的，毕竟它不是银行存款，“理财有风险，投资需谨慎”这句话在这里同样适用，享受得到收益的快乐时，同样也要面临安全的考验，网络支付，手机操作也一定程度上产生了安全隐患，所以如何降低风险，建立一种出现不可预知损失后的弥补机制才是至关重要的。银行的损失自有银行承担，公安部可以正式立案，银行系统也可以查到资金的具体来源去向，就算找不到损失的钱，也可以起诉银行使之赔偿，支付宝用户不经过柜面，人人可以注册，这样的管理也就带来了一定困难，如果电脑中毒资金丢失，会有保险赔付，若因为个人原因使密码泄露，可能就要自行承担这个损失了，余额宝与支付宝绑定，更在一定程度上刺激了网民网购的欲望，逢年过节总有铺天盖地的打折促销活动，在一定程度上也增加了一部分经济负担吧。

所以，还是“理财有风险，投资需谨慎”，希望消费者与中国市场都能扬长避短，谨慎操作，获得彼此的双赢。

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参考文献

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[2]王春丽，王森坚.互联网金融理财的法律规制———以阿里余额宝为视角[J].上海政法学院学报（法治论丛），2013，(5).

余额宝风险分析篇10

关键词：余额宝；互联网金融；金融寄生虫

一、余额宝产生的背景

余额宝，建立在支付宝网络支付体系上的互联网金融产品。首先应该分清楚“互联网金融”和“余额宝”的概念，互联网金融不仅包括了理财产品，还包括了虚拟货币体系和网络支付手段等。但为何直到余额宝的出现，互联网金融才得到前所未有的关注呢？

余额宝并不是马云的原创。早在1999年，美国PayPal货币市场基金就完成了电子支付和基金的创新嫁接，是世界上第一只互联网货币市场基金。而在2011年，PayPal最终宣布抛弃所管理的货币市场基金[1]，即使该基金一度达到10亿美元的规模，也无法在08年的金融危机中存活下来。戏剧性的是，两年后，支付宝平台宣布推出余额宝。

二、余额宝优劣势分析

余额宝的优势在于“迷惑”用户。实际上，相当多的余额宝用户，甚至不知道自己正在参与基金认购和赎回。余额宝的操作体验，几乎让所有客户感受不到对余额宝资金的使用和支付宝现金有什么区别：随时转入支出，无手续费无门槛。这也表明了余额宝资金的两个来源：支付宝支付余额和一些来自银行活期存款的零散资金。这样的资金原本由于存在高流动性和小数额的特点，是无法进入货币基金市场的，马云可谓是给全民上了一堂理财教学课，这也就是天弘增利宝货币基金最大的优势：依托支付宝平台，以惊人的用户基数为资源吸纳原本不可能也没有意愿进入基金市场的许多资金。

那么，备受攻击的所谓高利率，是不是余额宝的另一个优势呢？笔者认为，这反而是一个劣势。基金的收益来自于基金经理的经营管理，天弘基金公司旗下9只基金，成立9年以来，年年亏损上千万元。余额宝以令人惊讶的高利率造势出场，将会很快带来巨大的失望。成立半年以来，网络评论已经从褒扬、艳羡和批评变为持续的失望。很明显，天弘基金管理公司并没有相应的实力去为这接近4000亿的资产谋求6%以上的稳定高利率，而对银行要价的高昂也得到了三大国有行的拒绝，天弘增利宝货币基金现在面临着不得不从神坛上跌落平凡的局面。发言人称，预计收益将会稳定在较为合理的4%，实际上这样的收益率已经和其他货币基金没有显著的优势差距。另外，令人怀疑的是，一个长期经营不善的天弘基金公司，是否有能力为支付宝维持安全的资金储备？是否有占据基金第一的地位的实力？

另一方面，很明显的是，余额宝面临着纷纷快马加鞭赶上来的各类竞争对手：互联网平台金融化、金融平台互联网化，各大基金和网商纷纷推出活期宝、理财通等同质化产品，缺乏真正实力强劲的基金公司的支持，余额宝或许会在即将到来的竞争中陷入骑虎难下的境地：增利宝基金既不能维持盈利，又不能放掉这些既得的客户。以自有资金补贴天弘带来的缺口，是重蹈PayPal覆辙的死路，所谓穷则思变，马云到底会怎么变？让我们拭目以待。

三、互联网金融与传统金融机构的本质分析

在“互联网金融元年“的一开始，金融机构和银行似乎感受到了前所未有的危机，一时间对余额宝的抨击之声甚至演变成无理的谩骂。吸收公众存款，将资金投入货币市场同业拆借市场获得高利润，这样的操作被指“不创造社会价值”、“趴在民众身上的寄生虫”，铺天盖地的指责纷至沓来，到底是言之有理，还是气急败坏？

首先，余额宝到底触动了传统金融机构的哪一根神经？对于商业银行而言，低价的公众活期存款，和高价的贷款之间利差是坐享其成的丰厚利润，但挣这个利润的前提是，银行具有足够大的资金池来应对流动性风险，同时具有足够的信用避免短期流动性风险转化成大规模挤兑。天弘基金公司和阿里巴巴是否同样具有这样的实力呢，很明显是没有的，余额宝的挤兑底线是很低的。在余额宝中持有存款的人大致分为两类：一、不关心收益的真正“余额一族”；二、被余额宝高收益吸引而来的本属于活期存款的客户。前者几乎不存在挤兑风险，也不受收益波动的影响；而后者的投机性和心理底线就很敏感了，他们中的大部分人，在余额宝回归正常货币基金收益率的时候，就会携款外逃。而一旦发生挤兑，天弘基金就会被迫出售自己流动性优良的资产，这样的行动会进一步影响收益率的稳定，更进一步地恶化挤兑风险。就拿和商业银行的收益风险博弈来说，天弘基金是相当劣势的。

那么，相比银行贷款而言，货币基金的收益方式是否真的是“不创造价值”的寄生虫式呢？评论大多各执一词，从某些程度上说，余额宝携4000亿资金进入同业拆借市场，能够有效地缓解银行流动性不足的问题，而高额的返利通过互联网渠道以极少的损失到达持有者手上，并没有任何不妥。进行批评的人似乎忘记了金融机构的本职：通过规模经济和技术手段，降低社会融资成本，提高资源配置效率。余额宝带来了强力的竞争，打破了存款垄断的僵局，把中国金融市场进一步推向自由竞争的局面，无疑是提高融资效率的举措。相比商业银行坐拥低活期存款利率谋取高利差榨取社会福利而言，余额宝实在不能称作是寄生虫。但商业银行作为实业融资的重要渠道，货币政策的重要传导，有着不可替代的作用。

四、互联网金融所面临的机遇与挑战

互联网金融是否有明天，这是毋庸置疑的，正如马云所说，跨行业的竞争正在波及每个传统的、不愿意、不能去改变的行业，在未来，要么金融互联网化，要么互联网金融化[2]，但目前这种热炒的势头能否保持，笔者是持怀疑态度的。正如前面所说，高利率无法保持将会变成跌下神坛的导火索。另一方面，无法像商业银行一样为公众存款提供无风险收益和信用保证是隐藏的危机，公众对互联网金融的认识正越来越清晰，竞争也会越来越激烈，“互联网金融=余额宝”的状况不会保持太久，人们会有越来越多的选择和意愿。

马云可谓是给中国人上了一节理财教育课，这是意义最重大的一点。所有人都真正感受到了互联网带来的机遇和挑战，金融机构将如何应对？互联网金融将会走向移动终端，百度、阿里、腾讯竞相争夺移动平台已经揭示了这个预期，谁能率先整合社交、服务、理财多终端平台？传统金融机构选择自己开发，还是依附已有平台发展？Bielski，Lauren（2010）认为银行应该把PayPal加入它们的网站[3]，那么余额宝应该何去何从？笔者认为现在证监会还没有出台政策去取缔余额宝，这证明了以余额宝为代表的互联网金融在某种程度上还是符合我国金融体系的发展。而以银行为代表的传统金融机构是实体经济的重要组成部分。因此，笔者大胆预测未来随着私有化银行的出现，互联网金融将会寄托在银行的名义下，被纳入银监会和证监会的金融体系监管。届时，我国金融体系将趋向进一步市场化竞争，进一步提高资金配置效率。（作者单位：中山大学国际商学院）

参考文献：

[1]诸悦（2014），《前车之鉴_美国版余额宝PayPal的倒掉》，大众理财，2014第1期.