qdii基金十篇
时间：2023-03-14 05:34:49
qdii基金篇1
2008年三季度注定将被写入基金QDII发展史册，成为一个反面教材。
一个季度亏损160多亿元，赎回超过50亿份!三季度成为QDII历史上基民“出逃”最快的季节。盲目购买了QDII，持有人在遭遇净值大跌之后，又再次面临次贷危机，只能选择“割肉”。
不过，最近几周外盘大幅反弹，10月底以来基金QDII净值也大幅回升。QDII还能否绝地逢生?
遭遇大面积赎回
“基金QDII可能会遭遇大面积赎回”的预测，其实在5月中旬就已经出现，本刊曾作过报道。
随着次贷危机的加重，国内基金ODII持有人恐慌之下已经是“能拿回多少算多少”。不相信“覆巢之下，安有完卵”，他们采取了“止损”的办法，以求最大限度把损失降低。
根据WIND资讯的统计显示，今年三季度基金QDII遭遇了前所未有的赎回潮，一个季度赎回超过50亿份。根据统计，截至三季度末，基金QDII的总份额约1123亿份(华安国际配置的规模以中报规模计、交银环球以8月的成立公告为准)，除了未做三季报信息披露的华安国际配置和交银施罗德环球精选外，其余8只QDII基金三季度净赎回51.06亿份。
这个赎回的规模，已经接近基金QDII成立以来赎回规模的一半。业内人士指出，从基金QDII发行至今，净赎回总份额为122.12亿份，因此三季度赎回的份额是很惊人的。
根据统计，三季报被赎回规模最大的基金QDII为南方全球精选，赎回12.28亿份。上投摩根亚太优势赎回10.87亿份，排名第二。华夏全球精赎回10.869亿份，排第三。考虑到这些基金都略有申购，其中上投亚太优势申购量最大，约1.05亿份，扣除基金申购规模，三季度基金QDII净赎回排名前三的是南方全球精选、华夏全球精选和上投亚太优势，净赎回规模分别为12.069亿份、10.51亿份和9.83亿份。
三季报显示，两只今年相对较晚发行的基金QDII，遭遇赎回却更加严重。海富通中国海外精选三季度净赎回3.87亿份，赎回率达到76.11％。也就是说，这只基金的规模在短短3个月内变成原份额规模的四分之一。而华宝兴业海外中国成长三季度净赎回2.22亿份，份额变动率为47.99％，其规模一个月内也缩小了一半。
基金业人士分析称，金融风暴让投资人看空基金QDII，也使新发QDII基金赎回率更高。因为新发基金QDII相对“套”得不算深，在海外危机爆发时遭遇的损失相对较小，一些基民愿意止损。
一家基金公司QDII的基金经理助理对此深感忧虑，他担心接下来的四季度将面临更大的赎回危机：“我们现在觉得很难，除了投资难做，也生怕遇到大面积赎回，感觉头上像架着一把刀。”
亏损额度创造新高
在大面积赎回的背后，除了基民对QDII的前景感到悲观，也因为受到其亏损额度创造新高的刺激。
基金三季报数据显示，QDII基金亏损额度惊人，9只QDII基金三季度共亏损164.57亿元，剔除浮亏后，当期基金实亏105亿元。其中，嘉实海外基金净值下跌21.66％，华夏全球净值下跌16.94％，跌幅最大的是上投摩根亚太优势，下跌22.77％。
另外，受美国次债危机不断恶化影响，10月份全球股市出现历史罕见同步暴跌，基金QDII又遭受重创，净值创下历史新低。其中，嘉实海外中国和上投亚太优势双双跌破0.4元关口，最低分别达到0.3390元和0.3220元，跨入“3毛基金”行列。据天相投资的统计，10月份8只基金系QDII(不包括华安国际配置)单位净值平均下跌18.78％，为QDII自去年9月出海以来最大单月跌幅。
曾经风光无限
别看基金QDII现在处境艰难，一年以前其还可以说是风光无限。
今年以来基金销售普遍困难，股票型基金发行超过10亿就已经很不错了。仅在一年之前，基金销售的火爆程度却让人瞠目结舌。
2007年9月12日，国内首只股票型QDII基金南方全球精选发行，一天时间募集规模就接近500亿元人民币，远远超出预定的150亿元上限。国家外汇管理局不得不再追加特批20亿美元的额度，最终南方全球精选以约62％的比例进行配售，以300亿元的规模正式成立。
更为疯狂的一幕表现在认购上投亚太优势。去年10月15日认购当日，认购额就已经超过千亿人民币，创造了基金发行纪录。另外两只基金QDII华夏全球精选和嘉实海外中国也是在首发日当天募集资金就超过预定额度，分别达到600亿元和700亿元。
对于基金QDII的狂热，基民吕先生至今记忆犹新：“那时候大家对基金特别热，一说去赚外国人的钱，生怕错过了QDII首班车。”
不过好景不长，基金QDII“出海”之后，马上遭遇次贷危机，净值是不断下挫。尽管今年4月和5月份它的业绩回升，但是马上遭遇新一轮打击，结果跌得更惨。
先天不足?
“基金QDII之所以亏损严重，除了生不逢时，赶上美国次贷危机，也与自己的投资能力弱有关。”一位不愿意透露姓名的基金经理告诉记者。
他认为，当时QDII出海时根本就没有做好准备，非常仓促，其实是拿投资人的钱买经验教训，“现在大家都看到结果了”。
这位基金经理的看法，代表了当前很大一部分人的观点。业内人士认为，国内QDII存在“先天不足”，除了人民币大幅升值会冲抵10％的投资收益，基金公司在投资经验与技术的积累、人员储备、投资者偏好和能力调查等方面的准备都难以跟上。
业内人士还分析说，事实上当时美国次贷危机已经爆发，但国内基金业界显然并没有对这场次贷风暴给予足够的重视。相反，反而大力鼓动基民参与海外投资，南方全球精选发行时还被认为生逢“海外市场黄金期”，上投摩根则认为，由于国际流动资金依然充沛，对亚洲新兴市场的投资机会维持乐观判断。因此，投资人有理由对他们的研发能力表示怀疑。
近期反弹之因
基金QDII投资能力存在疑问，外部经济环境也不好，是不是其今后的道路将更加艰难呢?让人意外的是，10月底开始QDII表现出色，净值大幅反弹。
受各国政府不惜一切代价救市利好刺激，全球股市在10月的最后四个交易日大幅反弹。10月的最后4天时间，QDII单位净值比最低点时普遍上涨了10％以上，其中嘉实海外涨幅更是接近20％。
莫非，QDII触底回升将绝地逢生?不过，绝大部分分析师对QDII的前景并不看好。
东方证券金融衍生品分析师胡卓文认为，QDII尽管成为最近市场唯一的亮点，但是他们并不推荐QDII产品，因为海外市场的发展依然非常低迷，救市政策能否真正发挥作用还需要观察。
上投亚太优势的季报相对比较乐观，认为尽管面临着很大不确定性，如果全球主要国家和央行采取有效的行动，银行市场恢复金融中介的功能，将可能引发市场一定幅度的反弹。
qdii基金篇2
首批狂热后的痛
第二批QDII基金的集中获批让人们不禁想起首批QDII基金“出海”时的狂热。南方全球精选首募490亿元、华夏全球精选首募630亿元、嘉实海外中国首募738亿元、上投摩根亚太优势首募突破1162亿元……“当日售罄”和“按比例配售”成了QDII基金热销的生动写照。
然而，狂热之后紧跟的不是喜悦而是苦涩。首批QDII基金“出海”后，恰遇全球金融危机，全球股市从高空跌落，QDII基金们的净值很快便跌破1元面值，并且越跌越深。出海时机较差的上投摩根亚太优势基金净值一度竟然跌至0.32元附近，目前该基金的净值仍在0.6元附近。同一批出海的基金净值也大多集中在0.7-0.83元之间。首批募集时买入的投资者至今还承受着账面亏损的煎熬。QDII基金成了投资者心中的痛。
“出海”恰逢其时?
在世界经济正在复苏之际，又一批QDII基金即将“出海”，它们能为投资者带来新的希望吗?如果说，首批“出海”是生不逢时，建仓时正在市场高位，那么，现在“出海”又面临什么样的经济环境呢?
今年以来，全球各主要市场陆续走出一波复苏反弹行情。截至12月11日，在主要市场中，美国道琼斯指数上涨19％、中国香港恒生指数上涨53％、中国香港国企指数上涨64％、印尼雅加达指数上涨86％、印度孟买指数上涨77％、韩国指数上涨47％、巴西圣保罗指数上涨84％、俄罗斯RTS指数上涨116％、中国台湾加权上涨70％。
正是全球股市的大幅上扬，带给QDII基金丰厚的利润。今年前11个月，8只正常运作的QDII基金平均净值增长率达到52.7％，与同期A股偏股型基金收益水平相当。
据分析，今年海外市场的反弹行情，主要受益于三个因素：国际市场流动性持续恢复、资产配置重新转向股票、去库存化后的补库存的影响，以及财政政策的刺激导致经济基本面转好。
凸显结构性机会
在主要股市股指大幅上扬后，QDII基金现在“出海”，还能分享到海外市场的增长吗?
“现在回过头去看，今年3月应该是抄底介入的最好时机。当然，那时相对风险也较大，当时经济复苏的前景还是非常不明朗的。现在虽然指数反弹了，但从风险与回报匹配来说，仍然存在比较好的投资机会。”易方达基金投资部副总经理、亚洲精选拟任基金经理李弋在接受记者采访时表示。
李弋解释说，全球股票市场的系统性风险正得到显著释放，经济和市场性风险减小，长期投资已具有一定的安全边际。近期的经济数据进一步证实全球经济企稳，海外结构性投资机会凸显。
李弋强调，尽管全球经济整体呈现出回暖的趋势，但各地的复苏情况参差不齐。美国今年第三季度经济创一年多来首次增长，以中国为首的亚洲新兴市场正带领着全球经济走出本轮的经济衰退。由于刺激政策对实体经济的影响存在一定的滞后性，因此。处于不同复苏阶段的市场存在各自的投资机会。
业绩驱动助反弹
“前一阶段股市的上涨，主要受惠于激进的配置与政府的刺激政策。随着配置的进一步均衡化，明年市场将更多地由企业盈利推动。”李弋对市场前景较为乐观。市场预计2010年亚洲(除日本)企业盈利将以27％一30％的速度增长，高于历史平均水平的20％。利好的经济数据，经济与盈利预期的好转将支撑股市进一步反弹。此外，投资者对风险偏好的增强，对经济增长的乐观预期。以及对亚洲市场的看好将进一步推动该区域股市的上扬。
从估值上看，经过前一轮反弹，目前MSCI亚洲(除日本)指数2010年市盈率为14.5倍，高于10年的平均值13倍，在平均值1个标准差的上限，亚洲市场估值仍具有一定吸引力。目前亚洲平均核心通胀水平仅为0.66％，远低于历史平均水平的3.64％。随着亚洲复苏确定性的增强，以中国、印度、印尼为代表的亚洲发展中经济体的GDP增长率将明显高于发达经济体和全球的平均水平。目前全球仍然实行宽松的货币政策，亚洲市场有望吸引大量国际资本流入，这对亚洲市场也会起到一定的支撑作用。
另外，历史上看，市场反弹很少出现9个月就结束的情况。
看好中印韩市场
在投资策略方面，李弋表示，由于中国是亚洲成长的中心，该基金将注重投资于海外中国股票，以及亚洲市场受益于中国内需和投资增长的股票。
其次，值得看好的是具有长期增长潜力的新兴亚洲市场印度。印度是一个由投资和内需主导的经济体，与其他国家、地区的经济关联度较低，其出口只占GDP的17％。从2003年开始的开放政策使印度的经济逐渐具有一定竞争力，印度经济以8.5％的年增长率高速增长。
另外，在此轮全球经济衰退中将危机转为机会并逐渐在全球竞争格局中凸显而出的经济实体，如韩国，也值得关注。由于韩国长期注重在产品研发方面的投人，韩国公司充分利用这次危机，提高了其在全球的竞争能力，增加了市场份额，有可能成为经济危机后引人瞩目的全球成长型公司。同时，中国目前是韩国最大的贸易伙伴，对中国的出口占其出口总额的28％，使得韩国能充分受益于中国内需和投资的增长。
基于亚洲市场的特点与成长机会，李弋表示，还将重点关注与内需相关的行业，如消费品、地产、能源、银行。
qdii基金篇3
最新基金公司的净值数据显示，截至上周五（11月9日），4 只股票型QDII 基金的净值全部跌破发行价格，基金净值最高的南方全球精选由上个星期的1.024 元下跌到0.967 元，周跌幅达5.57%，净值最低的嘉实海外中国股票跌至0.929，周跌幅6.35%，华夏全球精选和上投摩根亚太优势周净值跌幅分别为6.18%、5.84%。
业内人士认为，近期全球市场下跌，主要是受美国次贷风波影响。在其拖累下，以周边市场尤其是香港市场为主要投资目标的基金QDII产品净值相继跌破面值。
上周全球股市经历了一轮比较深的下跌调整，从QDII 基金主要投资的市场来看，香港市场上恒生指数下跌1684.93 点，跌幅5.53%，国企指数跌幅达9.40%，红筹指数跌幅达9.09%，新加坡海峡指数下跌3.11%，道琼斯工业指数下跌4.06%，伦敦金融100 指数下跌3.46%。QDII 基金投资的股票市场表现不佳，直接影响到基金净值的表现，四只基金的净值跌幅基本上和恒生指数的跌幅一致。
市场认为，目前四只QDII 基金都还在建仓期内，受市场环境影响，齐刷刷跌破面值。
嘉实基金相关人士表示，现在基金刚刚开始建仓，轻微的下跌只是交易成本所致，对基金净值今后的发展不构成任何影响。投资者应该在基金封闭期对基金保持一定耐心。
李兰指出，基金在建仓期内跌破面值是很正常的事情，尤其是在市场调整下跌的环境中。
据悉，8月底获批的华宝兴业、海富通和10月上旬获批的工银瑞信、长盛，其QDII产品早已设计完毕并上报证监会审核，只等相关部门签字，但至今迟迟未能获准发行；11月初刚获得QDII资格的银华、汇添富正式推出时间也可能比市场预期晚。
银河证券胡立峰认为，股市有涨有跌，最近全球主要股市大幅下跌，4只基金QDII产品跌破面值很正常。基金QDII跌破面值只是暂时的，这些QDII产品的港股配置是大头，而香港市场的未来依然乐观，投资者对此不用太过担心。
随着国内资本市场的系统性风险逐步加大。通过QDII产品进行全球化投资，不仅可以有效分散单个市场的投资风险，大大降低整体投资收益的波动度，也有助于提高经风险调整后的投资回报水平。
“对于国内投资者来说，在持有国内A股基金产品的基础上，加入QDII产品，就能达到分散风险的目的。因为在资产配置中再增加不同类型的、相关度低的资产，会使得整个资产组合的风险度降低”。 业内人士指出。
qdii基金篇4
国家证券市场的开放理应包括允许外资进入本国和内资走向境外。三年前，QFII在我国正式实施；三年后的今天，QDII浮出水面。
随着越来越多的境外券向和境外机构投资者进入内地，国内基金公司与同外的接触日益频繁，国际上流行的价值型投资理念逐渐被我国的投资者接受。
当前，我国资本市场正处于规范化和市场化调整的关键阶段。与境外相比，我国证券机构缺乏同际竞争力。这主要表现在证券机构数量众多，规模偏小；业务结构雷同，种类单一，创新能力不足。QDII的设立有利于推动内地金融机构走向国际市场，增强其在投资策略、风险管理、公司治理、信息披露等方面的专业知识，令有实力的机构有更大的发展空间和累积国际业务经验的机会。
QDII制度可以壮大机构投资者队伍，增加基金公司投资品种，推动金融创新的大规模展开。
QDII的推出为境内券商、基金拓宽了业务范围和利润来源，也为社保基金顺利“出海”扫清了障碍，基于全球资产配置的模式将有利于其整体投资收益的提高。此外，在国内优质公司资源海外上市节奏加快的背景下，允许内地资金投资海外市场，可以使国民分享这些优质公司的利润增长。
QDII业务的开展，将考验内地基金公司的综合实力。不仅仅是投资业绩和研究能力，还有市场的开拓和对全球资本市场的把握。一方面，可以通过和国外投资机构在市场资源和投资研究方面的合作，提高本地人才在国际市场的适应性，另一方面，在海外树立自己的品牌和形象，比如初期可以设立海外分公司等，为日后与国外金融机构展开直接竞争做好准备。
内地基金公司开展QDII业务的初步设想，主要是四个方面：
一、增加外汇资本金。目前，外汇市场的会员能够操作的业务主要为外汇即期业务、外汇远期业务以及新近推出的外汇掉期业务。显然，加入银行间外汇市场，是基金公司获取QDII资格的重要前提条件。截至目前，已有南方、华安、鹏华工银瑞信等11家基金管理公司跨过这道门槛。
二、基金的QDII方案主要包括运作模式和产品准备两大块。目前，国内银行外汇理财产品半年3．5％的收益率已经很高，“出海”的基金要在保持基金流动性优势的基础上，想方设法为投资者赚到钱，形成好的信心和口碑。因此，对产品的把握就显得尤为关键。此外，具体操作时的投资系统，包括估值、核算、数据传递、信息获取等，也是前期必做的功课。
对国内基金公司来说，起初对境外市场还不适应，在额度和品种上会小规模稳步推进。由于比较了解我国国有企业行业特点，首先试水的会是香港的红筹股、蓝筹股、H股。如果能够做好，再根据研发能力．规模、覆盖面和风险管理能力逐步扩大投资范围。在对目标市场的法律制度、政府产业支持程度等都不熟悉的情况下，不会贸然投资境外企业的股票。
qdii基金篇5
南方全球精选配置基金将于9月12日在除中行外的各大银行发售。南方基金管理公司称，该基金初始申请发行额度为150亿元人民币左右，此次仍将采取比例确认的方式进行首发规模控制。
投向十大市场
“外管局允许我们发行150亿元的规模，如果当日发行规模超过150亿元，我们将当日向外管局申请更多额度，但能追加多少目前还未确定。”南方基金国际业务部总监丁晨在接受记者采访时说。丁晨介绍说，南方全球精选配置基金没有把投资区域局限在某一个国家或者某一个地区，而是一个选择面比较广的、真正的全球事业的基金，投资范围将覆盖到48个国家，以求为投资者获得更好的长期回报。目前确定重点投资10个海外市场。
重点市场包括：发达市场中的美国、日本、中国香港、瑞士和意大利，新兴市场中的俄罗斯、印度、巴西、马来西亚和韩国。其中包括世界主要经济体美国、日本、欧洲和“金砖四国”中除中国外的其他三国，还有欧洲、亚洲等地快速发展的经济体。
丁晨表示，全球市场目前出现了较好的投资机会，全球股市PE总体处于较低水平，平均在20倍左右，其中美国股票平均PE只有15倍，韩国只有13倍，泰国只有11倍，而在我国香港市场，H股和A股的平均价差在90％左右。从长期投资角度来看，这些估值洼地是相当有吸引力的。
分享基金+股票收益
丁晨透露，在发达市场通过投资最具市场代表性的指数基金来获取便捷、稳定、长期的平均收益，在新兴市场通过投资指数基金和主动管理的股票基金来最大限度地分享新兴市场的超额收益，在我国香港则直接投资股票，其投资比例可高达40％。
“在一个成熟的市场，投资股票要想战胜指数是很难的。”丁晨说。资料显示，在成熟市场中，长期而言，交易型开放式指数基金业绩好于大部分共同基金。从1950～1999年，标普500指数的年均回报率远好于美国共同基金的平均收益率。
在人员配备方面，南方全球精选的投资团队共有一名基金经理、两名基金经理助理，外资方梅隆资产也配备了两名基金经理。海外资产管理经验丰富的梅隆集团，将为南方全球精选在包括股票仓位选择，以及成熟市场与新兴市场选择等战略资产配置方面提供建议，提供“全球资产配置量化”模型。
据该模型测算，当美国次贷风波影响美股下跌近10％时，梅隆的模型模拟操作仍盈利1％。
适合分散风险人群
对于股票型基金来说，南方全球精选基金是没有保底收益的，预期收益是多少也不能说。但按照南方基金公司的先前模拟情况看，在扣除汇率变动带来的汇兑损失后，该基金过去3年的年平均收益率为27％，过去5年的年平均收益率为21％。
“即使这样的收益率，国内投资者会感到满意吗?”记者问道。
丁晨表示，这要看投资者的预期了，但要像去年那样，长久保持基金年收益率100％以上是不可能的。投资者对收益率的预期也要切合实际。
什么样的人适合投资这类QDII产品呢?
丁晨说，随着中国老百姓的财富增长，目前已经集聚了去海外投资的较大需求。虽然A股市场是一个具有价值的市场，但同时也是一个市场风险日益增大的市场。如果投资人需要分散风险、增加收益，那么，这样一只“全球精选、动态配置”的基金，可以达到分散单一市场系统性风险、提高投资回报的目的了。
QDII产品配置比重占多少比较合理呢?“这是一个见仁见智的问题。以我个人看，股票资产中，A股基金和QDII各半比较合适。”丁晨建议。
qdii基金篇6
尽管郭树清主席早就明确表示“以沪深300指数为代表的蓝筹股具有罕见的投资价值”，但中国内地股市依然如同久病不愈的病人。投资A股的基金也同样无颜面对投资者，不但输给QDII，而且在弱市中屡次跑输大盘指数，这似乎显示出国内基金的加速没落。
跷跷板的两端
龙年以来，QDII基金可以说是大放异彩。仅前2个月，平均涨幅达到了10.33%，进入二季度以后，随着市场的调整涨幅有所收窄，三季度再度崛起。截至9月底，51只可比QDII基金平均涨幅为6.5%。而在上年， QDII基金平均下跌20%，不但一雪前耻，而且在各类基金中一枝独秀。从单只基金看，国泰纳指 100以22.24%的增长率在QDII类型基金中领跑，另外2只主投美股的指数基金表现亦可圈可点，长信标普100 和大成标普500 前三季度分别上涨14.44%和13.36%，跻身前五；前五另外两个席位被国投瑞银新兴市场和上投摩根新兴市场所据，其年内净值增长率分别为18.37%和14.52%。
反观国内市场的A股基金，尽管勉强跑赢了大盘，但依然有一半以上的基金为负收益。数据统计显示，前3个季度股票指数型基金和偏股混合型基金平均净值增长率分别为-1.70%和-0.51%，主动股票型基金表现稍好，微涨0.65%，但首尾差距巨大，表现最好的上投新兴动力上涨22.95%，而表现最差的一只跌幅达14.8%，首尾相差37.75%。另外，在550只可比性偏股型基金中，仍有300余只为负收益，占比为56%，其中175只跌幅大于沪深300指数。而QDII基金中，前三季度只有5只为负收益。
有意思的是，今年前3个季度QDII和A股基金基本呈跷跷板的走势：QDII业绩呈大涨——调整——再上涨的态势，一季度QDII基金受益于市场的回暖，整体上涨6.72%；但二季度欧债危机的深化以及美国经济数据的不稳定性导致QDII大幅下跌8.16%；三季度在欧美市场推出的量化宽松政策的带动下，QDII整体上涨5.82%，资源主题的QDII基金表现突出。而A股基金正好相反：在一季度大盘回暖的阶段，国内市场各类基金全面跑输了大盘，国内股票型基金与混合型基金平均收益率分别为1.46%和0.48%，均远落后于三大股指表现；二季度以后大盘陷入调整，沪综指下跌1.65%，但偏股型基金逆势上涨，整体盈利520亿元；进入三季度以后，A股基金净值跟随股市大幅下挫，96%的股票型基金在三季度出现了亏损，其中指数型基金下跌6.40%，标准股票型基金下跌4.00%，混合偏股基金和灵活配置基金分别下跌4.74%和4.15%。也正是由于三季度股市的大幅重挫，原本在年内取得正收益的偏股型基金净值增长率由正转负。
跷跷板起落的背后
QDII今年以来的强势表现，直接得益于海外市场的震荡走高，国内A股基金的疲软来自于A股市场的萎靡。前3个季度，中国上证综合指数、深圳成分指数、沪深300指数分别下跌了5.15%、2.69%和2.24%。继上年和今年上半年A股熊霸全球后，前3个季度再度成为全球表现最差的股市。而作为全球金融危机的发源地——美国标准普尔500指数前3个季度大涨14%，纳斯达克指数累计涨近20%，道琼斯指数已经创5年来的新高，距历史最高点不到5%。与此同时，受债务危机困扰的欧洲除西班牙以外，其他主要国家的股市均以上涨报收，英、法、德三国主要股指分别上涨4%、10%和24%，即便是濒临破产的希腊，前三季度股市涨幅也高达11.99%。
QDII崛起背后与QDII基金公司管理能力及市场投研能力的提高也密不可分。一方面， QDII基金公司都重视搭建投研团队，以改变过去过度依赖海外投资顾问的模式，尽力掌握投资的主动权；另一方面，QDII基金公司也希望通过多元化的产品设计，让投资者在海外投资中有更多的选择，改变了早期出海时扎堆港股的局面。从首批产品出海至今，5年间QDII基金的扩容脉络也是按照由近及远、从单一到多元的路径在演绎。
相比之下，由于基金经理走马观花般地频频跳槽，A股基金投研能力虽然有所提高，但管理水平在不断下降，基本沦落到了 “靠天吃饭”的地步，最明显的事实就是：上年名列前茅的明星基金转眼间就会变成垃圾基金。不少基金即便在股市风调雨顺的时节，也是颗粒无收。比如，今年一季度，沪深300指数上涨了4.65%，但基金整体平均涨幅还不到1.5%，接近90%的偏股型基金跑输了大盘指数，超过一半的基金为负收益，这既有策略上的失误，也有操作上的不当。
上海证券某基金分析师对此评论说：“现在大多数基金都是顺势而为，追随趋势，因此在市场发生逆转时，往往难以跑赢比较基准和大盘。”但笔者的疑问是：以倡导价值投资的基金意志何以这么脆弱？顺势而为没有错，错的是自乱阵脚反而成了见异思迁；高抛低吸也没有错，错的是总是踏错节奏就成了追涨杀跌。
QDII将翘起几何
总体来讲，2012年QDII基金业绩全面超过A股基金几成定局，两个市场的巨大差异在今后2个月完全消除可能性小。但从长期眼光看，并不意味着海外市场的投资风险始终会小于A股市场，毕竟海外成熟股市已经创近年来的新高。部分业内人士对后市仍持谨慎的态度，其理由主要是：全球经济仍不明朗，欧债危机一波三折，美国经济的复苏尚存在很多不确定因素。
在选择QDII基金品种上，不同机构和专家之间各执一词。国金证券和交银资源基金人士建议关注资源类的原油、贵金属类QDII；晨星研究中心认为大宗商品通常被视为高风险资产，波动率很高，投资者还要注意风险管理；好买基金研究中心表示，由于普遍看好美国经济复苏，建议在QDII基金中重点配置成熟市场品种；另一业内人士则认为，长期看新兴市场成长性较高，且目前估值低于成熟市场，有一定投资价值。
从前3个季度的走势来看，机构的预测往往是阶段性的反向指标。比如一季度市场回暖，指数型的QDII基金表现抢眼，但二季度由于欧美股市回调和大宗商品的下跌，QDII全线下跌，当大家都很悲观的时候，三季度再次大涨，而且受美国QE3推出的影响，商品类的基金表现优异。因此，无论哪一种基金，都有其周期性的特点，投资者除了要了解不同基金特点之外，还要选对时机。比如，大宗商品和贵金属受美国货币政策和美元汇率的影响极大，如果投资该类基金或股票，不但要了解世界经济走向，更要了解美国货币政策和国际地缘政治形势。
qdii基金篇7
美国道指今年（截至8月1日）仅上涨6%左右，但同期标普500的营建类股却上涨了40%左右。美国的房地产业在低利率的刺激下，开始摆脱下跌，有所复苏。因此，追踪房地产业的房地产基金，今年的收益颇佳，已成为今年1至7月的投资赢家。
香港基金市场有近10只房地产基金，今年7个月的平均收益率为17.3%，其中收益率最高的是宏利环球房地产基金21.76%，收益率最少的是荷宝环球房地产基金16.09%。我国台湾地区基金市场也有近10只房地产基金，平均收益率也是两位数，其中瑞银亚洲全方位动产基金，收益率高达21%以上。
同样是投资全球房地产，美国和中国港台两地的房地产基金都收益颇佳。可是，内地的QDII房地产基金，竟然交出了收益率不足5%的成绩单，令内地投资人又白白地失去了一次获取较高收益的机会。
目前内地有2只QDII房地产基金，1只是投资全球房地产，另1只是投资美国房地产。今年1至7月，前一只基金收益率为5%左右，后1只基金收益率4%左右。虽然相比A股的上证综指打破了“钻石底”，创下40个月的低位，起到了分散风险的功效，但仍输给了港台地区市场所有的相同基金，这对内地基民是有亏欠的。
如果说A股基金有其特殊性，那么，在QDII基金方面为何还要沿袭这样的老路呢？为何不能直接引进海外的现成基金品种呢？设想一下，内地的2只QDII房地产基金，如果不自己运作而是引进，甚至拷贝，收益也一定比目前的要好得多，这对增加居民的财产性收入，无疑具有示范和引领效用。
qdii基金篇8
QDII投资方向
投资QDII基金应该从哪几个方面去关注？第一是投资方向，究竟是投资股市还是投资债券市场，是投资能源、房地产、农产品还是投资黄金，投资方向决定了收益和风险。第二是目标市场，投资全球还是某个区域，比如说有金砖四国，有新兴市场，还有很多细分市场。第三是基金管理人员投资管理水平，要关注其A股的投资能力和投资海外的能力，这牵涉到团队的实力和背景。需要强调的是，即使在A股投资业绩非常好，也并不意味着它在海外投资有很好的业绩。投资海外最好是选择被动型基金，因为它的投资非常透明，对基金公司的主动投资能力的要求沒有那么高。所以应以被动型的QDII投资为主，比如说纳斯达克100，或者是挂钩黄金产品，这种产品更透明，更好操作。
特别注意一点，投资时机也很关键，虽然基金强调长期投资，但实际上取得很好收益的都是2008年金融危机的时候成立的基金。比如国泰纳斯达克100是2010年成立的，那个时候纳斯达克指数相对来说还是低点。如果要投资黄金，黄金短期明显被迫下跌，但是从中长期看好黄金，因为全球市场沒有那么快复苏，在这种情况下黄金是有一定投资价值的。
王政（博时基金ETF及量化投资组投资总监）：
房地产主导的新一波行情开始
经济在未来一段时间会复苏，但时间会比较慢，因为美国的经济周期相对较长，中国企业每年涨20%，但企业盈利却不能反映在股价上。回想20世纪90年代的美国，老布什政府时期经济不好，房地产不景气，牛市以后，经济缓慢复苏，这是公司盈利很重要的因素，也说明了在美国投资者中机构投资者的占比比较大。最近美国公布的个人消费增长快，前一段财政赤字慢慢降低，这对美国是一个好消息。个人有钱了会通过消费带动经济增长，所以美国的消费信心指数上升很快。房地产也是美国经济发展中很重要的部分，因为房地产一回暖就带动产业链，2000年以后的经济增长就是房地产起到了很大的作用。而现阶段，房地产主导的新一波行情开始了。
张宇（国金证券研究所研究员）：
qdii基金篇9
关键词：风险管理战略 VaR 基金系 QDII风险
1、基金系QDII投资风险管理概述
1.1基金系QDII投资风险管理的概念
基金系QDII投资风险管理是以基金系QDII体系全局为对象的总体性谋划，以实现整体优化为基本目的而做出的长期行动纲领。基金系QDII投资风险管理是风险管理的基准点和出发点，是对未来超前性的决策，在较长时期内所要达到的管理目标。
1.2基金系QDII投资风险管理的作用
1.2.1基金系QDII投资风险管理对经济实体的意义
基金系QDII投资风险能为各经济主体提供一个安全稳定的资金筹集与资金经营的环境，提高其工作效率和经营效益。投资风险管理可以增强预见性，把握管理的主动权，减少或避免管理的盲目性，增强经济主体在市场上的竞争能力，保障经济实体经营目标的顺利实现。
1.2.2基金系QDII投资风险管理对经济与社会发展的意义
基金系QDII投资风险管理有利于资源的优化配置。实施投资风险管理则能减少资金跨国流动时的金融风险损失，并促使货币资金向所需国家和地区流动，从而引起其他社会资源合理的流向该国和地区，最终避免或减少社会资源的浪费，提高其利用率。
2、引进 VaR，降低基金系QDII投资机构综合风险
2.1 VaR 对我国基金系QDII投资风险管理的重要意义
VaR，直译为“在险价值”，它是指在正常的市场条件和一定的置信水平上，某一金融机构或资产组合在未来特定的一段时间内可能发生的最大损失。与传统风险度量的手段不同，VaR 完全是基于统计分析基础上的风险度量技术。从统计的角度看，VaR 实际上是投资组合回报分布的一个百分位数。VaR 对我国实现金融风险管理战略有着重要作用。
2.2 应用 VaR的步奏
2.2.1 正确导入数据
整合 VaR 系统，解决好VaR 系统与其它系统之间的数据接口问题，要明确外部数据是从哪些系统、以何种方式、是否准确无误地输入到了VaR 系统中。
2.2.2 验证 VaR 的准确性
在 VaR 系统中，一般会提供多种方法计算 VaR 值，比如常见的历史模拟法、参数法、蒙特卡罗模拟法等，从国内外的实际应用看，银行基本上都是采用历史模拟法计算 VaR 值，而历史模拟法的计算需要借助于金融产品的定价公式，所以在使用相应的VaR 系统时，应当明确金融产品定价模型的形式及每个变量的选取方式。
2.2.3 进行压力测试
我国基金系QDII应当根据其风险的特点和复杂程度来构建压力测试，应当辨别可能会对其风险构成重大不利影响的风险因素，设计的压力情景应该涵盖可能会令交易产生重大损失的各种因素。
2.3应用 VaR 存在的制约因素
2.3.1 数据基础问题。
我国金融投资市场起步较晚，尤其是基金系QDII投资就更晚，目前如果要在我国基金系QDII市场上运用VaR 方法来衡量基金系QDII的风险，最突出的就是数据问题。这使得VaR 模型的建立及其有效性的检验非常困难。而且我国数据的采集和分析的基础工作十分薄弱，历史数据的不足甚至虚假，都给VaR 模型的建立及其有效性的检验造成了相当的困难。
2.3.2 资产收益关联度的稳定性问题。
我国基金系QDII市场发展尚未处于初级阶段，还很不规范，市场环境、交易规则的剧烈变化以及过度投机、市场操纵等人为因素的存在，使得资产收益关联度和系数都不稳定，历史数据与未来状况的可比性不强。这直接影响到建立在历史数据基础上的VaR 模型对于反映投资组合危机预期的准确性，使得危机预期的参考价值大打折扣。
此论文来自《基于风险价值的基金系QDII风险控制研究》2010年院级人文社科课题江西蓝天学院科研处 项目编号：XYSK10YB04
参考文献：
[1]陈静茹.金融法教程[M].北京：中国财政经济出版社，1999.
qdii基金篇10
目光放在美国市场
低通胀以及经济的缓慢复苏，使得QDII基金将目光更多地放在了美国市场。
用南方全球的观点而言，就是“在主要市场里，美国市场的确定性最高，也最有可能在2011年给投资者惊喜。”
“美国房地产价格很难再有下跌空间，失业率将逐步降低，具备全球优势的金融、医药、科技等行业将继续受益于新兴市场的需求。”在华夏全球看来，“受益于自身经济的恢复，美国股市表现会好于大多数发达市场。”欧洲、日本内需不足，欧元区不少国家进入债务偿还高峰期，面临紧缩财政的压力，经济难以明显上升。出口导向型的欧洲国家股市仍会表现较好。
交银施罗德环球精选观察到，美国企业利润强劲复苏，公司间的收购兼并活动继续支持股票市场。华宝兴业海外中国成长基金认为，在去年四季度实施新一轮量化宽松货币政策之后，美国经济出现了积极迹象，各项主要经济指标包括工业生产和消费数据均好于市场预期，只有就业数据尚未看到明显改善。
如果在2011年美国经济强劲反弹，则将有利于中国的出口和航运板块以及能源和基本工业金属板块。如果美国经济复苏乏力，则美国可能继续实行季度宽松的货币政策，造成美元下跌，有利于大宗商品和新兴市场股市表现。
唱衰新兴市场
之前一致唱多新兴市场的基金经理观点开始逐步转变，其主要原因在于“通胀无牛市”。
南方全球精选担忧的是，绝大部分的新兴市场，尽管经济增长和财政保持良好状况，但必须和流动性溢出所引发的通胀风险和资产泡沫风险做不停的斗争。
“新兴市场国家已经采取的货币紧缩政策不足以控制住通胀发展趋势，粮食、大宗商品价格的持续上涨，将不断传导到新兴市场的消费物价当中。受通胀困扰，新兴市场的股市难有继续整体性上涨的机会。”基于上述预期，华夏全球表示区域配置上，会适当降低新兴市场的投资比例。
广发亚太（除日本）精选表示，随着物价指数不断创高位，中国政府表现出调整经济结构、稳定物价的坚定决心。预计未来中国宏观调控力度还会持续，主要表现在对经济结构的调整以及控制通货膨胀方面。从短期来看，政府的调控政策会对市场形成一定压力，但从长期来看，这对中国经济的健康发展却有积极作用。相比于国内，国外经济虽未恢复到危机前的水平，但却表现出经济逐步回暖的迹象。从美国公布的宏观数据来看，消费者支出连续五个月上升，消费者信心得到提振，美国经济恢复的势头也得到巩固。
投资策略分歧加大
虽然多数QDII基金经理对于海外市场的宏观预判趋于一致，但对于投资策略以及行业的选择，则分歧较大。
交银施罗德环球精选明显偏好周期股，在其看来。“目前全球投资者风险偏好在上升，我们更偏好周期股，受益于大宗商品价格上涨，我们期望基础材料和能源股可能获得超额收益。”