美元汇率变动对消费行为的影响

摘要：目前，越来越多的人选择投资美元，本文通过多个文献，总结了美元汇率变动对美国人消费行为的影响因素，并对这些影响因素作了具体的分析。

关键词：美元；汇率；消费行为

随着美国综合国力的增强，美元在世界上的地位变得越来越重要。越来越多的投资者为了将来能获得更高的利润而投资，许多国家都在以美元出售或进口商品。因此，有关美元的信息一直受到社会各界和国际社会的关注。例如，美元相对于其他货币的升值和贬值及其波动。然而，只有少数研究者考虑了美元汇率变动对当地居民的影响以及人们对此的反应。了解此因素意义重大，因为随着汇率的不断变化，消费者的不同消费行为可以被观测，政府可以控制汇率的变化，以产生良好的效果和最大化利益。它还可以向生产者表明，在汇率变动后，消费者希望购买更多的商品，从而更多地生产出消费者最希望获得的商品来获得更大的利润。本文将通过两个方面来研究美元汇率变动对美国人消费行为的影响：一是消费行为的影响因素；二是逐点解释消费行为针对这些影响因素是怎样变化的。要了解美元汇率变动的影响以及美国人的消费行为将如何变化，我们需要知道汇率变动对他们的影响是什么。由德韦鲁和他的同事撰写的“专业预测中的消费和实际汇率”论文回顾了近年来美元汇率的变化，其中德弗雷克斯的观点最为重要。他指出，美元汇率变动主要影响当地居民的消费行为，并将通过五个渠道传导到居民的消费水平。首先，美元汇率的变化将影响美国的进出口，从而影响人们的消费行为。其次，它可以通过影响物价水平来影响居民的消费行为。第三，它可以通过影响居民收入及其差距间接影响消费行为，第四，它也影响了居民的财富差距，第五，它可以影响居民就业，第六，对经济增速的影响以及经济危机。我们搜索了更多的信息，在总结之后我们相信作者的观点是正确的。

一、美国的进出口

正如莫里斯和肯尼斯•罗格夫在“汇率动态分析”的论文中所描述的那样，他们认为在出口方面，只有当出口商品的需求弹性足够大时，汇率贬值才能增加对出口商品的外国需求。同时，只有对进口商品的需求足够灵活，汇率才能贬值，以减少国内对进口货物的需求。另一篇“进出口税的对称性”的论文，勒纳和阿巴也支持这一观点。此外，他们还认为，汇率变动最直接的表现是货币的升值或贬值。货币升值会导致进口商品价格下降，而出口商品价格上涨和货币贬值则会产生相反的效果。但在实际操作中，货币贬值对收入的影响主要有两个因素：一是贬值会导致进口商品价格上涨；二是出口商品价格下降，从而使贸易条件恶化。综上所述，当汇率下降时，消费者从国外购买的商品会减少，当汇率上升时，消费者会购买更多。大宗商品进口价格会因为美元贬值而价格提高。以原油为例：美国原油部分是依靠进口的，一旦美元汇率出现较大贬值，进口原油所需要付出的代价就会大大提升，继而加大原油的进口成本。反映到成品油价格上，就是涨。美国绝大部分家庭都有汽车，国家汽车保有量较高，汽油涨价了，对生活会有很大影响。如果天然气价格也因为美元汇率贬值而成本大幅上升，同样需要提高供应价格，同样会对居民生活带来影响。油价上涨，既是直接影响，也是间接影响。

二、价格

这在霍夫曼和尼茨卡的《消费实际汇率异常：资产定价视角》一文中得到了很好的解释。本文主要研究美元汇率变动对商品价格的影响，进而影响人们的消费行为。霍夫曼和尼茨卡认为有两种方法：第一，汇率的变化会引起进口商品价格水平的变化，作为最终消费品或中间投入的进口产品价格的变化会传导到国内消费价格水平；第二，汇率变动通过影响国际收支，从而影响国家的物价水平，从而改变本国货币的数量。为了使这一点更加可信，来自“货币政策和国际金融环境”的数据可能会有所帮助。本文通过对近年来美国物价水平变化的分析，论证了他们的观点。本文结论是，汇率变动会影响价格水平，从而影响消费行为，当价格较低时，消费者倾向于购买更多的商品，当价格较高时，消费者倾向于购买较少的商品。

三、收入

这一点很容易理解，特别是在我们阅读了奥坎波、何塞•安东尼奥和兰斯•泰勒的文章《发展中经济体的贸易自由化：适度的利益，与生产率增长、宏观价格和收入分配有关的问题》之后。从他们的观点可以看出，汇率变动对资本流动的主要影响与人们的预期有关。在利率、通胀等因素保持不变或变化相对缓慢的情况下，当人们预期一国货币贬值或继续贬值时，规避风险的考虑会将资金转移到国外。当人们预计该国货币贬值已触底并即将回升时，人们将把钱转移回该国。在奥肯和阿瑟的另一篇题为“潜在国民生产总值：衡量和意义”的文章中，我们可以发现美元汇率的下降将减少投资者的投资额。人们也会减少购买。虽然货物出口有所增加，但由于价格下降，政府收入仍低于汇率变动前，导致人均收入下降。我们可以说人们买的东西比以前少了，因为他们的工资比以前低得多。

四、财富差距

在美元国际化和汇率双向波动的背景下，美元汇率变动对城乡收入差距的影响，即美元汇率变动的分配效应不容忽视。理论分析表明，汇率变动会通过城乡可贸易品的比重和劳动生产率影响城乡收入差距。进一步采用汉森的面板门槛模型进行实证分析，结果表明：美元实际有效汇率变动对城乡收入差距的影响依赖于地区人均收入水平和贸易开放度，且呈现非对称性和区域异质性特征，即美元汇率升值有利于缩小中低收入水平地区的城乡收入差距，但会扩大高收入水平且高贸易开放度地区的城乡收入差距，而对中高收入水平且低贸易开放度地区的影响则不明显。总体来说，当美元汇率升高时，财富多的人群会更多地购买美元以便于在未来美元汇率继续升高时将其卖出以获得更高的利润，而较贫穷的人却不会因为美元汇率的大幅度变动来购买或出售美元。因此，当美元汇率升高时，这种贫富差距会更加明显。

五、就业

汇率主要通过贸易渠道影响产出和就业。从产品市场来看，货币贬值导致净出口以及总需求增加，产生更高的产出和就业水平；货币升值导致净出口以及总需求的减少，产出和就业水平下降。从资产市场来看，产出增加导致实际货币需求增加，均衡利率上升，在利率平价关系的作用下，货币升值；产出减少导致实际货币需求减少，均衡利率下降，货币贬值。总体来说，当美元汇率升高时，就业量比平时加大，当美元汇率将降低时，就业量将减少。美元汇率升值，利于美国人进口消费并到国外旅游；反之，美元贬值，则利于外国进口美国商品消费，并利于外国人去美国旅游与留学，因为可以节约大量开支。所以美元的汇率变动对消费、国际旅游与留学交流等会构成明显的影响。

六、对经济增速的影响以及经济危机

美元汇率降低，促使货币贬值，推动货币输出，并不一定利于自身经济发展，因为这会影响自身流动性，但是会促进其他国家经济发展，对美元在全球投资有利；反之，美元汇率上升则利于自身发展，对国际经济不利。所以汇率的波动对经济的增长、就业以及消费等会有明显的影响。而汇率的剧烈波动会严重干扰经济，有时甚至可以导致经济危机，美国、日本、拉美地区、俄罗斯、泰国、印尼、韩国等许多国家都曾因汇率大幅波动而产生经济危机。过于剧烈的汇率波动会严重破坏国家经济秩序，会导致金融市场动荡，会打击房地产与股市等资产价格，会严重干扰进出口贸易等，以至于造成国内市场供需严重脱节，进而导致经济危机产生。如日本的广场协定后的经济危机与亚洲经济危机等都是汇率引发的危机。结束语从上面的讨论中，我们可以清楚地看到，影响消费者行为的主要方式有三种。对于每一个影响因素，我们都找到了两篇论文来支持这个观点。一般来说，汇率变动主要从三个方面影响居民消费水平。一是进出口贸易；二是价格；三是居民拥有的财富。首先，汇率变动影响进出口。当汇率下降，即美元升值，其他国家国内商品价格上涨，出口商品数量减少，进口商品数量增加，国内人口不仅增加了对国内商品的需求，也增加了对国外商品的需求。居民消费水平提高。其次，当价格上涨时，消费者会购买更多的商品，当价格下跌时，消费者会购买更少的商品。最后，汇率也会影响居民手中的财富。

汇率上涨导致美元升值，货币购买力增强，刺激居民消费需求，从而提高居民消费水平。然而，汇率变动影响消费行为的方式还有很多。比如，通过影响居民消费价格指数来影响居民消费水平。汇率的变化也会通过财富效应导致美国股市、房地产市场以及居民消费水平的变化。它还可以通过影响就业来影响居民的消费水平。

参考文献：

[1]AgenorP.R.&P.J.Montiel.宏观经济发展[M].美国：普林斯顿大学出版社,1996.

[2]AlejandroC.F.D.货币贬值的影响与再分配效应[J].政治经济学,1963:73,577-580.

[3]EdwardsS.发展中国家的实际汇率、贬值、调整、汇率政策[M].英国：麻省理工学院出版社,1989.

作者:刘召征 单位:北京工业大学