财务风险控制十篇

财务风险控制篇1

【关键词】财务风险；风险控制

一、引言

财务风险是指由于多种因素的作用，使企业不能实现预期财务收益，从而产生损失的可能性。宏观环境的变化，企业自身各种活动的复杂性，以及人们对风险认识的不足，使得企业经营过程中不可避免会遇到各种风险。如何衡量和分析并且有效地控制风险，成为现代企业管理和工作实践中重要的一个课题。

二、财务风险的主要特征

1、客观性。风险是客观存在的，无时无刻不存在。风险的运动和发展有自身的规律。

2、可变性。随着环境和人们认识的变化，财务风险也会发生变化。

3、损失与收益的对立统一性。风险收益的另一面就是风险损失，两者是一体的。

三、财务风险的原因

按照财务风险的形成原因分类，可以分为内部原因和外部原因。

究其内部原因，一方面是企业财务人员对风险的认识不足，往往认为只要管好资金，就不会存在风险，风险意识淡薄；另一方面是财务决策和管理缺乏科学性，很多企业管理者凭借自己的主观经验进行财务决策，没有经过科学系统的分析和研究，导致财务风险的产生。

需要特别指出的是企业的内部财务风险，是指企业生产经营各个环节的内部因素所引起的财务状况的不确定性，具体包括：资金投入的流向、数量和结构；生产运营的成本、收入；收益分配中的收益确认和分配政策；筹资的成本和偿还期限等等。

财务风险的外部原因和宏观环境有关，包括：与企业发展相关的国家政策，经济走势，法律法规，市场环境，资源成本等等。这些因素独立于企业之外，难以预测且企业本身无力去改变，但却极大地影响到企业的发展，不利的外部因素必然会导致财务风险的产生。

四、财务风险的控制

1、强化财务风险防范意识，树立正确的财务风险观念

企业的所有部门和员工都要加强风险防范意识，特别是企业管理层和财务部门的员工，并把风险防范的理念贯穿到企业生产经营的每一个环节，落到实处。财务人员要具备扎实的财会知识，做好财务信息的收集、整理和分析工作，对潜在的财务风险作出预判和评估，并处理和解决好已经发生的财务风险。

2、建立健全财务管理制度，监控财务风险

加强内部会计管控制度的建设，建立健全授权制度、预算制度、不相容职务分离制度、内部报告制度、电子信息管理制度、风险预警制度等一系列财务监控制度，防范和监控诸如担保业务等各种潜在的风险。

3、加强企业内部财务管理，提高资产使用效率，降低企业经营风险

加强企业的内部管理，优化资产结构，减少不合理的资金使用，提高资金的使用效率，具体有以下三个方面。

（1）货币资金管理。货币资金管理不善会导致资金闲置和资金不足。资金闲置，则说明资金没有得到妥善利用，未能保值增值；资金不足，则企业无法支付急需的资金，造成流动性的风险。所以，在改善资本结构，妥善利用资金的同时，要留一部分资金用于日常运营的需要，保证企业能正常运转。

（2）应收账款管理。应收账款控制不严，会导致资金的严重流失。企业应加强对应收账款的防范和监控，建立企业应收账款管理制度，评估客户的财务和资信状况，谨慎签订合同，密切追踪还款情况，制定收账计划和措施，以减少坏账的发生。

（3）实物资产管理。

许多企业管理者都对资金管理很重视，却忽视了实物资产的管理，于是实物资产管理便成为财务风险管理的软肋。对于存货而言，在满足生产和销售的前提下，还要尽量减少总的存货成本，这就需要财务人员根据以往的经验和实际情况，确定企业最佳存货量。而对于固定资产，要建立企业固定资产的核算体系，合理计提折旧和各项准备。

4、优化筹资结构，降低筹资风险

过高的资产负债率，容易引发企业的财务风险。所以，规避负债筹资所引发的财务风险是解决企业财务危机至关重要的一个环节。企业筹集资金的渠道主要有二大类：权益筹资和债务筹资。

权益筹资企业没有还本的压力，但企业无法获得杠杆收益，而债务筹资过多则会加重企业负担。所以，界定资本结构合理与否的关键就是权益筹资和债务筹资二者的比例关系。企业应根据自身的发展规划和还债能力选择合适的举债规模和时机。并合理分配好长期债务和短期债务的比例。短期债务流动性强，成本低，但是风险高，长期债务则与之相反。二者的筹资成本、风险和速度对企业而言都有很大差别。除了债务筹资与权益筹资外，企业还可以选择其他筹资方式，合理安排各种筹资方式所占的比重，是降低企业筹资风险的关键。

5、选择合适的投资组合，规避投资风险

资多样化可以有效分散风险。增加投资组合中资产的种类，组合的风险将会不断降低，而收益仍是个别资产的加权平均值。然而，资产多样化也存在一个度的限制，过多的投资项目，反而会招致更大的风险。管理者需要结合企业实际情况，合理选择一些相关程度不高的投资项目。

6、建立有效的管理机制，降低企业财务风险

除了以上几点，企业还应加强管理者防范财务风险的意识，进行科学的决策，组建专业的财务管理团队，建立完善的财务风险管理机制。

五、结语

财务风险作为一种危机信号，能全面反映企业的财务情况，现金流量和经营成果。这就要求企业的经营者和财务管理人员，经常进行财务分析，防范企业经营过程中可能发生的各种财务风险，建立企业内部的财务风险预警机制，并进行正确的财务决策。

企业财务人员只要做好各项财务决策，在日常工作中把握住机遇，就能在激烈的市场竞争中灵活处理和其它企业的合作关系，使得竞争和合作相统一，从容面对各种风险的挑战，使企业的经济利益最大化。

参考文献

[1]郭复初.财务通论[M].立信会计出版社,1997

[2]侯婉霞.浅谈企业财务风险的控制[J].知识经济,2008

[3]廖力平.企业经济决策[M].中山大学出版社,1993

财务风险控制篇2

（一）内部原因

1、管理层风险意识淡薄。目前，我国众多企业的管理层，在制定企业战略决策时，由于信息不对称往往存在着主观决策、经验决策、效仿决策等方式，缺乏从财务的角度去考虑资金的运营问题，更缺乏规避财务风险的意识，由此导致决策预估与实际效果之间存在财务失误或者财务偏离，从而产生较高程度的财务风险。

2、企业资本结构不合理。通常，资本结构中的产权比率应接近1.2、流动比率应接近2。然而，我国企业普遍存在着资本结构不合理的现象，产权比率往往超过2.5，甚至更多，流动比率又大幅低于2，负债资金占全部资金的比例过高，很多企业的资产负债率达到了60%以上。这将加重企业财务管理的负债负担，一旦资金链断裂，企业无法及时偿还到期债务，将会产生极大的财务风险。

3、企业财务内部控制形同虚设。建立企业财务内部控制旨在督促各项资金合理使用，以期节约成本，产生更大的经济效益。但是在目前，我国大多数中小企业内部控制与企业财务管理混合在一起，未能有效区分企业成本和费用，未能对财务资金的投资和回收进行有效监督。同时，我国企业的部分财务人员由于水平有限，其内部控制观念淡薄，不能达到财务内部控制的要求；部分管理者也片面认为，只要控制好现金流，就不会产生财务风险。因此，内部控制形同虚设，引发财务风险。

4、企业财务信息失真。企业会计信息披露不实，夸大业绩，回避隐患，在财务指标分析上计算口径不一致、利用会计处理方法上粉饰财务状况等财务信息的失真状况，将会导致企业无法正确预估财务风险程度，从而无法提出风险控制的有效方案，同时也会导致在商业合作伙伴、市场客户、社会形象面前失去诚信，这将极大地有损企业商誉，从而带来无法预估和无法控制的风险。

5、收益分配不规范。对于企业而言，企业在不同的发展阶段所采用的分配政策会不同。分配方法的选择会影响投资者对企业状况的分析判断，同时也会影响企业的声誉，从而影响资金来源和潜在投资者的投资选择。另外，如果企业的利润分配政策不能够结合实际情况，在缺乏科学的利润分配依据和制度时如企业年终分利时留存收益比例较低，将会直接影响到企业的财务结构，造成间接的财务风险形成。

（二）外部原因

1、利率浮动的影响。近年来，利率不断上浮，特别是互联网金融对银行存款的冲击，我国的银行贷款利率不断上升，企业的融资成本不断增加，可获得的授信资金越来越少，企业面临众多风险。我国企业尤其是中小企业原材料成本大幅增长，而人民币又不断升值，利率不断上升增加企业资金支出，对中小企业更是致命的打击。

2、国家产业政策调整的影响。随着经济的快速发展，国家不断调整产业政策来适应当前形势，产业政策的变更对企业的财务活动有重要影响：符合国家产业政策的企业，将会获得较多的政策支持，能够保证良好的流通性，有利于企业财务风险的降低；而属于限制或淘汰的产业，则缺乏各种优惠政策的支持，成本显著上升，财务隐患也不断增大。

二、企业财务风险的控制

（一）建立企业财务风险识辨系统。企业制定财务风险控制制度，需要建立科学有效的财务风险识辨系统，以便能够提前自动预警财务风险，防患于未然。企业财务风险识辨系统主要是指从短期偿债能力和长期偿债能力两个方面建立敏感性财务指标，如流动比率、速动比率等，通过监测这些指标的变化，监控企业运营，做到提前识辨企业财务风险。通过建立和完善企业财务风险识辨系统，实现对财务风险的识别和预估，不仅有助于企业管理者对财务风险进行量化评级，而且有助于准确把握风险变化的信号与缘由，从而实现企业及时规避和控制财务风险。

（二）健全财务管理内部控制制度。财务风险的控制包括事前预估、事中控制、事后完善几个阶段。财务风险的事前预估，需要企业管理层做好系统全面的可行性分析和风险性分析，制定相关的制度方案和管理措施，制定出防御财务风险的有效方案。一般情况下，财务风险的事前控制方法包括合理调整资金结构、合理筹划时间安排、准确安排资金用途、建立项目风险基金等。财务风险的事中控制，要求企业在生产经营过程中，充分应用定量分析和定性分析，不断观察、精确计算、审查监督各项财务指标。倘若财务风险与事前预估的可控范围有所偏差，就需要及时调整财务活动方案，并制定出适合当前环境的新的财务措施，将财务风险控制在项目的可控范围之内。财务风险的事中控制不仅控制各项财务指标还应当对各部门财务状况进行控制。财务风险的事后完善也叫财务风险反馈控制，是企业在发生财务风险以后，根据相关资料进行及时总结和系统分析，并制定或调整以后财务管理项目中的风险管理计划，从中汲取经验教训，对未来的风险控制工作进行预估与防范，确定今后风险管理方向和措施，以免再次发生同类的风险损失。

（三）强化管理层风险意识。企业中所有的财务管理活动都是在管理人员的主观要求下完成的，要在制度上建立起财务风险控制机制，归根到底还是需要培养并强化管理人员财务风险的意识和理念。财务管理人员需要通过自己的专业技能和经验判断，对财务活动中所存在的财务风险进行预估和防范，减少财务风险。

（四）加强资金运营风险控制。资金的正常营运是企业生命力旺盛的直接表现，必须加强资金营运过程中的风险控制能力，降低财务风险在资金流动过程中的影响。从企业内部而言，需要在财务管理过程中构建出最佳的资本结构。根据企业的发展阶段和市场的综合环境，应充分考虑到企业的自身特点，选择适合企业本阶段的资本结构。从企业外部而言，需要在财务管理过程中加强对外汇的风险控制。外汇的变动是企业无法控制的，但是需要财务决策者能够预测趋势，从而为企业制定出外汇风险的控制方案，尽可能地在融资和投资的过程中，做出防范财务风险的有效安排，以达到化险为夷的效果。

（五）提高财务风险控制技术。财务风险的控制可以从以下几个简便有效的方法出发，努力控制风险。

1、风险分散法。控制财务风险的分散法，又称为分配法，即通过企业之间的联营、多种经营以及对外投资多元化等方式，将财务风险进行分散处理的方法。

2、风险回避法。企业在财务管理的过程中，需要综合分析和客观评价各项理财方案有可能产生的风险。因此，在保证同样能够实现财务管理目标的情况下，选择一个风险相对较小的理财方案，从而达到回避风险的效果。财务风险的回避策略，主要是在风险前和风险中的两个阶段进行具体操作的。

财务风险控制篇3

财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物，有财务活动，就必然有财务风险，尤其在我国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免。有不少企业由于不能及时、有效地防范和控制财务风险，从而导致一系列财务危机的发生，因此，加强财务风险控制，把企业的损失降到最低，已经是事关企业生存和发展的重要课题。

财务风险控制是现代财务理论的核心内容之一，贯穿于企业财务活动的始终。财务风险控制分为事前控制、事中控制、事后控制。事前控制，是指在风险发生前的控制，即风险预警，这种控制方式越来越受到人们的重视和广泛运用。事中控制是指当风险事故发生时，及时采取必要的措施防止损失加大并减少损失。当损失发生之后必须查清导致风险事故发生的原因，采取行动减少或杜绝同类情况再次发生，这是事后控制。

一、财务风险事前控制――风险预警

预警是指事先知道并发出警示，以避免或降低可能的损失。财务风险预警是对企业在经营管理活动中的潜在风险进行实时监控的系统。它贯穿于企业经营活动的全过程，以企业财务报表等相关资料为依据，采用模型分析、比率分析等方法，发现企业存在的风险，并向经营者示警。财务风险预警主要有六大功能：

一是信息收集功能。财务风险预警的过程同时也是一个收集信息的过程，它通过收集与企业经营相关的产业政策、市场竞争状况、企业本身的各类财务和经营信息，进行分析比较开展预警。信息收集也是一个贯穿财务预警始终的活动。

二是监测功能。监测即跟踪企业的生产经营过程，将企业生产经营的实际情况同企业预定的目标、计划、标准进行对比，对企业营运状况做出预测，找出偏差，从中发现产生偏差的原因或存在的问题。

三是预报功能。当危害企业财务状况的关键因素出现时，可以提出警告，提醒企业经营者早日寻求对策，避免潜在的风险演变成现实的损失，起到未雨绸缪、防患于未然的作用。

四是诊断功能。诊断是财务预警的重要功能之一。它根据跟踪、监测的结果对比分析，运用现代企业管理技术和企业诊断技术对企业经营之优劣做出判断，找出企业运行中的弊端及其病根之所在。

五是治疗功能。财务风险预警通过监测、诊断，判断企业存在的弊病，找出病根后，能帮助经营者有的放矢、对症下药地制定有效措施更正企业经营中的偏差或过失，防止财务状况进一步恶化，使企业回复到正常运转的轨道。

六是健身功能。通过预警分析，企业能系统而详细地记录财务危机发生的缘由、处理经过、平息波动和解除危机的各项措施，以及处理反馈与改进建议，作为未来类似情况的前车之鉴。还可将企业纠正偏差与过失的一些经验教训转化成企业管理活动的规范，以免再犯同样或类似的错误，不断增强企业的免疫能力。

风险预警是在风险发生之前进行的警示，而当财务风险已经不可避免的发生时，就应立即制定相应的措施，以减少风险带来的损失。

二、财务风险事中控制――风险处理

财务风险的处理措施主要包括应急措施、补救方法和改进方案。其中，应急措施主要是面对财务危机和财务风险而采用的规避风险的手段，它可以控制事态的进一步恶化；补救方法主要是采取有效措施，将损失控制在一定的范围内；改进方案主要是改进企业经营管理中的薄弱之处，杜绝和避免类似财务风险的再度发生。具体而言，常用的财务风险处理措施有以下几种：

一是降低策略。即企业面对客观存在的财务风险，努力采取措施降低财务风险的策略。例如，企业可以在保证资金需要的前提下，适当降低负债资金占全部资金的比重，以达到降低债务风险的目的。当市场不可测因素增多，股票价格出现剧烈波动时。企业应及时降低股票投资在全部对外投资中所占的比重，从而降低投资风险。在生产经营活动中，企业可以通过提高产品质量、改进产品设计、努力开发新产品及开拓新市场等手段，提高产品的竞争力，降低因产品滞销、市场占有率下降而产生的不能实现预期收益的财务风险。

二是转移策略。即企业通过某种手段将部分或全部财务风险转移给他人承担的策略。转移风险的方式很多，企业应根据不同的风险采用不同的风险转移方式。第一，风险财产转移。风险财产转移是指将担有风险的财产或生产经营活动转移给他人。第二，风险财务转移。风险财务转移主要是通过签订合同和提供保证书来实现的。值得注意的是，尽管风险财务转移得到了广泛的应用，但仍带有局限性，因为对合同条款的执行和法院的裁决常会出乎企业预料之外，造成极大的被动。因此，合同条款的法律解释应引起高度重视，以免发生意想不到的损失。第三，保险转移。保险是由保险公司对企业经济损失提供的赔偿。对企业而言，保险是一种极其重要的风险转移机制和方法。通过参加保险，实现完全风险的转移。

三是分散策略。即通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险。对于风险较大的投资项目，企业可以与其他企业共同投资，以实现收益共享，风险共担，从而分散投资风险。

由于市场需求具有不确定性、易变性，企业为分散风险应采用多种经营方式，即同时经营多种产品。在多种经营方式下，某些产品因滞销而产生的损失，可能会被其他产品带来的收益所抵消，从而可以避免经营单一产生的无法实现预期收益的风险。

对外投资多元化是指企业对外投资时，应将资金投资于不同的投资品种，以达到分散投资风险的目的。一般来说，长期投资的风险大于短期投资的风险，股权投资的风险大于债权投资的风险，证券组合投资可以分散有价证券投资的非系统性风险，其投资风险低于单项证券投资的风险。

四是回避策略。即企业在选择理财方案时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标实现的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的。例如，债权性投资如果能够使企业实现预期的投资收益，企业在选择投资方式时，应尽可能采用债权性投资，因为债权性投资风险大大低于股权投资的风险。尽管股权投资可能带来更多的投资收益，但从回避风险的角度考虑，企业还是应当谨慎从事股权性投资。

五是减弱策略。通过减少财务风险发生的机会或削弱损失的严重性，以控制财务风险的损失。实施减弱策略，不仅要有技术力量、人员和法律方面的保障，而且在经济上也要是可行的，即预期收益大于或等于预期成本，否则，就不宜采用此策略。

这几种财务风险的处理策略各具特点、相互补充，企业管理者可以根据实际情况，结合运用。

三、财务风险事后控制――成因分析

风险的事后控制就是在风险发生后查清导致风险事故发生的原因，减少或杜绝同类情况再次发生。财务风险产生的原因是多种多样的，既有企业外部的也有企业内部的，而且不同的财务风险形成的具体原因也不一样。总体来看，宏观环境的复杂性和易变性是导致企业财务风险产生的外部原因，而微观主体自身存在的缺陷是企业产生财务风险的内部原因。

宏观环境是企业财务决策难以改变的外部约束条件，其涉及范围很广，包括经济环境、金融环境、法律环境、资源环境等直接影响财务决策的因素，还包括对企业财务决策产生间接影响的政治环境、社会文化环境、科技发展水平等方面。这些环境因素存在于企业之外，对企业而言，可能是一种机遇，也可能是一种威胁，并且是难以预料和改变的。这必然影响到企业的财务活动。加上大多数企业财务管理基础薄弱，缺乏市场观念和对外部环境变化的适应和应变能力，反应滞后，措施不力，必然会产生财务风险。

与宏观原因相对而言，微观原因是指企业特有的、只影响个别企业的因素，微观主体自身存在的缺陷是产生企业财务风险的内部原因。不同的企业其内部原因表现不同，但总的说来，主要包括以下几个方面：资金管理不到位；企业内部审计制度不健全、内部审计功能不完善，财务管理活动缺少必要的监督；企业管理人员财务风险意识淡薄，对财务风险存在的客观性认识不足；财务决策缺少科学性导致决策失误等。

参考文献：

财务风险控制篇4

关键词:企业 财务风险 内部控制 评价

引言

自我国改革开放以后,市场经济逐步确立,风险也相伴而生,随着现代市场经济的建立,企业财务风险问题显得日益突出。如果对财务风险管理不善,就会遭受经济损失,甚至引发财务危机。近两年,我国会计以至整个管理领域对内部控制制度的需求日益强烈,正确有效地识别、处理和防范和控制财务风险对企业的发展至关重要。目前,我国大多数企业还没有把财务风险管理,纳入到企业日常管理工作当中,从本质上讲,内部控制是防范企业内部财务风险的有力手段,因此加强内部控制,防范财务风险,势在必行。

一、企业财务风险概述

1、企业财务风险的概念

企业财务风险是一种微观的经济风险,是企业财务活动未来实际结果偏离预期结果的可能性。一个企业财务活动的组织和管理业绩如何,必然会体现在该企业经营资金运动的状况和结果上,表现为财务状况的好坏和财务成果的大小。

2、企业财务风险的特征

2.1客观性

企业财务风险是一种客观存在,它是不以人的主观意识而存在的客观环境或客观条件变化的产物。

2.2不确定性

不确定性是企业财务风险产生的必要条件,没有不确定性,也就没有风险。对于不确定性的控制有助于控制财务风险。

2.3可度量性

企业财务风险是一种客观存在,因而可以用数学尤其是概率统计等科学方法来度量。如果企业财务风险不能够度量,对财务风险的控制也就无从谈起。

2.4双重性

企业财务风险,既有损失的一面,又有收益的一面。财务风险的这一特性有助于我们全面把握财务风险,既要看到财务风险的危害性,提高风险的控制能力,避免风险损失。

2.5全面性

企业财务风险存在于企业财务活动的全过程,并体现在多种财务关系上。企业财务风险的这一特性,有助于从全局出发,既要探寻各种财务活动中企业财务风险形成的原因、表征及度量和控制方法,又要对企业财务风险整体进行全面管理,同时正确地权衡企业各种财务关系。

3、企业财务风险的种类

二、企业财务风险存在的原因

1、风险意识淡薄

之前我们说过,财务风险的存在是客观的,只要有财务活动,财务风险就必然存在。在现实的会计实务中,财务管理人员往往忽略了财务风险的客观性,风险意识缺乏,片面的认为,只要资金使用得当,财务风险就不会产生,这是风险意识淡薄的表现。

2、外部环境复杂多变

企业财务活动的外部环境是指,对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。财务活动外部环境涉及范围很广,包括资源环境、社会文化环境、市场环境、法律环境、经济环境等因素。对于企业来讲,外部环境的变化是难以预见的,因此,就会产生财务风险。

3、内部财务关系复杂

内部财务关系复杂,是财务风险产生的重要内部原因。企业财务活动会涉及到很多问题,这些问题遍布于企业活动的全过程,企业与内部各部门之间,以及企业与上级部门之间,在资金的使用管理方面,存在严重的混乱现象。

4、筹资决策失误

4.1筹资规模不当

企业筹资规模的选择不当,会直接引发财务风险。企业需要筹集资金的数额,应根据自身生产经营的规模大小来确定。投资规模大,则筹资就要多,投资规模小,则筹资就要少。倘若投资规模大,而筹入资金过少,企业就可能因此而失去良好的获利机会,被迫将已经投资在建的项目停建,这样企业就无法获取预期的收益,甚至会蒙受重大经济损失。与此相反,如果投资规模小,而企业筹入的债务资金过多,企业自身又不能合理充分支配和运用这些资金,就会造成资金闲置,不但企业的获利不会增加,反而企业资金成本会增加,这就会引发财务风险,甚至可能会导致财务危机。

4.2资金来源结构不当

资金来源结构不当指的是,企业筹资总额中,因为借入资金和自有资金的比例不恰当,对企业收益产生负面影响,而形成的财务风险。借入资金的比例越大,资产的负债率就越高,财务杠杆利益就越大,因而伴随其产生的财务风险也就越大。一旦企业经营出现偏差,而未达到预期的收益目标,就会出现无法偿还到期债务的困难,甚至会因不能偿债而破产。

4.3筹资方式及时间选择不当

目前,在我国可供企业选择的筹资方式,主要有商业信用、融资租赁、银行贷款、债券发行和股票发行。在不同的时间,不同的方式会有各自的优缺点。如果选择不正确,就会增加企业额外费用,减少企业应得利益,影响企业的资金周转而引发财务风险。

4.4债务期限结构安排不当

债务的期限结构是指,企业所拥有的长短期负债的相对比重。债务期限结构的安排是否恰当,往往容易被人忽略。若不能合理安排负债的期限结构,就会令企业的债务筹资风险加大。例如,企业举借大量的短期借款,用于长期投资,那么,当短期借款到期的时候,由于还没有到投资的回收期,难以筹到足够的现金,来偿还短期借款的情形很可能会出现,由此就会引发财务风险,甚至导致企业倒闭、破产。

三、如何将强企业财务风险的防范

1、提高风险防控意识

企业在进行投资的时候,只能依靠对有限资料和信息的分析整合,这样的决策,势必有风险,所以,企业要建立投资风险机制。通常来讲,任何投资活动,都是具有某种风险的资本投入,而在投资收益中,又都相应包含了风险报酬的成分在内。投资的风险程度高,相应的取得的收益较高,但是,这不是说所有的高风险,都能换来高收益。投资者只能在可接受的风险范围内,开展投资活动。投资者可接受的风险范围,是一个相对的概念,它是权衡收益与风险的结果。权衡收益与风险,就是利用投资风险与投资收益之间的关系,综合评价和选择投资机会的一种决策方法。显而易见,在合理确定负债经营规模,和形成合理化经营预期方面,风险防范和控制意识的确立有重要作用。

2、优化资本结构

资本是企业的血脉,企业不可能脱离资金而运转。企业的偿债风险大小取决于企业的资本风险大小。在确定资产规模时,要考虑到:国家的有关行业政策、企业所处的竞争地位、企业的激励与约束机制、企业的人力资源状况、企业的管理能力、企业的资源整合能力等因素。

3、建立风险评估体系

在信息时代,由于市场环境瞬息万变,企业就应当建立一套实时的风险评估体系,甚至建立相应的领导体制。同时建立风险预警系统,在风险来临时,督促企业管理当局采取有效措施,在风险未发生时,也起到未雨绸缪的作用。企业要建立:财务信息收集系统、财务预测系统、财务预警判别系统、财务警报系统、财务对策子系统等。通过建立完整、规范化的财务风险预警系统,对企业即将面对的财务风险,做出科学预测,及时发现异常情况,并采取有效措施解决出现的问题。对已经发生的风险,科学予以解决。顺应时代潮流的发展,为企业建立科学合理的管理模式奠定了基础。

参考文献:

[1]李胜,傅太平.论企业的全面财务风险管理[J].经济与管理,2004;6

[2]刘丹丹,于研,陈勇.风险值概论[M].上海:上海财务大学出版社,2000

财务风险控制篇5

关键词：公司财务；风险；控制

中图分类号：G622 文献标识码：B 文章编号：1002-7661（2016）11-026-01

对于现代企业来说，财务风险特别是负债引起的财务风险是一个重要话题。能够合理利用则可以让企业通过财务杠杆收益来增加股东利益。反之，则会加快企业的亏损。因而，在这个日趋竞争激烈的市场环境中，了解财务风险，分析其产生原因，采取强而有效的防范措施是当今企业得以生存的关键。

一、风险分类

在各种不同的理财环境和理财阶段，对于不同的财务主体和财务对象，财务风险有着不同的表现形式，形成了多种财务风险的类型，根据一定的标准对财务风险进行分类，了解熟悉各种财务风险的性质，则是掌控财务风险的首要前提。

财务是一个开放性的系统，在运转过程中又不停的与外界市场相互联系和作用，从而引发财务风险的要素来自企业的内部和外部两方面，从而可以把财务风险分为两大类：系统性风险和非系统性风险。

系统性风险是由公司外部风险因素的变化导致的整个理财环境的不稳定性，从而对社会所有公司的财务经营都产生影响的共同性风险。值得一提的是，系统性风险主要表现形式是市场风险。包括资本商品价值下降的价格风险，资本商品的价值上涨的再投资风险，货币资本价值下跌的购买力风险。但是，所有的系统性风险都与市场利率和投资期限两大要素相关联。 那么系统性风险的本质可以归结为利率风险。因此，只有投资报酬率高于市场利率时， 资产价值才会高于资产价格，才会有套利的机会，才能得到超过市场平均报酬率的超额回报。 以产业经营财务管理为例，是没有必要对系统性风险按其类别来分门别类的进行管理，而应把风险管理集中在市场利率因素将来的浮动趋势和预期上。

非系统性风险是由特定经营环境和特定的条件的变化导致的不确定性，从而对个别项目的资本价值产生的特有性风险。公司风险的主要表现形式是经营风险和筹资风险。公司特有的风险是通过履约风险、变现风险、破产风险等多种形式表现出来的。

二、财务活动与财务风险的联系

经营风险归结于财务活动的不合理运作，来自于资金运用的盲目性和缺少效率。筹资财务活动带来资本成本，投资财务活动实现生产要素的配置，耗资财务活动带来的营业成本，收入与分配财务活动还原资本原始形态，每一项财务活动中都有妨碍资本价值形态转换的因素：资本配置环节、资本消耗环节、资本产出环节、资本回收环节，每一个资本运动环节都有无法实现资本价值期望要求的可能性。可以总结来说，筹资风险是经营风险的结果在经济关系上的总结和反映。财务关系的恶化，使企业得不到驱动经营活动的本金，绝大部分企业破产的直接原因是无法清偿债务，无法满足权益人的利益要求。财务是财务活动和财务关系的统一，公司风险也是经营风险和筹资风险的统一。

财务管理应当以资本结构管理为主线。首先，资本结构是业务活动形成的，根据产品经营的要求进行资本结构调整，财务管理的直接对象是财务活动而不是业务活动。

三、内部审计在风险管理过程中的作用

风险管理是一个企业管理层的一项首要任务，管理层在确保企业有良好的风险管理过程的同时发挥其职能作用。内部审计的职能是运用风险管理方法和控制措施，对风险管理过程的充分性和有效性进行检查和评价，提出意见，为管理层和审计委员会提供帮助。目前我国管理审计存在着一些问题。第一，会计资料不真实，影响管理审计的开展。第二，审计效果不直观，难以迅速取得领导的有力支持和关注。第三，与企业协调不够，难以实现审计成果。目前出现了一些新形势，一些企业采用风险管理工作外包的概念。愈来愈多的各种规模的企业都开始聘用企业外部的机构为企业从事与风险管理有关的工作。对于大多数小型企业来说，把握风险识别和评价的工作是十分有必要的。小型企业对风险管理的所有工作都自己操作显然是不实际的。因此，可以把风险管理中最困难也最重要的风险识别和评价工作交给保险公司，经纪公司或者其他专业服务公司。同时，在确定对每个风险的应对措施时，它们也常常接受专业服务公司的帮助。但是，值得注意的是，在把企业风险管理工作外包时锁定得到的结果往往是令企业满意的，但是这样的结果目的往往是为了取悦管理层。一些企业把风险管理工作外包并不是出于理性的选择，而是为了企业裁员减员的需要。

四、风险控制方法

1、风险避免。风险避免的措施是通过避免任何损失发生的可能来避免风险的。与商业企业风险管理相关的一个经典的例子是公司由于某种产品中存在的风险而决定不生产该产品。任何企业的决策层都要判断为获得某些潜在的利润是否值得承担风险。

财务风险控制篇6

一、医院财务风险类别

医院财务风险一般是指受发生在医院财会活动中的诸多不可预料及不可控制的因素影响，造成医院的财务收益偏离于其预期收益，进而增加了医院蒙受损失机会与可能性。一般来讲，医院的财务风险主要包括筹资风险、投资风险、现金流风险、应收账款风险和医患纠纷风险。

（一）筹资风险

由于我国卫生事业快速发展，医院迅速地扩建规模以提高自身医疗服务能力，满足社会日益增长的医疗卫生需求。一些中小医院由于面临大型医院的市场侵占和挤压，为了抢占市场获得发展，会选择筹集资金建设医院扩大医院规模，增强市场竞争和服务提供能力。医院筹集资金一旦超出自己的承受能力会导致负债运营。若医院某个经营环节出现问题，负债经营超出预期计划会引发财务危机，威胁医院的生存。

（二）投资风险

随着新医改的持续深入，各医院也在加快布局，借助投资进行医疗改革来提高医院服务能力，扩大医疗服务范围促进医院发展。但在具体实践过程中，医院投资存在的问题和风险也逐渐曝露：一是决策性风险。决策失误容易造成投资方向错误和投资过度，这会给医院造成重大损失。二类是招标性风险。在工程项目建设、医疗设备采购中没有遵循相关的法律法规和政策要求，这会使医院承担很大风险。三并购重组类风险。一些医院进行并购重组忽视需求分析和科学调研，后期资源整合困难，是效益下降得不偿失。

（三）现金流风险

医院财务活动中存在现金流风险。在营收方面，医院内部人员可能利用便利免费进行医疗服务，也存在病人逃费的现象。在支出方面，对支出审批控制不严例如公款私用、侵占挪用医院财产等会使医院超支严重，造成风险。此外资产管理不严会使医疗耗材损耗浪费严重，加重支出。

（四）应收账款风险

应收账款风险指医院应收的账款不能收回或者拖欠而导致财务损失。医院的应收账款有三个部分：应收在院病人医疗款、应收医疗款和其他应收款。病人拖欠医疗费用、员工预借资金不及时归还、医保机构不及时结算医疗费用、异地治疗为其他医院垫资等都可能成为医院应收账款的来源。湖南媒体 2015 年报道的湘雅医院、湘雅二医院、湘雅三医院、省人民医院、省肿瘤医院等 5 家湖南医院，被拖欠 6 个月总金额达 3 亿元的资金。医院应收账款不能及时收回或收回会带来巨大风险，若应收账款规模过大会导致财产损失资金链断裂，威胁医院的生存。

（五）医患纠纷风险

近年来，医患纠纷层出不穷，所造成的风险不可小觑。有些患者和家属一旦遇到什么问题，就去医院闹，这样就会导致一些赔偿问题。严重的医患纠纷不仅仅会给医院带来严重的经济损失，还破坏了医院的良好形象，导致很多医生不再接受风险较高的手术，同时，也减少了来该医院看病的患者，给医院的正常运营发展带来诸多不利。

二、医院财务风险产生的原因分析

（一）内外环境发生变化

医院资金主要包括预算资金与经营收入两大部分，其中，预算资金主要是指国家对于医院一些比成本收费低的治疗项目的政策性补偿资金和对医院在固定资产上的资金投入；经营收入主要是指医院自身在经营过程中的资金收入。医疗体制深层次改革的条件下，医院的资金结构发生了非常大的改变，其管理也有事业单位管理转变为企业单位管理，在这两者的基础上，医院的经营发展将面临更多的不确定因素，从而增加了医院的财务风险。

（二）财务人员风险意识薄弱

鉴于我国医院正处于转型初期，相关管理者及工作人员对于医院财务风险的认识存在较大的不足之处，特别是在医院投资与筹资方面，相关领导及财会工作者往往在其分析上欠缺科学性，对投、筹资相关的重大决策造成不利影响，在很大程度上增加了医院财务风险发生的可能性。同时，医院财会管理者在思想上对于财务风险控制的意识相对薄弱，风险解决的能力不足，增加了医院的财务风险。

（三）资本结构不具合理性

基于筹资和投资上会导致负债，一旦医院负债额过高，那么会直接导致医院的资金运行不畅，再加上医院资本结构存在诸多不合理之处，偿还债务能力下降，医院信用度下降等，都会给医院带来严重的财务风险。

（四）事项繁杂，周转速度缓慢

医院的药品及卫生材料支出等方面事项繁杂，这些方面在全年支出中占据非常大的比例，需要大量资金作为后盾。我国部分医院为降低在药品、卫生材料商的采购成本，常常一次性大量进购，忽略了药品及卫生材料的储存成本，造成这些物质的严重积压，大大降低了医院的流动资金额度，进而引起医院财务风险。

（五）没有形成健全的风险防范机制

完善的财务风险防控机制、风险评估体系的缺乏也是引发医院财务风险的主要因素。医院存在病人拖欠医疗费用、员工预借资金不及时归还、医保机构不及时结算医疗费用、医闹等问题，没有健全的风险防范机制。这些问题难以有效解决，这不但对医院资金的正常运作构成了威胁，还使医院承担了较大的财务风险。

三、医院财务风险控制措施

（一）完善医院财务规章制度

对医院财务管理相关的规章制度进行完善并贯彻执行，将有利于保障医院资金的安全、有利于医院财务风险控制体系的运行。医院必须合理地将财务职责及职权进行分配，并有效监督监控其执行状况；进一步健全完善医院财务管理相关规章制度与岗位设置；强化医院经济核算，有效提升各项资金的使用率。另外，医院在进行部门及?M织机构划分时，必须严格依照自身经济业务的特点，严格遵循以事务分管为核心的相互牵制和授权批准控制原则，相互制衡监督，确保医院财务活动有法可依、有章可循，尽量减少财会工作过程中出现的纰漏，防止舞弊现象的发生，保障医院资金财产的安全性。

（二）转移风险发生

为降低自身风险，医院也正在以某种方式有效地将风险进行转移，比如，医院为相关的医务人员购买相应的保险，当医疗事故发生时，将由保险公司进行相关赔偿，有效降低了医院的风险。

（三）加强医院收入和支出的管理

医院必须进一步严格自身的财务管理活动，将医院门诊及住院收费处设置为唯一的、合法的收费点，各种收费相关的票据一律由财会部门进行统一化地管理，防止逃费现象的发生。另外，医院还必须进一步加强财务审查工作，贯彻稽核制度，对医院各个收费点进行定期或者不定期的抽查，有效防止公款私用、挪用侵占医院公共财产现象的发生，保障财务数据的真实有效性。

（四）提升财务人员的风险意识

有效提升医院管理者及财会人员的风险防控意识，对于医院财务风险的控制具有积极的作用。定期开展相关培训工作，提升医院财会管理者的综合素养及财务管理专业知识技能、财务风险分析预测能力等，以便于及时发现医院财务风险，并制定相应的应对策略，为领导进行重大决策提供真实可靠的依据，有效防止医院财务风险的发生。另外，进一步强化财务人员对药品、医疗器械及卫生材料等物品的认识，防止资金浪费。一支高素质、高管理能力的财会人员队伍是有效降低医院财务风险的重要力量。

财务风险控制篇7

一、财务风险的成因

（一）风险产生的根源——对未来结果的期望。不确定性是风险产生的前提条件。不确定性分为客观不确定性和主观不确定性。客观不确定性是事件未来按自身运动规律发展而出现各种结果的可能性，是不依赖人们主观意识而存在的客观环境或客观条件变化的产物。主观不确定性是人们对客观事件未来结果的主观预计，是凭人类有限智慧所推断的客观事物的外表形式。客观不确定性提供出现结果差异的前提条件，主观不确定性提供感受结果差异的前提条件。对未来结果的期望，是二重不确定性的综合表达。客观不确定性是风险事件的必要条件，主观不确定性是风险事件的充分条件。对未来结果的期望，源于客观不确定性及其结果差异的存在，也包含了主观不确定性提供的衡量和感受风险程度的期望标准。期望结果与实际结果的差异产生风险。事件的结果本身并无有利与不利的性质差别之分，有利与不利取决于人们的意愿和接受能力。“风险”起源于认识上的不确定性。

（二）财务风险的形成原因。按财务活动的基本内容将财务风险分为：筹资风险、投资风险、资金回收风险、收益分配风险。不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。

第一，筹资风险的成因。筹资风险，即指狭义的财务风险，即到期无法偿还本金和偿付资本成本的可能性。筹资风险是所有财务风险的启动点。筹资风险分为现金性筹资风险与收支性筹资风险。前者指企业在特定时点上，现金流出量超出现金流入量导致到期不能如期偿还债务本息的风险；后者是指企业收不抵支、发生亏损因而造成企业不能到期偿债以致破产的风险。

企业筹资风险只存在于有负债的企业，其产生的原因分为内因和外因，内因指举债本身的因素，主要有负债规模、负债的利息率和负债的期限结构等。在息税前利润一定的条件下，负债规模越大，负债利息越多，财务杠杆系数越大，财务风险也就越大。同理，负债的利息率越大，财务杠杆系数越大，财务风险也就越大。长期负债筹资的筹资速度慢，取得成本高，但是利息费用在相当长的时期固定不变；短期负债筹资的取得成本低，但是利息费用可能会有较大的改变，而且短期资金到期时可能会出现难以筹措到足够的现金来偿还短期借款的风险。企业长短期负债的比重不合理是筹资风险产生的原因之一。外因指举债之外的因素，主要是指金融市场的变化等，如金融紧缩会导致负债利息率大幅度上升，财务杠杆系数增大，财务风险增大。

第二，投资风险的成因。投资风险，即由于不确定因素而无法取得期望投资报酬的可能性。投资风险是所有财务风险的主导。投资风险产生的原因有三种：投资结构风险、投资项目风险、投资组合风险。投资结构风险是指企业在安排所有的资产时，因流动资产、长期资产、流动资产内部各项目，长期资产内部各项目之间的比例不当而造成的流动性风险。投资项目风险是指投资于某一具体项目不能产生收益或产生的收益低于预期收益的风险。投资组合风险是指投资于证券的风险，它又可分为可分散风险和不可分散风险。前者可通过投资组合予以规避，后者则不能。

第三，资金回收风险的成因。资金回收风险，即指投入的本金经过生产经营过程之后，不能回到它的起点的风险。它又包括两种风险：其一是商品资本能否转变为结算资本，即产品能否在市场上得以销售；其二是结算资本能否转化为货币资本，即能否如期如数收回。资金回收风险产生的原因也分为外因和内因，外因指国家宏观经济政策。资金回收风险与国家宏观经济政策尤其是财政金融政策是紧密相关的。在财政金融双紧缩时期，整个市场疲软，企业产品销售困难，资金回收困难；而在相反的情况下资金回收则容易得多。内因指企业的营销政策、信用政策等因素。即使是在财政金融双紧缩时期，有的企业产品仍然销售兴旺，现金净流入为正，原因是这些企业制定了合理的营销政策、信用政策，从而了控制资金回收风险。

第四，收益分配风险的成因。收益分配风险，即由于收益取得和分配对资本价值产生影响的可能性。收益分配风险是所有财务风险的释放。收益分配风险产生的原因有两个方面，即收益确认的风险和收益分配行为的风险。收益确认的风险指由于收益确认不当而带来收益超分配的可能性。比如，在通货膨胀严重的时期，按照现行的历史会计模式就必然存在虚减成本、虚增收益的问题。收益分配行为的风险是指对投资者股利分配的时间、形式和金额的把握不当所产生的风险以及各种分配的次序和比例不当而产生的风险。如果企业正处于资金紧缺时期，大量派现会大大降低企业的偿债能力，影响企业的可持续发展；但是单纯以股票股利的形式进行分配，则会挫伤投资者的积极性，降低企业信誉，给企业今后的发展带来不利影响。这就要求企业合理确定收益分配的比例，兼顾各利益相关者的需求。

二、财务风险的控制

（一）筹资风险的控制。首先，合理确定财务结构，控制负债经营风险。要合理确定债务资金与自有资金、短期资金与长期资金的比例关系，并随着企业生产的变化而变化，使企业始终处于一种动态的管理过程中。确定财务结构应考虑的因素有：企业的规模和实力、企业销售收入的成长率和稳定性、资产结构的影响、财务结构的弹性分析、企业的财务状况和偿债能力等。其次，正确选择筹资方式。企业的筹资方式可归为两大类，即负债筹资和股票筹资。一般来说，负债筹资资金成本相对较低，利息税前支付，但偿还风险相对较大，表现为能否及时足额地还本付息。股票偿还风险相对较小，股票筹资不存在还本付息的问题，它的风险只在于其使用效益的不确定性上。但是股票筹资的利息需税后支付，资金成本相对较高。再次，根据利率走势，合理安排筹资。当利率处于高水平或处于由高向低过渡的时期，应尽量少筹资。对必须筹措的资金，应尽量采取浮动利率的计息方式。当利率处于低水平或由低向高过渡的期时筹资较为有利，应尽量采用固定利率的计息方式来保持较低的资金成本。

（二）投资风险的控制。首先，合理确定资金的需要量和投入时间。企业应根据营销战略所确定的投资方向，合理确定资金的需要量，控制资金的投入时间，调整资金在各产品、各投资项目之间的投放比例，做到既能满足生产经营的需要又能降低资金成本，加快资金周转，提高资金的使用效率。其次，合理预测投资效益，加强投资方案的可行性研究。投资方案的可行性研究可以降低实际投资收益偏离预期投资收益的可能性和程度，同时也可将风险高而收益低的方案排除在外，从而降低投资风险。可行性研究应从经济、技术和财务三个方面进行。再次，运用投资组合理论，合理进行投资组合。根据投资组合理论，不是所有的投资组合均能降低投资风险，多角度投资能否分散投资风险，取决于投资项目之间的相关程度，相关程度越小，越易分散投资风险。

财务风险控制篇8

1.1债务风险 

随着国家扩招政策的实行，高等学校办学规模日益扩大，资金使用数额越来越大，财政拨款、学宿费等收入等已远远不能满足需要，于是各高校争先恐后向银行借款，用于买地、基建、购置设备、人才引进等，高校债务负担潜在的风险，已直接影响到高校的和谐稳定与可持续发展。 

1.2资金营运风险 

高校在日常支出中，也存在一些不确定因素，首先可能是财务预算不合理，预算做得很粗放，特别是一些高校在搞分院二级自主理财后，把经费按某种分配的政策来进行切块，这种政策是否合理存在着不确定因素。高校在高速成长期，对资金的使用量很大，往往不能量入为出，做赤字预算，这对高校的可持续和协调发展很是不利，也造成了很大的财务风险。 

1.3投资风险 

高校的投资活动主要有教学用固定资产、后勤经营性资产、校办产业、股票证券等金融资产。从现实情况来看，目前校办企业多数微利甚至亏损；投资于金融资产的风险很高常导致投资失败；而由于体制上的问题，后勤经营性资产能给高校带来的现金流量往往有限。因此，面对扩招而带来的过量投资，高校存在长期投资风险。 

2 高校财务风险形成的原因分析 

2.1高校管理层风险责任意识不强，财务风险预警体系缺失 

长期以来，由于受计划经济思想的影响，高校不需要考虑财务风险管理问题，导致高校管理层和财务管理人员风险责任意识不强，对财务风险管理没有给予足够的重视，没有有效地开展对财务风险的监测与防范。但随着市场经济体制的建立和高校办学自主权的不断扩大，高校所面临的财务风险也越来越大。 

2.2财务管理方式和手段落后带来的风险。 

“高校”这样一个特殊的实体，财务管理手段往往跟不上时代的要求，这主要表现在两个方面，一是高校财务管理信息化落后，这主要是由于信息化人才的缺乏。二是高校财务管理手段落后，信息时代的财务管理，都是以互联网！局域网和电子商务为时代背景的，是对传统财务管理的创新和改革。同时，由于高校还有实业，因此，还必须进行自身财务与实业业务的趋同，提高资源使用效率。 

2.3高等教育事业发展速度加快。 

我国为了实现高等教育大众化和扩大内需，于1999年起实施了高等教育扩招政策。扩招政策本身是适应当前我国广大人民群众对高等教育的强大需求的，然而扩招政策也为高校带来了负面影响。这虽使高校有了“量”的扩张，校园面积扩大了，建筑面积增多了，而真正的办学效益一般很难预测，因而存在着潜在的财务风险。 

2.4内部控制机制不健全。 

随着升本、扩招、办学水平评估等新业务的出现，高校的经济活动在不断地扩大，原有的工作流程已不能适应新形势下高校的业务了。究其原因，大多数高校是沿用以前年份所编撰的管理制度，没有随业务的变化而及时更新。如在对外投资、工程项目、大额资金支付、外部融资等方面没有建立起一套完善的内部控制制度，导致经常性的决策失误。 

3 加强高校财务风险控制的措施 

3.1建立财务风险经营责任制，强化风险意识。 

强化法人经济责任制，建立起一套完善的第一责任人责、权、利相结合的经济责任制，严格执行干部任期期间及离任审计制度，以防出现“任际”债务转移，导致权责不清。严格执行授权审批制度，对管理不善、控制不严、造成资金损失浪费的有关人员实行责任追究制度，强化高校管理层任期内的经济责任制，增强高校决策管理层的责任心和风险意识。 

3.2建立财务风险预警机制，加强资金管理。 

高校的管理层应该加强责任意识和风险意识，对举债建设持慎重的态度，根据高校的举债能力分析系统，进行科学决策，不断优化高校的资本结构，严格控制贷款规模；积极尝试建立“校银合作”的新体系，努力寻求高校与银行的“双赢”，树立成本管理意识；加强高校的成本控制，进一步明确各个成本中心的目标成本，将成本控制目标层层分解，使高校成本控制形成人人有责、人人参与的局面；利用高校财务的重要指标预测财务风险，加强对资金的管理。 

3.3积极开源，多渠道筹措办学资金，建设节约型高校。 

要努力解决欠缴学费问题。要建立健全“奖、贷、助、补、减、捐”的助学体系，落实助学贷款、奖学金、困难补助、学费减免等措施，组织贫困学生开展勤工助学活动。积极承担国家、企业、集团、社会团体等的各种研究课题，获得横向或纵向的科研经费；争取社会捐赠。高校在广开财源的同时，要树立大学经营理念，勤俭办学，合理安排预算、严格管理，使高校现有的资源合理配置、物尽其用，节约校园维护运作成本。 

财务风险控制篇9

1.1国外研究现状

国外对企业并购财务风险的研究起步较早，关于企业并购研究的广度及深度均处于领先地位。

F Modiglian，Merton H Miller（1958）提出，在企业价值评估理论体系中，首次将不确定性引入该体系，企业的市值与企业未来的预期收益折现之后的资本化价值一致，尽管未能解决折现率的合理确定问题，但是可以确定折现率与风险程度的大小成比例。

Philip.H.Mirvis（2010）提出，就宏观战略而言，并购该项业务与并购企业自身的不匹配会导致企业并购的失败，在并购过程中对财务风险的关注程度不够，全然依赖目标企业的财务报表，未制定适当的并购计划，包括定价、融资等，也会导致企业并购的失败。

1.2国内研究现状

与国外研究现状比，我国学者的研究仍然有些落后。

沙亮（2008）提出，要想降低财务风险的发生，重点要提高获取目标企业的信息质量，运用定价模型及多种价值评估方法进行合理评估、科学定价。

罗春华，李曦华（2011）提出，通过采用多种增长模型计算的市值与上市公司实际市值比较分析发现，采用二阶段自由现金流量模型计算，最能对目标企业进行较为准确的市价估值。

徐黎明（2014）提出，企业并购中的定价风险需要通过提高财务报表的信息质量水平及采用适当方法，全面评估目标企业的财务状况的防范措施加以控制。

2 企业并购的动因

企业并购的动因可以通过协同效应理论进行分析。并购中的协同效应在这里指的是两家公司合并后的经营效益超过他们独立运作时所希望取得的效益之和的部分，通俗地讲，协同效应就是指1+1>2的效应。

并购的协同效应主要是由于并购双方并购前管理方面或运营模式方面都有不足之处，并购后双方互相学习，取长补短，发挥各自的优势，因此导致并购后的企业管理效率提高，运营模式也得到了改善，使得公司整体的价值得到提升，形成协同效应。但是协同效应还受很多因素是影响，比如：宏观因素、行业因素、企业因素、交易因素等，协同效应并不是总能产生，甚至有时候会带来负协同，产生一些不可避免的成本，?@主要取决于双方的整合情况和企业在所属行业处于什么样的经济规模水平。

3 财务风险控制对策

广汇汽车在2015年12月12日通过全资控制的子公司香港广汇提出自愿性附条件现金部分收购要约，收购香港联交所主板上市公司宝信汽车不超过75%股份。基于这个背景下，我分析了此次收购可能存在的财务风险，给出以下几点建议。

3.1防范定价风险的对策

定价风险产生的原因主要是由于收购方与目标公司的信息不对称，在并购前期充分获取目标企业的信息有助于降低财务风险的发生，本次收购定价采用了市场法，定价虽比较合理，但由于股市情况的不确定性，仍然存在一定的风险，广汇汽车可以运用多种评估方法，并寻求第三方的帮助，对目标公司的进行价值评估，以此降低定价风险。

3.2防范融资风险的对策

首先，广汇汽车虽采用了内部融资与外部融资相结合的方法，但是外部融资只选用了向银行借款的方式，融资结构比较单一，应运用多种融资方法分散风险；其次要考虑融资资本成本，选出资本成本最合理的融资组合方案，债务融资对企业未来偿债造成很大的压力，但是股权融资又会稀释股东的股权，造成股东的不满，因此确定合理的融资结构对于防范融资风险非常重要。

3.3防范支付风险的对策

本次收购广汇汽车选取的支付方式为单一的现金支付，由于未来现金流量的不确定性，容易造成支付风险。采用不同的时间及方式进行支付会给企业产生不同的影响，为了降低由于支付方式及支付时间选择带来的风险，企业应综合考虑企业实际财务状况，合理确定现金支付的最高承受额度，选取多种不同的支付方式，包括现金支付，股票支付，杠杆支付，及这三种支付的各种组合支付等，以保证有效降低收购支付风险。

3.4防范整合风险的对策

整合风险是企业收购过程中面临的最后一项风险，战略整合需要广汇汽车详细了解双方的战略，取长补短，确定一个有效的能够提高公司价值的企业战略；对于人员整合，在对管理层进行合理安排的同时，也要注意注入新鲜血液，外聘一些管理人员；文化整合是一种互动的过程，两个公司要进行充分的沟通，相互渗透包容，以取得整合的成功。

财务风险控制篇10

在2006年A股公司的中报披露中,巨额汇兑损益频频出现,汇兑损益对公司利润产生了巨大影响。以中国国航为例,上半年实现净利润为1.47亿元,当期汇兑收益2.06亿元,扣除汇兑收益及其对所得税的影响,当期的利润将不到900万元。

以今年中报为例,在不考虑金融类公司的条件下,南方航空、东方航空和中国国航分别占据了汇兑收益的前三位,G振华、G包钢和G长安则占据了汇兑损失的前三位。航空公司的汇兑收益主要来源于大量的外币借款以及以外币核算的融资租赁项目,因为其主要固定资产飞机的制造商均为国外企业。在汇兑收益的前20家公司中,航空公司占据了6席。与此相反,由于海外市场在产品销售中具有重要地位,G振华存在大量的以外币核算的资产,如应收账款,因此而成为汇兑损失的大户。类似的原因也使日用电器制造行业的格力、美的、科龙的汇兑损失名列10名以内。

因此,汇兑损益的实质就是对公司资产的一次重新估值,这和我们手中房产或股票的升值和贬值的性质是相同的,只不过内容换成了公司外币性的资产或负债。虽然这种收益或者损失可能并没有立刻实现,但毫无疑问它是货真价实的,因为它将对公司未来的现金流量产生实质性的影响。当然,房产的升值和我们的努力无关,汇兑损益也并非公司自身的经营绩效,这完全是由外界环境的变化导致的。但即便如此,它对企业价值、对公司股东的影响却是长期的、实实在在存在的不确定性，甚至带来巨大的风险。

二、研究目的

本研究希望了解人民币汇率波动情况，识别企业外汇风险科目、利用会计报表分析企业外汇风险并探讨其管理方法、设计外汇风险控制机制，以期达到以下目的:

（一）梳理企业外汇业务方法的一般方法

论文的研究在分析风险的基础上，首先要解决处理外汇风险的一般会计方法，提示企业对外汇风险进行会计确认、会计计量及信息披露的一般方法和步骤，再从财务的角度对目前采用的一些规避风险的方法和特殊会一计处理进行分析。

（二）初探外汇风险避险机制

本论文通过从财务会计角度出发对外汇风险的研究，是对外汇风险规避方而的补充和完善，也是对会计、财务理论的完善和丰富。进一步加强了会计在企业管理中的重要职能，对实践有指导意义和实际应用价值，特别是提供了规避风险，防范风险的方法。最后，文章为我国企业外汇风险水平、制定管理策略、选择规避途径等分析过程提供方法和安个的参考，并提出若干建设性的管理思路。

三、研究方法

（一）实证研究和规范研究相结合

企业外汇风险的研究必然要求根据客观的经济业务来理性进行分析和测算及管理，所以在研究方法应用上，尽可能联系实际。在行业分析中，涉及到规范研究的部分，也尽量避免价值判断与状态描述混在一起。

（二）定性分析与定量分析相结合。

本文运用会计学、金融学、经济学的相关理论和方法，从会计角度对汇率波动对企业现金流的影响及其管理进行研究，在影响研究方面以定性分析为主，在并辅以例证分析

四、文献回顾

以下三个方面中，关于汇率不稳定性的国外研究部分基于本论文汇率行为这个外汇风险理论基础研究方面的考虑；企业被收购特殊情况下由于汇率波动对企业现金流和所有者权益影响的最新研究成果部分、汇率变动对企业未来竞争地位及企业未来现金流和企业价值的影响的最新研究成果。

1、关于汇率不稳定性的国外研究

Flood,R.P.andN.Marion认为:一国货币受攻击的根本原因在于内外政策的不协调。对内实行扩张性的货币政策以追求高的经济增长，对外实行盯住汇率制度造成货币购买力平价(价值)的严重不等，从而为投机者提供了升值或是贬值的预期。也有学者认为:货币危机的发生于国内的政策失误有关，也可能与金融体系的乘数效应和信息传导不流畅有关。认为一国当局是否放弃其名义汇率，取决于央行捍卫汇率制度付出的成本和收益，放弃后付出的成本和收益以及心理预期等三个因素。

2、企业被收购特殊情况下，由于汇率波动对企业现金流和所有者权益影响的最新研究成果

Dewenter(1995)研究了美国国内企业被收购时，汇率变动对所有者权益及收购当期应付资金的影响，其中考虑了竞标特征，竞标者国籍和汇率变动情况，发现汇率波动对被收购企业现金流及所有者权益的影响不大，作者解释为汇率的影响可能更多与被收购企业未来的成本和收入风险以及市场前景关系大，其他方面的影响可能无关紧要。Abrams研究结果表明在企业被收购时，企业规模越小，有利的实际汇率变动对被收购企业而言收益越大，从而增加了所有者权益;Servaes却认为它们之间不存在关系。

3、丁剑平(2003)实证研究结果表明人民币只有在区域化和国际化后才能降低企业的外汇风险，央行干预汇市行为加剧了人民币的汇率波动，从而加剧了国内企业的外汇风险。中国社会科学院金融研究所副所长王国刚认为人民币升值必然降低中国企业的利润率，使企业财务状况恶化。而黄有光则认为人民币升值对中国食品，药材，旅游等影响不大，因为这些行业缺少弹性，所以人民币升值对中国企业利大于弊，从长期看，预计对中国大多企业财务状况影响不大。郑文通、牛昂、姚刚,刘宇飞分别介绍了Var方法在风险管理方面的应用，但大多是方法论的介绍。马杰在“人民币行为研究与外汇风险管理”博士论文中，将Var方法应用于宏观和微观两个层面的外汇风险管理.

4、目前研究的不足

以上研究更多是通过建立模型的方法，从总体和宏观上研究外汇风险等状况，由于模型自身风险的问题以及国内企业在外汇风险管理方面人力资源素质不高等原因，国内企业在现实经营中难于利用以上方法准确、适时、全面地对外汇风险进行测算和管理，至于其他从更微观角度对企业面临的外汇风险的详细测算，从掌握的资料来看，目前国内没有对这领域的权威研究。至于企业外汇风险管理方法方面的研究，也更多的是从经营战略，生产运营机制等方面来规避汇率波动对企业现金流的影响，但这些管理方法都缺乏详细分析和测算的基础，不成系统。

第二章汇率行为的风险效应

在浮动汇率的时代，无论企业还是个人，如果对汇率波动所带来风险认识不足、对汇率风险的防范不足或防范能力太弱，他们就可能遭受巨大的汇率风险。我们可以看到，人民币多年来一直与美元挂钩，中国的进出口贸易又多以美元结算与计价，因此，企业对汇率风险的意识仍然是十分薄弱。一些企业甚至于对汇率风险熟视无睹，将汇率波动造成的损失视为“不可抗拒力量”。因此，当我们进入浮动汇率时代后，如何通过规避汇率变动风险来保障企业的正常经营成果，已成为每一家企业都无法回避的大问题。

一、我国货币汇率制度的历史过程

（一）1994年以前的人民币汇率形成机制

新中国成立以来至改革开放前，在传统的计划经济体制下，人民币汇率由国家实行严格的管理和控制。根据不同时期的经济发展需要，改革开放前我国的汇率体制经历了新中国成立初期的单一浮动汇率制（1949～1952年）、五六十年代的单一固定汇率制（1953～1972年）和布雷顿森林体系后以“一篮子货币”计算的单一浮动汇率制（1973～1980年）。

党的十一届三中全会以后，我国进入了向社会主义市场经济过渡的改革开放新时期。为鼓励外贸企业出口的积极性，我国的汇率体制从单一汇率制转为双重汇率制。经历了官方汇率与贸易外汇内部结算价并存（1981～1984年）和官方汇率与外汇调剂价格并存（1985～1993年）两个汇率双轨制时期。

（二）1994～2005年的人民币汇率形成机制

1993年12月，国务院正式颁布了《关于进一步改革外汇管理体制的通知》，采取了一系列重要措施，具体包括，实现人民币官方汇率和外汇调剂价格并轨；建立以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制；取消外汇留成，实行结售汇制度；建立全国统一的外汇交易市场等。

1994年1月1日，人民币官方汇率与外汇调剂价格正式并轨，我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。

近年来，我国经常项目和资本项目双顺差持续扩大。国务院于2005年7月21日出台了完善人民币汇率形成机制改革。改革的内容是，人民币汇率不再盯住单一美元，而是按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

由此可见，接近浮动汇率制度的现状将大大增加我国企业外汇业务的风险。

二、汇率行为的风险性质

一般来说，公司因汇率变动而必须承担的风险有三种：一是折算风险；二是交易风险；三是营运风险。

（一）折算风险又称为会计风险，它是因每会计年度结算时，公司必须编列合并财务报表，如果一家公司有子公司在国外，就得承受折算风险，就得先将子公司以外币编制的财务报表转换成以母公司所在地货币编制财务报表，再进行合并。由于合并报表的编制涉及到汇率的折算，因此报表上的利润会因为汇率的变动而产生变化。由于折算风险是因会计上处理而产生，因此同一公司在不同会计准则下，有可能承担不同程度的折算风险。目前世界各主要国家会计折算上基本上以现行汇率法与时点法并用。

（二）交易风险是指公司以外币计价的合约现金流的本国货币价值可能会因汇率变化而产生变动。在企业的经营过程中，必定经常会与贸易伙伴或金融机构签订各种合约，不论签订的是哪一种合约，只要以外币作计价单位，则此合约就会带给公司额外的交易风险。也就是说，只要公司有以外币计价的合约现金流，就要承担交易风险。

比如，企业与外国贸易伙伴进行赊销或赊购，从报价开始一直到货款收齐，其间经历三个阶段的风险，报价风险（卖方以外币报出单价，到双方签约为止）；订货风险（从签约开始，到交货为止）；收款风险（从交货开始，到货款收齐为止）。公司真正承受交易风险是从签约开始，一直到货款收齐为止。而且交易风险的原因，还包括以外币计价的借款或投资，签订外汇远期合约等。如以外币计价的应收账款和应付账款、以外币计价的长期投资的应付利息和应收利息、尚没有列入财务报表中的以外币计价的销货承诺和购买承诺、尚未交割的外汇远期合约等都构成了公司交易风险的原因。

（三）营运风险是指公司非合约现金流的本国货币价值有可能因非预期的实质汇率变化而产生变化，因而影响公司整体的价值。一家公司所承受营运风险的程度则是衡量实质汇率变化会影响公司整体价值到何种程度。营运风险的产生主要是因为两国经济因素的相对变化而引起实质汇率变化，进而影响到公司在国际市场上竞争情势，因此营运风险又称竞争性风险。营运风险与交易风险合称为经济风险。

实质汇率的改变会引起产品相对价格变化，因而会改变企业在国际市场上的相对竞争力。公司在面对本国货币实质升值时，就得判断这种升值是长期或短期的，以此来决定是保住价格以维持利润还是以牺牲利润来保住市场占有率。如何来管理因实质汇率变动所带来的营运风险，一般来说是采取多元化策略。如产品市场多元化、生产地点多元化、原料来源多元化等。其中还有自然避险、外币转换及外汇交换等多种方式。

第三章以财务会计的思想规避外汇业务风险的理论研究

一、控制折算风险

对手折算风险一般采用资产和负债配比的方法进行控制，但是有时为消除折算风险，却带来交易风险，从而形成两种风险无法同时消除的局而，因此，应付折算风险的最好方法是外汇风险管理中致力于交易风险和经济风险而对折算风险，只需在财务报表中说明本期合并盈利受折算风险影响而升降的金额即可。

对于折算风险的管理，尽管对不同的管理者来说，目前仍然是一个颇有争议的论题（因为不少人认为积极地规避折算风险可能会增加交易风险），但如果要管理折算风险，至少有三种方式，一是资金管理；二是资产负债表避险；三是远期合约避险。在这里，我们先分析前两种方式，后一种方式在交易风险中再讨论。

用资金管理的方式来规避折算风险，重点在于必须正确预测出子公司所在地货币的升值或贬值。如果预期所在地货币升值，则要增加所在货币的资产减少该地负债。如果子公司位于强势货币的国家，则应减少该种货币持有的负债；反之，如果子公司位于弱势货币国家，则应减少以该种货币持有的资产。由于跨国企业母公司与子公司彼此之间常有资金移转，因此可以透过改变资金移转的方向、金额及时间来减少折算风险。母公司与子公司彼此之间常有商品买卖交易，也可以透过这些商品的买卖来规避部分折算风险。如子公司所在地的货币将要贬值，则子公司卖产品给母公司时，其移转价格在合法合理的范围内要尽量压低，反之亦然。另外，公司应尽量以强势货币作为应收账款的计价货币。当然，货币的强势与弱势都是相对的，在一定的条件下会发生转化。只有密切地关注该货币变化及合理预测变动趋势，才能做出正确的抉择。

资产负债表避险的基本精神是要使合并资产负债表中的净承受风险的资产等于零，即要使将承受风险的资产等于将承受风险的负债。这样一来，不管汇率朝哪个方向变化都不会导致折算风险。

二、利用衍生金融工具控制外汇交易风险

为了衡量交易风险，公司可以试着将交易风险数值化。公司一旦衡量出其承受交易风险的程度，便可采用各种各样的方式来规避交易风险。市场上已有的金融工具有，远期合约、货币市场、期货合约、选择权合约。采用远期合约避险是管理交易风险最受欢迎的一种方式，但远期合约外汇交易也有一些不足，它要求在签订外汇买卖合约时必须确定企业未来收付外汇金额、收付期限与交割日期。一旦合约签订就得按时、按量进行交割。但公司经营上往往存在一些不确定性，公司完全按照合约的要求来做是困难的。

我国外汇市场可以给企业提供的防范汇率风险的业务是人民币远期结售汇业务。人民币远期结售汇业务是继我国一系列外汇体制改革措施后，对当前银行结售汇业务的完善和发展。它为广大客户提供了规避汇率风险的手段。所谓的“远期结售汇业务”，是指银行与客户协商签订远期结售汇合同，约定将来办理结汇或售汇的外币币种、金额、汇率和期限;到外汇收入或支出发生时，按照该远期结售汇合同订明的币种、金额、期限汇率办理结汇或售汇。银行办理的远期结售汇业务的币种涵盖了目前国际贸易中的主要清算货币;远期结售汇的期限从1周至6个月，共有15个档次。客户选择的余地相当大，基本上可满足不同客户的不同需求，能适应各种贸易方式的要求。

例如某企业出口一批货物到美国，4月份接到订中，6月份发货，7月20口收到25万美元货款，6月份1美元=8.13人民币。企业为了防止人民币升值，可在6月份与银行签订1个月的远期结汇业务，约定于7月20口将25万美元以8.13价格卖出。该笔业务可以使企业在6月份将1个月以后收到的美元货款以8.13的价格卖出，从而锁定换汇成本，保证利润空间，规避了汇率波动带来的风险。

采用货币市场规避交易风险就是将未来要做的外汇买卖，提前于目前完成，以便于锁定即期汇率。如，一家公司将在一年后收到2亿美元的货款，为规避人民币汇率风险上升的风险，公司可以与银行签订一年期远期外汇买卖合约，将汇率锁定。到期时，企业按约定的汇率结算，从而减少人民币可能升值的交易风险。至于期货、期权等金融衍生工具，尽管目前国内还没有对人民币的产品，但随着人民币汇率改革，这些外汇避险工具会陆续推出。

公司除了利用市场上已有的金融工具之外，也可运用管理上或经营上的策略来规避交易风险，即操作性避险。如报价策略，如果一家公司以赊销方式卖产品到国外，或以赊购方式向国外买产品，公司就得考虑以哪一种货币计价最合算。一般原则是尽量以强势货币为赊销的计价货币，以弱势货币作为赊购的计价货币。

提前收付或延迟收付策略。公司若有以外币计价的应付账款或借款，如果这货币是强势货币，即该外币预期会升值，则公司可采取提前付款策略减少或避免外汇损失；若该外币是弱势货币，情况则反之。

外汇风险分摊。外汇风险分摊的方式就是在主约上附一个价格调整条款，允许汇率在某一上下的区域内调整，若真正的汇率波动超过此上下限，则超过部分所引起的差额由买卖双方平均分摊。当然，其他的方式还有风险冲销等。

随着我国外汇市场的不断完善，汇率期货、汇率掉期、汇率期权等各种金融衍生工具推出，企业在金融市场上将有更多的选择防范汇率风险。

三、公司的内部治理

建立一套有效的汇率风险内部控制体系是规范汇率风险管理的一个基本保证，是风险防范的决策中心。

（一）风险管理机构和人员层次设计

为了保证对汇率风险实施有效的管理，首先要建立健全分层次的外汇风险管理的控制体系，每个层次完成不同的风险控制目标和任务，并在汇率风险管理过程中起到监督和指令执行工作。在建立的外汇风险管理部、交易部、结算部、法律部、电脑部的各个部门中进行权限设定、分工，在管理中相互牵制和配合。汇率风险管理作为企业财务管理的一部分，本节本着成本效益原则，同时兼顾中国企业薄弱的风险管理显示，仅将管理的层面设为两个层次，第一层次是由总经理和决策委员会组成，主要是负责根据汇率风险的不同性质，进行整体调控、环境判断，接受风险评估结果和评估数据，对风险处理和控制做出与企业的管理目标相适应的重要政策的制定，比如，如果企业的管理目标是实现和追求长期利润的最大化，外汇风险的重心应放在如何防范经济风险上;如果管理目标是评价短期经营业绩状况，则交易风险和会计风险应成为汇率风险管理的重点。授权比如对外汇业务的重大改变和新的业务创新，对各项外汇业务的操作程序的合理安排，实施指令，尤其是经济风险，同时监督重要政策的实际实行情况;另外，调度企业本身资金配合金融工具的交易，降低流动性风险，制定衍生性商品交易处理程序及相关之内部控制制度，公司明确指出所面临之外汇相关风险种类及因应之方法。第二层次是财务主管和精通汇率知识的财务人员，是风险性质分析和风险测算的具体执行人，主要是涉及风险管理的各个操作环节，可以采用以前章节的分析思路和测算方法，进行风险监控和风险判断，同时依照第一层次指令完成风险管理程序或指令，或是根据授权采取措施降低己识别并己衡量的汇率风险的措施，并将整个执行效果反馈给上层管理机构。同时根据会计制度的规定进行相关信息披露，按期编制汇率风险报告和资金流动报告。

（二）激励与约束关系问题

对汇率风险管理人力资源的管理，提倡将激励放在第一位，将约束放在第二位，约束服从激励的需要。从第一层次管理者的角度来说，由于其拥有期权，所以汇率风险的控制与管理天然成为关注的焦点之一，并不存在太大的激励和约束方面的问题。而对汇率风险起关键作用的第二层次来说，激励和约束至关重要。从企业现实的操作层面上说，第二层次应该采用财务主管负责制的原则，全盘对风险性质的分析和测算方法的采用负责，风险责任明确化和指标化，面对中国企业现实中激励不足的问题，考虑如果第二层次风险管理人员的部分奖金等能采用与公司主要外币业务的外币，根据汇率的变化调整外币工资的分发量，可能从客观上能够促使这些管理者加强对汇率风险的研究。

（三）内部审计来控制风险

内部审计参与外汇风险管理，其任务主要包括对如上内部控制制度合理性的审计以及风险测算和管理程序执行的审计两个方面。其中内部控制制度合理性的审计重点应审查各层次风险控制目标和任务胜任情况，外汇风险管理部、交易部、结算部、法律部、电脑部的各个部门权限设定、分工是否科学合理等。风险管理程序执行的审计主要从本文角度主要涉及是否采用以前章节的分析思路和测算方法，进行风险监控和风险判断，同时依照第一层次指令完成风险管理程序或指令，或是根据授权采取措施降低己识别并己衡量的汇率风险的措施，并将整个执行效果反馈给上层管理机构，并同时根据会计制度的规定进行相关信息披露，按期编制汇率风险报告和资金流动报告等，在年末应从内部审计的角度，将预测的外汇风险报告表同当年实际的外汇风险状况进行比较，找出不同的原因等，最终将审计结果报告给审计委托人。

四、建立更完善的风险信息披露机制

虽然我国在衍生金融工具风险披露模式的研究上起步较晚.但我们应充分借鉴国外的先进经验同时要结合我国国情进行前瞻性的研究.建议我们的准则制定机构应将风险价值var（value-at-risk）纳入我国的衍生金融工具披露体系之中。

VaR全称是ValueatRisk，是假设金融工具的报酬率近似地服从正态分布.衡量在正常的市场条件下给定的置信区间和特定的时间区间内，计算一个机构由于汇率、利率、商品或股票价格波动而造成证券组合资产的最大损失的方法。这种方法建立在可靠的科学基础之上.为人们提供了关于市场风险的综合性度录。例如，某一银行面临其证券组合在持有期为24小时、置信度为95%时的VaR值为5000万美元，其含义是指，该证券组合在未来24小时内最大损失超过5000万美元的概率仅为5%。仅仅这一个数字就可以概括出银行所而临的市场风险及其逆向的可能性。同时，股东和经营者也可以抓此作出恰当的投资决策。另外.VaR技术还特别适用于复杂的投资组合管理用来说明杠杆作用和分散效果。由于其在量化风险和动态监答方而的独特优势.短短的几年内在国外得到了迅速的发展和广泛的接受。早在1996年，美国《风险》杂志的一项调查表明：超过92%的银行使用或计划使用VaR技术来分析风险暴露头寸。

第四章案例分析

案例1—企业应积极使用外汇衍生工具达到避险目的

1997年，受东南亚金融风暴影响，韩元持续暴跌，当时，中国的一家运输企业负有巨额韩元政府贷款，贷款期限12年，利率为韩政府优惠固定利率。面对动荡的韩国金融市场，如何抓住有利时机保证其韩元贷款的安全，成为该企业当时的头等大事。这家企业采用优惠固定利率，汇率成本在1美元兑850韩元。如何在较低价位用美元购买韩元，用于归还韩元贷款，或者说，如何锁定汇率风险，是其在债务期间需主要控制的风险来源。根据以往经验，韩元大幅贬值的不可控性十分明显，如何应对需要丰富的实践经验和市场判断能力，为此这家企业选择中国银行为其韩元债务提供保值方案。

中行为该企业制定了三套可选择方案：

方案一：提前还款。好处：在韩元大幅贬值的情况下，用美元购入韩元，结清该笔债务。弊端：采用该方法既需要客户当期支出大笔美元，又使得客户无法享受到该笔贷款的优惠利率。

方案二：用美元买韩元，存入中行，用于偿还该贷款。好处：由于当时韩元存款利率高于该笔贷款的借款利率，客户可以获得利差收益。弊端：还是需要客户当期拿出一笔美元。

方案三：货币调期。好处：把韩元汇价锁在较低水平，这样既可减轻偿债负担，又不必当期支付美元。只不过货币调期属于金融衍生产品，叙做难度大，对交易人员的综合素质要求高，在当时国内银行中只有中行可以开展该种业务。

综上分析，鉴于当时的市场情况，在企业与中行交易员进行多次沟通后，最终决定选择韩元/美元的货币调期对其债务进行风险管理。为了将客户的韩元汇率锁在相对低点，努力为客户节约外汇资金，中行的交易员将客户的韩元债务汇率锁定在1美元兑1800韩元。在叙做此笔货币调期后，韩元改变趋势走高，由1美元兑1700韩元、1600韩元、1500韩元逐级走升，在1998年3月底回到1美元兑1400韩元左右并趋于稳定。

这笔货币调期交易由于将韩元汇率锁定在相对低点，仅本金一项就为企业节约670万美元；且美元在当时属于低息货币，企业与中行叙做调期交易后，需要支付的美元利率还低于韩元的优惠利率，这样，企业又节省了利息支出360万美元。

由此可见，通过及时了解市场有效的避险工具并积极使用可以有效帮助企业在实际业务中规避外汇波动的风险，使企业的经营更稳健。

案例2—更完善的披露的机制需要类似var此类的风险计量模型

2004年12月1日，中国航油(新加坡)股份有限公司消息：公司因石油衍生产品交易，总计亏损5.5亿美元。净资产不过1.45亿美元的中航油(新加坡)因之严重资不抵债，已向新加坡最高法院申请破产保护。从2003年根据中航油后来法庭上的陈述和媒体的报道，总结中航油事件的过程，从2004年第一季度起，它有一些亏损，随着商品价格日益加大，也不断的攀升，中航油希望2004后下年油价可以下来，但是实际上到2004年10月25日的时候，原油创下了原油的最高点，当时它有巨额的亏损，公司被迫进行了停仓，进入了破产的边缘。比较有趣的就是在10月底以后，原油价格很快的回落了，但是这已经不是中航油可以预见到的历史。对中航油这个公司而言，它税前的盈利实际上是6700万新币，它损失是五亿五千万。如果中航油执行了比较保守的估计使用var风险计量模型的披露，让投资者更早的了解到公司处于高风险的资产运行情况，悲剧可能就能避免。

中航油是新交所的上市公司,它不仅隐瞒了近一年中期权交易出现的巨额亏空,甚至在2004第三季度业绩报告中显示,利润会比2003年有巨大的增长。新交所对此不仅没有察觉,而且还将中航油评为“最具透明度企业”。这无疑是对新交所的监管能力的莫大讽刺！

信息披露在交易所对上市公司监管中具有举足轻重的地位。与世界上各大证券交易所相比,新交所对上市公司信息披露的要求是最低的。对于一般的企业而言,信息披露的重点是企业财务报表等经营信息,但是衍生金融工具属于表外业务。以期权为例,投资者在购买期权后,获得的只是标的资产的或有权利,在收入实现制的会计准则下,这种或有权利并不计入资产负债表。因此,对于上市公司从事金融衍生产品交易如何披露信息,便成为监管中的难点。

金融衍生品交易的信息披露难题最先出现在银行业。巴林银行破产事件后,巴塞尔银行监管委员会(BCBS)鉴于商业银行大量从事金融衍生品交易,而传统的会计信息无法及时披露其市场风险的缺陷,要求以VaR(ValueatRisk,风险价值)来计算其市场风险,并要求银行定期计量和披露VaR。鉴于BCBS对银行监管上的成功经验,1998年,美国证券交易委员会的市场风险披露规则,要求所有从事衍生金融资产交易,名义本金达到5000万美元以上的公司,必须选择包括VaR在内的四种方式,定量地披露公司所暴露的市场风险。如此重要的信息披露规则,在时隔7年的新交所仍是一片空白。如果当初巴林银行采用VaR来计量市场风险,并及时披露信息,巴林银行可能不会倒闭。如果新交所要求中航油以VaR计量其市场风险并披露其VaR,中航油可能也就不会捅出这么大的娄子!可以认为,对于中航油事件,新交所也难咎其责。

综上所述，对于银行，证券公司等持有大量外汇资产的上市公司，对于其风险资产的有效披露则更加存在其存在的价值，var等先进的对资产重新估值的方法应当大量推广，有关部门也应当统一模型的参数设计、假设前提，使模型计算出的结果具有更大的可比性。