财务目标范文10篇

财务目标范文篇1

财务目标的滚动控制

企业在一个经营期间的财务目标是年度目标利润，目标利润的实现是由生产成本，原材料采购成本，销售收入，销售费用，财务费用等指标来保证的。为便于实行财务控制的操作，我们归纳了以下公式：

1、目标利润=目标销售收入利润率×目标销售收入

2、目标销售收入利润率=当年生产目标利润十年初结存产品的利润／当年生产的销售价产值十结构产品预计销售收入

3、当年生产的目标利润=Σ（各产品目标产量标准品单价×目标质量）一目标成本一各项目标费用

4、目标成本=Σ（各产品目标产量×目标单耗×目标单价）十目标制造费用

按照上述公式，把企业的经营管理纳入了实行目标控制的轨道，对全部的生产经营活动实行了定量的控制管理。在上述公式中，应用的是目标利润=目标销售收入一目标成本费用这一基础原理，而主要的控制方式是实行滚动控制，主要内容是以年度利润为目标，把生产和经营活动的工作目标分解为阶段性执行目标，按时间进度控制工作进度，在分阶段的执行目标上，个别指标结果往往有超前或落后，就要通过实施控制使其进度趋同。滚动控制形成的是累进目标利润累进销售收入一累进目标成本一累进目标费用。这样，滚动控制目标从空间上纵贯全企业上下、分为大目标、中目标、小目标；从时间上目标指标累进日旬月季年，分为年目标，季目标，月目标。整个滚动控制过程是由四个层次，六个环节来实施的。

四个层次是：六个环节是：

1、预算目标。这是一个自下而上预报指标，形成预算方案的过程。由控制中心在搜集大量成本、利润有关数据资料的基础上，发动企业由下而上预报经营期内工作目标，控制中心在汇总时考虑各种影响因素，据以预测出经营期内的成本费用和利润目标，报决策层研究确定。

2、确定目标。决策层根据预测的目标，召集中层管理干部讨论论证，进行方案的优化选定，经确定后公布目标，明确保证决议，明确目标责任，明确激励和奖惩办法。

3、分解控制。是根据确定的目标对成本和利润的组成指标层层分解。进一步明确下达到执行层和落实层，在执行目标的时间和进度上加以控制。

4、落实控制。是分解指标的进一步细化落实，使分解指标落实到工作终点，指标分劈到各项数据终点。

5、反馈。从目标落实点的基层起，在目标执行过程中逐级及时地把目标进度反映上来，提供出各种工作信息，报告各阶段上的目标执行结果。

6、分析。按时对反馈的结果和信息做出分析，找出各项目标完成或未完成的原因，找出有哪些潜力可以挖掘，找出哪些措施可以采用，据以拟定出下阶段的滚动目标方案。

日常工作中，以上四个层次和六个环节形成了财务目标控制工作的循环。这样的循环伴随着企业生产经营的发展进行，财务目标得以在滚动控制中滚动前进。

财务指标的弹性控制

企业的财务目标是由若干财务指标组成的，这些财务指标是由各方面的工作结果来体现的，为了达到财务控制的效果，我们重点实行的是刚性目标——弹性控制的方法。刚目标是指经确定组成目标利润的各项工作指标是硬性的，既在目标确定和分解之后，坚决执行，干方百计要完成或超额完成，在执行层和落实层上没有余地，如对于生产成本指标，变动成本采取定额控制，固定费用和相对固定成本采取限额控制，在目标的执行中遇到个别难题时，可以在企业内部加以协调，组织难点攻关、技术改进，此增彼减等措施来解决。弹性控制是指对财务指标采取伸缩性控制，由于企业的生产经营活动是动态的，发展的，市场环境是千变万化的，如在执行财务目标过程中遇到成本费用的上升则要求产品价格和收入相应上升，遇到产品价格和收入的降低又要求成本费用相应降低；遇到销售上期产品或处理上期结转事项影响本期经营利润，遇到某一阶段上的亏损或某项产品的亏损等，都需要采取弹性控制。一是要控制其对财务指标数值的影响程度和发生时间，二是要采取相应抵消或抵减其影响的措施。

财务目标范文篇2

[关键词]风险投资；；财务目标

风险投资体系通常涉及投资者（Investor）、风险资本家（VentureCapitalist）、创业者（Inventor）三方参与者，他们是相互独立的财务主体，通过风险资本这一枢纽，构成了双重委托的关系。如图1所示。

风险资本从资本供应者——投资者，流向资金运作者——风险资本家（风险投资公司），经过后者的筛选决策，再流向资金使用者——风险企业（创业者）。通过风险企业的经营和发展，风险资本得到价值增值，再流至风险投资公司，风险投资公司将收益回馈给投资者。风险资本周而复始的循环，形成了风险资本的周转。

一、风险资本家对投资者的首重及其财务目标的趋同效应

风险投资体系中的投资者，往往是拥有长期资金的机构投资者，如养老退休基金、保险公司、银行信托基金、投资基金等，此外还有少数富有的个人和家庭。在美国，养老退休基金是最大的风险资本的来源。投资于这一行业需要非同寻常的勇气、耐心和专业投资经验，广大中小散户由于认识上的原因，而且缺乏承受高风险的能力，一般只投资于证券，而不会冒险涉足风险投资领域。

风险资本家大都来自工商企业和金融界的精英，并拥有良好的业界关系网络，他们最大的本钱莫过于自己的行业信誉和资历，这与他们所能募集的资金数额是正相关的。“对那些具有高能力而且其能力已经通过以前的成功得以展示的人们来说，当他们想扩张其经营时，会较少地受到个人财富禀赋的制约”（张维迎，1995）。同时，风险资本家还具备相当专业的知识和经验，从而，在选择和评估投资项目、组建风险企业、物色职业经理人时游刃有余。通过预期的研究和背景审核的帮助，风险资本家利用其专业人员来评估投资的前景，但是，与成功投资项目相关的因素太复杂，而且多为主观上的判断，这些判断包括所提供的经营管理队伍的质量，再加上风险资本家先前对此行业的个人经验，有时甚至只是“勇敢的直觉”。因此，风险投资更多的像是一门艺术，而不是科学。

投资者与风险资本家形成了风险投资体系中的第一重委托关系。这种关系的契约化载体就是风险投资公司。随之而来的便是由于不确定性。信息不对称、交易费用而引起的人问题。不论是事前的逆向选择，还是事后的道德风险，其外在表现最终都归结为财务目标的冲突。投资者的财务目标是预期投资回报最大化，风险资本家的财务目标是风险资本经营业绩最大化，最终获得最大化声誉和个人收益。那么，风险投资公司采取什么样的产权组织形式，如何构造委托人与人之间的契约关系，才能有效地克服人问题，降低成本呢？

“一种能够提供个人刺激的有效的制度是使经济增长的决定性因素，有效率的组织需要在制度上作出安排和确立所有权，以便造成一种刺激，将个人的经济努力变成私人收益率接近社会收益率的活动”（道格拉斯。诺斯，1989）。在风险投资体系中的制度安排和产权设计，其效率性集中表现为各财务主体的财务目标的趋同效应，也就是“私人收益率接近社会收益率”的微观表现过程。换言之，需要建立能够促使各财务主体的财务目标趋同的风险投资机制。

西方发达国家的风险投资实践经验表明，有限合伙人公司（VentureCapitallimitedPartnership）是最有效率的风险投资公司的组织形式。美国风险投资产业组织形式中，有限合伙人公司占80％以上。在这个制度下设立风险投资基金（风险资本），投资者是有限合伙人（LimitedPartner），风险资本家是一般合伙人（GeneralPartner），双方通过签订契约来组建风险投资公司。

有限合伙人只对所投入资金负有限责任，不能参与风险资本的具体运作，但对一些重要事项亦有表决权，如合伙人契约的修改，在期满前解散有限合伙组织，或延长基金的期限，解雇一般合伙人，投资项目的资产评估。一般要求有三分之二的有限合伙人同意，上述内容变更才会有效。

一般合伙人负有无限责任，他们投入占风险资本1％左右的自有资金，但一般不用现金，主要是作为一种管理承诺和税务优惠上的考虑。一般合伙人参与投资收益的分配，一般可拿到所有投资收益的20％，另外80％属于有限合伙人的投资回报。通常要在风险资本产生了最低的投资收益率（至少是保本）之后，一般合伙人才能兑现这20％的投资回报。

一般合伙人必须定期向有限合伙人报告所投资企业的业务进展和资产价值变化，至少每年举行一次一般合伙人、有限合伙人和风险企业管理层的三方联席会议。由有限合伙人或他们的代表组成的咨询委员会主要提供技术评估服务，如风险企业的资产评估，因为这是影响到最后投资者所获利润的关键。

契约同时还规定一般合伙人不能在风险基金之外用自己的资金去投资该基金所投资的风险企业，或从企业获得股票；追加募集的同名基金不能投放于一般合伙人先前所投资的风险企业，以防止他们为解决已投资企业的亏损而盲目追加投资；一般合伙人必须在用完一定比例的前期基金（如5％左右），才能再次募集下一轮基金。

上述契约条款所构造的激励与约束机制，既分散了投资风险，又在一定程度上克服了风险资本家作为资金管理者（人）而非所有者（委托人）的人问题，诱使人从自己利益出发，选择对委托人最有利的行动，使双方福利同时趋于最大化。

二、风险企业对风险资本家的第二重与财务目标的趋同效应

创业者以其新点子、新思想、新项目，形成对风险资本家的资金和管理经验的需求，两者结合的产物就是风险企业，并且形成风险投资体系中的第二重委托关系。风险资本家（及其风险投资公司）作为投资中介，按照能否带来高投资回报这一根本标准，选择具有高成长性（良好市场前景）的项目进行融资、投资，组建风险企业。这些项目多为高新技术，也可能是满足市场需求的更新换代的产品和技术、新开放的行业、新的经营服务方式等等。在信息社会，推动知识型企业发展的基本力量既不是产品，也不是市场，而是个性化的客户需求。就连IBM这样的跨国大企业也宣称自己不属于制造业，而是提供全面服务的公司。从出售产品，到出售服务，最后争取成为规则制定者，是大企业集团梦寐以求的目标。

前面已经提到，风险资本家的财务目标是风险资本经营业绩最大化，创业者的财务目标是追求货币收入的最大化，在风险企业中往往通过经理股票期权计划（ExecutiveStockOptionsPlan）来实现。同时，创业者也追求一种领导自己企业的成就感，体现了双因素（经济因素和心理因素）激励效应。风险投资就是把宝押在创业者及经理人身上，对打算介入的“种子公司”的经理人和管理队伍素质反复打量、严格遵选，“一个公司最大的资产不是它的经营思想，而是站在它身后的人，包括自络在内的现代技术永远是一种工具，而管理永远是一切工具的驾驭者”（Amadeus投资公司AutonRichard），风险资本家如果拥有一支优秀的管理队伍，投资者甚至愿意给他下跪，而没有这些条件，他转身就走。

美国IDG国际数据集团总裁麦戈文在《国际资本眼中的因特网投资》报告中，提出风险资本选择投资项目的三条标准：成长速度快、有望成为行业排头兵、有一个好的管理团队。最重要的是第三条，同时，他认为当前国外风险投资进入中国有四大风险：管理风险、市场风险、法制风险、政策风险。其中，管理风险就是指中国缺乏高素质的职业经理人队伍，创业管理滞后。

风险企业仍然存在人问题，风险资本家（委托人）和创业者（人）双方利益的平衡机制同样是通过签订契约来构造的。在投资契约中，确定可转换优先股这一类复合式证券作为融资工具。风险资本家名义上是一个非执行董事，但他是最有影响力的董事，他注重与企业建立合作伙伴关系，他的专长和经验使他完全有能力（也完全有必要）控制企业，对企业的发展过程充分了解，有效地降低因信息不对称而造成的人风险。

长期持有可转换代先股的风险资本家也可以拥有普通股表决权，相当于优先股已经提前转换为普通股，并且由于利益的捆绑，不会出现“用脚投票”的退出现象。这是风险企业与一般股份有限公司的重大区别。“混合经济”概念的使用与扩散，是二十世纪对经济思想史的巨大贡献，风险企业实际上是一种混合式或边缘式的股份有限公司。

投资合同确保风险资本家参与风险企业管理，并分享风险企业的成长。风险资本家与创业者通过对风险企业未来盈利的预测，来决定各自所占的股份；并根据转换比例来调整双方所持有的股份，还与风险企业经营业绩挂钩。这个转换比例是动态的，可以随风险企业盈利目标的实现程度而调整，这是对不完全契约的一种修正，是协调双方财务目标是一个关键的环节，起到了控制风险、保护投资者和激励管理层等作用。事实上，这种对未来成长性的预期将比已经明晰的股权更具有激励作用。在受让资本权益的分配上采取建立于资产增量基础上的“经营者基金”模式，利用经营者自身创造的效益，通过再投入生产的价值来激励分配。经营者基金不是简单的股权量化，而是一种动态的股权分配与管理方式，经营者为公司创造更多效益才能为自己争取更多的股份和利益，其效果就是让经营者永不满足。经营者基金突破了传统的产权制度改革中普遍把资产量化，建立存量基础上的做法，而是把分配建立在增量的基础上，也就是在保证公司资产保值增值的前提下，将增量部分资产按比例分成，并以此来达到持久地激励经营者、凝聚人力资源的目的。

三、风险投资及其启示

现代商业社会中，个人价值最终是通过对财产的占有来体现的。风险投资基金的资金注入有99％来自投资者，风险资本家仅以1％的资金承诺便可获得20％的收益分配权，这付高比例利润分成的“金手铐”，表明风险资本家在风险投资公司中有直接的重大经济利益。特别值得一提的是，风险资本家参与收益分配所凭借的要素就是其私有股权化的智力资本，从“资本雇佣劳动”到“智力劳动雇佣资本”，既是人类社会物质文明发展的一个巨大进步，也是人类精神自由发展的历史性突破。实际上，风险投资产业是投资于人（People）而不是投资于证券（Paper）。在新经济时代，公司价值的创造主要体现在知识及其创新方面，传统的资本运作时代将逐步成为历史。如果说知识代表了过去和现在，创新则意味着未来。尽管契约中有苛刻的约束条件，优秀而充满自信的风险资本家，还是愿意接受这种固定期限的合伙制基金与投资业绩挂钩的高额利润分成措施。

企业组织结构的创新是产业经济发展的重要推动力量之一。有限合伙制是风险投资机构中将激励机制、约束机制完美结合，从而提高投资效率的重要途径。但是，目前在我国，有限合伙制企业尚不具有法人资格，这不能不说是我国企业组织制度上的重大缺陷。从世界立法趋势来看，为了适应高效快捷的市场经济运作节奏，降低民事主体的交易成本，很多国家都尽可能多地赋予民事主体以法人资格。英美法系国家在法人与非法人的民事权利认定上，更是没有太大差异。

从监管的角度看，风险投资公司一般资本金较普通合伙制企业要大，业务复杂，对社会经济影响也较大，各国通常将其作为金融机构来对待，由金融监管机构统一监管。正因为法律对法人的监管比对非法人的监管要严格和有效，所以也应适时赋予有限合伙人的风险投资机构以法人资格。只有当具备法人资格的有限合伙制成为风险投资市场的主流形式，各类资金才能在有效的公司治理结构下规范运作，民间资金才能真正进入风险资本市场。

风险投资并不仅仅局限于高科技领域，在成熟产业推行高附加值的服务化经营方面，在推动传统产业升级换代方面，也具有广阔的应用前景，这一认识对于我国产业结构的调整、西部大开发产业发展战略的制定，具有现实指导意义。朱总理在“国民经济和社会发展第十个五年计划纲要的报告”中指出：要“高新技术和先进适用技术改造提升传统产业”，“通过自主创新和引进技术，加快对推动结构升级的共性技术、关键技术和配套技术的开发”，“通过上市、兼并、联合、重组等形式，在主要行业形成若干拥有自主知识产权、主业突出、核心能力强的大公司和企业集团，使之成为调整结构、促进升级的骨干和依托”。

例如，成立于2000年6月的二十一世纪科技投资有限责任公司，是由深圳鼎尊投资有限公司、东北高速公路股份有限公司、国通证券有限责任公司、上海港机股份有限公司和西安交大开元科技股份有限公司五家股东投资3.35亿元人民币组建的。鉴于目前中国的《公司法》中没有明确有限合伙制这一公司组织形式，而且有限合伙制中的一般合伙人仍然需要聘请职业经理人来处理投资业务，依然要控制这一层面上的道德风险并进行有效的激励，以避免创业投资中的心态浮躁。急功近利，因此该公司从成立伊始，就考虑了如何控制人风险，采取了准合伙制（项目合伙制或内部募集制）的风险投资公司组织形式。

具体实施办法如下：项目经过必要的审查和评估程序准备投资时进行内部募集，这个环节有四个必要条件，必须同时满足项目才能获得通过。

（1）项目经理或项目小组成员必须承诺，公司如果投资，项目经理或项目小组成员也必须投资，而且根据项目的规模公司有一个基本投资额的要求；

（2）在投资决策通过后，决策人员中投赞成票者要有一个基本投资额；

（3）向全公司进行公开募集，对投资的总人数有一个最低的基本要求，目前是要求三个人或三人以上；

（4）内部募集投资总额必须达到一个基本投资额下限。

内部募集后，员工与公司签订委托协议，说明各自承担的风险和享有的权益，确认投资自愿的原则。同时，公司将按照项目收入的一定比例提成，作为公司奖金，其中的50％发给项目人员，体现提成业绩向项目人员倾斜。

项目合伙制实际上是一种内部控制和激励制度，对于解决人问题是有效的。在我国目前有限合伙制没有被法律认可的情况下，试行项目合伙制，在某种程度上代表了现阶段我国风险投资公司组织形式的发展方向，具有重大的理论创新和制度创新意义。

上述分析表明，在风险企业中产权关系的发展出现了有趣的现象。风险资本家持有可转换优先股并参与管理，使得所有者管理者化；创业者（代表管理层）从事经营并拥有经理股票期权计划，使得管理者所有者化。有效的公司治理结构最根本的要求，就是剩余索取权和控制权（投票权）应当尽可能对应，即拥有剩余索取权和承担风险的人应当拥有控制权；或者反之，拥有控制权的人应当承担风险。“廉价的投票权”会使得不称职的经理更有可能控制企业。在风险企业的治理结构中，剩余索取权与控制权得到恰当的匹配，各独立经济利益主体的财务目标呈现趋同效应。如同桥牌比赛中的交叉将吃局面，极大地提高了双方协同作战的效率。

以长期持股、股权集中、智力资本股权化为特征的风险投资财务机制，在推动多元财务主体利益目标趋同的进程中发挥着重大作用，在一定意义上代表了资本市场的变革方向。

[摘要]在市场经济条件下，风险投资对于推动整个社会经济的发展具有重要意义。本文主要分析风险投资体系中的双重关系，探讨投资者、风险资本家与创业者之间财务目标的协调方法，研究西方风险投资及其对我国的启示。

[关键词]风险投资；；财务目标风险投资体系通常涉及投资者（Investor）、风险资本家（VentureCapitalist）、创业者（Inventor）三方参与者，他们是相互独立的财务主体，通过风险资本这一枢纽，构成了双重委托的关系。如图1所示。

风险资本从资本供应者——投资者，流向资金运作者——风险资本家（风险投资公司），经过后者的筛选决策，再流向资金使用者——风险企业（创业者）。通过风险企业的经营和发展，风险资本得到价值增值，再流至风险投资公司，风险投资公司将收益回馈给投资者。风险资本周而复始的循环，形成了风险资本的周转。

一、风险资本家对投资者的首重及其财务目标的趋同效应

风险投资体系中的投资者，往往是拥有长期资金的机构投资者，如养老退休基金、保险公司、银行信托基金、投资基金等，此外还有少数富有的个人和家庭。在美国，养老退休基金是最大的风险资本的来源。投资于这一行业需要非同寻常的勇气、耐心和专业投资经验，广大中小散户由于认识上的原因，而且缺乏承受高风险的能力，一般只投资于证券，而不会冒险涉足风险投资领域。

风险资本家大都来自工商企业和金融界的精英，并拥有良好的业界关系网络，他们最大的本钱莫过于自己的行业信誉和资历，这与他们所能募集的资金数额是正相关的。“对那些具有高能力而且其能力已经通过以前的成功得以展示的人们来说，当他们想扩张其经营时，会较少地受到个人财富禀赋的制约”（张维迎，1995）。同时，风险资本家还具备相当专业的知识和经验，从而，在选择和评估投资项目、组建风险企业、物色职业经理人时游刃有余。通过预期的研究和背景审核的帮助，风险资本家利用其专业人员来评估投资的前景，但是，与成功投资项目相关的因素太复杂，而且多为主观上的判断，这些判断包括所提供的经营管理队伍的质量，再加上风险资本家先前对此行业的个人经验，有时甚至只是“勇敢的直觉”。因此，风险投资更多的像是一门艺术，而不是科学。

投资者与风险资本家形成了风险投资体系中的第一重委托关系。这种关系的契约化载体就是风险投资公司。随之而来的便是由于不确定性。信息不对称、交易费用而引起的人问题。不论是事前的逆向选择，还是事后的道德风险，其外在表现最终都归结为财务目标的冲突。投资者的财务目标是预期投资回报最大化，风险资本家的财务目标是风险资本经营业绩最大化，最终获得最大化声誉和个人收益。那么，风险投资公司采取什么样的产权组织形式，如何构造委托人与人之间的契约关系，才能有效地克服人问题，降低成本呢？

“一种能够提供个人刺激的有效的制度是使经济增长的决定性因素，有效率的组织需要在制度上作出安排和确立所有权，以便造成一种刺激，将个人的经济努力变成私人收益率接近社会收益率的活动”（道格拉斯。诺斯，1989）。在风险投资体系中的制度安排和产权设计，其效率性集中表现为各财务主体的财务目标的趋同效应，也就是“私人收益率接近社会收益率”的微观表现过程。换言之，需要建立能够促使各财务主体的财务目标趋同的风险投资机制。

西方发达国家的风险投资实践经验表明，有限合伙人公司（VentureCapitallimitedPartnership）是最有效率的风险投资公司的组织形式。美国风险投资产业组织形式中，有限合伙人公司占80％以上。在这个制度下设立风险投资基金（风险资本），投资者是有限合伙人（LimitedPartner），风险资本家是一般合伙人（GeneralPartner），双方通过签订契约来组建风险投资公司。

有限合伙人只对所投入资金负有限责任，不能参与风险资本的具体运作，但对一些重要事项亦有表决权，如合伙人契约的修改，在期满前解散有限合伙组织，或延长基金的期限，解雇一般合伙人，投资项目的资产评估。一般要求有三分之二的有限合伙人同意，上述内容变更才会有效。

一般合伙人负有无限责任，他们投入占风险资本1％左右的自有资金，但一般不用现金，主要是作为一种管理承诺和税务优惠上的考虑。一般合伙人参与投资收益的分配，一般可拿到所有投资收益的20％，另外80％属于有限合伙人的投资回报。通常要在风险资本产生了最低的投资收益率（至少是保本）之后，一般合伙人才能兑现这20％的投资回报。

一般合伙人必须定期向有限合伙人报告所投资企业的业务进展和资产价值变化，至少每年举行一次一般合伙人、有限合伙人和风险企业管理层的三方联席会议。由有限合伙人或他们的代表组成的咨询委员会主要提供技术评估服务，如风险企业的资产评估，因为这是影响到最后投资者所获利润的关键。

契约同时还规定一般合伙人不能在风险基金之外用自己的资金去投资该基金所投资的风险企业，或从企业获得股票；追加募集的同名基金不能投放于一般合伙人先前所投资的风险企业，以防止他们为解决已投资企业的亏损而盲目追加投资；一般合伙人必须在用完一定比例的前期基金（如5％左右），才能再次募集下一轮基金。

上述契约条款所构造的激励与约束机制，既分散了投资风险，又在一定程度上克服了风险资本家作为资金管理者（人）而非所有者（委托人）的人问题，诱使人从自己利益出发，选择对委托人最有利的行动，使双方福利同时趋于最大化。

二、风险企业对风险资本家的第二重与财务目标的趋同效应

创业者以其新点子、新思想、新项目，形成对风险资本家的资金和管理经验的需求，两者结合的产物就是风险企业，并且形成风险投资体系中的第二重委托关系。风险资本家（及其风险投资公司）作为投资中介，按照能否带来高投资回报这一根本标准，选择具有高成长性（良好市场前景）的项目进行融资、投资，组建风险企业。这些项目多为高新技术，也可能是满足市场需求的更新换代的产品和技术、新开放的行业、新的经营服务方式等等。在信息社会，推动知识型企业发展的基本力量既不是产品，也不是市场，而是个性化的客户需求。就连IBM这样的跨国大企业也宣称自己不属于制造业，而是提供全面服务的公司。从出售产品，到出售服务，最后争取成为规则制定者，是大企业集团梦寐以求的目标。

前面已经提到，风险资本家的财务目标是风险资本经营业绩最大化，创业者的财务目标是追求货币收入的最大化，在风险企业中往往通过经理股票期权计划（ExecutiveStockOptionsPlan）来实现。同时，创业者也追求一种领导自己企业的成就感，体现了双因素（经济因素和心理因素）激励效应。风险投资就是把宝押在创业者及经理人身上，对打算介入的“种子公司”的经理人和管理队伍素质反复打量、严格遵选，“一个公司最大的资产不是它的经营思想，而是站在它身后的人，包括自络在内的现代技术永远是一种工具，而管理永远是一切工具的驾驭者”（Amadeus投资公司AutonRichard），风险资本家如果拥有一支优秀的管理队伍，投资者甚至愿意给他下跪，而没有这些条件，他转身就走。

美国IDG国际数据集团总裁麦戈文在《国际资本眼中的因特网投资》报告中，提出风险资本选择投资项目的三条标准：成长速度快、有望成为行业排头兵、有一个好的管理团队。最重要的是第三条，同时，他认为当前国外风险投资进入中国有四大风险：管理风险、市场风险、法制风险、政策风险。其中，管理风险就是指中国缺乏高素质的职业经理人队伍，创业管理滞后。

风险企业仍然存在人问题，风险资本家（委托人）和创业者（人）双方利益的平衡机制同样是通过签订契约来构造的。在投资契约中，确定可转换优先股这一类复合式证券作为融资工具。风险资本家名义上是一个非执行董事，但他是最有影响力的董事，他注重与企业建立合作伙伴关系，他的专长和经验使他完全有能力（也完全有必要）控制企业，对企业的发展过程充分了解，有效地降低因信息不对称而造成的人风险。

长期持有可转换代先股的风险资本家也可以拥有普通股表决权，相当于优先股已经提前转换为普通股，并且由于利益的捆绑，不会出现“用脚投票”的退出现象。这是风险企业与一般股份有限公司的重大区别。“混合经济”概念的使用与扩散，是二十世纪对经济思想史的巨大贡献，风险企业实际上是一种混合式或边缘式的股份有限公司。

投资合同确保风险资本家参与风险企业管理，并分享风险企业的成长。风险资本家与创业者通过对风险企业未来盈利的预测，来决定各自所占的股份；并根据转换比例来调整双方所持有的股份，还与风险企业经营业绩挂钩。这个转换比例是动态的，可以随风险企业盈利目标的实现程度而调整，这是对不完全契约的一种修正，是协调双方财务目标是一个关键的环节，起到了控制风险、保护投资者和激励管理层等作用。事实上，这种对未来成长性的预期将比已经明晰的股权更具有激励作用。在受让资本权益的分配上采取建立于资产增量基础上的“经营者基金”模式，利用经营者自身创造的效益，通过再投入生产的价值来激励分配。经营者基金不是简单的股权量化，而是一种动态的股权分配与管理方式，经营者为公司创造更多效益才能为自己争取更多的股份和利益，其效果就是让经营者永不满足。经营者基金突破了传统的产权制度改革中普遍把资产量化，建立存量基础上的做法，而是把分配建立在增量的基础上，也就是在保证公司资产保值增值的前提下，将增量部分资产按比例分成，并以此来达到持久地激励经营者、凝聚人力资源的目的。

三、风险投资及其启示

现代商业社会中，个人价值最终是通过对财产的占有来体现的。风险投资基金的资金注入有99％来自投资者，风险资本家仅以1％的资金承诺便可获得20％的收益分配权，这付高比例利润分成的“金手铐”，表明风险资本家在风险投资公司中有直接的重大经济利益。特别值得一提的是，风险资本家参与收益分配所凭借的要素就是其私有股权化的智力资本，从“资本雇佣劳动”到“智力劳动雇佣资本”，既是人类社会物质文明发展的一个巨大进步，也是人类精神自由发展的历史性突破。实际上，风险投资产业是投资于人（People）而不是投资于证券（Paper）。在新经济时代，公司价值的创造主要体现在知识及其创新方面，传统的资本运作时代将逐步成为历史。如果说知识代表了过去和现在，创新则意味着未来。尽管契约中有苛刻的约束条件，优秀而充满自信的风险资本家，还是愿意接受这种固定期限的合伙制基金与投资业绩挂钩的高额利润分成措施。

企业组织结构的创新是产业经济发展的重要推动力量之一。有限合伙制是风险投资机构中将激励机制、约束机制完美结合，从而提高投资效率的重要途径。但是，目前在我国，有限合伙制企业尚不具有法人资格，这不能不说是我国企业组织制度上的重大缺陷。从世界立法趋势来看，为了适应高效快捷的市场经济运作节奏，降低民事主体的交易成本，很多国家都尽可能多地赋予民事主体以法人资格。英美法系国家在法人与非法人的民事权利认定上，更是没有太大差异。

从监管的角度看，风险投资公司一般资本金较普通合伙制企业要大，业务复杂，对社会经济影响也较大，各国通常将其作为金融机构来对待，由金融监管机构统一监管。正因为法律对法人的监管比对非法人的监管要严格和有效，所以也应适时赋予有限合伙人的风险投资机构以法人资格。只有当具备法人资格的有限合伙制成为风险投资市场的主流形式，各类资金才能在有效的公司治理结构下规范运作，民间资金才能真正进入风险资本市场。

风险投资并不仅仅局限于高科技领域，在成熟产业推行高附加值的服务化经营方面，在推动传统产业升级换代方面，也具有广阔的应用前景，这一认识对于我国产业结构的调整、西部大开发产业发展战略的制定，具有现实指导意义。朱总理在“国民经济和社会发展第十个五年计划纲要的报告”中指出：要“高新技术和先进适用技术改造提升传统产业”，“通过自主创新和引进技术，加快对推动结构升级的共性技术、关键技术和配套技术的开发”，“通过上市、兼并、联合、重组等形式，在主要行业形成若干拥有自主知识产权、主业突出、核心能力强的大公司和企业集团，使之成为调整结构、促进升级的骨干和依托”。

例如，成立于2000年6月的二十一世纪科技投资有限责任公司，是由深圳鼎尊投资有限公司、东北高速公路股份有限公司、国通证券有限责任公司、上海港机股份有限公司和西安交大开元科技股份有限公司五家股东投资3.35亿元人民币组建的。鉴于目前中国的《公司法》中没有明确有限合伙制这一公司组织形式，而且有限合伙制中的一般合伙人仍然需要聘请职业经理人来处理投资业务，依然要控制这一层面上的道德风险并进行有效的激励，以避免创业投资中的心态浮躁。急功近利，因此该公司从成立伊始，就考虑了如何控制人风险，采取了准合伙制（项目合伙制或内部募集制）的风险投资公司组织形式。

具体实施办法如下：项目经过必要的审查和评估程序准备投资时进行内部募集，这个环节有四个必要条件，必须同时满足项目才能获得通过。

（1）项目经理或项目小组成员必须承诺，公司如果投资，项目经理或项目小组成员也必须投资，而且根据项目的规模公司有一个基本投资额的要求；

（2）在投资决策通过后，决策人员中投赞成票者要有一个基本投资额；

（3）向全公司进行公开募集，对投资的总人数有一个最低的基本要求，目前是要求三个人或三人以上；

（4）内部募集投资总额必须达到一个基本投资额下限。

内部募集后，员工与公司签订委托协议，说明各自承担的风险和享有的权益，确认投资自愿的原则。同时，公司将按照项目收入的一定比例提成，作为公司奖金，其中的50％发给项目人员，体现提成业绩向项目人员倾斜。

项目合伙制实际上是一种内部控制和激励制度，对于解决人问题是有效的。在我国目前有限合伙制没有被法律认可的情况下，试行项目合伙制，在某种程度上代表了现阶段我国风险投资公司组织形式的发展方向，具有重大的理论创新和制度创新意义。

财务目标范文篇3

王化成教授所做的一项调查结果显示，有84%的人认为企业财务管理目标应为“企业价值最大化”，但实际上只有31%的企业将其确定为财务管理目标；有13%的人认为“利润最大化”是企业财务管理的最优目标，但实际上有55%的企业以此作为现实财务目标。可见，不仅理论界对财务目标的选择众说纷纭，而且企业实际确定的财务目标也有很大差异。

华金秋通过对企业的实地调查发现，不同所有制企业的财务目标明显不同，国有独资企业的经理人更倾向于选择“实现任期企业利润目标”或“职工待遇指标”、“资本增值指标”，而上市公司更倾向于选择“达到股票价格指标”，民营企业则倾向于选择“净资产目标”或“持续发展目标”。华金秋的研究还表明，理论财务目标与现实财务目标的确存在偏差。

基于这些研究成果，笔者认为，应该利用已有理论来解释这一问题，本文的研究目的就在于对财务目标差异化和动态优化等事实进行理论解说，这与以往研究财务目标的文献有所不同。

二、财务目标差异说

基于财务目标的基本功能及其在现代财务管理系统中的特殊地位，财务目标的导向与约束作用最具渗透力，它是一切财务行为的根本准则。理论界有关财务目标的纷争以及企业实际采用财务目标的差异化等事实，说明两个方面的问题：一是财务目标在本质上具有一定的主观性，因此，财务目标的选择作为一个规范性命题，总是存在一定的价值判断，并且很难证伪；二是企业选择财务目标具有环境适应的导向性，即不同类型的企业会基于不同的内部和外部理财环境，选择不同的财务目标，从而使财务目标的适用性有很大的不同，所以，财务目标的优劣也是相对的。下面，笔者将通过分析环境差异来解释财务目标差异性的客观存在，并利用财务目标的缺陷来说明财务目标优劣的相对性。

（一）理财环境差异形成财务目标的差异

不同企业的理财环境有很大的差异，这会影响到企业对财务目标的选择。按照王化成教授的说法，财务管理目标直接反映着理财环境的变化，并根据环境的变化，做出适当的调整。笔者认同这种“环境影响财务目标说”，而且这种环境对财务目标的影响是通过多层次环境因素起作用的。

首先，不同企业的理财环境是不同的，如大企业和小企业的理财环境存在很大差异，这主要是指它们即使处于同一市场环境中，其获取财务资源的能力也存在很大差异，小企业无法像大企业一样便利地取得银行资金和证券市场的财务资源。这种外在经济环境相同但实质理财环境存在的差异，笔者称之为理财环境的“横向差异”，这种差异实质上是不同企业从外在经济环境中获取财务资源的禀赋上的差异。在我国，企业所有制的差异就属于这种情况，国有企业在获得中国股市提供的资源方面是优于其他所有制企业的。

其次，同一企业跨越不同的经营历史时期或处于不同生命周期而形成的环境差异，如由计划经济向市场经济的变迁、股份制改组前后或公司股票上市前后，以及企业从初创期向成长期、成熟期的转变，这种理财环境差异笔者称之为“纵向差异”。企业理财环境“纵向差异”的实质是，企业财务目标的产权基础及企业治理结构的差异，会影响到企业财务关系的变化，如国有企业从股份制改组前的单一产权关系变为改组并上市后的多元产权关系，企业初创期较为单一的财务关系到成长期转变为风险资本的介入并分享所有权。这种由企业的产权基础及基于此的企业治理结构产生的差异，决定了公司的财务关系结构和财务管理环境的差异。纵向环境差异的核心是与企业相关的各种经济利益集团之间的力量制衡状况，即不同的产权结构和治理结构，它会体现在企业的财务关系结构中。在计划经济下的国营企业中，国家作为出资人与企业形成的财务关系是企业所有财务关系的核心，这种财务模式下的财务关系比较单一，而且财务目标的简单化取向完全服务于这种单一的产权基础和财务关系结构。现在的上市公司在产权多元化背景下已有众多的利益相关方，这些利益相关方各有其经济利益方面的要求，财务关系更加多元化、复杂化，其财务目标取向也更为复杂。

鉴于企业对资金运动的管理是在一定的财务关系框架（即一定的产权基础和企业治理结构）下进行的，对财务关系的协调过程，实际上是企业在现有的理财环境下所进行的利益博弈过程，企业相关利益集团的构成及其在企业中的制衡格局，构成了企业的纵向财务环境差异，其实质是企业产权制度和治理结构的差异，这一差异决定着企业财务目标的取向。企业财务为谁服务，这是财务目标所要解决的首要问题，其次才是如何服务的问题，前者是财务目标中固有的价值判断，这种价值判断必然以一定的方式反映各产权主体的经济利益要求（如果不是单一的产权主体），而且反映因利益集团的力量对比而呈现出的不同结构和差异化特征。譬如，股东治理逻辑反映了股东处于绝对优势的谈判地位，其财务目标取向是股东财富最大化，而从单边治理走向共同治理以及平衡公司参与者的利益，已成为全球公司治理发展的共同趋势，企业治理正由传统的“股东至上”模式演进到“共同治理”模式（伍中信、杨碧玲，2003），而企业共同治理模式的财务目标会倾向于利益相关者价值最大化。

治理结构环境还可能产生另一层面的目标差异，即在企业处于管理层控制或内部人控制的内部理财环境下，虽然名义上存在“股东财富最大化”目标，但实质上是“管理层效用最大化”目标（陈东辉，1999），是“强管理者、弱所有者”治理结构的反映。

（二）企业财务目标的变迁和差异化

综观企业的理财环境，不同企业的理财环境差异在逻辑上存在横向差异和纵向差异的交叉。企业有大有小，企业的组织形式（如独资、合伙和公司制）多种多样，企业所处的生命周期阶段也各不相同，企业是在社会经济形态的变迁中发展的，因此，以总体和动态的观点来看，纵向和横向两个方向的环境差异，即产权结构或企业治理结构的差异与获取资源禀赋上的差异是同时存在的。当环境的差异足够大，而且差异完全有可能大到足以导致不同企业甚至同一企业在不同时期有不同的财务目标信仰时，就会使财务目标及其驱动的财务管理系统的变迁和差异化成为可能。

需要指出的是，之所以产生企业财务目标的变迁和差异化，是因为在一定的法律框架下，环境的差异足以影响到企业各利益集团在企业经济利益分配中形成不同的制衡格局，即纵向差异。财务目标中内含且影响深刻的价值判断，是财务目标变迁或优化的原动力，它的改变使企业管理当局对企业财务目标有不同的表述，而财务资源取得的禀赋差异是财务目标的外在约束。正如周首华等（2000）指出的，根据财务目标反映理财环境的理论，公司治理的逻辑变了，则公司进行财务决策的出发点和归宿也必然要相应变化。也就是说，财务管理目标会因公司治理结构的变动而变化，进而通过财务管理活动，在企业价值的增长中满足利益相关者的经济利益要求，甚至鉴于人力资本与物质资本相对地位的明显变化，股东利益至上的公司治理逻辑必然要求改变，企业也需要相应地优化现有治理结构逻辑下的“股东财富最大化”目标或“企业价值最大化”目标。

以上是笔者对于存在多种不同财务目标的事实进行的理论解说。正是由于企业财务环境的差异性导致了财务目标的差异，不同的企业才会有不同的财务目标，这就是对于企业理财目标会有如此众多表述的一个原因。①不仅如此，只要企业存在实质性的环境差异，这种理财环境的差异就必然决定理论界对于财务目标的提法和实务界实际确立财务目标的多样化和差异化在将来依然存在，即未来不会出现所有企业的财务目标趋同的可能。此外，超越环境的目标信仰也是可能存在的，但企业要为其信仰和现实理财环境的反差支付额外的成本，当然，也可能获得额外的收益。譬如，处于经理人控制下的企业，其外在的“股东财富最大化”目标相对于内在的“经理人效用最大化”目标，更像是吸引投资者关注的财务目标广告（伍中信、杨碧玲，2003），其内在地隐藏了经理人对于股东财富掘取的现实财务目标。再如，大股东控制下的企业，其外在的“股东财富最大化”目标相对于内在的“大股东财富最大化”目标，掩盖了大股东与小股东之间的利益差异和可能的财富盘剥。这种财务目标的“广告效应”也可以从另一层意义上来解释为什么同一企业会有不同的财务目标信仰。

三、财务目标缺陷说

财务目标总是隐含了一定的假设，这些假设条件一旦得不到满足，便成为财务目标不能很好地指导财务行为和财务活动的天生缺陷。“利润最大化”和“股东财富最大化”都存在隐含的假设。以现在理论界与实务界较为认同的“股东财富最大化”财务目标为例，在西方财务理论中存在着一个“假设世界”（Damodaran，1999）：（1）公司的经营者要把他们自己的目标放在一边，而专注于股东财富最大化；（2）公司债权人受到完全的保护，以免受到股东的盘剥；（3）公司的经营者没有就公司未来的发展，试图误导或欺骗金融市场，同时有足够的信息提供给市场，使得市场能够根据公司长期的现金流量和价值，对公司的运作效果做出判断；（4）假设没有社会成本。显然，这些假设可能成为“股东财富最大化”目标的最大缺陷，脱离这些假设条件，很难说其是一个好的目标，这些难以满足的假设前提就是其作为目标的内在缺陷。因为当企业真实的理财环境与这些为财务目标拟定的理想理财环境不一致时，企业所选择的财务目标在指导、控制和评价财务行为上便显得十分乏力。

笔者认为，目标优劣问题的关键在于检讨现实的理财环境是否逼近财务目标所设定的理想理财环境，若以此为标准进行判断，企业所选择的财务目标的优劣就会比较明了。譬如，企业选择了“股东财富最大化”财务目标，而不具备前述的第一个假设条件，可以预期，财务目标将在指导、控制和评价企业理财过程中出现偏差，即无法有效地避免经营者偏离股东利益的机会主义行为，尽管这些缺陷可以以一定的机制加以控制和弥补。不过，从另外的角度来看，企业的实际理财环境要与目标设定的环境完全契合是相当困难的，如企业要完全满足“股东财富最大化”所设定的假设环境条件是很难做到的。因此，在理论上，任何财务目标都存在缺陷。但是，在更多的时候，现实环境与假设环境的逼近程度可以通过企业实施机制层面的创新或缺陷弥补机制来提高。譬如，通过建立一定的激励约束机制来引导和约束经营者的行为，以实现第一个假设条件，从而趋近于“股东财富最大化”目标所要求的理财环境，使该财务目标的缺陷得以弥补或最小化。财务目标设定的理财环境与现实理财环境的契合与背离程度，在不同的企业是不同的，这其中包含了纵向和横向的理财环境差异。企业实际治理结构与假设条件中的企业治理结构要求之间差异的客观存在，会影响目标设定环境与现实环境的契合程度，②未上市的小企业和大型上市公司在契合“股东财富最大化”目标要求上的差别十分明显，因此，该目标对于不同的企业来说，其优劣或有效程度就泾渭分明了。

此外，对于财务目标缺陷，还可以用有限理性来解释（华金秋，2004）。由于现实世界充满了不确定性和信息不对称性，加之经济人有限理性的存在（决策者的有限理性表现为知识有限、预见能力有限和设计能力有限），使得最优财务目标不仅很难实现，而且很难识别，其好坏亦无法证明。因此，企业不可能确定最优的财务目标，其选择的财务目标具有一定的缺陷是无法避免的。

四、财务目标优化与财务优化说

（一）财务目标与目标实施机制的优化

只谈财务目标而不谈财务目标的实施机制是不完整的，缺乏良好的实施机制，财务目标就发挥不出正面的作用，包括激励和约束作用，还会造成人们对于所确定的财务目标的误解。财务目标是财务信仰或财务理念式的东西，而财务目标的实施则是信仰和理念见之于客观理财实践的过程，即所谓的“知行合一”。财务目标的优劣通过实施机制得以体现出来，从而可以被检验（涂建明，2001）。财务目标的缺陷可以通过财务机制的运行产生负面作用，或者通过财务机制的创新得以弥补。因此，财务运行机制的构建与完善是选择财务目标时要考虑的问题。可以说，除了有一个理想的财务目标，还应有一个理想的财务目标实施机制。

实施机制的好坏是针对实施机制的构建能否弥补财务目标的缺陷而言的，因为尽管某一财务目标在评判现实财务行为时有缺陷，但通过特殊实施机制的构建不仅可以发现目标缺陷，还可以弥补目标缺陷。财务目标缺陷说认为，目前理论界提出的或实务界应用的多种财务目标都存在目标缺陷，但这些缺陷可以在一定程度上得到弥补，问题在于创建财务目标缺陷弥补机制所需的成本是大还是小，如果成本过大的话，弥补缺陷就变得极为不经济。譬如，用管理层收购（MBO）可以弥补委托人与人分离的缺陷，但是，我国的管理层收购已被实践证明是成本很高的。再如，“利润最大化”目标被认为存在一定的缺陷，但现在仍有许多企业将其作为财务目标，一个可能的解释是，其缺陷已被认识并能通过实施机制得到弥补（王庆成，1999），且弥补机制的建立和维持成本可以为企业所接受，如企业激励机制的建立和完善可以在一定程度上消除短期行为。

从另一个角度来看，摒弃一个被认为有缺陷的目标而选择其他目标，决策者似乎应该很容易做到，不过正如前文所说的：（1）所有的财务目标都有缺陷，对特定企业而言，现实的理财环境和理想的目标作用环境存在差异，只是缺陷的程度不同而已；（2）新目标的环境契合程度可能更差，要弥补该缺陷的成本可能更高；（3）不仅目标的作用惯性很难克服，而且现有的运行机制无法立即适应财务目标的更新。因此，对财务目标“见异思迁”所产生的成本不可小视。

企业财务目标及其实施机制都存在优化的客观需要，实施机制只有在企业的理财过程中不断完善，才能较好地实现财务目标的功能，也才能反馈财务目标的缺陷，并通过特定机制加以弥补。从企业经营的较长时间来看，实施机制存在不断优化的过程，从企业发展的大背景来看，这也是企业管理成熟化进程的一部分。

（二）财务优化的诊断分析

企业对于财务目标的选择是战略性的，它是企业财务有效运行的前提，定位错了代价会很大。基于有限理性，企业的决策者无法一次性地确定最适合（即最优）③企业理财环境的财务目标，而存在选择不同层面财务目标的可能。不是所有企业都能建立相对于所选财务目标最适合、最完善（即最优）的实施机制，因而也存在不同完善程度的实施机制，并存在优化的必要。财务目标的优化，包括目标本身的优化和目标实施机制的优化。激励机制的建立可以起到优化财务目标实施机制的作用，因为在经营者财务目标与所有者财务目标产生冲突时，它可以起到化解和调和的作用。在管理层持股制的作用下，经营者身份被附加了所有者的成分，从而化解了二者在根本目标上的冲突，它实质上是维护了所有者至上的公司治理规则。企业决策者在管理实践中寻求更高级财务目标的努力，使得财务目标得以优化，但只有同时改善实施机制，才会有良好的理财效果。

在图1的财务优化九区间诊断矩阵中，笔者试图说明财务目标选择与财务目标实施机制各种可能的组合以及由此产生的不同理财效率，同时也试图说明存在财务目标及其实施机制所体现的财务优化现象。

在强有效区间内，企业选择了最优④的财务目标，而且能很好地实施这个财务目标（即最优实施），在这种情况下，企业的财务管理适应了企业内外部理财环境，并能够正确而成功地选择与实施财务目标，财务管理职能得到有效地发挥，企业理财处于强有效的状态并取得理想的理财效果。

半强有效的财务存在于次优目标和最优实施、次优实施和最优目标两种组合所在的区域。次优目标和最优实施组合的效果证明，实施机制可以适当地修补目标缺陷。次优实施和最优目标组合的效果证明，目标的缺陷极少，且无法通过实施机制充分体现出来。上述两种组合基本上可以取得相似的半强有效理财效果。

弱有效发生在次优的目标和次优的目标实施组合中，即目标客观上存在一些并不严重的缺陷，但未利用实施机制进行弥补，实施机制虽然不够完善，但仍可维持。因此，该组合使企业财务工作处于弱有效状态。

在摇摆区间内，环境的契合程度较差，企业财务目标很不完善，但目标实施工作却系统而周密，在这种情况下，可能出现两种局面：一种局面是，企业认真地实施这个不完善的财务目标，结果导致理财困难，甚至产生财务危机；另一种局面是，企业在理财活动中很好地执行目标，弥补了固有理财目标的不足，如在“利润最大化”目标下，公司的高层或财务经理对短期行为有所预见，或制定了防范管理层短期行为的制度，使原有财务目标可以在一定程度上发挥正面作用，“利润最大化”目标并不必然导致短期行为。企业若能在这两种情况下及时、准确地分析并判断出财务目标的缺陷和理财后果，并主动采取措施加以改进，企业就可以维持，但从长远来看，鉴于环境的契合程度较差，企业财务目标存在着改变的内在要求。

在陷阱区间内，企业虽然制定了很好的财务目标，但实施效果很差，这种情况往往是由于企业财务经理过分注重财务目标的制定而忽视目标实施所致，因为再好的目标也要通过理财过程中实施机制的作用才能实现。企业在理财效率不高时，首先要考虑的不是财务目标是否合理，而是财务目标指导下的财务计划、财务决策等是否科学，以及财务控制制度是否完备等实施层面的问题。此外，在外在“广告式”财务目标的背后，可能隐藏着损害企业价值的经理人机会主义行为和大股东机会主义行为，因而外在财务目标往往是个陷阱。

在乏力区间内，坏目标无法指导理财活动，次优的实施只能勉强支撑，其结果是财务管理工作处于乏力状态。

在失控区间内，次优的目标在指导和约束财务工作中并非十分理想，而目标的实施机制几乎不起作用，无法保障财务目标具有的部分合理性得以发挥，因而财务管理工作处于失控状态。

在失败区间内，企业财务面临的困境是财务目标本身不完善且没有很好的执行机制。在这种情况下，企业理财人员很难把目标转到正确的轨道上来，财务目标不合理，实施又不力，一切都乱了套。企业若想保留原有财务目标而改变实施方式，或者改变实施方式而保留原有的财务目标，都无法取得好的结果，除非能在短期内及时地在目标确立和目标实施两个层面动大手术，否则，其结局都是失败。

五、结论

本文探讨了财务目标基础理论问题，并提出了财务目标的三个基本理论解说。在现有的企业财务管理理论与实务中，财务目标是多种多样的，这主要是因为存在着两个方面的理财环境差异。“纵向环境差异”对财务目标的作用是决定性的，这即是财务目标差异说。财务目标的缺陷说表明，任何财务目标都存在一定的前提条件，因而现实的财务目标会不同程度地存在缺陷，同时也存在建立缺陷弥补机制的需要。财务目标优化和财务优化说是建立在财务目标选择与目标实施优化相互关联和耦合的基础之上，即企业存在优化的动机和现实的行为，并由此形成不同的理财状态，财务优化九区间诊断矩阵能较好地说明动态的财务目标优化和财务优化现象。

注释：

①财务目标的差异性除了本文研究的环境决定差异外，还可能产生于研究者和信奉者对于财务目标的认识偏差，即存在有限理性的影响。

②Damodaran的假设1、假设2和假设3都是对于公司治理结构的要求。

③本文所谓的最适合（或最优）的财务目标是指：（1）相对于理财环境来说是最为恰当的总体财务目标；（2）虽然总体财务目标存在一定的缺陷，但缺陷可以被实施机制完全弥补，其负面效应可以最小化。各类企业最适合（或最优）的财务目标可能并不一致，关键是看现实理财环境的决定情况。

④最优的财务目标实施，主要是指其能否最大限度地落实既定财务目标，尤其是能否很好地弥补既定财务目标的内在缺陷。

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财务目标范文篇4

基于财务目标的基本功能及其在现代财务管理系统中的特殊地位，财务目标的导向与约束作用最具渗透力，它是一切财务行为的根本准则。理论界有关财务目标的纷争以及企业实际采用财务目标的差异化等事实，说明两个方面的问题：一是财务目标在本质上具有一定的主观性，因此，财务目标的选择作为一个规范性命题，总是存在一定的价值判断，并且很难证伪；二是企业选择财务目标具有环境适应的导向性，即不同类型的企业会基于不同的内部和外部理财环境，选择不同的财务目标，从而使财务目标的适用性有很大的不同，所以，财务目标的优劣也是相对的。下面，笔者将通过分析环境差异来解释财务目标差异性的客观存在，并利用财务目标的缺陷来说明财务目标优劣的相对性。

（一）理财环境差异形成财务目标的差异

不同企业的理财环境有很大的差异，这会影响到企业对财务目标的选择。按照王化成教授的说法，财务管理目标直接反映着理财环境的变化，并根据环境的变化，做出适当的调整。笔者认同这种“环境影响财务目标说”，而且这种环境对财务目标的影响是通过多层次环境因素起作用的。

首先，不同企业的理财环境是不同的，如大企业和小企业的理财环境存在很大差异，这主要是指它们即使处于同一市场环境中，其获取财务资源的能力也存在很大差异，小企业无法像大企业一样便利地取得银行资金和证券市场的财务资源。这种外在经济环境相同但实质理财环境存在的差异，笔者称之为理财环境的“横向差异”，这种差异实质上是不同企业从外在经济环境中获取财务资源的禀赋上的差异。在我国，企业所有制的差异就属于这种情况，国有企业在获得中国股市提供的资源方面是优于其他所有制企业的。

其次，同一企业跨越不同的经营历史时期或处于不同生命周期而形成的环境差异，如由计划经济向市场经济的变迁、股份制改组前后或公司股票上市前后，以及企业从初创期向成长期、成熟期的转变，这种理财环境差异笔者称之为“纵向差异”。企业理财环境“纵向差异”的实质是，企业财务目标的产权基础及企业治理结构的差异，会影响到企业财务关系的变化，如国有企业从股份制改组前的单一产权关系变为改组并上市后的多元产权关系，企业初创期较为单一的财务关系到成长期转变为风险资本的介入并分享所有权。这种由企业的产权基础及基于此的企业治理结构产生的差异，决定了公司的财务关系结构和财务管理环境的差异。纵向环境差异的核心是与企业相关的各种经济利益集团之间的力量制衡状况，即不同的产权结构和治理结构，它会体现在企业的财务关系结构中。在计划经济下的国营企业中，国家作为出资人与企业形成的财务关系是企业所有财务关系的核心，这种财务模式下的财务关系比较单一，而且财务目标的简单化取向完全服务于这种单一的产权基础和财务关系结构。现在的上市公司在产权多元化背景下已有众多的利益相关方，这些利益相关方各有其经济利益方面的要求，财务关系更加多元化、复杂化，其财务目标取向也更为复杂。

鉴于企业对资金运动的管理是在一定的财务关系框架（即一定的产权基础和企业治理结构）下进行的，对财务关系的协调过程，实际上是企业在现有的理财环境下所进行的利益博弈过程，企业相关利益集团的构成及其在企业中的制衡格局，构成了企业的纵向财务环境差异，其实质是企业产权制度和治理结构的差异，这一差异决定着企业财务目标的取向。企业财务为谁服务，这是财务目标所要解决的首要问题，其次才是如何服务的问题，前者是财务目标中固有的价值判断，这种价值判断必然以一定的方式反映各产权主体的经济利益要求（如果不是单一的产权主体），而且反映因利益集团的力量对比而呈现出的不同结构和差异化特征。譬如，股东治理逻辑反映了股东处于绝对优势的谈判地位，其财务目标取向是股东财富最大化，而从单边治理走向共同治理以及平衡公司参与者的利益，已成为全球公司治理发展的共同趋势，企业治理正由传统的“股东至上”模式演进到“共同治理”模式（伍中信、杨碧玲，2003），而企业共同治理模式的财务目标会倾向于利益相关者价值最大化。

治理结构环境还可能产生另一层面的目标差异，即在企业处于管理层控制或内部人控制的内部理财环境下，虽然名义上存在“股东财富最大化”目标，但实质上是“管理层效用最大化”目标（陈东辉，1999），是“强管理者、弱所有者”治理结构的反映。

（二）企业财务目标的变迁和差异化

综观企业的理财环境，不同企业的理财环境差异在逻辑上存在横向差异和纵向差异的交叉。企业有大有小，企业的组织形式（如独资、合伙和公司制）多种多样，企业所处的生命周期阶段也各不相同，企业是在社会经济形态的变迁中发展的，因此，以总体和动态的观点来看，纵向和横向两个方向的环境差异，即产权结构或企业治理结构的差异与获取资源禀赋上的差异是同时存在的。当环境的差异足够大，而且差异完全有可能大到足以导致不同企业甚至同一企业在不同时期有不同的财务目标信仰时，就会使财务目标及其驱动的财务管理系统的变迁和差异化成为可能。

需要指出的是，之所以产生企业财务目标的变迁和差异化，是因为在一定的法律框架下，环境的差异足以影响到企业各利益集团在企业经济利益分配中形成不同的制衡格局，即纵向差异。财务目标中内含且影响深刻的价值判断，是财务目标变迁或优化的原动力，它的改变使企业管理当局对企业财务目标有不同的表述，而财务资源取得的禀赋差异是财务目标的外在约束。正如周首华等（2000）指出的，根据财务目标反映理财环境的理论，公司治理的逻辑变了，则公司进行财务决策的出发点和归宿也必然要相应变化。也就是说，财务管理目标会因公司治理结构的变动而变化，进而通过财务管理活动，在企业价值的增长中满足利益相关者的经济利益要求，甚至鉴于人力资本与物质资本相对地位的明显变化，股东利益至上的公司治理逻辑必然要求改变，企业也需要相应地优化现有治理结构逻辑下的“股东财富最大化”目标或“企业价值最大化”目标。

以上是笔者对于存在多种不同财务目标的事实进行的理论解说。正是由于企业财务环境的差异性导致了财务目标的差异，不同的企业才会有不同的财务目标，这就是对于企业理财目标会有如此众多表述的一个原因。①不仅如此，只要企业存在实质性的环境差异，这种理财环境的差异就必然决定理论界对于财务目标的提法和实务界实际确立财务目标的多样化和差异化在将来依然存在，即未来不会出现所有企业的财务目标趋同的可能。此外，超越环境的目标信仰也是可能存在的，但企业要为其信仰和现实理财环境的反差支付额外的成本，当然，也可能获得额外的收益。譬如，处于经理人控制下的企业，其外在的“股东财富最大化”目标相对于内在的“经理人效用最大化”目标，更像是吸引投资者关注的财务目标广告（伍中信、杨碧玲，2003），其内在地隐藏了经理人对于股东财富掘取的现实财务目标。再如，大股东控制下的企业，其外在的“股东财富最大化”目标相对于内在的“大股东财富最大化”目标，掩盖了大股东与小股东之间的利益差异和可能的财富盘剥。这种财务目标的“广告效应”也可以从另一层意义上来解释为什么同一企业会有不同的财务目标信仰。

2、财务目标缺陷说

财务目标总是隐含了一定的假设，这些假设条件一旦得不到满足，便成为财务目标不能很好地指导财务行为和财务活动的天生缺陷。“利润最大化”和“股东财富最大化”都存在隐含的假设。以现在理论界与实务界较为认同的“股东财富最大化”财务目标为例，在西方财务理论中存在着一个“假设世界”（Damodaran，1999）：（1）公司的经营者要把他们自己的目标放在一边，而专注于股东财富最大化；（2）公司债权人受到完全的保护，以免受到股东的盘剥；（3）公司的经营者没有就公司未来的发展，试图误导或欺骗金融市场，同时有足够的信息提供给市场，使得市场能够根据公司长期的现金流量和价值，对公司的运作效果做出判断；（4）假设没有社会成本。显然，这些假设可能成为“股东财富最大化”目标的最大缺陷，脱离这些假设条件，很难说其是一个好的目标，这些难以满足的假设前提就是其作为目标的内在缺陷。因为当企业真实的理财环境与这些为财务目标拟定的理想理财环境不一致时，企业所选择的财务目标在指导、控制和评价财务行为上便显得十分乏力。

笔者认为，目标优劣问题的关键在于检讨现实的理财环境是否逼近财务目标所设定的理想理财环境，若以此为标准进行判断，企业所选择的财务目标的优劣就会比较明了。譬如，企业选择了“股东财富最大化”财务目标，而不具备前述的第一个假设条件，可以预期，财务目标将在指导、控制和评价企业理财过程中出现偏差，即无法有效地避免经营者偏离股东利益的机会主义行为，尽管这些缺陷可以以一定的机制加以控制和弥补。不过，从另外的角度来看，企业的实际理财环境要与目标设定的环境完全契合是相当困难的，如企业要完全满足“股东财富最大化”所设定的假设环境条件是很难做到的。因此，在理论上，任何财务目标都存在缺陷。但是，在更多的时候，现实环境与假设环境的逼近程度可以通过企业实施机制层面的创新或缺陷弥补机制来提高。譬如，通过建立一定的激励约束机制来引导和约束经营者的行为，以实现第一个假设条件，从而趋近于“股东财富最大化”目标所要求的理财环境，使该财务目标的缺陷得以弥补或最小化。财务目标设定的理财环境与现实理财环境的契合与背离程度，在不同的企业是不同的，这其中包含了纵向和横向的理财环境差异。企业实际治理结构与假设条件中的企业治理结构要求之间差异的客观存在，会影响目标设定环境与现实环境的契合程度，②未上市的小企业和大型上市公司在契合“股东财富最大化”目标要求上的差别十分明显，因此，该目标对于不同的企业来说，其优劣或有效程度就泾渭分明了。

此外，对于财务目标缺陷，还可以用有限理性来解释（华金秋，2004）。由于现实世界充满了不确定性和信息不对称性，加之经济人有限理性的存在（决策者的有限理性表现为知识有限、预见能力有限和设计能力有限），使得最优财务目标不仅很难实现，而且很难识别，其好坏亦无法证明。因此，企业不可能确定最优的财务目标，其选择的财务目标具有一定的缺陷是无法避免的。

3、财务目标优化与财务优化说

（一）财务目标与目标实施机制的优化

只谈财务目标而不谈财务目标的实施机制是不完整的，缺乏良好的实施机制，财务目标就发挥不出正面的作用，包括激励和约束作用，还会造成人们对于所确定的财务目标的误解。财务目标是财务信仰或财务理念式的东西，而财务目标的实施则是信仰和理念见之于客观理财实践的过程，即所谓的“知行合一”。财务目标的优劣通过实施机制得以体现出来，从而可以被检验（涂建明，2001）。财务目标的缺陷可以通过财务机制的运行产生负面作用，或者通过财务机制的创新得以弥补。因此，财务运行机制的构建与完善是选择财务目标时要考虑的问题。可以说，除了有一个理想的财务目标，还应有一个理想的财务目标实施机制。

实施机制的好坏是针对实施机制的构建能否弥补财务目标的缺陷而言的，因为尽管某一财务目标在评判现实财务行为时有缺陷，但通过特殊实施机制的构建不仅可以发现目标缺陷，还可以弥补目标缺陷。财务目标缺陷说认为，目前理论界提出的或实务界应用的多种财务目标都存在目标缺陷，但这些缺陷可以在一定程度上得到弥补，问题在于创建财务目标缺陷弥补机制所需的成本是大还是小，如果成本过大的话，弥补缺陷就变得极为不经济。譬如，用管理层收购（MBO）可以弥补委托人与人分离的缺陷，但是，我国的管理层收购已被实践证明是成本很高的。再如，“利润最大化”目标被认为存在一定的缺陷，但现在仍有许多企业将其作为财务目标，一个可能的解释是，其缺陷已被认识并能通过实施机制得到弥补（王庆成，1999），且弥补机制的建立和维持成本可以为企业所接受，如企业激励机制的建立和完善可以在一定程度上消除短期行为。

从另一个角度来看，摒弃一个被认为有缺陷的目标而选择其他目标，决策者似乎应该很容易做到，不过正如前文所说的：（1）所有的财务目标都有缺陷，对特定企业而言，现实的理财环境和理想的目标作用环境存在差异，只是缺陷的程度不同而已；（2）新目标的环境契合程度可能更差，要弥补该缺陷的成本可能更高；（3）不仅目标的作用惯性很难克服，而且现有的运行机制无法立即适应财务目标的更新。因此，对财务目标“见异思迁”所产生的成本不可小视。

企业财务目标及其实施机制都存在优化的客观需要，实施机制只有在企业的理财过程中不断完善，才能较好地实现财务目标的功能，也才能反馈财务目标的缺陷，并通过特定机制加以弥补。从企业经营的较长时间来看，实施机制存在不断优化的过程，从企业发展的大背景来看，这也是企业管理成熟化进程的一部分。

（二）财务优化的诊断分析

企业对于财务目标的选择是战略性的，它是企业财务有效运行的前提，定位错了代价会很大。基于有限理性，企业的决策者无法一次性地确定最适合（即最优）③企业理财环境的财务目标，而存在选择不同层面财务目标的可能。不是所有企业都能建立相对于所选财务目标最适合、最完善（即最优）的实施机制，因而也存在不同完善程度的实施机制，并存在优化的必要。财务目标的优化，包括目标本身的优化和目标实施机制的优化。激励机制的建立可以起到优化财务目标实施机制的作用，因为在经营者财务目标与所有者财务目标产生冲突时，它可以起到化解和调和的作用。在管理层持股制的作用下，经营者身份被附加了所有者的成分，从而化解了二者在根本目标上的冲突，它实质上是维护了所有者至上的公司治理规则。企业决策者在管理实践中寻求更高级财务目标的努力，使得财务目标得以优化，但只有同时改善实施机制，才会有良好的理财效果。

在图1的财务优化九区间诊断矩阵中，笔者试图说明财务目标选择与财务目标实施机制各种可能的组合以及由此产生的不同理财效率，同时也试图说明存在财务目标及其实施机制所体现的财务优化现象。

在强有效区间内，企业选择了最优④的财务目标，而且能很好地实施这个财务目标（即最优实施），在这种情况下，企业的财务管理适应了企业内外部理财环境，并能够正确而成功地选择与实施财务目标，财务管理职能得到有效地发挥，企业理财处于强有效的状态并取得理想的理财效果。

半强有效的财务存在于次优目标和最优实施、次优实施和最优目标两种组合所在的区域。次优目标和最优实施组合的效果证明，实施机制可以适当地修补目标缺陷。次优实施和最优目标组合的效果证明，目标的缺陷极少，且无法通过实施机制充分体现出来。上述两种组合基本上可以取得相似的半强有效理财效果。

弱有效发生在次优的目标和次优的目标实施组合中，即目标客观上存在一些并不严重的缺陷，但未利用实施机制进行弥补，实施机制虽然不够完善，但仍可维持。因此，该组合使企业财务工作处于弱有效状态。

在摇摆区间内，环境的契合程度较差，企业财务目标很不完善，但目标实施工作却系统而周密，在这种情况下，可能出现两种局面：一种局面是，企业认真地实施这个不完善的财务目标，结果导致理财困难，甚至产生财务危机；另一种局面是，企业在理财活动中很好地执行目标，弥补了固有理财目标的不足，如在“利润最大化”目标下，公司的高层或财务经理对短期行为有所预见，或制定了防范管理层短期行为的制度，使原有财务目标可以在一定程度上发挥正面作用，“利润最大化”目标并不必然导致短期行为。企业若能在这两种情况下及时、准确地分析并判断出财务目标的缺陷和理财后果，并主动采取措施加以改进，企业就可以维持，但从长远来看，鉴于环境的契合程度较差，企业财务目标存在着改变的内在要求。

在陷阱区间内，企业虽然制定了很好的财务目标，但实施效果很差，这种情况往往是由于企业财务经理过分注重财务目标的制定而忽视目标实施所致，因为再好的目标也要通过理财过程中实施机制的作用才能实现。企业在理财效率不高时，首先要考虑的不是财务目标是否合理，而是财务目标指导下的财务计划、财务决策等是否科学，以及财务控制制度是否完备等实施层面的问题。此外，在外在“广告式”财务目标的背后，可能隐藏着损害企业价值的经理人机会主义行为和大股东机会主义行为，因而外在财务目标往往是个陷阱。

在乏力区间内，坏目标无法指导理财活动，次优的实施只能勉强支撑，其结果是财务管理工作处于乏力状态。

在失控区间内，次优的目标在指导和约束财务工作中并非十分理想，而目标的实施机制几乎不起作用，无法保障财务目标具有的部分合理性得以发挥，因而财务管理工作处于失控状态。

在失败区间内，企业财务面临的困境是财务目标本身不完善且没有很好的执行机制。在这种情况下，企业理财人员很难把目标转到正确的轨道上来，财务目标不合理，实施又不力，一切都乱了套。企业若想保留原有财务目标而改变实施方式，或者改变实施方式而保留原有的财务目标，都无法取得好的结果，除非能在短期内及时地在目标确立和目标实施两个层面动大手术，否则，其结局都是失败。

五、结论

本文探讨了财务目标基础理论问题，并提出了财务目标的三个基本理论解说。在现有的企业财务管理理论与实务中，财务目标是多种多样的，这主要是因为存在着两个方面的理财环境差异。“纵向环境差异”对财务目标的作用是决定性的，这即是财务目标差异说。财务目标的缺陷说表明，任何财务目标都存在一定的前提条件，因而现实的财务目标会不同程度地存在缺陷，同时也存在建立缺陷弥补机制的需要。财务目标优化和财务优化说是建立在财务目标选择与目标实施优化相互关联和耦合的基础之上，即企业存在优化的动机和现实的行为，并由此形成不同的理财状态，财务优化九区间诊断矩阵能较好地说明动态的财务目标优化和财务优化现象。

注释：

①财务目标的差异性除了本文研究的环境决定差异外，还可能产生于研究者和信奉者对于财务目标的认识偏差，即存在有限理性的影响。

②Damodaran的假设1、假设2和假设3都是对于公司治理结构的要求。

③本文所谓的最适合（或最优）的财务目标是指：（1）相对于理财环境来说是最为恰当的总体财务目标；（2）虽然总体财务目标存在一定的缺陷，但缺陷可以被实施机制完全弥补，其负面效应可以最小化。各类企业最适合（或最优）的财务目标可能并不一致，关键是看现实理财环境的决定情况。

④最优的财务目标实施，主要是指其能否最大限度地落实既定财务目标，尤其是能否很好地弥补既定财务目标的内在缺陷。

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财务目标范文篇5

关键词科学发展观财务管理目标社会价值

1科学发展观的内涵

全面、协调、可持续发展是科学发展观的基本内容，它是一个相互联系的有机整体。全面是指各个方面都要发展，要以经济建设为中心，推进经济、政治、文化建设，实现经济发展和社会全面进步；协调是指各个方面的发展和发展的各个方面都要相互适应，要坚持“五个统筹”，推进生产力和生产关系、经济基础和上层建筑相协调，推进经济、政治、文化建设的各个环节、各个方面相协调；可持续是指发展必须保持持久性和承续性，要促进人与自然的和谐，实现经济发展和人口、资源、环境相协调，坚持走生产发展、生活富裕、生态良好的文明发展道路，保证一代接一代地永续发展。

实现全面、协调、可持续发展，就要正确处理速度与结构、质量、效益的关系。既要保持较快的增长速度，又要改善、优化结构，提升增长质量、提高增长效益，实现速度和结构、质量、效益相统一，也要正确处理经济社会和人口、资源、环境的关系。

2传统的财务管理目标

目标是系统所希望实现的结果。根据不同的系统所要解决和研究的问题可以确定相应的目标。财务目标是企业进行财务管理所要达到的目的，是评价企业财务活动是否合理的标准。

财务目标一般具有以下特点：

2.1相对稳定性

财务目标在一定时期或特定条件下，财务管理的目标是保持相对稳定的。必须把不同时期的经济形势、外界环境的变化与财务管理的内在规律结合起来，适时提出并坚定不移地抓住企业财务管理的基本目标。

2.2多元性

财务目标的多元性是指财务目标不是单一的，而是适应多因素变化的综合目标群，要以主导目标为中心，协调各目标之间的矛盾。

2.3层次性

按财务管理内容的层次，可把财务目标划分成由整体目标、分部目标和具体目标构成的层次体系，以整体目标为中心，做好各项具体工作。

从根本上说，社会主义企业财务管理的目标是通过企业的生产经营活动创造出更多的财富，最大限度地满足全体人民物质和文化生活的需要。但是，由于国家不同时期的经济政策不同，在体现上述根本目标的同时又有不同的表现形式。

传统的财务管理目标代表观点有：

2.3.1销售额最大化目标

厂商所追求的是销售额最大化。其理由是，经理阶层的工资和其他报酬与销售额的相关程度大于与利润额的相关程度。银行和其他金融机构密切注视的是企业的销售额，只要企业销售额扩大并继续增加，银行就乐意向企业提供贷款和服务。如果销售额下降，市场份额降低，就会削弱自己的竞争地位以及与对手讨价还价的能力。

2.3.2利润最大化

有观点认为，利润代表了企业新创造的财富,利润越多,则越近企业目标。假定在企业投资预期收益确定的情况下，财务管理追求企业利润最大化。

该观点的缺陷：①它不能区分不同时期的报酬，没有考虑货币的时间价值，而今天的一元钱比未来的一元钱更值钱；②没有反映创造的利润与投入资本之间的关系,不利于不同资本规模的公司之间或期间的比较，税后利润最大化不能成为利润最大化的目标；③片面追求利润最大化,可能导致企业短期行为,如忽视产品研发、人才培养、可持续发展等；④没有考虑风险因素,高额利润往往要承担过大的风险；⑤会计利润忽略了一项最重要的成本———机会成本。

2.3.3每股利润最大化

通过将企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比，可以说明企业的盈利水平。

该观点缺陷：股票市价除了受企业经营盈亏影响外，还要受其他外部因素影响。以每股利润最大化为财务目标，意味着只要资金能投资于内含报酬率大于零的项目，企业就不应该支付股利，但这种股利政策对股东不可能总是有利。

2.3.4公司价值最大化（股东财富最大化）

美国学者ArthurJ.Keown在1996年版（现代财务管理基础）中提出“财务管理与经济价值或财富的保值增值有关，是有关创造财富的决策。”可口可乐公司，1995年年度报告中指出：“我们只为一个原因而生存，那就是不断地将股东价值最大化。”Equifax公司，1995年年度报告中指出：“为股东创造价值是我们全部的经营和财务策略的目标。”Georgia-Pacific公司，1995年年度报告中指出：“我们的任务永远是创造新的价值和增加股东财富。”

这种观点认为，投资者建立企业的目的是创造尽可能多的财富，这种财富首先表现为企业的价值。公司价值是指公司全部资产的市场价值（股票与负债市场价值之和）,它是以一定期间归属于投资者的现金流量,按照资本成本或投资机会成本贴现的现值表示的。

该观点的优点：①财富最大化目标考虑了取得报酬的时间因素，并用货币时间价值的原理进行了科学的计量；②财富最大化目标能克服企业在追求利润方面的短期行为。反映了资产保值增值的要求；因为影响企业价值的不仅有过去和目前的利润水平，预期未来利润的多少对企业价值的影响所起的作用更大；③财富最大化目标有利于社会财富的增加。各企业都把追求财富作为自己的目标，整个社会财富也就会不断增加；④财富最大化目标科学地考虑了风险与报酬之间的关系，有效地克服了企业财务管理人员不顾风险大小，只片面追求利润的错误倾向。一般而言，报酬与风险是共存的，对额外的风险需要有额外的收益进行补偿。报酬越大，风险越大，报酬的增加是以风险的增大为代价的，而风险的增加将会直接威胁企业的生存。因此，企业必须在考虑报酬的同时考虑风险。企业的价值只有在报酬和风险达到比较好的结合时才能达到最大。财富最大化的观点也体现了对经济效益的深层次认识，因而是财务管理的最优目标。

2.3.5有利于社会资源合理配置

公司价值最大化（股东财富最大化）是目前绝大多数企业普遍采用的财务目标，但这一目标具有以下缺点：①对非上市公司不能用股票价格来衡量其价值；②对上市公司，股价不一定能反映企业获利能力股价受多种因素的影响。笔者认为，它同时也不符合科学发展观的要求，新时期财务管理的目标应为公司和社会价值最大化。

3公司和社会价值最大化

从财富最大化的内涵来看，它是指通过企业的合理经营，采用最优的财务政策，在考虑资金的时间价值和风险报酬的情况下不断增加企业财富，使企业总价值达到最大。在股份有限公司中，企业的总价值可以用股票市场价值总额来代表。这个目标完全是从企业经营管理的角度推出来的，从单个企业角度来说是比较合理的目标，因为它满足了企业生存、发展、获利的目标，但从整个社会的角度来说，它却是个缺乏科学性和合理性的目标。这是因为：

3.1企业价值最大化的目标忽视了企业生产负的外部性问题

一般说来，如果某人或者企业在从事经济活动时给其他个体带来危害或利益，而该个体又没有为这一后果支付赔偿或得到报酬，则这种危害或利益就被称为外部经济，也就是外部性，收到的危害叫做负的外部性，得到的利益叫做正的外部性。比如说，空气污染就产生典型的负外部性，因为它使得很多其他的，与产生污染的经济主体没有经济关系的个体支付了额外的成本。这些个体希望减少这样的污染，但是污染制造者却不这样认为。例如，一家造纸厂排放废气，它可以建造设备以减少废气排放量，但是它从中却得不到收益。但是，在造纸厂附近居住的人们却可以从减少废气的排放中大大受益。

由此可见，单纯追求企业财富的最大化而忽视企业生产负的外部性必然会导致企业生产的私人成本小于社会成本，也必然会导致企业财富的增长是牺牲整个社会的财富为代价的。因此，笔者认为企业的生产应减少负的外部性，增加正的外部性，增强企业生产的社会责任感。企业财务管理的目标应修正为公司和社会价值最大化。这存在一个企业的价值和社会价值之间的权衡取舍问题，也是一个企业和社会的利益分配问题。

3.2企业价值最大化的目标不符合科学发展观的要求，削弱了企业可持续发展的能力

科学发展观提出的发展是全面、协调、可持续的发展，是统筹经济社会发展。企业单纯追求企业财富的最大化，往往会违背社会发展这个大局目标，比如企业会利用各种渠道得到各种资源，尤其是优质的资源。而资源是稀缺的，企业获得了优质资源意味着社会在配置资源的能力和规模上大大降低。企业单纯追求企业财富的最大化，往往导致企业重视经济效益而忽视社会效益，尤其是生态效益，我国生态环境质量的不断下降正说明了这一问题。企业单纯追求企业财富的最大化，使企业缺乏改进企业生产方式和技术进步的动力，如果企业还是采用集约式的生产，即高投入、高能耗、高成本、低产出、低效益，这显然不符合可持续发展的要求。

因此，笔者认为，按照科学发展观的要求，企业财务管理的目标应符合企业集约式生产的新要求，应同时满足经济效益、社会效益和生态效益的最大化。企业财务管理的目标应修正为公司和社会价值最大化。

3.3企业价值最大化的目标不利于人力资源会计和绿色会计的推行

在企业价值的计算公式中没有反映人力资源增值的信息，而科学发展观指出“以人为本”，尊重人的利益和价值，这就要求会计学科的发展也要核算人力资源，加强对人力资源的价值管理。科学技术是第一生产力，人力资源是第一资源，财务管理的目标理应体现对人力资源的管理，应将人力资源对企业价值和社会价值的贡献体现出来。

在企业价值的计算公式中没有反映绿色价值的信息，而科学发展观指出“经济社会协调发展、人与自然和谐发展”，这就要求会计学科的发展也要加强对绿色资源的价值管理。

笔者建议，应将企业价值的计算公式进行修改，体现出人力资源和绿色资源的价值，而这需要企业不仅站在企业的角度，而且站在社会的高度来定位财务管理的目标。企业财务管理的目标应修正为公司和社会价值最大化。

财务目标范文篇6

企业又是一个社会组织，总在一定的社会环境中开展活动，它与社会有着密切的联系，从而成为社会的一个重要组成部分。企业的这种社会属性决定了它是一个完完全全的“社会人”，其行为必然受到社会的约束和限制，一方面，企业是社会的一分子，它的经营活动和社会息息相关，可以说是社会赋予了企业生存的权利，并为企业提供了各种资源，如企业所需的生产要素是从社会的不同渠道获得的，离开了社会关系、社会环境，企业将一事无成，甚至难能以生存。既然企业从社会中获得了许多好处，享有许多权利，它应该相应的承担一定的社会义务。另一方面，企业的经营活动也会对社会产生巨大的影响，如企业产品的质量、性能、价格、使用安全状况都涉及到顾客的利益，又如企业在生产过程中，过量排放废气、废水、废物污染环境，破坏生态的外部不经济的问题，影响着人们的生活质量和身心健康，所以企业应该对自己的行为和后果承担责任。因此，企业的财务活动目标还应包括如何承担相应的社会责任，可将其称为企业财务管理的社会目标。

财务管理的经济目标和社会目标既有相互融合的一面，又存在相互冲突的关系。古典经济学的一个基本理论假设是企业利益和社会利益并不矛盾。亚当.斯密认为，无数自私自利的“经济人”在一只无形的手的指挥下，从事着对整个社会有益的经济活动。根据人的利己主义本性和趋利避害的行为动机，他指出每个人越是追求自己的利益，就越会促进社会利益的实现。这种理论假设与现实的经济生活显然不相符，原因之一是现在的企业生存环境与亚当斯密时期有着重大的差别，完全竞争的市场模式是极少存在的。在西方，企业经营中的一系列丑闻如贿赂、垄断、欺诈、环境污染、非法政治捐助、非法股票交易、窃取商业秘密等，引起了社会的强烈不满，要求建立企业和社会相互信任的关系。美国管理大师德鲁克指出，企业首要的社会责任是经济责任，但利润不是企业的目的而是一个限制因素，满足社会需要才是企业的永恒目的，利润不过是企业实现社会责任的回报。松下幸之助也认为企业从社会中获得合理的利润，是企业完成了使命，对社会做出了贡献而得到的报酬。

从上述观点可以看出，企业财务活动的经济目标和社会目标虽有一定的冲突，但企业要实现经济目标，必须以实现一定的社会目标为前提，即要考虑法律、道德甚至是慈善方面的约束。企业的经济目标在于企业价值的最大化，它通过利润和利润率等指标来考核，具有独立性和排他性的特征。社会目标有公众性和共享性的特征，它注重整个社会成员共同利益的提高。因此，企业财务活动的社会目标其实是为实现经济目标服务的，是实现经济目标的一种手段和投资。为了实现经济目标，企业愿意考虑社会目标承担社会责任，从而达到企业和社会的双赢。

同其它企业相比较，国有企业有着自身的特殊性：组建国有企业的目的主要是从政策性而不是从经济目标的角度考虑的。在实行市场经济前，基于社会化大生产要求有组织、有计划的进行，国有企业成为了政府的附庸，是执行政府计划的手段，所以国家出资建立的国有企业在当时由政府一手经营，是国营企业。严格说来，国营企业没有独立的经济利益，它的经济目标、社会目标同政策目标是统一的，不存在市场经济中如何协调上述几个目标之间的冲突问题。随着经济体制改革的深化，尤其是实行市场经济以来，国有企业独立的经济利益开始得到承认和固化，政府要求国有企业成为自主经营、自负盈亏、自我约束和自我发展的市场竞争主体。但国有企业对市场经济的适应能力之差是有目共睹的，其原因有很多方面，但国有企业财务管理的经济目标、社会目标和政策目标相互冲突是妨碍其经营的一个重要原因。

我国是社会主义国家，有着庞大的国有经济，但长期以来，国有企业财务的经济目标、社会目标和政策目标是重叠在一起的。国有经营资本负有保值增值的任务，其实质在于突出它的经济目标。国有企业同其它企业一样，是生活在具体的社会环境中，所以它也要接受法律、道德和慈善等的约束，也有责任实现财务管理的社会目标。国有企业的所有者权利是由各级政府部门具体行使，所以国有企业成了各级政府推行政策的重要手段。国有企业在所有制政策、产业政策、消费政策、就业政策、环境政策、技术政策等方面有着其它企业不同的责任，它们承担着维持社会稳定、经济安全甚至提供部分公共产品的任务。由于政策目标的重要性，它经常排在经济目标、社会目标的前面，所以评价国有企业的经营成果时，仅仅依据净资产利润率、每股收益、息前税前利润等经济指标是不公平的，但不同的国有企业在不同的时期里执行政策目标的情况是千差万别的，如果仅仅用政策目标来掩盖国有企业在经济目标和社会目标方面的执行情况，显然也失之偏颇。经济目标、社会目标和政策目标不分，国有企业的经营者就可借政策目标来掩盖经济目标和社会目标的失败，所有者也无法制定合适的财务指标体系来评价经营者的业绩，国有企业经营者的激励和约束机制就难以建立。国有粮食流通企业亏损巨大却找不到明确的责任承担者，这是国有企业财务的经济目标、社会目标和政策目标纠缠在一起的典型情况。在股份合作制等经济形式的发展下，纯而又纯的国有企业是极少的，大多数国有企业是以国家控股或参股的方式存在，社会投资主体与政府不一样，他们主要是冲着企业的经济利益而投资，如果这些国有企业的财务管理仍要考虑大量的政策目标，容易引发各投资主体之间的矛盾，不利于企业的经营活动。因此，国有企业的改革要注重财务目标的分割，将国有企业财务管理的经济目标、社会目标和政策目标区分开来，负责执行经济目标、社会目标的国有企业和负责执行政策目标的国有企业应适用不同的指标体系。

国有企业应分为两大块：一是基于维护社会稳定、经济安全和推行国家政策需要的国有企业，它的财务管理强调政策目标，主要是全部由国家出资的纯国有企业组成，可称之为政策性国有企业。需要强调的是政策性国有企业目前执行的一部分政策目标如保持充分就业，实质是公共财政的职能，存在着政府职能企业化的现象，但从长远看来，国有企业不宜执行财政职能，政策性国有企业的经营目标应随政策的需要不断调整。另一部分国有企业应成为市场经济的主体，它的财务管理关注的是经济目标和社会目标的实现程度，可称之为经营性国有企业。资本主义国家的国有企业主要在于稳定经济秩序、强化宏观管理和实现宏观目标，它们可以在很大程度上不遵循盈利的原则，根本原因是资本主义国有企业以广泛的私人企业为依托。社会主义国家的公有制经济的比重很大，从发展经济的角度看，仍需强调大部分国有企业（经营性国有企业）的盈利原则。所以经营性国有企业的经营活动要完全按市场经济的规律进行，竞争和效率是必须考虑的因素。

在现实经济生活中，我们将国有企业的亏损分为经营性亏损和政策性亏损，经营性亏损由企业自行消化解决，政策性亏损由财政进行补贴，但由于国有企业的经营性业务和政策性业务混为一体，导致财政对国有企业的亏损补贴越来越大。如果国有企业能分为政策性国有企业和经营性国有企业，前者的亏损由财政补贴，这将有利于减轻财政的压力，也有利于明晰国家对经营性国有企业的权利和责任，即国家仅行使所有者权利和承担所有者义务。

财务目标范文篇7

一、评价模式的基本结构

我国目前企业综合评价指标体系有四套:一是财务评价指标体系，包括八大指标；二是经济效益评价指标体系，包括十项指标；三是综合评价指标体系，包括六类十二个指标；四是资本增值保值考评指标体系，包括一个主导指标和若干个辅助指标。前两个指标体系，由财政部，第三种指标体系是国家经贸委和国家统计局公布的，第四种指标体系来自于国家国有资产管理局的规定。多头重复，缺乏严肃性和有效性，这可能是我国目前企业评价制度存在的比较突出的问题。我们姑且不去深究这些评价制度实际效果如何，就各部门对比所作的说明本身来看，如此多重的企业评价制度实无必要。笔者认为，目前多头评价企业的状况必须改变。在中国，对企业进行综合评价的指标体系，宏观上只能设置一套，否则，整个企业综合评价将出现无序混乱、难以规范的局面。

二、评价目标

企业综合评价的主要目标，是指建立企业综合评价指标体系及其公开考评制度应起到哪些作用。科学、合理、有效的企业综合评价制度，应该能有力地促进企业注重财务目标、财务实绩和财务纪律。从具体的操作功能上讲，企业综合评价必须具有导向效能，即：它的实施将使企业自觉地兼及长期发展和短期利润，并能讲求经营道德和履行社会责任，严格做到遵纪守法。企业综合评价指标体系的建立，要以充分满足上述要求为出发点。

企业财务目标，规范意义上说是企业价值最大化，用我们通常的说法，是使企业有较强的发展后劲。对此衡量，一般从两个方面入手：1.立足过去若干年财务实绩指标，看企业是处于发展、停滞或萎缩状态。2.依据当前企业在技术、人力、产品市场及信息等资源开发上的投入社会责任的履行状况，看企业前景好坏。财务实绩是指企业拥有资源的利用程度和质量，一般以资产流动性、收益性、安全性等指标衡量，这方面国内外已有很多成熟的指标体系可资运用。财务纪律，这是我们以往企业评价中没有得到应有重视的一个方面。现有的各种企业评价制度之所以没有取得多大的实效，可能与此直接相关。从理论上分析，企业综合评价失去了对财务纪律的导向功能，则财务目标和财务实绩评价也就只能是形式而最终失去了积极意义。在实践中，一个企业若不能很好地执行财经纪律，那么，财务实绩必然是虚假的，财务目标最终将被架空。因此，离开了企业遵守财经纪律的评价，对企业财务目标和财务实绩的评价就肯定是空洞的甚至是毫无意义的。基于此，我们认为，必须把财务纪律纳入企业综合评价范围。总之，一个科学合理的企业综合评价指标体系及其评价制度，仅要求企业关注财务目标和财务实绩是远远不够的，而且往往无法取得积极的效果，应该具有强烈的促使企业自觉地执行财经纪律的功能。由此，我们明确了企业综合评价指标体系应包括的三个基本内容：财务目标、财务实绩、财务纪律。

三、指标总量

企业综合评价应包括多少指标，这显然是一个应该明确的问题。在我国，企业评价有多种称法，如“企业经济效益评价”、“企业活力评价”、“企业素质评价”、“企业竞争力综合评价”、“企业实力评价”、“企业综合评价”、“企业财务社会评价”、“企业经营评价”等。这些评价含义虽略有不同，但基本目的和核心指标大体相同。就我们掌握的资料来看，在评价指标总量上，理论界和实务界存在着很多不同的看法和做法。

1.美国：

（1）华尔（A.wall）企业评价指标7个。（2）经营出现在美国企业目标中的财务指标9个。（3）企业财务评价常用指标11个。（4）邓一布莱德里特公司定期公布的主要行业财务指标14个。（5）企业认为最重要的财务指标9个。（6）教科书提供的企业评价指标40个左右。

2.日本：

（1）《日本经营指标手册》包括的评价指标58个。（2）《日本中小企业经营指标》公布18个。（3）《简便经营分析》指标12个。（4）通产省企业综合经营力评价指标2个。（5）企业活力研究所企业活力评价指标10个。（6）《日本经济新闻》企业评价指标15个。

3.中国：

（1）财政部企业财务评价指标8个。（2）财政部企业经济效益评价指标10个。（3）国家经贸委统计局企业综合评价指标12个。（4）国家体改委“企业活力定量评价”课题组“企业力评价指标”24个。（5）中国人民大学“我国大中型工业企业活力政策分析与实证研究”课题组“企业活力评价指标”10个。（6）《管理世界》中国企业评价中心“企业经济效益评价”指标5个。

4.专家调查结果。据我们对国内17个理论专家和15个实务专家调查，中国企业评价指标，理论工作者倾向于10-20个；实际工作者倾向于8-15个。

综上，我们认为，中国企业综合评价指标应以8-20个为宜。

四、现有模式的评述

企业综合评价指标体系的建立，应满足评价目标的要求。为了便于大家理解我们的思路，首先对此作些实证分析。

1.若干理论模式比较

我们选取了若干有代表性的文献，对各种评价指标体系所列指标，汇总编成表后发现，可供选择的评价指标有67项指标之多，反映人们对企业综合评价应包括哪些具体指标确实有着不同的看法，但以下10个指标却得到多数认可：①流动比率；②全部股本收益率；③速动比率；④存货周转率；⑤总资产周转率；⑥负债股权比率；⑦应收账款周转率；⑧营业净利润率；⑨利息保障倍数；⑩营业资产收益率。其中：①③⑥⑨反映企业偿债能力，④⑤⑦反映企业经营效率，②⑧⑩反映企业获利能力。我们还发现，各种评价指标体系所列指标总量虽达67项之多，但相对于企业综合评价需要而言，都存在着三点明显的不足：（1）没有反映企业长期发展的能力；（2）没有反映对社会的贡献；（3）没有反映企业遵纪守法的情况。因此所提炼出来的10个指标仍有缺陷，不能满足企业评价的基本需要。而且，按企业综合评价的要求，所选用的指标必须不能重复或相互涵盖，但上述指标中，①与③、⑧与⑩互相涵盖，⑤包涵了④、⑦。因此，为多数人赞成的10个指标是否能全部成为评价指标，尚有进一步斟酌的必要。

2.中国现行做法和代表性观点及世界银行评价指标。

我们通过对财政部评价指标体系，财政部经济效益评价指标体系，国家经贸委评价指标体系，中国企业评价中心效益评价指标体系，世界银行专家建议评价指标体系，国有资产保值增值评价指标体系，国家体改委企业活力评价指标体系以及中国人民大学企业活力评价指标体系等8种现行做法和代表性观点所列具体指标进行统计分析,共涉及47项指标,其中，比较集中的评

价指标有：①总资产报酬率；②资本收益率；③资产负债率；④成本费用利润率；⑤销售利润率；⑥全员劳动生产率；⑦资本保值增值率；⑧资产周转率。其中，③反映偿债能力；⑥、⑧反映经营效率；②、④、⑤反映获利能力；⑦反映资产安全性。不难判断，这样的指标体系存在着与前一个体系一样的缺陷，与我们所要建立的企业评价指标体系的基本要求还有很大距离。

专家调查意见分析。

为了广泛地听取权威们对企业综合评价指标体系的意见，我们先后向中国15所著名大学的20位对企业评价有较高造诣的专家教授和有关企业、机关的20位实务工作者分别寄发了咨询表。结果理论工作者收回18份，作废1份；实际工作者收回15份。汇总结果是：理论工作者与实际工作者，对企业综合评价指标体系的总体判断略有出入。理论工作者较集中在“流动比率、总资产报酬率、应收账款周转率、资产负债率、资本收益率、存货周转率、销售增长率”7个指标；实际工作者集中在“资产负债率、市场占有率、资产利润率、资本收益率、利润增长率、净资产增长率、资本贡献率”这7个指标。只有“资产负责率、资本收益率”为人们共认。经汇总，较多赞成作为企业综合评价指标有11个，即：资产负责率、流动比率、总资产报酬率、资本收益率、应收账款周转率、存货周转率、销售增长率、净资产增长率、利润增长率、市场占有率、资本贡献率。

表1

指标一二三按三分之二原则取舍流动比率√√√资本收益率√√√√速动比率√存货周转率√√√应收账款周转率√√√总资产周转率√√√负债股权比率或资产负债率√√√√销售利润率√√√利息保障倍数√营业资产收益率或总资产报酬率√√√√成本费用利润率√全员劳动生产率√资本保值增值率或净资产增长率√√√销售增长率√利润增长率√市场占有率√资本贡献率√合计108119

综合以上三方面，即：（1）理论模式统计分析多数认可的指标10个；（2）我国现行做法和代表性观点统计分析多数认可的指标8个；（3）专家调查多数认可的指标11个。现列表如表1。

若我们按2/3的原则对评价指标作取舍，则综合评价指标体系包括9个，即：①流动比率；②资本收益率；③存货周转率；④应收账款周转率；⑤总资产周转率；⑥资产负债率；⑦销售利润率；⑧总资产报酬率；⑨资本保值增值率。其中，①、⑥反映企业偿债能力；③、④、⑤反映企业经营效率；②、⑦、⑧反映企业经营获利能力；⑨反映资本安全性。这种综合归纳，或许比较全面地吸收了现有评价指标体系的各种优点，反映了人们对此的一些共识，但我们认为，上述9个指标中仍存在很大的不足，有必要作进一步筛选。

综上我们认为，现有的企业综合评价指标体系的各种模式，无论是实务中的做法，还是理论界的设想，都存在三点明显的不足：（1）指标体系的涵盖力不强，不能包括评价企业经营实绩的主要方面，如没有包括企业发展和劳动效率方面的评价。（2）一些指标在反映内容上重复。如总资产周转率与存货、应收账款周转率，前者包括了后两者,一并计算难免在反映经营活动层面上产生重复。又如,总资产报酬率，可以分解为“总资产利润率＋总资产利息率”，“总资产利润率”又可分解为“总资产周转率×销售利润率”，因此，总资产报酬率指标实际上包含了“总资产周转率”与“销售利润率”两个指标。若把这三个指标并列作为评价指标，必然使评价指标反映内容之间产生重复，削弱评价工作的质量。（3）评价指标的应用，不能有效地起到促使企业遵守财务纪律的作用。如上所述，合理有效的的企业综合评价，必须督促企业认真地关注并切实执行财务纪律，这一点，在建立市场经济初期尤其在我国国有资产占整个社会资产较大比重的特定背景下，显得尤为重要。以上对现有模式的分析评价，为我们研究设计我国企业综合评价指标体系建立了一个讨论基点，有助于我们了解现有模式的优点、教训和不足，从更高的层次、更宽的范围以更务实的态度革新中国企业综合评价指标体系。

五、企业综合评价指标体系的重新设计

重新设计我国企业综合评价指标体系,必须遵循以下原则：（1）指标体系的评价必须具有促使企业关注财务目标,重视财务实绩，遵守财务纪律的功能。（2）指标体系的设计，必须与现有的会计统计制度相衔接，其计算依据资料在企业现有核算资料中应该很容易取得。（3）科学合理。各指标之间,在涵盖的经济内容上不重复，在解释功能上要互相配合。（4）简便易行。指标计算要力求简单,指标的个数不能太多，指标的含义要准确明确。

依据上述原则，我们认为，企业综合评价应在立足财务目标和财务纪律的基础上，考证企业的财务实绩，具体包括10方面内容：①劳动投入与产出比率；②资产占用与成果比率；③经营所费与所得比率；④垫付资本与收益比率；⑤经济规模变动；⑥经营效率；⑦财务实力；⑧偿债能力；⑨贡献水平；⑩遵纪守法。

1.劳动投入与产出比率。

劳动投入和劳动产出有多种表达方式。经反复比较，我们选择了“支付工资总额”与“增加值”两项指标，使劳动投入与产出比率成为反映生产效率的综合指标。

工资增加值率＝工业增加值／支付工资总额

×100％

反映支付1元工资费用提供了多少元增加值。

2.资产占用与成果比率。

为了使本指标具有较强的概括力并与其他指标在反映经济内容上有适当的分工，我们选取了“资产平均余额”与“税息前利润”两个指标。

资产报酬率＝税息前利润／资产平均余额×100％

反映1元资产的创利水平。

3.经营所费与所得比率。

经营所费是指企业一定时期生产经营所发生的耗费和付出。从理论上讲，可有多种指标表示。经比较，比较适宜作为经营所费与所得比率指标的是“产成品发出成本与期间费用总和”，简称“成本费用总额”。

经营所得是指企业一定时期所取得的经营收益和现金收入。为使指标表达的含义正确，我们选择了“营业利润”。在会计上，营业利润是基本业务利润和其他业务利润总和（已扣除期间费用）。

这样，经营所费与所得比率指标的计算式为：

成本费用利润率＝营业利润／成本费用总额×100％

反映耗费1元钱所取得的报酬水平。

4.垫付资本与收益比率。

设置这一指标，主要目的是为了反映预付资本的获利（收益）能力。

垫付资本，有以下指标表示：①实收资本；②实收资本与资本公积之和；③所有者权益；④“所有者权益扣除公益金”。我们认为，确定垫付资本的规范表达指标，必须明确垫付资本在评价指标中的主要意义。按我们的设想，企业评价指标中包括的“垫付资本”，是指对企业税后利润有分享权的那部分资本，或者说是“股东之所以成为企业股东的原因即股东出资额”，“垫付资本收益率”，表示股东出资后企业一定时期能给予多少的报酬。因此，资本与收益比率指标中，垫付资本的正确表现形式应是“实收资本”。

垫付资本的收益，一般有以下几种指标可资选用：①实现利润；②税后利润；③计提盈余公积金后的税后利润；④期初期末净资产的差额；⑤分派的股利。为使本指标与相关指标在表达企业经济活动的具体功能上有个合理分工，我们选择了“税后利润”。

如此，垫付资本与收益比率的具体指标是：

资本收益率＝税后利润／实收资本×100％

反映垫支1元资本而得到的报酬水平。

5.经济规模变动

经济规模变动，实践中有多种表达方式，人们对此的界定很不明确。具体有：职工人数；全部资产总额；产品生产总量；销售收入总额；实现利润；工业净产值或增加值；利税总额等。

经比较，我们认为，企业经济规模变动以“销售收入总额”表示最为合适。其一，这是一种国际通行的做法。美国等发达国家对企业排序一般都按“销售收入”进行；其二，在市场环境中，销售收入表示社会承认企业拥有市场的份额，是企业有效的经济规模；其三，销售收入是企业最终的总量成果，是社会承认企业价值的综合指标，是已经完全实现的生产价值。因此，选择“销售收入”作为衡量企业经济规模变动的综合指标，符合企业经济规模衡量“总量性”、“最终性”、“有效性”、“客观性”等基本要求，而其他指标却不能完全具备这些特性。

销售规模变动率＝本期销售收入／上期销售收入×100％

反映本期与上期相比，销售规模扩大了（大于1）还是缩小了（小于1）。

6.经营效率.

企业经营效率，用何指标合适，我们作如下讨论。

（1）以“周转率”指标表示。这是一种通常的做法，具体包括应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、全部资产周转率等。但已如上述分析，由于我们上面已设计了资产报酬率指标，而资产报酬率指标已包含了总资产周转率指标。因此，在我们的指标体系中，已不宜以“周转率”表示企业的经营效率。否则，会使评价指标之间反映内容产生重复。

（2）以“生产率”指标表示。具体包括全员劳动生产率、设备利用率、原材料利用率、生产工人劳动生率等。因我们指标体系中已有“工资增加值率”这一“生产率”的衍生指标，故经营效率不宜再选用“生产率”指标了。

（3）以“产销平衡率”指标表示。一般方式为：产品销售产值÷工业总产值×100％，反映一定时期企业生产成果为社会承认的程度，比较客观地反映着企业经营效率，而且没有与我们设计的指标体系中其他指标在表达意义上产生重复，因此是表现企业经营效率的理想指标。

7.财务实力。

财力实力是企业财务实际能力，是企业经营能力和发展能力的综合表现。在讨论中，一些同志提出了如下指标来表示企业的财务实力。

（1）自有资金规模。认为自有资金规模大，占企业全部资产的比重大，财务上就有实力。

（2）长期资金规模。长期资金＝长期负债＋所有者权益。认为这部分资金可供企业长期使用,其占资产比例大小，将反映企业财务实力的强弱。

（3）有效资本规模。有效资本＝所有者权益－无形资产－其他资产－待处理财产损失。认为只有这部分资本才真正代表了企业自负盈亏的能力，其大小及占总资产比例高低，是衡量企业有无财务实力的综合指标。

（4）对外投资规模。认为现代企业财务实力不仅仅表现在账面上可支配资金的多少，更主要表现在对外扩张和自我发展的能力上。

（5）对外筹资规模。认为一个企业对外筹资规模不断扩大，表明企业信用良好，社会各界对其雄厚的财务实力深信不疑。更为客观、全面。

（6）实收资本规模。认为实收资本规模大，占资产总额比例大，表示企业财务实力强。

（7）货币资金总额。认为企业拥有一定规模的货币资金，可以保证短期内不受支付能力不足的困扰，是企业具有财务实力的基础。

（8）高盈利产品收入比率或出口创汇收入比例。经验表明，这两个指标高，企业财务状况就不会恶化，长远看不会有支付能力方面的顾虑。

（9）技术开发费比率。一个企业技术开发费占营业收入比例高低，综合地反映了企业的经济发展后劲，也表现着企业当前财务实力。凡是技术开发费比率高的企业，都是前景看好，财务上很有实力的企业。

（10）自我积累率。计算公式为：本期提取的盈余公积÷工业增加值×100％。认为这一比率高，肯定会增强企业的财务实力；反之，表明企业财力捉襟见肘，难于实现经济的发展扩充。

（11）基金充足率。“盈余公累积计÷实收资本×100％”。认为这是企业资本充裕和财力通畅的一个综合指标。按《公司法》，这个指标值达50%，表明企业财务实力最强，低于25%则表明企业财务实力较弱。

（12）还贷能力。还贷能力是“本期实际还贷数”与“本期应还贷数”之比。比值≥1，表明企业财务有实力；比值小于1并越小，表明企业财务缺乏实力或实力越来越弱。

（13）资本增值能力或净资产规模。净资产是资产减负债的余额。这个数额越大，说明企业经济处于发展阶段，财务实力越来越雄厚；反之，就会削弱企业的财务实力，最终使企业陷于萎缩经营的困境。

经过比较分析，按本文提出的选择具体指标原则，我们认为，以“净资产规模及增长状况”指标反映企业财务实力比较恰当。其余各项指标，或与我们设计的指标体系中其他指标在表达意义上有所重复，或表示方式过于间接，或并不能完全准确反映企业财务实力，因此，被我们舍去。

净资产增长率＝期末净资产／期初净资产×100％

大于100％，表明企业财务实力加强；小于100％，表示企业财务实力削弱。

偿债能力与获利能力，是传统企业评价中两大基本领域。在长期的评价实践中，已如上面介绍，人们已探索出了很多反映企业偿债能力的指标。不过，在我们的评价指标体系中，不能毫无保留地照搬目前企业评价中的各项偿债能力指标，只能根据评价目标对现有的偿债能力指标作出取舍。经比较，我们以“流动比率”表示企业短期偿债能力，以“资产负债率”表示企业长期偿债能力。通过这两个指标，试图较为综合地反映一个企业的偿债能力。

流动比率＝流动资产／流动负债×100％

资产负债率＝期末负债／期末资产×100％或

年度负债平均水平/年度资产平均余额×100％

两个指标都属状态指标，其数值并不是越大越好，也不是越小越好，而是处于一定的弹性区间才为适宜。例如，流动比率一般认为数值在160%至250%之间为宜，资产负债率则保持30%-60%为相对合理。但按国际通行标准，流动比率应为200%，资产负债率标准是30%。

9.贡献水平。

现代企业无论就自身而言还是外界要求，都不再是纯经济营利组织。现代企业可以牺牲自己的经营业绩，但不能忽视社会正义，不能违反社会公德，同时不能不尽社会责任，对社会要有所贡献。企业综合评价必须包括这方面的内容，从而产生了“贡献水平”指标。

所谓“贡献水平”，是指企业在一定时期对整个社会和政府所作的贡献。具体有两大指标：

(1)社会贡献率＝企业社会贡献总额／资产平均余额×100％

＝（企业增加值－折旧）/资产平均余额×100％

(2)社会积累率＝上交税利／企业社会贡献总额×100％

以上两个指标从社会角度对企业经营质量作出判断。

10.遵纪守法。

把遵纪守法情况纳入企业综合评价指标体系，必须是可以定量计算的具体指标，而且最好以一个综合指标来概括反映。我们立足目前的财会、统计制度，同时为方便指标计算，设计了“罚项支出比率”指标，试图为定量衡量并综合反映现阶段我国企业遵纪守法情况找出一条捷径。

罚项支出比率＝罚项支出总额／企业收入总额×100％

罚项支出总额：包括企业支付的各种罚金、罚款、罚息、滞纳金、赔偿费、诉讼费等，这些支出的发生与企业遵纪守法状况直接相关。这些数据在目前会计记录中非常容易取得，但对外报表却未予披露。为此，我们建议，今后企业损益表附注必须增加这方面的资料。

企业收入总额：是营业收入与营业外收入之和。

显然，罚项支出比率越高，企业遵纪守法状况越差。公开企业这一比率，有助于督促企业守法经营、规范分配。

通过上述分析,我们基本上确立了企业综合评价指标体系的大致。为便于理解和推广应用,我们把上述12项指标归结六个方面：

企业综合评价指标体系：

1.偿债能力评价（1）流动比率

（2）资产负债率

2.获利能力评价（3）成本费用利润率

（4）资产报酬率

（5）资本收益率

3.经济效率评价（6）工资增加值率

（7）产销平衡率

4.发展能力评价（8）销售增长率

（9）净资产增长率

5.贡献能力评价（10）社会贡献率

（11）社会积累率

6.遵纪守法评价（12）罚项支出比率

六、指标标准值及评价权数

1.指标标准值。

我们设想12项指标的标准值，除“罚项支出比率”外，其余11项指标都可从全社会或全行业的现成资料中计算得到最佳值、平均值、中位值及最差值。这样我们可以依据评价指标的不同特点确定各自的评价标准值。

（1）一些指标有国际通行标准，我们尽量以国际通行标准为基础，再根据“八五”时期或考虑财会制度变化因素，取近三年的指标社会或行业平均值，根据“九五”经济形势变化作出必要的修正，使评价标准值既接近国际标准，又照顾了中国现实。例如，流动比率，通行标准是200%，而据一些同志计算，我国工业企业的平均数值为170%左右，这样。可以把标准值定为180%至190%。

（2）大多数指标缺乏国际通行标准，若其中一些指标全社会各行业不应差别很大，则应在全社会统一标准。如资本收益率、产销平衡率、罚项支出比率，有必要根据全社会各企业已达到的平均水平制定全社会统一评价标准数值。

（3）其余的各项指标，即：资产负债率、成本费用利润率、资产报酬率、工资增加值率、销售增长率、社会贡献率、社会积累率等指标，因行业间差别较大，只能依据行业已达到的平均水平，制定全行业统一评价标准数值。上述评价标准数值，可以全国，也可以省、市甚至县为空间统一制定。

2.指标评价权数。

对各评价指标评价权数的确定，通行的做法是采用“特尔菲法”，建立专家系统，借助于征询专家意见后综合决定。也可以采用层次分析法,按各指标在评价目标中的地位和作用,确定各自在总指标体系中所占比重，从而产生评价权数。我们在建立12项评价指标时，因已比较注意指标间的互不重复和相互配合，同时各子系统对评价总目标的重要程度并没有显著差别，所以，可以按大体平均分配的方式确定具体指标评价权数。我们遵循评价系数总和应等于100的原则,把100分为两大块,传统的“偿债能力”与“获利能力”评价给45分，其余给55分。具体分配如下：

评价指标评价权数（％）

（1）流动比率10

（2）资产负债率10

（3）成本费用利润率5

（4）资产报酬率10

（5）资本收益率10

（6）工资增加值率5

（7）产销平衡率10

（8）销售增长率10

（9）净资产增长率5

（10）社会贡献率10

（11）社会积累率5

财务目标范文篇8

关键词财务管理目标现实选择利益相关者

1企业的本质

财务管理是企业管理的一部分，是有关资金的获得和有效使用的管理工作。财务管理的目标是指财务管理尤其是财务决策所依据的最高准则，使企业财务管理活动的出发点和归宿，因而，它取决于企业的总目标。笔者认为，研究财务管理的目标首先应从企业的本质入手。现代企业理论把企业视为一系列契约的组合，是个人之间交易财产权的一种方式。企业本质上是利益相关者缔结的一组合约，这种合约是包括政府，股东，债权人，经理，工人等利益相关者缔结的关于财务资本，人力资本，市场资本和社会公共资本的共同合约，所有利益相关者都有参与公司财务控制以维护自身专业化资产不受损害的权利。

2新形势下财务管理要面对的问题及其目标的特性

当前，世界经济正在实现一体化，信息和知识成为推动经济增长的第一动力。在这种新的经济背景下，传统的财务管理体制受到严峻的挑战。传统的财务管理是以数字统计，事后分析，报表为依托的，知识经济下的财务管理将以人为本，其管理思路将从管理有形的财物资源转向管理无形资源和有形资源并举。在知识经济下，财务管理理论的应用和发展不是孤立的，它涉及到金融，投资，企业财务，电子信息，以及全球经济一体化所带来的国与国之间的经济安全问题，汇率风险和股市风险日益加大等问题。在这种新形势下，财务管理要求建立新的财务管理目标：第一，财务责任社会化；第二，财务管理目标多元化。而这种新的财务管理目标在新形势下的特性可以概括为以下四点：

一是财务管理目标应与企业管理的总目标一致，以便通过开展财务管理工作促进企业管理总体目标的实现。现代企业管理目标应该定位在“企业长期稳定发展”，因而，确立财务管理目标是应以“企业长期稳定发展”作为首先考虑的问题。

二是财务管理的目标应由“利己”型转向“利他”型和“利己”型的统一。任何一个企业都处于复杂的社会关系网络中，各种社会关系都会不同程度的制约或影响企业的生存和发展，如果不承担社会责任，不能妥善处理各种社会关系，不但得不到社会的支持和回报，还会受到社会的惩罚。特别是在知识经济时代，在全球经济一体化的今天，单个企业的行为只有有利于相关主体的利益，有利于社会利益的实现，才能使自身利益得到保障，周互惠互利，才能共享知识。做到“利己”和“利他”的统一就是做到了经济性目标和社会性目标的统一。

三是财务管理目标应是一个多元化，多层次的目标体系。在现代企业管理中，参与企业的利益主体的多样性和财务管理活动的层次性，决定了财务管理目标的多元化结构和层次性结构。参与企业的利益主体不仅包括股东还包括债权人，经营者，政府，雇员，消费者等，这就要求财务管理目标不可能简单的等同于人以利益主体的个人目标，而是所有参与间接的个人目标的总和，它是所有参与者共同作用和妥协的结果，是一个多元化的目标体系。

四是财务管理目标应体现前瞻性和可操作性的统一。前瞻性强调财务管理目标要高度概括和尽可能地涵盖显示，又要能过预测到未来一定时期的发展。可操作性强调财务管理目标在实践中可以加以利用，可以表现企业内部各单位的量化指标，否则财务管理目标就很难落到实处。

3以往财务管理目标的缺陷剖析

3．1关于利润最大化

利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业新创造的财富越多，越接近企业的目标。这种观点的缺陷越来越多的暴露在人们面前：第一，它没有考虑货币的时间价值；第二，没有考虑所获利润和投入资本额的关系，从而不利于高效率项目的选择；第三，没有考虑风险问题，若选择高风险的项目，一旦有不利事实出现，企业将陷入困镜，甚致可能破产。

3．2每股盈余最大化

应当报企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余（或权益资本净利率）来概括企业的财务目标，可以避免“利润最大化目标”的缺点。但这种观点仍然存在以下缺陷：第一，仍然没有考虑每股盈余取得的时间性；第二，仍然没有考虑每股盈余的风险性。

3．3股东财富最大化（或企业价值最大化）

这种观点是西方财务理论界在20世纪80年代提出的，随着我国改革开放的深入发展，我国财务理论界也逐步映入了一些西方的思想及观点。他认为股东创办企业的目的是扩大财富，它与20世纪50年代以前再在西方根深蒂固的利润最大化的理财目标相比，由于他考虑了不确定性，时间价值和股东资金的成本，风险性等问题，无疑更为科学和合理，尤其积极的内涵。但他的缺陷也越来越多的暴露出来，而且不适合我国的现实情况。首先，就是股东财富最大化无法完全排除股东与其他利益主体之间的利益矛盾和利益冲突，从而也不能保证社会财富的最大化。随着社会分工的日益细化，人力资本的专用性不断增强，经营风险不断增大，风险承担着一由单一的股东变成了股东，债权人，经营者，雇员，消费者，和政府等。尤其是在知识经济下知识资本已成为与实体资本同等重要的生产要素和经济资源，企业的长期稳定发展将更多的依赖于取之不尽，用之不竭的人才智力钻。企业这一市场契约关系的各利益主体的地位和作用已经发生了重大变化，如果把提供实物资本的股东作为企业的唯一所有者，以股东财富最大化作为财务管理的目标，其局限性是显而易见的。其次，我国企业中上市公司只占少数，因而这一目标不能普及，并且由于我国上市公司正处于摸索阶段，一些体制不健全，会计透明度很低，会计信息披露质量不高等一系列问题，不利于投资者，政府等相关者做出正确的决策。第三，以股东财富最大化作为财务管理的目标，可能会引起企业行为的短期化。因为企业的战略性投资，如人力资本投资，无形资产投资，高科技演剧投资在短期内难以见效。如果一味地坚持这一理财目标，对于长期性的战略性投资就可能失去兴趣，转而投资与风险见效快的投资项目，从而影响了企业的长期稳定发展。

4鉴于我国具体情况，利益相关者财富最大化是理财目标的现实选择

要确立科学的财务管理目标，首先要分析哪些利益关系认为企业理财产生影响。在知识经济的条件下，企业的理财主体更加细化和多元化。股东企业经营管理者，债权人，员工，政府及顾客间有着一种法律上的契约关系，在这种契约基础上组成了企业，所以笔者认为企业的利益相关者首先包括企业本身，然后是股东，债权人，企业，经营者，政府，员工等。如果实现了利益相关者财富最大化，那么货币的时间价值，风险与收益，企业的总目标，各利益主体的利益都得到充分的兼顾。所以说，利益相关者财富最大化是企业财务管理目标的最佳选择。

4．1利益相关者财富最大化有利于企业长期稳定发展

这是因为这一目标注重企业在企业发展中考虑并满足各利益主体的利益关系。而企业本身作为企业利益相关者之一有其总目标：生存，发展，获利。其他利益相关者以企业这一利益相关者为核心来协调和满足各自利益。从而，在这一理财目标下企业在求长期稳定发展中，可以站在企业的角度上进行投资研究，这就避免了只站在股东的角度进行投资可能导致的一系列问题。

4．2利益相关者财富最大化这一目标体现了“利己”和“利他”的统一，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一

由于兼顾了企业，股东，政府，顾客等利益，企业就不仅仅是一个单纯牟利的组织，而且还承担了一定的社会责任。企业在寻求其自身的发展和利益最大化中，由于顾及其他利益相关者的利益，就会依法经营，依法管理，正确处理各种财务关系，自觉维护和确切保障国家，集体和社会公众的合法权益。

4．3利益相关者财富最大化这一目标本身是一个多元化，多层次的目标体系

他很好的兼顾了各利益主体的利益，使他们相互作用，相互协调，并使企业利益，股东利益，达到最大化的同时，也是其他利益相关者利益达到最大。也就是将企业财富这块“蛋糕”做到最大的同时，保证每个利益主体所得的“蛋糕”更多。每个利益主体分别处于不同的角色，承担着不同的任务，有着不同的目标，这些多元，多层的目标体系为这共同的目标而努力——利益相关者财富最大化。

4．4利益相关者财富最大化体现了前瞻性和可操作性的统一。有些人会认为这一目标很难实现其可操作性和前瞻性，而笔者认为，这一点反而使这一目标的又一进步之处。虽然我们不能制定出一个统一的评价标准，但从各个利益主体的角度去考察其效绩便会很容易。比如企业作为利益相关者之一，有其一套评价指标，如未来企业报酬贴现值等；股东的评价指标可以使股价等；债权人可以寻求风险最小，利息最大等；政府可考虑社会效益等；工人可以确保工资福利等。不同的利益相关者有各自的指标，再相互协调，是共同利益达到最大。只要合理合法，互利互惠，所有利益相关者财富达到最大是可以实现的。

参考文献：

财务目标范文篇9

【论文摘要】：施工企业财务目标的正确定位对施工企业财务活动的顺利进行起着关键的作用。因此文章就如何确定施工企业财务目标进行了较为深入的分析，首先要找到确定施工企业财务目标的微观和宏观影响因素，其次就是在此基础上，通过对影响施工企业财务目标选择的两个关键问题的分析，对施工企业财务目标进行了基本的定位，最后阐述了未来施工企业财务目标确定的研究趋势和大致方向。

财务管理目标是财务理论研究的重要问题，也称为理财目标。它是企业组织财务活动，处理财务关系，开展财务管理活动所要达到的根本目的；它是评价企业理财活动是否合理的基本标准。施工企业财务目标，对财务管理产生导向作用，决定了企业理财的中心和方向，决定了财务运行的内容和管理的方式方法。施工企业作为特殊行业里的一类企业，它的财务管理目标有着它自身的特殊性和复杂性。因此，研究施工企业财务管理目标，认清施工企业财务管理目标的本质，才有利于正确指导施工企业财务实践活动。

一、施工企业财务目标确定的影响因素

一方面，从微观角度来讲，施工企业财务目标的选择需要考虑三个问题：第一，施工企业财务目标本身的特征，即施工企业财务目标内容的综合性，施工企业财务目标的层次性，施工企业财务目标的稳定性，施工企业财务目标的利益性关性。如果不满足以上特征的目标，则是不能称其为财务目标，更别说是最优化的施工企业财务目标了。第二，施工企业目标，即出资人创办企业的目的是什么。脱离施工企业目标去谈施工企业财务目标是不科学和客观的，因为施工企业财务目标从属于施工企业目标，如果施工企业财务目标不能体现施工企业目标，为施工企业目标的实现做出贡献，那么这样的施工企业财务目标也就失去了存在的意义。第三，施工企业财务目标定位必须基于理财主体假设。企业到底归谁所有，由谁来控制，即企业的理财主体是谁，施工企业财务目标固然要体现理财主体的要求。理财主体不是利益主体，理财主体只有其自身一个，而利益主体有企业所有者，政府，债权人，职工等等众多对象。理财主体是利益主体之间发生矛盾时的仲裁者和调停者。它能更公平，公正的处理好各个利益主体之间的共同利益。因此，从理财主体考虑施工企业财务目标会更加合适和科学。

另一方面，从宏观环境来看，施工企业财务目标选择需要考虑三个问题：第一，经济发达程度。施工企业财务目标的选择与经济发达程度相关，一般来说，在经济比较落后国家里，企业组织相对简单，施工企业财务目标单一；在经济比较发达的国家里，涉及的财务关系比较复杂，未来不确定性的增强和决策者选择范围的加宽，使企业财务利害关系人的范围更加广泛，相应地，施工企业财务目标的选择更难取舍。第二，资本市场。企业资金的提供者，无论团体或个人，均构成了企业"利益相关"群体。一般来说，在一个吸收社会金为企业主要资金来源、证券市场发达、企业所有权分散的国家中，社会公众对企业财务的关注程度更高，施工企业财务目标的选择不能不考虑他们的影响。第三，企业经营机制。在公司制企业中，由于企业所有者与经营权的分离，社会公众作为股东的参与，"股东价值"与"企业价值"一致性的前提条件遭到破坏，而各产权主体的利益要求得到平等保护则不容置疑，施工企业财务目标的确认更是各种利益主体博弈的平衡。第四，经济体制。在一个较多宏观调控、以政府直接或间接干预经济的方式来保持社会经济运转的国家中，经济决策受国家影响较大。企业的设立，运营和破产等完全由政府决定，此时的施工企业无自主经营可言，施工企业目标由政府决定，施工企业财务目标已无从谈起。随着经济体制改革的不断深化，施工企业逐渐成为市场的主体，国家的宏观调控一般通过监督，服务和补偿等方式来实施，其经济决策高度分散，施工企业也真正成为以盈利为目的的经济组织，自主权得到了较大程度的增强。施工企业经营的业绩直接关系到企业的生存，此时施工企业的目标很明确：以发展求生存，以获利促发展，财务要为施工企业的目标服务。

二、施工企业财务目标的基本定位

1.施工企业财务管理目标确定的指针问题

关于财务管理概念的表述，虽然各位专家学者不尽相同，但概念核心还是一致的，即"财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作"。根据这一概念的核心，施工企业财务目标的指针毫无疑问应该指向企业的财务活动和财务关系。在此之前的施工企业财务目标研究，许多学者似乎仅局限于企业的财务活动，而抛弃了企业的财务关系。这不能不说是施工企业财务目标研究中的一个严重缺陷。事实上，组织财务活动只是施工企业财务目标的表层指向，然而处理财务关系才是施工企业财务目标的深层指向。

在财务活动与财务关系的关系中，财务活动营造财务关系，只要理财主体能够遵循惯例合理组织财务活动，财务关系融洽的弹性限度不被突破，财务关系的融洽就能够维护；否则，利益主体就会动用一切可用的手段，对企业财务活动的内容和形式施加影响，务求使财务活动体现财务关系的新要求。显现利益主体的新意愿，并在动荡中有成本地重新构筑财务关系的再融洽。

2.施工企业财务管理目标确定的出发点问题

财务管理目标的出发点最终可以归结为两种：一，财务管理目标是企业所有者的目标。其代表有"所有者财富最大化"、"EVA最大化"、"资金运动合理化"等。二，企业的剩余索取权应由包括股东、债权人、经营者、职工、政府、社会公众等在内的所有利益相关者持有。其代表有"企业价值最大化"、"相关者利益最大化"等。这种分歧实质上是两种企业观的分歧，前者是基于"所有者观念"的企业观；后者是基于"实体观念"的企业观。从财务环境和经济理论来看，"实体观念"更加符合现代社会实际情况。首先，发达资本市场具有投资主体分散化、投资目的多元化的特征。其次，建立现代企业制度的核心是要明晰产权关系，这就要求确认企业的主体地位。再次，现代经济学认为，企业是一系列生产要素之间的契约。有的论者指出，资本所有权不应与企业所有权混为一谈，这可以说是"实体观念"的经济学基础。最后，未来社会是知识经济社会，企业的资本除了债务资本和股权资本外，还有人力资本、知识资本等其他形式的资本，在一些企业中，这些已经成为会计核算体系的一部分。因此，施工企业财务管理目标选择"实体观念"更符合当今时代的发展趋势，有更为广泛的内涵。因此，结合以上影响因素的分析，施工企业财务目标可以归结为：在特定环境中，基于"实体观念"的处理施工活动中各种财务关系的一种财务目标。但这个目标并非是在任何时期任何状况下都适用的，只是相对稳定的，所以必须动态看待施工企业财务目标，它会随着施工企业生命周期各阶段的不同而不同，随外部环境的变化而变化。

三、施工企业财务目标确定的未来趋势

结合以上关于施工企业财务目标选择的论述，未来施工企业财务目标研究可以从以下几个方面展开：⑴重视施工企业财务目标生命周期理论的研究，深入研究企业不同发展阶段的施工企业财务目标，即从企业诞生期，成长起，成熟期，衰落期和消亡期这五个时期来研究施工企业财务目标的动态发展过程。⑵研究施工企业财务目标的整合理论。即找到一种施工企业财务目标理论能概括以上所提到的施工企业财务目标的精华及共性，并试图对这些理论形成解释及融合；从而最终达到施工企业财务目标的统一性认识。⑶研究施工企业财务目标体系结构。以往施工企业财务目标的研究大都局限于施工企业财务目标体系中的某一方面，而以单一目标指导理论研究和财务实践，容易造成以一概全，以点概面的不良后果，从而导致相关工作不能协调有序地开展。因此，有必要将中外施工企业财务目标理论研究的优秀成果按照财务日标体系结构的内在要求，科学地加以整合兼容，以推动我国施工企业财务目标理论的全面发展，更好地指导我国财务实践工作。

四、总结

综上所述，对于施工企业财务目标要树立"权变"的思想。所谓"权变"是指一切事物都是在不断变化发展的，没有一成不变的东西。企业施工企业财务目标在一定时期内、一定条件下是相对稳定的，但是，从长期来看是可变的、应予以适当调整的，只有这样才能更好的适应环境的变化，客观的评价企业的市场位置及其价值，同时也符合当代权变理论的解释。永恒的、一层不变的施工企业财务目标是不存在的，变是绝对的，不变是相对的。因此，没有哪种施工企业财务目标是可以适合所有企业及企业发展各个阶段的，只有结合内外环境变化制定出的施工企业财务目标才是最优化的施工企业财务目标。

参考文献：

[1]张瑞卿.浅析施工企业财务管理目标[J].会计之友,2005,(07).

[2]财会月刊（会计版）,《财务目标体系结构研究》,2005-8.

[3]财会研究，《从构建社会主义和谐社会看企业财务目标选择》,2005-12.

[4]财会月刊（会计版），《现代企业财务目标的新选择》,2005-11.

财务目标范文篇10

一、新医改背景下医院财务管理目标

随着医疗改革的逐渐深入，财务工作在医院日常管理中的作用更为重要。增强财务工作人员管理理念，以期更好发挥各部门和医院全体员工的积极性；实现医院全面整体经营战略目标，做到医院决策管理系统化，确保医院的核心竞争能力的提升等，是医院财务工作在新医改背景下在成本方面、经营方面、投资方面和计划方面新的管理目标。

二、新医改背景下医院财务管理的实现途径

1.实施全面预算管理，做好预算编制。随着社会的发展，医院财务管理面临着巨大考验。结合医院实际，医院财务管理部门应及时进行全面的预算，实行长期与短期财务管理计划，使医院财务管理目标细化到部门、科室和项目等。还要进行科学预算、核算，强化医院财务管理，提高预算水平。预算编制是医院经营发展目标的业务收支计划，实行全面预算管理必须遵循相关政策，细化预算编制，提高预算管理的整体水平。

2.分级成本核算。运用管理手段进行医院全面成本核算，以便了解医院的资源和潜力，及时改变医院管理辅助项目的资金支出，节能降耗。实行目标成本管理，根据实际情况，制定临床、医疗科室等责任单位的消费定额和目标成本，作为医院控制成本的标准。另外，增加年末医疗成本的考核制度，各科室部门等责任单位计算各自目标成本与实际医疗成本，比较并进行考核，责任落实作为评价各单位业绩评价标准项目。

3.加强医保资金管理。随着新医改的推行，医保资金已渐渐成为医院的主要收入来源。财务部门应该协同医保部门共同强化医保管理，细化医保管理制度，财务人员需根据相关政策有针对性地对不同级别的医保患者进行细心管理；加强医保资金辅助账与总账的核对，尽量提高医保资金的回款速度。为防止与医保管理部门沟通医保回款中发生问题，医保部门资金滞留，医院应在各科室设立医保报账人员，定期整理医保回款事项，从而减少医院资金周转压力。

4.建立健全财务内部控制制度。为保证医院资产安全完整，防止医院资产流失，降低经营风险，提高财务管理水平，亟需建立健全财务内部控制制度。不断增强医院领导层内部控制意识，通过健全支出审批制度与票据管理制度、加强预算控制、完善资产管理制度、完善成本核算体系等措施，对内部控制关键节点进行有效控制。降低运营成本，合理安排调度资金，提高运营成本的使用效率，实现医院经营管理目标。

5.加强医院资产管理。医院资产分为固定资产和非固定资产。固定资产是医院的重要资产，购买决策和日常管理是固定资产管理的主要内容。医院应一切从实际出发，首先评估医院情况，安排科室或聘请专业人员管理固定资产，并定期向医院汇报总账以及各类明细账，确保各类账务的准确应用。医院采购、验收和保管批量物资时，必须履行合法的公开的招标程序；结合实际采购医疗设备，这是降低医院成本消耗的重要手段；确保票据和资金的签发由专人负责；加强对各项资金支出的定期核查，及时发现问题，及时清查，防止资金意外流失。

6.加强医院财务分析与评价。了解医院资产、收入和支出状况，真实地反映医院内的运营情况和发展指数等综合能力，必须通过财务分析来找出与同类先进医院的差距，挖掘医院发展潜力，改善现有财务状况，为社会和广大人民群众服务。

7.强化网络作用，提升财务管理水平。随着计算机网络的普及，医院会计分析系统日渐成熟。近年来，医院内部财务管理计算机系统的应用，提高了管理会计的核算效率，为医院发展发挥了很大的作用。应继续提高医院计算机网络应用范围，定期检查核算软件漏洞，及时补救，避免因软件问题造成损失；建立计算机应急中心，防止硬件设施不完善，给医院带来损失；善于引进先进软件，组织财务人员学习，尽快掌握软件使利用；加强网络安全措施，防止恶意攻击系统行为，保证医院财务信息准确、安全，确保医院财务系统的正常使用。

8.强化财会人员能力，加强财务队伍建设。会计工作人员在医院财务管理中主要进行信息处理财务核算，要求会计人员具备良好的专业技能和品德素质。基于医院实际情况，医院配备的财务人员多为本科人才，对于医院财务管理工作的实践经验稍有欠缺，而且随着社会的发展，财会人员要不断充实自己的能力，以适应医院财务工作。医院应采取多种形式拓展财务工作的深度和广度，加强业务培训，强化财务人员的责任意识。此外，医院财务管理人员应树立新的理财观念，强化财务管理意识，提高工作效率。