财务评价范文10篇

财务评价范文篇1

本文首先阐述了研究企业业绩财务评价指标体系的背景；其次从理论和现实两个层面分析了研究企业业绩财务评价指标体系的重要意义；再次论述了我国的企业业绩财务评价指标体系的基本情况及不足；接着提出了企业业绩财务评价指标体系的改进建议；最后以X公司为例对企业业绩财务评价指标体系进行实证分析。

关键词：企业财务评价业绩

*

一、引言

业绩，也称为效绩、绩效、成效，反映了人们从事某一活动所取得的成绩或成果。企业经营业绩综合反映的是企业在一定时期内利用其有限资源从事经营活动所取得的成果。在市场经济的条件下，任何一个企业的经营业绩会受到其利益相关者的关注，这些利益相关者有：现有的和潜在的投资者、债权人、企业管理者、部门经理、雇员、政府有关经济管理部门以及其他社会公众。投资者对此感兴趣的原因是解决是否投资或收回投资，因为投资者(委托人)将其拥有的资产委托给经理人员(人)经营管理，关注的首要问题是其投资的风险和报酬，在风险和报酬的权衡中实现财富的最大化：但管理者在决策时，往往会从自身利益出发而牺牲股东利益;债权人要确定企业的偿债能力，决定是否对企业贷款以保证贷款的安全性;企业的经理人员是要评价自己及下属的业绩，表明受托经管资产责任的履行情况，保证自身的价值增值;而政府具有双重身份，一方面作为国有资本的所有者，关心的是国有资本的运营效率及保值增值情况;另一方面作为经济管理部门，科学地评价企业经营成果，有助于正确引导企业经营行为，帮助企业寻找经营差距及产生原因，同时为对国有企业实施间接管理、加强宏观调控和制定经济政策提供参考依据。因此，如何客观科学地评价企业的经营业绩，是市场经济生活中的一个重要问题。

评价指标是根据评价主体和评价目标的需要而设计的，以指标形式体现的，能反映评价客体特征的因素。反映企业经营业绩好坏的因素有财务方面的，也有非财务方面的。据此，企业经营业绩可从财务指标和非财务指标两方面来评价。但无论是为形成和保持核心竞争力的创新、争取客户、提高内部生产经营水平和职员素质，最终都要落实到企业财务目标上来，即企业效益最大化。这是企业经营业绩评价的宗旨。很显然，财务评价指标直接与企业的财务目标相衔接，并且有综合反映企业经营业绩的功能。

在传统经济中，财务评价指标曾发挥过重要作用，而且它将继续被广泛使用。然而，企业经营环境的变化是企业经营业绩财务评价指标发生变化的最重要原因。目前的企业经营业绩财务评价指标是否可以应对当今时代的挑战、如何对之进行改进和完善等问题，是摆在我们面前亟待研究的问题。因此，本文立足于企业经营业绩评价的主题，对我国企业经营业绩财务评价指标体系进行研究，具有一定的理论和现实意义。

二、我国的企业业绩财务评价指标体系概述及不足

我国目前采用的企业业绩评价指标体系主要由财务评价指标构成，代表我国的企业经营业绩财务评价指标体系。为适应企业效绩评价工作深入开展的需要，根据各方面的意见和近年评价工作中反映出来的问题，2002年财政部会同国家经贸委、中央企业工委、劳动保障部和国家计委等部门对1999年的《国有资本金效绩评价操作细则》进行了修订，重新颁布了《企业效绩评价操作细则(修订)》(简称《细则》)，大大地完善了企业效绩财务评价指标体系，对于正确评价企业的经营业绩，促进企业管理制度的创新起到了重要的推动作用。

1、企业业绩评价指标的主要内容

企业效绩评价指标体系是指为实现评价目的，按照系统论方法构建的由一系列反映在企业各个侧面相关因素的指标集合而成的系统结构。评价指标是企业效绩评价内容的载体，也是企业效绩评价内容的外在表现。

根据《细则》，企业效绩评价的内容包括财务效益、资产营运、偿债能力和发展能力四个方面，由基本指标、修正指标、评议指标三个层次共28项指标构成，具体指标项目见表1。

*

资料来源：财政部统计评价司.企业效绩评价工作指南.北京：经济科学出版社，2002

基本指标是评价企业效绩的主要计量指标，是整个评价指标体系的核心。基本指标由净资产收益率、总资产周转率、资产负债率、资本积累率等8项计量指标构成。

修正指标是从各方面调整完善基本指标评价结果的计量因素，是整个评价指标体系的重要辅助部分。通过修正指标的分析评价，实现对基本指标评价结果的全面调整和修正，形成定量指标评价结果。修正指标由主营业务利润率、成本费用利润率、应收帐款周转率、速动比率等12项计量指标构成。

评议指标是用于评价企业资产经营及管理状况等的多方面非计量因素，是对计量指标的进一步补充，评议指标由经营者基本素质等8项非计量指标构成。

2、我国目前企业业绩财务评价指标体系的不足

这一问题主要包括两个方面：其一，企业效绩财务评价指标体系项目自身存在缺陷;其二，企业效绩财务评价评价指标体系的不适应性，主要指它不能很好地适应“新经济”企业经营环境的变化要求。

（1）企业效绩财务评价指标体系项目自身存在缺陷

①财务报告自身规定上的局限性

企业效绩财务评价主要是利用财务报告来进行的，而财务报告作为会计的产物，存在自身规定上的局限性。以历史成本原则报告资产的价值，而不是以现行成本或变现价值来反映，有时会严重歪曲资产价值的真实性，从而使收益数据的真实性受到损害：货币计量的原则使得财务报告无法反映不具备货币计量属性未来收益和风险，特别在信息时代和金融衍生工具不断出现的今天，反映的信息缺乏完备性：另外稳健性原则要求预计损失而不预计收益，有可能夸大费用少计资产，造成评价的失实。

②会计信息的失真会影响财务评价的准确性

会计信息失真可能产生于两个方面：一方面由于会计准则自身的特点，在许多情况下，对同一经济事项的帐务处理允许企业在儿种方法之间作出选择，当这种选择权被报告者用于满足一定目的而做有意的规定时，会计信息可能失真：另一方面是报告者为达到特定目的，有意采取非法手段歪曲报告内容，从而造成信息失真。

③目前企业效绩财务评价未考虑资本成本的因素

会计意义上的价值增值与资本市场意义上的价值增值存在着差异。由于受会计政策的影响，会计所计算确认的价值增值不是资本市场意义上的价值增值。根据公认会计准则(GAAP)的要求，不论企业研究和开发项目结果的受益对象是否是今后的产品均应将研究与开发费用(R&D)列为当期费用。这就使得净经营利润的计算不准确，从而导致会计意义上的价值增值与资本市场意义上的价值增值不符合。

资本市场意义上的利润，应是指企业通过生产经营活动，所创造的净收入高于按期初资本市场价值计算的资本成本价值的差额，而不是扣除了相关的成本费用后的净经营收益。简单地说，资本市场意义上的利润，是企业的期末利润抵减了按期初资本市场价值计算的资本成本后的价值增值，也只有这种性质的利润才可使企业的价值得以真正的增值。

从反映投资回报率来看，在计算时所用的净收益(NetIncome)未考虑资本成本的因素。因此，产生有些企业从财务报表和一些分析指标上看似乎是盈利，但如果将资产的市场价值因素考虑进去，这些貌似盈利的企业就发生了实质性的亏损，这是因为他们并未创造出高于期初资本市场价值的资本成本后的增值所致。

（2）目前企业效绩财务评价指标体系的不适应性

①缺乏知识与智力资本方面的评价指标

缺乏知识与智力资本方面的评价指标不能不说是企业效绩财务评价指标体系的一大缺陷。我们知道：农业经济是以自然(土地)资源为基础的经济，工业经济是以资本资源为基础的经济，“新经济”是以知识和智力资本为基础的经济。在当今时代，知识和智力在企业的竞争优势和核心竞争力的形成和保持中，以及在企业经营管理的目标实现上发挥着日益重要的作用。微软公司的有形资产与公司的价值之间的巨大差额，不能不说是知识和智力资本发挥的作用所致，其他如NEC等高科技产业，其公司的股价均高于传统的产业都说明了这一问题。因此，企业效绩财务评价指标体系缺乏对知识与智力资本的评价指标，则是不健全的财务评价指标体系。

②缺乏与企业战略经营目标的联系

由于企业效绩评价指缺乏与战略经营目标的紧密联系，可能会误导管理者作出错误的决策。企业的管理者将公司目标定为净资产收益率最大化。这一目标的确定就会使高盈利部门由于担心投资回报率的降低而不愿意对那些有发展前途的项目(AttractiveProjects)进行投资：而那些经营状况不佳的部门，为了提高他们的平均投资回报水平，而乐意于任何项目的投资，哪怕那些投资项目的回报低于公司的资本成本。这样的决策显然不利于企业竞争优势或核心竞争力的形成，不利于实现企业战略经营目标。

总之，目前的企业效绩财务评价指标体系虽然为适应企业经营环境的变化已作了调整，但面临当前的新形势仍然需针对其缺陷而作相应的补充和完善。

三、企业业绩财务评价指标体系的改进建议

已有的企业效绩评价指标体系，因为存在一些缺陷而不能很好地适应新形势条件下企业经营管理的要求。然而，我们不应否定财务指标对企业经营业绩评价的作用，企业的财务业绩始终是企业业绩评价的落脚点。只要对已有的财务评价指标体系不足进行分析，就可使其得到改善和拓展，达到科学、合理地评价企业经营成果和财务状况的目的。

而随着社会经济的发展，企业经营业绩的内涵在不断发展和充实，企业业绩财务评价指标体系的评价内容也呈多元化发展态势。但从企业出资人的角度来看，工商类企业经营业绩财务评价指标体系的评价内容主要应有五个方面，即：盈利能力状况、财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况和发展能力状况。

1、盈利能力状况

盈利能力状况是企业生存发展的灵魂。盈利能力就是企业赚取利润的能力。不论是企业的投资人，债权人还是企业经理人员，都日益重视和关注企业的盈利能力。利润是投资人取得投资收益，债权人收取本息的来源，是企业经营业绩和管理效能的集中表现，也是企业生存发展的重要保障和源动力。为此，企业通过投入资本和借入资本盈利能力的评价来加强内部资本的财务管理。财务资本是工业经济时代的战略性资本，而随新经济时代的到来，知识资本比财务资本更具战略性.知识资本化后，企业应研究对知识资本的构成、培养、筹措、运营及效率评价的指标。为此，以知识和智力资产收益率为代表来评价其盈利能力状况。

2、财务效益状况

财务效益状况是构成企业经营业绩的核心内容。经营业绩主要体现在企业的财务效益状况，即企业的资产(资本)收益能力。所有者或投资者关心的是资本能否实现保值增值，所投资本能否带来预期的回报(心理预期)，或者是否低于银行存款利率的现实回报(理论预期)：而债权人关心的是借出资本的安全，但债权安全也要以企业良好的经营效益作为保障。没有正常的利润回报，企业将无力偿还债权人的债务。对于反映企业经营业绩的其他方面，如企业的成长性等也必须以企业良好的财务效益为基础。

3、资产营运状况

资产营运状况是提高企业经营业绩的重要途径。资产营运状况指企业资产的周转情况，反映企业.片用经济资源的利用效率。企业的经济资源是以资本-资产-费用-收益-资本的逻辑进行循环，周而复始地保持运转，并在周转过程中赚取利润的。作为企业的经营目标之一，就是要保证实有资产能够得到有效利用，通过加快周转速度创造更多的价值。资产利用效率可以反映出企业的生产状况和经营者的资产管理水平，是经营业绩评价不可或缺的内容。但应该注意的是，资产的周转速度在不同行业、不同类型企业之间的差别是存在的，即使是同一企业在不同发展阶段也可能会出现较大差异。因此，在评价企业资产周转效率时，可根据不同情况，考虑生产周转和行业差别因素。

4、偿债能力状况

偿债能力状况是企业安全性的重要体现。企业偿还短期债务和长期债务的能力强弱，是企业经济实力和财务状况的重要体现，也是衡量企业是否稳健经营、财务风险大小的重要尺度。在市场经济体制下，市场竞争日益激烈，每个企业都存在资不抵债或无力偿还到期债务而导致破产的风险。因此，必须重视企业偿债能力的评价。企业经营业绩财务评价指标体系采用的主要是国际上较为通用的指标，如资产负债率、已获利息倍数。这些指标可以从不同角度反映企业的偿债能力、财务风险和安全状况。

5、发展能力状况

发展能力状况是企业未来价值的源泉。无论是出资者还是债权人，都十分关注企业的发展能力或成长性。因为它不仅关系到企业的持续生存问题，也关系到出资人的未来收益和债权人长期债权的风险程度。影响企业发展能力的因素是多方面的，如营业收入的增长、资本的扩大、利润的增加，都是企业进一步发展的基础。对企业发展能力的评价，可以在一定程度上防止国有企业经营者的短期行为，促进国有企业稳定、健康地发展。

四、企业业绩财务评价指标体系的实证分析

1、X公司简介

X公司由北京市泰丰现代农业发展中心独家发起，以募集方式设立的股份有限公司，公司股本总额28，000万元，于1998年9月21日正式成立。几年来，公司一直坚持以人为本，机制创新和科技创新相结合，产品经营和资本经营相结合的原则，充分利用资金优势和品牌优势，紧紧围绕农业的大概念，优化产品结构和资产结构，有效地增强了企业核心竞争力和整体的盈利能力，使企业得以持续、稳定、健康的发展。目前，X公司经营领域涵盖了农业产前、产中、产后的整个过程。截止到2001年12月31日，公司净资产已达到10.51亿元，资产状况良好，结构合理。2001年，被中国食品工业协会授予“1991-2001中国农业产业化经营20大龙头食品企业”。同年，公司又顺利通过了ISO9001质量体系认证，大大提高了企业生产经营管理的水平。

2、X公司财务评价指标体系测算结果的对比分析

（1）X公司财务基础信息

为了全面反映X公司经营业绩，选择该公司1999-2001年的财务报表来进行定量测算。该公司的企业经营业绩财务评价基础指标见下表2所示。

*

（2）X公司财务评价指标的测算

分别按照目前的财政部公布的企业效绩财务评价指标体系和本研究所建立的企业经营业绩财务评价指标体系，该公司1999-2001年的具体财务指标测算结果分别如下表3、表4所示。

表3目前财务评价指标体系的测算结果统计表

*

表4新建立的财务评价指标体系的测算结果统计表

*

附注：该企业属于中国农业产业化经营20大龙头企业之一，农业类上市公司企业正处于成长期阶段。

（3）在上述数据的基础上，对X公司三年经营状况和主要指标对比分析如下：

①从目前财政部公布的企业效绩财务评价指标体系的测算结果统计表来看该公司在财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况和发展能力状况四个方面的基本指标和修正指标均达到全行业平均值水平，部分指标达到优秀值水平，故该公司三年经营业绩处于良好状态。

②从新建立的财务评价指标体系的测算结果统计表来看

从财务效益状况看。净资产收益率和总资产报酬率达到优秀值，但主营业务利润率达到平均值，成本费用利润率达到良好值。通过三年指标对比，财务效益状况良好，但有下滑的趋势。

从资产营运状况看。总资产周转率和流动资产周转率达到良好值，同时应收帐款周转率达达到优秀值。通过三年指标对比，资产营运状况良好，并有逐年改善的趋势。

从偿债能力状况看。资产负债率和已获利息倍数达到优秀值，同时速动比率达到优秀值。通过三年指标对比，偿债能力状况良好，但有逐年下滑的趋势.

从发展能力状况看。资本积累率达到优秀值，销售(营业)增长率达到良好值。通过三年指标对比，发展能力状况良好，并且逐年改善，尤其明显体现在总资产增长率、销售利润增长率、成本费用降低率和主营业务鲜明率指标上。

从盈利能力状况看。由于受实际数据取得的限制，无法对知识与智力资产收益率、净资产创利率和负债收益率进行评价。但从知识与智力资产贡献价值增长率在提高，可以预测企业盈利能力较好，这与成长能力状况逐年改善的结果一致。

但从核心指标看。X公司的EVA逐年降低，尤其在2001年降为负值，可见未完成公司价值最大化的经营目标，没有为股东创造财富。

故不能得出该公司经营业绩处于良好状态的判断。

3、案例分析的讨论

（1）案例分析的结论

通过案例分析的对比，可以得出这样的结论：新建立的企业经营业绩财务评价指标体系能更全面地反映公司经营业绩的全貌。

由于目前财政部公布的企业效绩财务评价指标体系主要依据会计报表来测算，但会计报表不包括一个关键信息：资本成本。而建立的企业经营业绩财务评价指标体系中的核心指标——经济增加值考虑了资本成本因素，更准确地反映了公司为股东创造财富的多少和公司经营业绩的好坏。

（2）现实约束的讨论

从案例分析中可以看出，针对我国企业经营管理要求而建立的企业经营业绩财务评价指标体系可以基本满足企业经营业绩的评价。但由于受到客观条件的限制，在实际应用中，该体系的某些指标无法测算或者精确测算。

对知识与智力收益率来说。由于目前我国企业均未对知识与智力资产核算，致使该指标无法测算其结果，进而对净资产创利率和负债收益率无法测算其结果，这样影响到对企业盈利能力状况的科学评价。

对核心指标(EVA)来说。由于资本成本率是对债权资本成本率和股权资本成本率的加权而得到，其中股权资本成本率的测算较为复杂，目前仍达不到对加权平均资本成本率的精确测算。这样对核心指标(EVA)的定量测算是不利。所以在实际应用中，对定量测算结果的使用应结合定性分析，方可客观地进行企业经营业绩评价。

参考文献

1、[美]彼得·F·德鲁克等.公司效绩测评.李焰，江娅译.北京：中国人民大学出版社，1999.

2、[英]布莱恩·沃特林等.效绩评估手册.王宾容，张颖，孙志燕译.北京：经济管理出版社，2002.

3、财政部统计评价司.企业效绩评价问答.北京：经济科学出版社，1999.

4、财政部统计评价司.企业效绩评价工作指南.北京：经济科学出版社，2002.

5、.企业业绩评价系统综述(上)/(下).外国经济与管理，2000(4)/(5).

6、董明志.企业财务分析评价初探.会计研究，2000(5).

7、杜胜利.关于企业经营业绩评价的若干问题.会计研究，1998(7).

8、杜胜利.企业经营业绩评价.北京：经济科学出版社，1999.

9、杜胜利.企业经营业绩评价的跨世纪思考.工业企业管理，2001(5).

10、冯根福，王会芳.上市公司效绩多角度综合评价及其实证分析.中国工业经济，2001(12).

11、冯丽霞.企业财务分析与业绩评价.长沙：湖南人民出版社，2002.

12、傅元略.企业智力资产效益贡献的综合评价.会计研究，2000(10).

13、高立法，冯腾达.企业经营分析与效绩评价.北京：经济管理出版社，2001.

14、国家经贸委财金司，国家统计局工交司.工业企业综合评价指标体系.北京：中国经济出版社，1996.

15、郝春梅.企业财务分析与效绩评价研究(硕士论文).北京：中央财经大学图书馆，2001.

16、洪长玉.反映企业经营状况的财务分析方法诌议.财务与会计，2000(3).

17、胡俊南，徐晓阳.知识经济给我国财务评价指标体系带来的挑战.华东交通大学学报，2001(3).

18、纪咏梅.权变的业绩衡量.中央财经大学学报，2000(11).

19、靳新，刘兴云.财务分析学.北京：经济科学出版社，2000.

20、李苹莉.经营者业绩评价.杭州：浙江人民出版社，2001.

21、李心合.知识经济与财务创新会计研究2000(10)

22、梁志，叶志锋，贺梅萍.浅议企业业绩评价指标体系的设计.商业研究，2000(12).

23、刘力，宋志毅.衡量企业经营业绩的新方法.会计研究，1999(1).

24、陆正飞，施瑜.从财务评价体系看上市公司价值决定.会计研究，2002(5).

25、罗音，姜琼，赖清海.上市公司基础知识与财务报表分析.北京:中信出版社，2001.

26、潘淡，程小可.上市公司经营业绩的主成分评价方法.会计研究，2000(1).

27、申书海.企业效绩评价指标体系探析.国有资产管理，2000(8).

28、宋力，王艳飞.浅论企业战略性业绩评价的指标设置.财经问题研究，2000(8).

29、[美]唐·埃思里奇.应用经济学研究方法论.朱钢译.北京:经济科学出版社，1998.

30、王冬梅.建立我国上市公司业绩综合评价指标体系.南开管理评论，2000(4).

31、王苹.上市公司经营业绩评价指标体系研究.经济管理，2000(10).

32、吴国有.企业人力资本投资.北京:经济管理出版社，1999.

33、吴晓巍，程延福.如何进行企业经营业绩的评价.审计理论与实践，2002(4).

财务评价范文篇2

《2018年教育工作整体要求》中提出，要实施“奋进之笔”深化教育发展，重视高校教育工作，提高教育拨款的使用效率。目前，实行的“基本支出预算加项目支出预算”的补助方式仍存有“综合定额加专项补助”模式的弊端，离真正做到节约教育拨款存在一定差距，解决相关问题需要高校财务分析体系改进的配合。一些学者对于《高校财务制度》模糊的分析概念进行说明并提出相关模型，是高校财务管理体系的重大变革。近些年，高校管控资产、和谐建校环境呼声提高，财务管理体系更应紧跟教育步伐。1.缺少物资效率能力指标。提升高校人才培养成本的重要性，能够不断完善对其产生重大影响的固定资产评价体系。许多学者提出的完善规章制度、明晰责任人及管理指标分析体系已成为反映固定资产发展能力的重要体现，有效地缓解了固定资产浪费现象严重的问题，一定程度上体现出人才培养效果。在高校中同样不可忽视的低值易耗品应当同固定资产一样予以重视，不断更新的《行政事业单位的收支规定》中有对于处理低值易耗品的要求，相关学者也提出严格管理低值易耗品的呼吁，但却没有形成分析公式体系。目前，高校财务分析体系中也缺少物资效率能力分析模块。2.过分重视绩效指标忽视人文指标。上述指标体系对于高校基本能力、营运能力、收益能力、偿债能力、发展能力等相关绩效进行了诠释并提出了相关计算公式。然而，高校作为公益事业单位，所获拨款应使学生真正受益。餐厅爆炸、寝室火灾频发等问题使校园安全登上2017年度热词榜；社团建设、党团活动流于形式、活动经费得不到补偿情况时有发生，不能满足新时期提高高校发展活力的要求。从财务管理角度看，源于各高校未预留相关资金与设置“安全稳定能力”及“发展活力”评价指标。3.财务数据收集流程和执行能力低。科研经费、财产物资报销等工作程序众多、手续繁琐，其他工作如资产管理手续同样纷繁复杂，挤占很多财务分析时间。高质量财务分析依赖于高校的数据收集流程，如果不能解决低效率的问题，增加或改进相关分析指标会给高校增添负担。4.电算化系统模块管理关联度低。目前，高校使用的各种电算化系统几乎都存在无法落实到具体固定资产、科研经费和软件衔接不紧密等状况，其能够实现的功能也仅是财务核算而非整体管理。财务数据无法和其他部门数据相互衔接，使高校财务部门成为“信息孤岛”，这是当前亟需解决的问题。

二、指标粗略及执行力不够的原因

1.相关政策规定和规定不细致。在不断更新的《行政事业单位收支规定》中列示了处理低值易耗品的要求，但却没有深化相关会计核算方法。年度部门《2018专项经费预算申报汇总表》中将设备、图书购置费等合并在一起，手续费、咨询费、专用材料费的申报没有落实到具体的内容，可调整性很大。以高校财产物资管理为例，固定资产及低值易耗品采购操作空间大，不利于后续的财务监管。2.没有建立及时更新的财务管理体系。虽然高校财务收支制度不断更新，但却没能紧跟环境变化步伐，很少有高校专门建立财务管理小组开展培训学习以及时掌握政策和热点情况变化，因此财务分析指标略有滞后性。3.电算化软件改进的难题。目前，改革高校电算化软件提高财务工作效率的呼声很高，但各高校却未做改进电算化软件的资金安排。希望自行研究开发新软件的高校又面临着开发周期长、费用高等问题。在这种情况下，许多高校选择继续使用原有系统工作。

三、高校财务管理指标的细化及执行能力优化探讨

财务评价范文篇3

一、债转股从财务角度的理解

“债转股”简单地说就是由资产管理公司作为投资主体，将企业在商业银行的不良信贷资产转为资产管理公司的股权，此时的债权人就变成了股东。从我国的《企业会计准则——债务重组》中可以看出，债转股（即准则中所称的债务转为股本）是企业债务重组的一种方式，而债务重组是指在债务人发生财务困难的情况下，债权人按其与债务人达成的协议或法院的裁定作出让步的事项。债转股中的债务人又分为股份有限公司和其他企业两类。目前在我国，股份有限公司的债务转股本实际较少，并且还受到《证券法》的较大限制，而非股份制企业对债转股的实际需求更大，也更为迫切，而且不受《证券法》的增股限制，这就是我们应重点关注和讨论的。

首先，债转股这种行为，实际上是债权人和债务人，尤其是债权人面临债权遭受损失的现实风险被迫采取的妥协行动，其核心是债权人作出的利益饶让，目的是希望以短期的利益损失来换取长期的有可能弥补短期损失的潜在收益。从债权人角度讲，是被迫将短期借贷行为转化为长期投资行为，将现实短期信贷风险转化为潜在的长期投资风险，同时必然会产生一定的现实债务重组损失，这明显有悖于银行信贷业务的初衷，是银行不得已采取的下策。从债务人角度讲，是获得了即时的债务重组收益，在短期内大大减轻了企业的责任，企业是得到了“免费的午餐”；但从长期看，企业能否持续盈利，不在于财务负担的高低，而在于对资金的运作效率。而且债权人成为企业的大股东，必然会要求企业改变其内部治理结构，以求经营盈利并最终收回投资退出企业。

另外，虽然企业对股权投资不需要还本付息，但股本融资最后所期望的回报率实际上比债务融资所期望的回报率更高。这就极大地增加了企业的内外压力并分流了企业原有股东的未来潜在收益，而且企业在经营、财务、人事等各方面要作出严厉的调整。因此，“免费的午餐”实质还是要付出代价的，而且并不一定廉价。当然，如果企业最终重组成功，走上良性发展之路，这种代价是值得付出的。

此外，从我国目前商业银行和投资银行业务分离的法律现实看，银行不能直接把对企业的债权转为对企业的长期投资，只有再成立单独的金融资产管理公司来购买承接银行的债权并负责转达为对企业的投资。这种制度的安排在一定程度上减少了银行的风险但又加大了资产管理公司的风险，实际上风险是被转移而未化解。同时，银行与资产管理公司之间的关系处理得不好又会产生不负责任的道德风险。但对债务人来说，债权人的变更关系不大，其风险依然是如何走出经营和财务困境，实现盈利。

再者，债转股还要基于这样的前提，就是从会计角度看债务人还是处于持续经营状况，而不是即将破产或清算。只有债务人持续经营，债权人变为股东后才有可能使企业财务和经营状况产生有利的变化，最终扭亏为盈。换句话说，债务人在财务和经营上还有挽救的余地，债转股才成为可能，才适用债务重组会计。否则，只有债务人破产清算，债权人承受损失，此时只适用破产清算会计。因此，要正确判断企业的经营和财务状况，是能够持续经营，还是将破产清算；然后我们才能确定其能否进行债务重组以及应适用什么样的会计处理原则和方法。

二、债转股中的财务问题

（一）从债转股的财务风险角度分析。债转股本身是一项财务行为，根据财务学的一般原理，在正常情况下，股权投资的回报应高于债权投资。

这主要基于两点：一是投资收益和投资风险的对称。通常债权的风险要低于股权，因此其回报（利率）也低于股权（资本收益率）。债转股实际是借贷资本“异化”为产业资本（不良贷款虽有账面价值，但已不同程度失去流动性，事实上也已成为被国有企业长期占用的资本金），于是信用风险就转化为资本风险。是所谓的“税盾效应（TAXSHIELD）”，即债务成本（利息）在税前支付，而股权成本（利润）在税后支付，因此企业如果要向债权人和股东支付相同的回报，实际需要生产更多的利润。

例如，设企业所得税率30%，利率10%，企业为向债权人支付100元利息，由于利息在税前支付，则企业只需产生100元税前利润即可（企业完全是贷款投资）；但如果要向股东支付100元投资回报，则需产生100，（1一30%）=143元的税前利润（设企业完全为股权投资，因此“税盾作用”使企业贷款融资相比股权融资更为便宜。

表1日本、美国和我国制造业平均负债率（%）

19981989199019911992

中国65.5（1995）65.1（1996）65.4（1997）65.5（1998）

日本65.263.763.663.062.4

美国58.059.559.859.563.0

表2制造业单位资产销售收入比较

19981989199019911992

日本1.010.960.980.970.94

美国1.111.091.071.031.03

1994199519961997

国有企业0.570.550.510.47

外投企业0.720.770.730.73

根据以上分析，是否对一个企业实施债转股，是存在一个财务界限的。当企业纳税付息前的收益与企业的有偿资本（即企业运用的资本中需要支付利息或向股东分配利润的部分，不包括企业使用的无成本资金，如各种应付款等）之比大于贷款利率时，企业的负债经营方能取得工的财务效应，即企业在支付利息后还能向股东分配利润。反之，则须用股东权益去支付利息。

以上分析表明：

第一，如果企业经营活动产生的收益无力支付债权人正常的利息回报（即不是不合理的高利贷），它就更无法满足股权投资者所需求的投资回报；

第二，减少利息将降低企业的费用，只要企业纳税付息前的收益大于零，减息必然会使企业扭亏为盈或增加利润，但这种利润的增加只是同一笔资金在不同会计科目的体现，并非企业资产盈利能力的实际增强，如因产品竞争力提高而引起‘的附加值上升。由此可知，债转股固然可能使企业短期扭亏为盈，但并不意味着企业长期盈利能力的提高。相反，由于企业现行的“工效挂钩政策”，通过债转股扭亏为盈后，企业的工资费用反而会相应增加，成为企业新的增支减收“契机”。

通过表1和表2的实证分析，不难发现债转股所蕴含的财务风险。

单从上表简单的数字对比中，我们还不能得出我国国有企业亏损主要源于负债率过高的结论，当然我国国有企业的实际负债率要高于账面负债率，即使考虑这一因素，并不改变上述结论。

表2以单位资产销售收入表示企业的盈利能力，由此不难看出国有企业亏损的真正原因是资产运营的低效率。负债率过高可能加重了企业短期的财务风险，甚至造成企业短期亏损（利润不足以支付利息，但企业长期亏损的决定性因素则必然是资产运营效率的低下，换言之，所谓“企业为银行打工”，是指相对于企业资产的盈利能力而言，其负债率过高。进而言之，负债率只是一个从属和相对于企业盈利能力的因素，并不是企业命运的决定性因素，企业命运的决定性因素是资产盈利能力，这是由其产品竞争力和劳动生产率决定的。企业效益低下引致财务上的支付危机，这个问题不解决，负债问题无法从根本上解决。

从国有企业的资产现状看正是如此，一是存在大量的不能产生收益的非经营性资产，即所谓企业办社会的问题；二是存在大量的低效益闲置资产，多年的重复建设形成了大量闲置过剩的生产能力；三是有效资产的盈利能力差，这是由我国国有工业的整体素质决定的。

因此，国有企业整体效益不佳的现实，决定了对其实施债转股的财务风险。这就对债转股对象的选择提出了要求，不应将债转股视为国有企业三年脱困扭亏目标的“工具”普遍加以使用，而应选择具有良好产业前景和盈利能力的企业实施债转股。特别是那些由于在建设过程中国家未投人资本金，致使负债率过高，尽管具有良好的盈利能力和前景，但仍然难以自我消化过重债务负担的企业，应成为债转股的首选。通过债转股不仅可以增加资本金，明确所有者，改善治理结构，而且有助于增强产业扩张能力，为我国未来产业结构的升级奠定基础。

（二）从债转股过程中的风险角度分析。债转股过程中的风险主要来自以下方面：首先是收益不确定的风险。债转投是作为化解银行不良资产和支持国有企业三年脱困目标直接服务的一项重大政策而出台的，这就不能完全按商业原则（对股东的回报率高于银行贷款的利率）选择债转股的对象，从而增大了债转股后收益不确定的风险。其次是资产评估过程中的风险。银行债权当然会以面值折股，企业净资产经有效评估后也应进行折股。但资产评估后企业资产的高估就会形成资产管理公司债权的相对低估，一是资产现值的评估难度，这里既有技术进步因素导致的资产贬值，也有现在的市场供求状况对资产变现价值的影响；二是无形资产、土地价值的评估往往带有很大的弹性；三是对需要剥离的企业非经营性资产的界定，转股双方也会形成较大争议。

对一些上市公司而言，债权折算成股权的折算比例的确定，存在着相当大的难度。债务负担较重的上市公司的盈利能力通常较差，甚至出现巨额的亏损，如果按照每股净资产进行折算，那么，实施债转股后每股净资产并没有受到影响，反而实施债转股后带来了每股赢利的增长。但对于原债权人金融资产管理公司来说，如果其持有的债权是按照面值从银行购入的，则按照每股净资产价格实施债转股后，其能够从上市公司分配到的收益与其从企业获得信息相比会大相径庭；如果其持有的债权是按照市价购入，其成本收益率则不会受到太大的影响。如果低于每股净资产折算成股份，则原债权人的利益得到保护，该上市公司原股东的利益就会因为每股净资产的摊薄而受到侵害，但目前法律规定股票定价不能低于每股净资产的价值。因此，银行将其持有的债权按照市价折算出售给金融资产管理公司，而后再按照每股净资产实施债权向股权转换将是一种能够平衡利益的方法。

（三）从资本成本角度分析。现代财务管理理论认为，企业的资金存在时间价值，特别是在社会平均利润率较高的情况下，分析资金成本，必须考虑资金的时间价值，其价值不仅包含一年的社会平均利润率，还包括再投资的超额利润率。由于债权转为股权后，企业需要在有限的期限内回购，所以回购股权的代价较大。在项目的投资报酬率大于借款利率的情况下，可不考虑债转股，而应从其他方面下功夫来实现赢利。因为当投资报酬率大于借款利率的情况下，适当的借款既可取得杠杆收益，又可降低资本成本。

从投资回收期来看，一般长期投资项目，早期收益较低，而中后期收益较高，所以债转股票考虑投资项目的收益期。如由于早期收益较低导致亏损，而在进人高收益时即可获得较多的利润的情况下，可不考虑债转股。但如果整个回收期投资收益不足以弥补利息，那么应考虑债转股。

（四）从现金流量角度分析。由于用现金净流量（指广义上的现金，下同）分析评价投资收益比用利润评价更能客观反映财务状况，所以在评价债转股时，必须用现金净流量方法来分析的债转股决策。

在企业亏损中有两种情况：第一种是亏损额小于折旧额；第二种是亏损额大于折旧额。在第一种情况下，虽然亏损，但由于折旧和摊销的费用不用付出现金，所以收入大于付现的成本费用，企业还能够正常地运营，再经过其他努力可使企业实现盈利，在这种情况下，不必非要转股。第二种情况下，收入小于付现的成本费用，即企业的现金在逐步退出企业，企业不可能长期正常运转，最终会导致破产。在这种情况下，如企业的债务负担较重，债转股后可以扭亏或亏损额小于折旧额，可考虑债转股。

（五）从转股后股权管理过程分析。企业资产的运营效率不可能因债转股而提高，但债转股改变了企业的治理结构。资产管理公司可以通过参与企业的重大决策，通过将股权向第三方出售以变现资产，起到对企业重组的作用，并在这一过程中引进能给该企业长期发展带来相关技术、产品的战略投资者，企业的资产运营效率会得以提高。

但问题是资产管理公司是否能有效行使决策权？尽管资产管理公司持股甚至控股，但行使股东管理之权仍面临以下障碍。首先，资产管理公司面对的是不同行业千差万别的转股企业，本身并不具备专业的经营管理能力，这是其行使股东权利的第一障碍。第二个障碍来自企业的内部人控制。尽管资产管理公司的加入有助于打破企业原有的内部人控制，但作为一个特殊的阶段性股东，其持股的月的不是直接经营企业，而是回收债权的一种手段，其作用更类似一种优先股，意在获取回报而非行使经营决策权，因此相对于企业的母公司或其它业内股东，资产管理公司对企业重大经营决策的主宰程度要弱得多。第三方面的局限刚来自现行体制的制约。现行的国有企业体制多少有些政企不分，资产管理公司企图通过对企业人事的控制来保障自身的权益也要受到现行体制的制约。

因此，可以考虑将债转股的股份转化为优先股。资产管理公司要银行委托转股成为国有企业的大股东，往往存在信息的不对称性和监管成本高的问题，如果将这部分股份转为优先股后，有以下突出特点：1、资产管理公司可以定息方式获取红利，而且优先股持有者有优先求偿权，其投资可获稳定回报；2、优先股持有者虽然没有选举权，但有第二级的经营干预权。即如果企业连续几年亏损不能分红，优先股股东有权召开董事会，要求变更管理层。

（六）从债转股实施角度分析。

1.债务重组目的确定。合理确定债务重组日，可以分清双方的权利和义务，避免纠纷。在债务重组日债权人和债务人可以开始计量债务重组损益，并计入当月损益表，债权人在这一天成为债务人的股东，若企业在此之后破产，原债权人将不再有优先偿债权；债务人资产负债表上的负债减少，所有者权益相应增加。那么如何确定债务重组日？根据我国《企业会计准则债务重组》规定，债务重组日是债转股开始的日期，即债务重组完成日。这和会计上一项经济业务发生的确定时间是一致的。举例来说，债务人A公司和债权人B公司协议将A公司所欠债务转为股本，A公司于2000年6月15日办妥增资批准手续，并向B公司出具出资证明，则2000年6月15日即为债务重组日。

2.股权变现。债转股后，资产管理公司成为企业阶段性股东，其介入企业的目的，并不是控制企业经营权，而是为了日后股权变现，收回投资，实现化解不良资产风险。而股权能否变现，收益是否与资产管理公司承担的巨大风险相配比，是债转股这一措施真正达到目的的根本所在，也是债转股不断发展完善的动力所在。一般股权变现的渠道有三：回购，上市，转让。由企业回购股权，要求企业迅速扭亏为盈，资产管理公司才能短期内抽回投资，但这并不现实。

如北京水泥厂债转股后年盈利预计2000万，即使全部用于回购高达5亿多元的信达股权，也需要25年的时间，这对资产管理公司而言显然是不能接受的。因此水泥厂母公司（北京建材集团，以集团内优质资产另行设立了一家拟上市募集的子公司，以此作为回购信达股权的安排。至于上市，在现阶段证券市场并不完善，投资人心态不成熟的情况下贸然上市，会引发股市更大波动，无异于把不安定因素引向社会公众，也是不理智的。向第三方转让无疑比前两种方法更有优势。资产管理公司由于本身的特点和对企业所处行业的不熟悉，并不能真正参与企业日常管理。向同行业其他先进企业或其他资产者转让股权后，资产管理公司收回了投资，企业获得了发展的内在动力，资源也进行优化配置。股权的转让过程实际也是国民经济布局战略性调整的过程。这对形成国有企业在国民经济中的支柱地位，以及发展非国有经济相引进外资都具有重要意义。

财务评价范文篇4

随着公司制企业所有权和经营权的分离,各相关利益人基于维护自身利益的需要,不断采用了各种财务评价的方法。研究者们先后提出了沃尔评分法、杜邦分析法、相对值评价法、综合指数评价法、单变量模型评价法、多变量模型评价法、EVA评价法、平衡计分卡评价法,以及现在又提出的因子分析法等多种企业经营业绩评价方法。

一、财务评价理论不断演进的过程

财务评价理论演进过程中的各种方法介绍:

沃尔评分法是由亚历山大•沃尔提出的,这种方法是选择了7个财务比率即流动比率:产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率和自有资金周转率,分别给定各指标的比重,然后确定标准比率(以行业平均数为基础),将实际比率与标准比率相比,得出相对比率,将此相对比率与各指标比重相乘,得出总评分。

杜邦分析法是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况,是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平,从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积,这样有助于深入分析比较企业经营业绩。相对值评价法:相对值指标绩效评价法是将评价企业绩效的财务指标列入一张表,表中有规定好的判断标准,即将企业的财务状况划分为健全、良好和一般三类,根据各个企业的财务状况将其归类。

EVA是指企业资本收益与资本成本之间的差额,具体地说就是指企业税后营业净利润与全部投入资本(借入资本和自有资本之和)成本之间的差额。EVA是一种业绩评价与激励系统,它的目的在于使公司管理者以股东价值最大化作为其行为准则。他们认为对投资者来说企业经营业绩的最终表现应该是投资者投入资本的价值的增加。

绩效评价的平衡计分卡法,简称为BSC。该方法是站在企业战略规划管理的立场上,从企业的财务、客户、内部经营过程和学习与成长四大方面来综合衡量和评价企业的经营业绩。各方面设立的具体评价指标均来源于组织的战略目标和竞争需要,评价标准为各自为支持战略目标而须达到的业绩要求,并且将组织创新与过程创新的要求体现在各方面的业绩评价指标中,以获取企业持久竞争优势。“平衡”的意义就是希望通过业绩评价实现企业经营目标四个角度平衡的预期:即长期目标和短期目标的平衡:外部(股东、顾客)和内部计量(经营、创新、学习和成长)的平衡;预期业绩和业绩动因的平衡;硬性的客观指标和柔性的主观指标的平衡。

上述介绍的方法是不同时期,财务评价界所采用的不同的评价方法,在长时间的使用过程中发现,这些方法在评价时所选取的指标之间,并不是孤立的,而是相关的,严重影响评价结果,这种情况下,学术界在财务评价中引进了因子分析法。

二、因子分析法的概述

(一)因子分析方法的基本原理

因子分析的概念起源于本世纪初KarlPearson和CharlesSpearmer等人关于智力测验的统计分析。近年来,随着现代高速电子计算机的出现,人们将因子分析的理论成功地应用于心理学、医学、气象、地质、经济学等领域,使得因子分析的理论和方法更加丰富。因子分析法是从研究相关矩阵内部的依赖关系出发,根据相关性大小把变量分组(使得同组内的变量之间相关性不高,而不同组内的变量之间相关性较低),这样,在尽量减少信息丢失的前提下,从众多指标中提取出少量的不相关指标,然后再根据方差贡献率确定权重,进而计算出综合得分的一种方法。

(二)因子分析法的应用步骤

选取若干个财务指标Xj(j=1.2.3……n)有m个样本算出样本的财务指标组成M*N(i=1.2.3…..m)的矩阵;因子分析是通过找到公共因子fp=(f1,f2,f3……fp)(p

X1=A11f1+A12f2+A13f3+A14f4+A15f5……..+A1pfp

X2=A21f1+A22f2+A23f3+A24f4+A25f5……..+A2pfp

X3=A31f1+A32f2+A33f3+A34f4+A35f5……..+A3pfp

……………………………………

Xn=An1f1+An2f2+An3f3+An4f4+An5f5……..+Anpfp

可用矩阵表示为Xn=Af+ε,ε为距阵不能解释部分,A为因子转荷距阵;即而用较少的公共因子代替原有的财务指标,利用SPSS软件对A矩阵进行矩阵分析运算;运算出公共因子的特征值和贡献率,对公共因子的累计贡献率分析它的代表程度,由此得出因子分析的综合评价模型。

F=Σwjfij(fij是i个样本的因子得分wj是第j个因子的贡献率)

利用上述评价模型,算出每个样本的得分,对其财务状况进行分析评价。同时还可以了解到每个样本的每个公共因子的值,可以对评价对象的部分方面进行评价。还可以对整个行业在某一方面的整体情况进行评价,得出整个行业的薄弱环节,为企业找到问题的根源和采取针对性的措施打下基础。

三、因子分析方法的优缺点

(一)因子分析法的优点

因子分析法最大优势在于各综合因子的权重不是主观赋值而是根据各自的方差贡献率大小来确定的,方差越大的变量越重要,从而具有较大的权重;相反,方差越小的变量所对应的权重也就越小。这就避免了人为确定权重的随意性,使得评价结果唯一,而且较为客观合理。此外,因子分析的整个过程都可以运用计算机软件方便快捷地进行,可操作性强。因此,与其他方法相比,因子分析法是一种科学、实用、简便的综合评价方法。

财务评价范文篇5

1.我国房地产企业的发展现状。

我国的房地产企业现在主要是以销售地盘为主，另外就是公开地发行股票，也就是房地产股份有限公司，近年来我国房地产企业有几大特征：第一，就是房地产企业规模并不壮大，虽然现在国内的万科地产、中海地产规模比较大，但是与石化、汽车等行业相比而言，规模将是一般水平。但是随着国内人民生活水平的提高，房地产行业将会迎来新的机遇。第二，房地产行业分布的地方并不均匀，现在房地产行业的龙头老大都集中在北京地区，随着人们的消费水平在不断地提高，可是现在的大多数人购买力不足，房地产行业只能集中在经济发达的地区。第三，开发房地产的周期很长，要经过策划、施工、销售、管理等过程，所以房地产企业必须有一定的周转资金，由于房地产受国家政策!市场等多种因素影响，开发和销售的难度较大，如果不能很好的做足前期工作,很可能给后期销售带来很大压力。第四，房地产企业的经营风险过大，因为房地产企业开发项目周期长，需要向银行等金融机构借贷大量的资金，这样就形成了一定的风险。

2.小议下企业财务绩效评价的内涵。

财务绩效评价是通过财务指标对行业内企业进行对比的方法，它是通过该企业的各项指标与现在的行业水平的比较分析，给予客观的评估。按照一定的评估标准，分为优差档次。通过这些客观的评估来反映企业位于行业中的经营状况和管理水平，财务绩效评价是公司绩效评价标准之一，这种评估体系是经过科学证明的，能显示出企业面临的各种风险和发展空间，为企业管理者判断企业的财务状况的总体状况提供一定的科学依据。

3.房地产企业的财务绩效评价的重要意义。

对于房地产企业来说，财务绩效评价体系占据着企业经营的重要地位，由此可见，财务绩效评价体系的重要性。该体系就是指导企业经营者及投资者及时反馈企业信息，做出正确的决策。刚才上文已经提到，房地产企业的开发项目周期很长，需要长期依赖银行借贷来保证企业资金的正常运转，正是因为这个原因，给企业带来很大的财务风险。因此，房地产企业及时测量和关注营运能力和偿债能力指标,时刻关注企业的营运能力和偿债能力，保证高效的资金利用，实施财务风险预警，财务绩效评价体系就能起到了这样的作用，它可以保证企业朝向健康的方向发展。定期的财务绩效评价可以使企业了解自身的可持续增长率，掌握企业的过度增长态势，使企业能够时刻了解企业的财务运转出现的问题，及时地调整经营方案来解决问题。另外，房地产企业绩效评估的数据可以为政府出纳新政策提供一定的科学依据。现在房地产企业是我国经济发展的龙头行业，近年来，随着中国市场经济的不断发展，加快了房地产行业的发展，但是，与国外的房地产行业进行对比，就会发现自身企业的差距。现在我国的企业在经营管理和技术水平相对较低，在国际市场的竞争力较弱。现在，为了提高国内房地产企业的竞争力，必须通过财务绩效评价的结果，让政府制定更有利地财政政策等来促进房地产企业的健康发展。随着房地产市场竞争愈演愈烈，我国房地产企业必须不断地壮大自己，企业一定要结合我国的实际情况，去引进科学的房地产企业绩效评价体系，对我国企业绩效评价进行一些探索性的研究，将会促进我国的经济发展。

二、剖析下几种房地产财务绩效评价体系

1.概述下常见的杜邦分析体系。

杜邦分析体系，就是需要房地产企业经营方面的各种指标，通过研究它们之间关系，进行综合分析下企业财务和经济效益，并对此进行综合评估的体系。其实杜邦分析体系就是一种比较传统的财务绩效评价体系，这个体系是从美国杜邦公司引进的，从深层次地理解，它就是从财务角度评价企业绩效出发，用于评价股东权益回报水平和公司盈利能力的经典方法。杜邦分析的基本原理是将企业净资产收益率分为多项财务比率的乘积，有助于深入分析比较企业经营的业绩，这样的话，就可以将企业内部的各项指标进行有机地结合在一起，形成一套完整地评估体系。应用杜邦分析体系的房地产企业想当多，其实，简单而言，杜邦分析就是把财务指标作为重点，全面地评估企业的财务运转情况。使评价者对企业自身的财务状况有深层次的认识，进而能够有效的进行财务决策。它有助于企业管理层更加清晰地发现总资产周转率与销售净利润率，资金流动和债务比率之间的联系。同时，杜邦分析法也有自身的缺点，因为杜邦分析法评估的只有企业财务方面的详细信息，而企业需要的整体绩效评价，杜邦法分析的数据并不能体现一个企业整体的状况，可能导致公司管理者的短期行为使企业过分依赖短期财务结果而忽略企业的成长价值，所以，这也成为杜邦法进一步地广泛应用的障碍。

2.沃尔评价指标体系也是企业常用财务绩效评估体系之一。

沃尔评分法是通过选择合适的财务指标，并且根据整体的评估给予它们自身的比重，这样就确定了标准比率，然后开始与企业每月的实际的比率进行对比，得出最后每项指标的得分，最后需要汇总出最后的分数，这个总评估的总分为100分。通过获评的分数可以了解，分数越高，证明企业的财务运转情况良好，如果分数较低，则证明了企业的财务出现了漏洞，需要及时制定出相应的措施来解决问题。下面具体来了解下沃尔评价体系的具体细节：首先，应该选择好评价的指标，并分配相应的比重。沃尔评分法选用流动比率、存货周转率、应收账款周转率、净值报酬率、资产净利率、资产增长率、销售净利率、净利增长率等八个比率指标,并分别分配权重25%、25%、15%、10%、10%、5%、5%、5%，根据标准比率和实际比率计算相对比率，最后计算出各项比率指标的评分值，满分为100分，然后与其权数相乘就确定出了企业信用总评分，通过这个分数来评估企业的财务状况。在此，沃尔评价体系的评分有自己的理想标准，当评估的分数大于这一标准，那么企业的财务运转无误，否则，企业财务将出现严重的问题。实践证明：沃尔评分法有一定的科学依据，但是技术上还出现一点问题需要探究并予以解决。

三、我国房地产企业财务绩效体系仍需完善的几个方面

近年来，根据房地产企业的财务绩效评价，发现了我国房地产企业出现的问题，如整体偿债能力不强、公司负债较大、周转资金不到位、资本的营运管理结构不合理等问题，现在针对这些问题，提出我国房地产绩效评价体系需要完善的几个方面。

1.加强房地产企业的周转资金管理。

从上文中，我们已经提到过房地产企业投资项目有一定的风险性，因为开发项目周期长，需要保证企业有一定量的周转资金，所以，要改善周转资金的管理，就要加强生产经营管理，强化供应链管理，加强成本费用的控制，加强库存管理，这样可以减少不必要资金的流出。其次，企业需要制定更为详细、科学的财务计划，使企业加强对流动资金的监理。除此，还要加快资金的回收力度，所以需要做好整个项目过程的每一个环节，从施工，销售都要加强管理，加快房地产的销售，尽快回收资金。最后，就是控制好企业的投资力度，因为投资具有一定的风险，所以房地产企业要提高财务风险控制的意识，必须通过周密的计算和考量再确定投资的可行性。

2.进一步优化房地产企业资本体系。

现在的大多数房地产企业的资本结构比较不科学，负债比较高，影响企业的发展，很多企业融资渠道单一，就是普遍的依靠银行借贷，房地产企业应拓宽融资渠道，通过信托基金!和外资基金资源并购等其它方式解决公司资金需求的问题，优化资本结构，进一步加快企业的发展。首先，企业应该加强对收账款的管理，防止资金无法周转。另外，还要充分地利用现有的固定资产，科学地分化流动资产与固定资产的结构，这样才能提高总资产周转率，保证企业的未来发展。

四、结语

财务评价范文篇6

一、财务分析评价指标

1．预算管理指标。医院预算是医院对未来某一特定期间经费收支的一种详细规划，是医院对未来整体经营规划的总体安排。作为一种重要的管理工具，它能够帮助管理者进行计划、协调、控制和业绩考核。医院推行预算管理对医院提高管理水平，增强未来竞争力有着十分重要的意义。2010年至2012年我院实际收入总额分别为45971．27万元、51763．29万元、58404．11万元，预算收入总额分别为38000万元、50000万元、55000万元，由此可知，预算收入执行率分别为120．98%、103．53%、106．19%;相对应的，这三年我院实际支出分别为42599．84万元、48552．99万元、52996．52万元，预算支出总额分别为36500万元、48110．5万元、52161．70万元，从而得出预算支出执行率分别为116．71%。100．92%、101．60%。通过对预算执行率的比较，一方面规划了每个计划期间经济活动成果，有利于医院总体目标实现;另一方面又使相关科室确定自己的目标方向，为财务部门实施经济业务监控提供了依据。2．结余和风险管理指标。结余和风险管理中的一个重要指标是业务收支结余率指标，它反映了医院除来源于财政项目收支和科教项目收支之外的收支结余水平，能够体现医院财务状况，医疗支出的节约程度以及管理水平。业务收支结余率要结合医院的具体措施的实施来分析，我院2010年至2012年业务收入分别为45971．27万元、51763．29万元、58404．11万元，呈逐年增长趋势，但收支结余的变化是先减后增的，这就需要分析具体各项支出变动情况。3．资本运营指标。存货周转率是资本运营指标中的一个重要的具体指标，反映医院向病人提供的药品、卫生材料、其他材料等的流动速度以及存货资金占用是否合理。存货周转速度的快慢能影响医院的偿债能力及获利能力，一般来讲，存货周转率越高越好，存货周转率越高，表明其变现的速度越快，周转额越大，资金占用水平越低近年来，我院存货周转率呈上长趋势。4．产出、投入管理指标。2010年至2012年，我院实际开放床日(床日)分别为190165，190165，191207，实际占用床日(床日)分别为211088，219624，230967，年均病床使用率分别为111%，115．49%，120．79%。可见，我院病床使用率近几年始终在110%以上。空间狭小，设施老化，资源紧缺的问题日益严重，为了解决儿童就医难的问题，现已开展第二儿童医院的建设。5．收支结构指标。收支结构指标中着重分析一下药品、卫生材料支出率和药品收入占医疗收入比重。药品、卫生材料支出率指药品支出和卫生材料支出占业务支出的比率，2010年至2012年我院这一比率分别为45．77%、42．65%、44．10%，相对稳定，而药品收入占医疗收入比重这三年分别为45．63%、39．98%、38．82%，比重逐年递减，这一良好的趋势有赖于医院对“药品费用”的一个有力控制。药品费用过高是医院管理中普遍存在又急需解决的问题，药品比重过高的原因在于(1)医务人员缺乏责任心，迁就病人，任由病人点名开药。(2)诊疗技术水平低或判断错误，而用药不对症，无指征使用药物，滥用抗生素。(3)少数医生受经济利益驱使，收受回扣，开大处方。(4)旧的收入分配制度使得医生收入和开单提成相挂钩。我院为此实施的主要措施有:(1)进行思想教育和培训，提高医务人员的职业道德水平和业务素质。(2)通过检查、考核、学习、职称评定等诸多方面，对不达标者采取降薪、停级甚至淘汰的处理，提高医务人员业务水平。(3)建立奖惩机制，拒收药品回扣。(4)改革收入分配制度，取消科室承包、开单提成，规定医务人员的收入分配不得与药品收入挂钩。6．发展能力指标。总资产增长率从资产总量方面反映医院的发展能力，其越高，表明医院一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。但在分析时，需要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及医院后续发展能力，避免盲目扩张。

二、通过对财务分析

评价指标的比较，总结出我院目前存在的几点问题天津市儿童医院是三级甲等综合性儿科医院。通过以上几个重要指标具体数据的分析，可以看出我院近几年通过管理层和广大基层职工的不断努力，取得了一定的成绩。但是，随着社会的发展，儿童医院自身的发展也遇到了一定的瓶颈。面临这种状况的主要原因是:空间狭小、设施老化;缺少对疑难杂症的诊疗能力;成本控制是一项复杂的工作。

三、解决方案

财务评价范文篇7

一、公司财务状况评价中财务比率分析的应用

通常来说，社会当中很大一部分的企业基本都是将各个方面财务报表在财务的比率实施分析，这其中就涵盖了企业固定资产和流动资产的负债信息以及现金流量信息和损失收益表等。针对这些财务方面的比例分析之后可以充分的明确公司当中的财务情况，想要分析资金的构成，需要编制公司资产负债的分析表进行分析。分析企业财务的过程中，必须要使企业资产的负债表以及利润表和现金的流量表得到充分的利用，从而进行财务比率的分析。同时，引进非财务的控制指标，这样不但可以充分实现企业中较为全面与系统性的分析，从而使得企业当中的财务状况评测的变的更为精确，使财务造假的情况得到有效的抑制，进而使广大投资人员的合法权益及其经济收益得到了较为高效的保障。企业短期之内的偿债的能力可以具体的表现出企业及时偿还短期性债务能力，通常对流动比率以及现金比率还有速动比率的计算对公司短期偿债能力进行相应的分析和评价。而长期性的偿债能力可以真实的表现出公司偿付到期和长期承受债务方面的能力。通常对企业资产的负债率以及负债比率和权益乘数和利息保障倍数等比率实施准确的计算和分析还要做出相应的评价。公司资金使用的效率以及管理层管理水平的科学程度都要通过公司的运营能力将其反映出来。通常可以利用存活的周转率以及应收款的周转率还有整体资产的周转率指标实施计算和分析。针对公司的盈利能力的分析就是是依照计算所得出的利润率以及资产和权益报酬对其进行分析评价。

二、财务比率分析应用的几点建议

对于公司的现金流入结构方面的分析需要进一步的加强，将其作为了解企业现金流入和现金流出情况的主要依据。对于公司现金收支和筹资方面的能力以及企业的经营状况需要实施正确的评测。企业需要重点分析企业中的现金流入和流出的具体结构，与此同时对二者的比例实施针对性的分析。通过对现金总流入结构和企业的筹资投入以及运营这几个大的方面实施分析企业流入的体系。从而可以进行及时有效的掌控，使得企业资金的流入来源包括资金数量所在比重的具体结构。通常情况下，公司整个资金流入中经营性资金流入所占的比重越高，也就意味着企业财务的风险越小，而公司经营的情况越好，还可以反映出企业资金流入的合理性。对于企业流出现金的结构分析进一步的强化，和企业现金流入的结构相似，同时还可以表明企业现金流出结构的合理程度。以此为基础，对企业现金流入以及流出利率进行科学合理的计算，不仅要分析企业中的历史财务信息还需要和其同行业企业实施有效的分析比对，这样可以针对性的分析出企业的盈利能力是否真正得到了较为有效的上升，企业的筹资和投资活动的保值及其增值工作是否可以得以实现。另外，将现金流量的指标再次添加到企业运营状况分析之中。根据企业流动负债的比率，把企业的指标和其同行业企业之间的相互比较来分析，从而可以明确企业当中对流动债务的承受能力的程度。依照现金的债务所占据企业总债务比例，将企业当前可以接受的最大借款的利率反映出来，通常这个利率的比率越高，证明企业能够承受债务负担也相对较高，具有较强的偿还能力。

三、结束语

财务评价范文篇8

一、净现值法与内含报酬率法的择优问题

（一）互斥方案分析中两法择优产生差异的原因

在对单一独立方案的可行性分析中，净现值法与内含报酬率法对方案的评价结论完全一致，但在互斥方案（指两个或两个以上的备选方案中，只能选择一个最优方案）的择优选择中，两种分析方法的择优结果却经常发生矛盾，尤其在投资规模不等和投资方案现金流入实现的时间不同的情况下，更是如此。对此，虽然有许多文献提出了一些相应的解决方法，如按净现值法为标准选择最优方案的企业价值最大化观点、按外部收益率的大小选择最优方案的观点等，但我们认为，解决此问题的最好方法还应从分析两法产生差异的原因出发。在对投资项目的可行性分析中，净现值法与内含报酬率法都考虑了货币的时间价值，而且在货币时间价值的计算中采用的是复利计算原则，因此，两法对项目使用期内产生的现金净流入都作了再投资的假设，但由于两法对现金流量现值计算中采用的贴现率不同，从而使两种方法假定在现金流入再投资时，会产生不同的报酬率。净现值法是假设不同的备选方案在同一时期产生的现金流入再投资时，都会产生与企业的资金成本率相等的报酬率；而内含报酬率法是假设各个项目的再投资报酬率等于各项目的内含报酬率，由于个案的内含报酬率不等，所以同一时期不同项目产生的现金流入的再投资报酬率不同，且不等于企业的资金成本率。

（二）再投资报酬率在最优方案选择中的运用

既然导致净现值法与内含报酬率法择优结果产生差异的原因是两法对未来现金流入的再投资报酬率的假设不同，因此，在最优方案选择之前，应客观预测企业未来特定时期可实现的再投资报酬率，然后结合具体情况进行择优，否则，无论以何种单一方法独立的进行选择，都有可能因实际情况与假设条件不一致，而导致决策的失误。具体的决策规则，通过下例说明。例：某企业有A、B两互斥方案，各方案的现金流量见表1。企业资金成本率10％，要求做出最优选择。表1单位：元方案各年现金净流量第一年第二年第三年第四年第五年A100006000400030002000B100002000300040008000本例按内含报酬率法选择：A方案的内含报酬率为23.11％，B方案的内含报酬率为19.66％，显然A方案为优；按净现值法进行选择：以资金成本率10％计算的A方案的净现值为2377元，B方案的净现值为2764元，显然，应选择B方案。两种分析方法得出相异的结论。但客观上不论备选方案有多少，其最优方案应具有唯一性，选择方法如下：1、按多个贴现率分别计算各方案的净现值，计算结果见表2。表2单位：元贴现率A净现值B净现值净现值差额（A－B）5％35864665－107910％23772764－38715％1362121015220％467－8054725％－284－1152868内含报酬率23.11％19.66％分析表2数据可发现：当贴现率小于10％时，A方案净现值小于B方案，净现值法与内含报酬率法择优结论相异，前者选择B方案，后者选择A方案；当贴现率大于15％时，A方案净现值大于B方案，净现值法与内含报酬率法择优结果相同，都为A方案，说明在10％与15％之间，存在一个使A、B方案净现值相等的分界贴现率，该贴现率同时也是两方案择优结论异、同的转折点。该分界贴现率按内插法计算如下：分界贴现率＝10％＋387/（387＋152）×（15％－10％）＝13.59％2、择优标准。本例中计算现金流量现值所用的贴现率，实际上即为假计的项目现金流入的再投资报酬率，所以，如预计的再投资报酬率大于13.59％，则应选择A方案；此时，净现值法和内含率报酬法不但择优结果一致，关键是两者的现金流入再投资假设符合客观情况；但如预计的再投资报酬率小于13.59％，则应按净现值法进行择优，此例应选择B方案，因内含报酬率假计的较高的再投资报酬率难以实现。自然，如企业的现金流入无法立即实现再投资或再投资报酬率为零，则任何动态分析法的结果都将导致决策的失误。

二、稳健内含报酬率指标的计算及运用

（一）内含报酬率指标理论上的缺陷

财务评价范文篇9

关键词：财务战略矩阵企业合并财务评价

一、引言

在全球化浪潮下企业竞争愈发激烈，众多企业纷纷选择通过合并的方式优化资源配置、增强企业的市场竞争力和提高经济效益以谋求生存和长远发展。我国企业合并在2010—2016年间持续快速增长并在2016年达到峰值，当年国内企业合并完成数量高达3105起，直到2016年证监会《重大资产重组办法》修订稿对并购行为严格监管才使得其在2017年稍有下降。企业大多希望借助合并来实现自身发展目标，为准确了解企业合并后是否能发挥预期效果，对其进行财务评价是最为有效的途径。本文从财务战略矩阵构成及应用优势的基础上，分别从现金和企业价值两个维度来评价和衡量企业财务状况，针对不同类型情况提出建设性意见。

二、财务战略矩阵企业评价维度与应用分析

（一）财务战略矩阵的企业评价维度。财务战略矩阵主要采取波士顿矩阵的研究范式，对企业财务状况进行评价并提出相应改进意见的评价方式，其通常分为两种维度：一是企业现金状况维度。在对比企业实际增长率与可持续增长率基础上判断不依赖新股能否支撑企业发展，该维度采用“销售增长率-可持续增长率”指标进行计算[1]：g=（S1-S0）/S0（1）可持续增长率=净资产收益率×留存收益率/（1-净资产收益率×留存收益率）（2）其中，g为实际销售增长率；S0为上个会计期间的销售收入；S1为当下会计期间的销售收入。二是企业价值维度，目前经济增加值是广泛被认可的衡量企业价值变动的财务指标，因此本文也需用该指标来诠释企业价值维度，具体为“投入资本回报率-资本成本”指标，其计算公式为：EVA=NOPAT-WACC×NA=（NOPAT/NA-WACC）×NA=（ROIC-WACC）×NA（3）其中，EVA为经济增加值；NOPAT为税后净营业利润；WACC指的是加权平均资本成本；NA为投资总额；ROIC为投入资本回报率。（二）财务战略矩阵的应用。财务战略矩阵主要通过现金状况维度和企业价值维度对企业财务状况进行评价，当“销售增长率-可持续增长率”指标大于零时企业现金处于短缺状态，若小于零企业现金则存在剩余；当经济增加值大于零时企业价值出现增值，若小于零则为企业价值出现减损。通过以上两个维度的分析可构建财务战略矩阵，企业财务状况评价如图1所示。由图1可知，当经济增加值指标和“销售增长率-可持续增长率”均大于零时企业处于增值型现金短缺状态，其日常生产经营活动可为股东带来超额收益，但是实际销售增长速度高于理想增长速度，无法满足销售增长带来的资金需求，此时企业可通过改变现有财务政策减少股利分配和增加外部融资以提高可持续增长率，也可通过增发股份或收购高盈利业务提高权益成本等方式解决资金短缺问题；当经济增加值指标大于零，“销售增长率-可持续增长率”小于零时企业处于增值型现金剩余状态，其日常生产经营活动可为股东带来超额收益，但是销售收入增速未达预期，企业可将剩余资金应用于项目投资，若无合适投资项目则可将现金用于股份回购或分配股利促进企业长远发展；当经济增加值指标和“销售增长率-可持续增长率”均小于零时处于减损型现金剩余状态，企业日常生产经营活动可为股东带来的收益低于预期且实际销售增长速度低于理想增长速度，企业急需调整经营项目提高销售水平，及时处理亏损项目，增加债务融资，将资源集中于盈利项目为企业创造价值；当经济增加值指标小于零，“销售增长率-可持续增长率”大于零时企业处于增减损型现金短缺状态，企业不仅需要面临现金短缺情况，还存在现有业务持续降低公司价值，企业应及时处理亏损业务或进行债务重组改善现有财务状况。（三）基于财务战略矩阵的企业合并财务评价优势。企业合并的目的在于为企业创造更多价值和促进长远发展，因此财务战略矩阵以EVA衡量合并后企业价值变动情况更为贴切实际情况。针对企业合并财务评价方面，可先将收集和汇总企业合并前后财务数据分别建立财务战略矩阵，通过对比企业合并前后在矩阵中的位置来判断企业合并后是否提高自身价值、能否完成预期目标等财务情况，若企业合并后处于一、二象限则经营状况良好且存在增值情况，现金流量也较好仅需根据实际情况适当调整，表明企业合并符合预期发展；若企业合并后处于三、四象限则说明企业合并效果差整体处于亏损状态，现金状态也堪忧，管理人员需要尽快转变财务策略，及时处理亏损项目或业务，集中资源加大盈利项目的支持力度，促进企业向创造价值方向转变。此外，财务战略矩阵应用于企业合并财务评价中可充分发挥经济增加值指标帮助管理者关注企业价值增长和总体把握战略方向的作用，同时通过可持续增长率来把握经营销售策略和投资金额及方向，两者结合更有利于管理者全面进行企业合并的财务评价。

三、财务战略矩阵的企业合并财务评价分析

北京掌趣科技股份有限公司（以下简称“掌趣科技”）成立于2004年8月，总部位于北京市，公司主要经营互联网页面游戏、移动终端游戏及相应周边产品的开发，现有员工一千五百多人，现自主研发和约两百多款游戏。公司于2012年在深交所创业板上市，股票代码为300315。公司以精品化、全球化、平台化和泛娱乐化为战略，不断投资、并购具有发展潜力的公司，通过产业整合和业务协同实现集团化管理。北京玩蟹科技有限公司（以下简称“玩蟹科技”）是国内顶级研发商与运营商，主要经营范围为全球移动互联网游戏产品的开发与运营。掌趣科技在2013年拟用17.39亿元收购玩蟹科技100%的股权，本次并购以发行股份结合现金的方式支付相应款项，其中以76760万元对价采用现金支付，剩余对价掌趣科技通过发行价格为每股19.83元的非公开发行股票来支付。（一）掌趣科技公司财务战略矩阵的构建。（1）指标的选取与计算。一是现金状况维度。财务战略矩阵中现金状况维度一般采用“销售增长率-可持续增长率”指标来衡量企业财务状况，其中可持续增长率如式（2）所示，则需要利润留存率和净资产收益率指标，而掌趣科技“销售增长率-可持续增长率”指标具体数据如表1所示。二是企业价值维度。由式（3）可知，财务战略矩阵企业价值维度经济增加值需要税后经营业利润、加权平均资本成本和投资总额三个财务指标数据计算得来，而掌趣科技经济增加值指标具体数据如表2所示。（2）财务战略矩阵的构建与评价。根据表1和表2得出掌趣科技的“销售增长率-可持续增长率”和“投入资本回报率-资本成本”指标数据，由此构建掌趣科技2011—2016年的财务战略矩阵，如图2所示。掌趣科技的“销售增长率-可持续增长率”指标在2011—2016年间波动较大且整体呈现下降趋势，在2011—2014年间该指标数据均为正数，而2015大幅下降，虽在2016年有所上升但仍处于负数，表明掌趣科技销售收入增长逐年下降，在2015年和2016年低于可持续增长率，企业未能充分利用资金来创造价值；掌趣科技“投入资本回报率-资本成本”指标则与之相反呈现逐年上升态势，但在2016年度大幅下降甚至出现负数，表明企业在2016年前企业价值逐年增长，而2016年由于税后净营业利润和投资总额大幅降低导致企业价值减损。根据财务战略矩阵显示，掌趣科技在2013年合并玩蟹科技之前均处于增值型现金短缺状况，在企业合并之后，“投入资本回报率-资本成本”指标数据下降幅度大，而且“销售增长率-可持续增长率”指标相较2013年也有所降低，最终在2016年处于减损型现金剩余状态，表明企业经营状况和销售状况不容乐观，合并前掌趣科技拥有较好经营项目仅需增加外部融资，而合并后掌趣科技经营状况不断下降企业价值出现损耗，企业应及时整合资源投资盈利项目，积极发挥规模效应，同时调整财务战略降低当前资本成本，从而提高企业投入资金的回报率。（二）基于财务战略矩阵的掌趣科技合并财务状况评价。（1）现金状况维度。一是销售增长率。销售增长率可直观反映企业经营成果，由表1可知，2011—2016年间网络游戏行业销售增长率均值分别为23.57%、28.64%、29.85%、32.19%、57.94%和78.04%。掌趣科技在2013年合并玩蟹科技，但2013—2015年度销售增长率出现大幅下滑，而网络游戏行业均值却正好与之相反，表明掌趣科技合并后未能充分利用现有资源或财务战略不适用等原因导致销售状况并未得到改善反而愈演愈烈。掌趣科技收购玩蟹科技的目的在于进一步巩固其在手游和页游的研发、发行和运营方面的行业地位，使得玩蟹科技能够与企业现有业务产生协同效应，促进企业的长远稳定发展，但基于销售增长角度而言，此次合并未能实现其合并目标。二是可持续增长率。企业可持续增长率方面的财务评价包含销售净利率、权益乘数、资产周转率和利润留存率指标。在销售净利率方面，我国现行会计准则的计算方式使得该指标易受到非经常损益的影响，但非经常损益与企业盈利状况基本无关联，因此删减非经常性损益、调整企业现有销售净利率才能更好反映企业盈利能力[2]。掌趣科技调整前2011—2016年销售净利率分别为8.74%、8.59%、17.36%、1.21%、17.24%和-19.18%，根据企业年报中营业收入、利润和营业外净收入等数据计算出调整后的销售净利率分别为2.67%、3.94%、17.25%、1.92%、-21.47%和-30.81%。由数据可知，去除非经常性损益后掌趣科技销售净利率相比之前存在较大差距，表明企业靠大量营业外收入支撑净利润，且企业合并后经营状况并不理想，掌趣科技合并后管理不到位、经营策略和投融资策略不恰当导致企业在财务战略矩阵中由现金短缺转变为现金剩余。在权益乘数方面，掌趣科技均低于行业均值，而在2013年和2014年出现大幅上升，原因在于掌趣科技为实现合并进行大量短期债务融资，同时企业开展多个游戏项目也需要庞大资金支持，财务风险有所提高。在资产周转率方面，掌趣科技整体呈现逐步上升趋势，但在2011—2016年年间远低于行业均值，其中2015年和2016年有所下降，在财务战略矩阵上现金由短缺转变为剩余，说明在此时段企业盈利情况较差，不同企业合并在经营政策上存在一定冲突。在利润留存率方面，掌趣科技整体呈现增长态势，在2011年和2012年时掌趣科技低于行业均值，在2013年迅速上升一直维持在90%以上，表明掌趣科技在2013—2016年分配给股东的股利极少，且在此时期经营状况一般，资金更多用于日常经营中，向外界传递资金不足的负面信号，管理者应尽快调整经营策略，保证股东收益。掌趣科技和行业各指标数据如表3所示。（2）企业价值维度。一是税后净营业利润。该指标可有效反映企业造成的盈利能力，同时也是对经济增加值指标影响最大的因素。由表4可知，掌趣科技税后净营业利润在2011—2012年间出现明显上升，之后一直趋于稳定状态，但在2016年却出现大幅下降情况，甚至已呈现负数状态。在查阅掌趣科技2016年年报后发现，该会计期间税后净营业利润跌为负值的原因在于营业利润为负值，且早在2014年企业的营业利润就已经开始大幅下滑至负数，同时营业利润在后续几年间也在持续下降。掌趣科技的税后净营业利润与行业均值相较后发现，企业在2011—2014年间税后净营业利润一直高于行业均值，但在2015年和2016年行业均值大幅提升远高于掌趣科技，且企业也在2016年下滑严重，表明企业发展与行业发展在2014—2015年间极为不符，究其原因后发现，掌趣科技在2015年存在多个项目未完成业绩承诺，被合并企业玩蟹科技在合并后经营状况存在较为严重的问题，不仅未能为掌趣科技创造价值，更是在2015年和2016年出现亏损，与此同时，掌趣科技在行业发展势头良好的情况下经营业绩却反而下降，说明企业在合并后研发及运营能力未实现较大幅度提升，影响企业长期发展能力和未来融资能力。除此之外，玩蟹科技在合并时估值过高也是造成业绩未能达成的重要因素之一。二是加权平均资本成本。该指标通常用于衡量企业融资时的资本成本，由表2可知，掌趣科技在2012—2015年间一直处于不断下降的状态直至2016年才有所增长。在查阅掌趣科技近年的年度报告后得知，加权平均资本成本的不断下降主要是权益乘数不断减小所导致，其根本之处在于掌趣科技的债务融资在资本结构中占比过高，同时债务融资成本低于股权融资成本，进而造成企业加权平均资本成本的下降。掌趣科技在2013年合并玩蟹科技时约定拟用17.39亿元收购玩蟹科技100%的股权，其中以76760万元对价采用现金方式支付，提高了企业债务融资比例，也有利于企业提高资金利用效率，2016年加权平均资本成本的提升则主要因为掌趣科技已偿还大部分债务。掌趣科技一直采用的低财务风险战略也导致其融资成本居高不下，且资金利用率堪忧。三是投资总额。该指标是计算经济增加值投资总额的重要途径，在扣除相应资本成本后的收益即为经济增加值，其数值的减少原因较多，例如企业缺乏合适投资项目、减少生产经营投入和存在融资困境等[3]。由表2可知，掌趣科技在2011—2014年度的投资总额处于持续上升状态，但后期却开始连年下降，而“投入资本回报率-资本成本”指标仅在企业获取收益高于投资总额基础上才会有所增加，因此只有税后净营业利润变动百分比和投资总额变动百分比变动才能共同影响投入资本回报率，判断投资总额对“投入资本回报率-资本成本”的影响，应结合上述指标共同探析，掌趣科技各项指标数据如表5所示。由表5可得，掌趣科技税后净营业利润变动大于投资总额的变动时，投入资金回报率呈现正向增长状态，而掌趣科技仅在2012年和2015年投入资本回报率为正数，而2013年数值下降原因在于企业为合并新增大量短期借款，同时现金支付对价的方式也加重了掌趣科技资金压力，而2015年投入资金回报率的回升则是因为投资总额大幅下降而税后净营业利润却有所提高，原因不仅在于短期借款的偿还，还在于当年玩蟹科技未完成业绩承诺，掌趣科技免于承担剩余对价的支付。

四、基于财务战略矩阵的企业合并财务战略改进

（一）减少减损型项目，提升资源利用率。减损型项目持续经营无法为公司创造新的价值，甚至会降低公司价值。财务战略矩阵下的公司应调整或停止减损型经营项目，尤其是某些经营项目亏损已经严重影响公司的正常运转。在合理的融资风险水平下，公司为降低目前的资本成本可采用改变资本结构方式，即增大债务融资比重。若被合并方呈现价值减损情况，根据公司发展战略与实际运营状况优化原有合并方案，寻找合并问题或直接终止合并工作，防止公司价值持续处于下降状态。掌趣科技与玩蟹科技的合并属于价值持续减损情况，耗费企业资源的同时减少公司收益。对此，掌趣科技应寻找并评估造成企业价值持续下降的经营项目，根据企业实际情况选择终止项目或改进项目。为进一步提升公司的资源利用率，将企业有效资源集中于创造价值较大、发展前景广阔的经营项目中，应及时调整公司财务政策与内部运作，进而提升公司的销售增长率。若掌趣科技调整或整合成本过大，甚至难以通过优化经营政策降低企业损失，应终止合并活动并转让相应股权，避免损失的进一步扩大。（二）签署对赌协议，减少合并溢价风险。交易双方通过签署对赌协议实现业绩与对价的有效挂钩，即被合并方未来几年内的经营业绩与合并方合并部分的对价相挂钩，若被合并方未实现业绩目标，豁免合并方部分对价的同时，被合并方商誉发生减值，而对赌协议在一定程度上能削弱商誉减值对公司利润产生的不良影响[4]。掌趣科技与玩蟹科技公司属于网游公司，公司价值评估拥有一定难度，在某种程度上会产生商誉进而影响公司净利润。由于交易双方合并过程中签署对赌协议，降低了掌趣科技的合并风险，有效地抵消了合并对价的支付，减少了合并双方因商誉减值造成的净利润亏损情况。掌趣科技完成合并后财务绩效与经营运作未实现预期，签署对赌协议后获得的补偿款以及免于支付的合并对价款项，在一定程度上缓解了公司财务所面临的压力。基于此，公司应将合并前的价值评估作为关注的重点，防止出现巨额商誉造成公司净利润的亏损。此外，构建相对完善的风险管控机制，外聘专业人士与财务人员共同对公司价值进行评估，防止评估溢价引发过高的合并对价，进而产生的巨额商誉风险。（三）增强合并后整合管理，加强公司研发与经营能力。对于网游公司而言，产品研发技术及能力是最具有竞争力的资源，公司实现合并的关键是合并方与被合并方存在差异的文化、资源及员工实现有效整合。因此，网游公司应改进并完善原有管理流程，注重合并后的整合管理，尤其是两家公司的研发团队交流，针对研发工作中面临的问题予以调整并及时解决，对公司研发水平的提升具有积极效果，进而实现研发能力的协同效应，促使公司经营能力得到进一步提高。掌趣科技对于研发人员的管理十分重视，期望通过合并充分发挥在游戏行业的优势，进而提高公司的经营能力获得经济利益。玩蟹科技具有优秀的手游研发团队，掌趣科技正是看重玩蟹科技的人力资源，选择合并整合优势资源提升公司经营成果进而实现公司增值的目的。网游公司增强经营能力与核心竞争力的关键是产品的研发能力，因此，掌趣科技应对自身及被合并方的研发水平进行深入了解，重点分析被合并方在手游中的优势，加强公司整合后研发能力的进一步提高。

参考文献：

［1］戚聿东，张任之.国有企业合并重组提高了企业绩效吗?———以电信业为例［J］．经济管理，2016，38（12）：16-30.

［2］魏炜.不同支付方式对上市公司并购长期绩效的影响［J］．商业会计，2018（14）：37-40.

［3］张芳丽，李玥，刘芳.货币政策、融资方式与并购绩效——基于后危机时代背景［J］．经济问题，2018（7）：104-110.

财务评价范文篇10

关键词:新会计制度;高校财务;绩效评价

一、高校财务绩效评价的特点分析

(一)评价主体多元化。随着我国各大高校规模的不断增加，使得高校当中的财务绩效评价主体变得更加多元化。作为高校的财政投入方，政府方面是绩效评价的主体，同时也包括其他的利益相关者，例如民间投资者、高校管理层等等。财务绩效评价的主要目的在于对资源应用相关的财务指标进行分析，从而对于高校运营管理工作中存在的问题进行明确，并为各个利益相关方提供资金投入相关信息，从而实现教育资源的合理配置。(二)评价指标复杂化。选择评价指标对于高校财务绩效评价来说是非常重要的，企业进行财务绩效评价指标选择时，多会采用资产负债率、资产周转率以及成本理论率等等，这些指标能够对企业的盈利能力、偿债能力以及资金运营进行客观的反映。但是对高校来说，这些评价指标却并不适用，因为高校的财务绩效并不能完全用量化的财务指标来进行反映，必须将非财务指标加入其中。

二、高校财务绩效评价的不足

(一)高校财务绩效评价标准缺乏统一性和规范性。高校财务报表体系因为固定资产提取折旧、基建账户等内容的并入，使得高校会计核算模式发生了改变，很多财务绩效评价指标都失去了可比性。因为不同高校之间的规模和管理方式都有着较大的差别，且进行财务绩效评价时所应用的数据也各不相同，另外在数据提交的过程中难免会出现误差，所选择的高校财务绩效评价标准都是以个人经验为准，存在一定的随意性，从而导致了高校财务绩效评价标准缺乏统一性和规范性。(二)缺乏监督机制。一部分高校投入了大量的人力、物力来进行财务绩效评价，但得出结果后却并未得到高校管理层的重视，没有对绩效评价结构进行合理利用，使得绩效评价的过程变成了走形式，没有将其作用充分地发挥出来。另外，在选择绩效评价指标时，缺乏相关的监督机制，无法对绩效评价进行及时的纠错和反馈，从而无法对绩效评价结果的准确性提供保障，最终导致资源的浪费，这对于高校财务绩效评价的发展无疑形成了严重的制约。

三、新会计制度视角下高校财务绩效评价探究

(一)规范高校财务绩效评价标准。高校财务绩效评价指标，不但要能够对高校的综合实力进行体现，同时也要能够体现出高校的发展特色以及与其他高校之间存在的差距。在新会计制度视角下，应结合高校方面的实际情况来进行评价指标的设立。首先，将资金筹措能力作为评价指标，包括自筹经费的占比、增长率等等，该指标越高，就代表高校方面有着更强的可持续性发展能力。其次，将评价资金运用效率作为评价指标，包括人均教育事业支出、科研事业支出以及专任教师占比等等，该指标能够对高校的教学能力、科研能力、硬件设施以及经费利用率进行客观的反映，这同时也是高校员工们最为关注的指标内容。第三，将资金运行绩效作为评价指标，具体包括了借款占存款余额比值、教师数量、毕业生就业率以及科研收益情况等等。该指标能够对高校的人才培养质量、科研成果、社会效益进行客观的反映。(二)建立高校财务绩效评价监督机制。为了确保高校财务评价绩效获得理想效果，需要进行绩效目标追踪管理，制定考核绩效指标的任务，在以资源统筹调配为基本原则的前提下，提升高校的科研能力和办学水平，结合绩效目标来做好教育资源的管理。监督机制的建立，离不开高校的财务、人力、审计、科研以及教育等部门之间的密切配合，在进行绩效评价指标执行的过程中，应进行定期的监督检查，并将检查结果作为考核依据，让各个部门引起对财务绩效评价的重视。

四、结语

高校财务绩效评价，需要充分结合新会计制度，在正确的时机，根据高校现状，来制定统一规范的评价标准。高校财务绩效评价，是高校财政支出绩效评价管理体系中的重要内容之一，需要各级教育部门和财政部门的支持下来进行开展，促进高校的长期可持续性发展。

参考文献:

［1］王薇，侯圣洁，谢巍．高校财务绩效评价指标体系的构建［J］．商业经济，2019(9):193－194．

［2］胡娟华，唐子然．民办高校财务支出绩效评价指标研究［J］．教师，2019(25):36－38．