煤化工行业盈利模式十篇

煤化工行业盈利模式篇1

初步估算：净资产收益率15%

神华股价大跌的主要原因有两个：一是股市整体下跌，重心下移；二是煤价大跌，行业经营困难，市场把神华等同于纯煤炭公司。确实，受煤价大跌的影响，其2013年净利润同比下降6%，2014年一季度净利润同比下降10%，但市场忽视了神华的发电业务对采煤业务的对冲作用，且铁路运输业务几乎不受煤价影响。

2013年，中国神华各项业务主营利润占比如下：煤炭50%、发电16%、铁路20%、煤化工2%、港口2%。

2014年一季度，煤炭行业进入盈亏边缘，继续下跌空间已经封死。神华煤矿煤层浅、成本低、毛利率相对高，仍然处于盈利状态；煤价越便宜，采煤业务盈利越低，发电业务原料成本也越低，从而盈利越大，因此神华发电业务的高收益可以对冲煤炭业务损失；铁路运输成本远远低于公路运输，竞争力超强，公司铁路业务历史包袱小，利润高。中国神华的核心竞争优势体现在：公司的采煤、运输、发电、煤化工一体化综合经营，具有决策执行快、中间费用少、成本低的特点。事实上，神华的各项业务都是各行业中的佼佼者，毛利率处于各行业中的最高水平。

煤炭采掘行业在高峰期平均净资产收益率约24%，至2013年下跌了18个百分点，同期神华净资产收益率下跌4个百分点，下跌点数仅为行业平均值的1/5。2014年，煤炭行业净资产收益率再下跌6个百分点就将进入盈亏临界点，估算神华下跌2个百分点以内，仍然有15%的净资产收益率。假设宏观经济全面衰退，煤炭行业经营将更加困难，全行业亏损严重，保守预计，神华仍然能保持按2013年年末净资产为基数计算的10%以上收益率。据估算，以现在的净资产价格投资中国神华将获取不低于10%的收益率。

清晰测算：年化收益率不低于10%

确定中国神华的生命周期是测算其收益的前提。2013年年末中国神华资源量为：中国标准下煤炭资源量250亿吨，可采储量148亿吨；JORC标准下煤炭可售储量87亿吨。按2013年产量3.18亿吨计算，中国标准可开采46.5年，JORC标准可开采27年。笔者趋保守取JORC标准估算，如果保持产量不变，神华的开采、运输、发电、煤化工的经营模式可以持续27年。当然这要有一个前提，即煤炭的能源价值不会被新能源取代。依据是：火电虽然有环保劣势，但随着科技发展，煤炭利用效率会提高，造成的污染会有所下降；煤炭的低成本优势是除水电以外的其他能源难以匹敌的，而水电的资源规模很有限；我国其他天然能源蕴藏量少，只有煤炭在数十年内能自给自足，不会受其他国家制约。因此，煤炭作为主要能源在20年内难以改变。结论是：神华公司在未来20年内原材料确定、产品销售确定、经营利润确定，经营模式确定。

2013年，煤价大跌，行业经营困难，煤炭上市公司平均净资产收益率6%，中国神华仍然取得16.8%的净资产收益率，派发40%即每股0.865元的股息（已扣除5%红利税），再保守地取未来20年煤炭行业持续零利润估算，神华每股收益下降15%，税后股息扣除15%为0.735元，按14元股价计算，20年内可以依靠分红收回投资成本。

中国神华自2010年年末以来，年派息率为40%，并且在公司章程中明确规定“派息率不低于当年净利润的35%，并优先以现金形式分红”，因此，红利收益是有保障的。值得注意的是，这笔成本不是靠20年后分红一次性拿回，而是逐年回收的，投资成本的平均回收年限是10年。由于能源是实体商品，假设其价格波动等同于通胀率，公司的收益和分红也跟着通胀率同等波动，因此，收回投资成本的预期已经扣除了货币贬值因素，即分20年收回的投资成本不是指现在的投资金额，而是这笔钱的实际购买力。

期间，公司留存利润比分红多，这笔钱可用于购买煤炭资源，建设铁路、发电厂，扩大煤化工产业，从而继续现有的生意模式，也可能切入其他能源领域，甚至可能投资于其他不相关领域（跨领域投资风险很大，个人反对，但这不是投资者可以左右的）。20年后神华的每股净资产将累积到37元（未计算再投资的复利），公司以什么样的生意模式持续经营下去决定了神华股票是折价交易还是溢价交易。如果未来神华的生意模式不合人意或是无法理解，投资者可以选择退出，届时其股票的市场价值（按目前的市场估值标准），加上所获红利的再投资利息就是原始投资的总收益，年化收益率大约在10%。按以上最保守的测算，这笔投资仍然远胜过银行储蓄。

影响收益的3类因素

投资不可能绝对无风险，它受到以下不确定因素影响。

正面因素有：（1）煤炭行业长期无利润几乎不可能，如果企业处于无利润状态，自然会减少产出，煤价会上涨。于是，神华的煤炭业务利润会提高，发电业务利润降低。由于神华的煤炭业务规模远远大于发电业务规模，因此公司的实际收益率将提高。根据市场规律，这一点确定性最高。（2）大宗商品价格总会有周期性大幅波动。特别是2014年首季度煤炭行业进入亏损边缘，未来数年煤炭产出相对于需求的增速应该会下降，不排除煤价因供不应求而出现一波大幅上涨的过程，神华股价也会有一波炒作过程。那将是一个理想的大幅获利退出的机会。

负面因素有：电力行业非市场化，上网电价由国家制定。而通胀是经济常态，发电厂经营成本逐年上升。如果上网电价不允许上调，或上调幅度无法覆盖因通胀增加的成本，将导致发电业务盈利能力下降。

煤化工行业盈利模式篇2

然而市场总是处在不断波动之中，上涨不会一蹴而就，下跌也不会一撸到底，即便是在熊市当中也会有被错杀的牛股以及波段操作的机会。从2001年到2005年的前次熊市来看，期间也出现了煤炭、汽车、电力、银行与钢铁这“五朵金花”，五大板块联手上攻，在寒冬之中给市场带来一丝暖意。

经历了3月的大跌之后，二季度大小非减持压力稍缓，机构投资者对4月份的市场仍存有希望，反弹行情能否走出尚不好说，但投资者应当早做准备，如有机会不妨高抛低吸摊低成本，或者借机转换仓位，以免只赚指数不赚钱。面对当前的市场，我们虽不指望一举找出“金花”，但能够跑赢大盘或是在进一步下跌中能够规避风险，不少投资者已经会感到满足了。在弱市当中，亦不可能出现像牛市中普涨的格局，只能是“让一部分人先富起来”，然后带动另一部分，资金将优先集中在一小部分板块当中。在当前防御的要求被大大提升之际，增长的确定性成为资产配置应考虑的重要因素，新能源、医药、煤炭、节能减排等行业或投资主题有望在阶段性行情中成为市场新宠。

新能源：潜力巨大，驶入快车道

国际高油价将长期在高位维持，中国属于贫油国家，能源消费以煤为主，相对落后的煤炭生产和消费方式，不断对我国和世界的生态环境构成威胁，因此，调整现有的能源结构，优先发展新能源已经成为国家的产业政策。

从目前的情况来看，在各种新能源中，风力发电的成熟度最高，太阳能发电次之，这两种新能源已经开始进入大规模应用的阶段，其他类型的新能源距离大规模应用仍然有较长的路要走，国都证券分析师李元、段振军认为，在各种新能源中，风力发电和太阳能发电具有较强的可投资性。

新能源具备产业规模巨大、处于发展早期，成长性好的特点。但考虑到新能源发电的成本仍然较高，新能源发电企业盈利能力相对较低，反而是相关的设备制造业更加值得关注，具有很强的投资价值。

中国的风电装机容量已经开始迅速提高，根据国家产业政策，风电设备国产化率要达到70％以上。这个通知在事实上关闭了对进口产品的市场，为国内风电设备制造企业提供了巨大的发展机遇。李元、段振军看好风电设备行业的长期发展，给予“短期-推荐、长期-A”的投资评级。建议重点关注的上市公司为：金风科技、湘电股份、华仪电气。

此外，欧洲、美国、日本的光伏发电已经开始进入大规模应用阶段，由于具备一定的成本优势，通过对上述地区出口，中国的光伏产业得到了快速发展，但“两头在外”是中国光伏产业当前面临的问题。

考虑到在光伏产业链中，多晶硅环节的技术门槛最高，盈利能力最强，因此，在光伏产业中，李元、段振军最为看好多晶硅行业，给予“短期-推荐、长期-A”的投资评级。中国厂商最有竞争力是新光硅业、洛阳中硅以及峨眉半导体，其他厂商的技术不确定性大，因此乐山电力与通威股份最具备投资潜力，给予“短期-强烈推荐、长-A”的投资评级。

金风科技：风电巨子 成长加速

金风科技是目前国内最大的风力发电机组整机制造商,公司风力发电机组产品在2006年全球新增风电装机市场占有率为2.8%,全球排名第十。公司在2006年中国新增风电装机市场占有率为33.29%,国内排名第一,近三年市场占有率一直占国产机组当年产品的80%以上。

受益于行业的快速发展，公司近六年销售收入年均增长幅度超过100%。在未来较长一段时期内,我国对风力发电设备的需求将持续保持强劲态势。虽然随着国内竞争对手逐步成熟,以及国际竞争对手加大进入中国市场的力度,行业竞争将会越来越激烈,但考虑到公司具有较强的技术水平和市场开拓能力，预计公司仍将保持较快的发展速度。

国都证券预计2008－2009 年，公司每股年收益分别为1.01元，1.48元。按4月2日的收盘价43.69元计算，公司的动态市盈率为43.25倍和29.52倍。考虑到风电行业面临着爆发性的增长，和公司在风机行业具有的较强竞争优势，维持对公司“短期-强烈推荐、长期-A”的投资评级。

煤炭行业：静待投资机会

07 年全国煤炭销量增速为7.9%，与产量增速基本一致，全年供求基本平衡。08 年煤炭需求增速下降是毫无疑问，但敏感性分析显示至少会保持4-6.5%的增速。市场对供给的担忧主要来自于近期部分小煤矿的复产长城证券分析师赖礼辉认为小煤矿短期可能缓解前期的供给紧张问题，对全年煤炭供给影响不显著。放宽出口配额、增加煤炭表观消费可成为调剂国内煤炭供求的手段之一。依然保持全年供求基本平衡的预期。

二季度煤价面临的压力来自于：小煤矿复产使供给宽松，动力煤面临需求淡季和供给增加的双重压力，煤电联动短期内不实施，动力煤价格上涨面临下游电力企业盈利能力显著下降的压力，各煤种煤价经历前期较大涨幅之后可能出现正常性回调。但国内外煤价价差呈扩大趋势，国际煤炭贸易价格的高位运行可能传导到国内，而国内煤炭海运价格的下调可能给煤炭坑口价上涨腾出空间，这些因素可能刺激煤价继续上涨。

尽管已公布的年报显示07 年上市企业煤炭业务的盈利能力未有显著改善，但08 年资源税调整和除山西之外的其他产煤省市三项基金征收政策仍未出台，全年政策性成本增加的实际影响可能更低，08年煤炭业务盈利能力有望得到提升，特别是焦煤和优质动力煤生产企业。

赖礼辉表示目前煤炭板块的估值压力仍在：相对于沪深300 的估值溢价达50%，剔除中国神华和中煤能源的其他煤炭上市企业也享有20%的估值溢价。而美国煤炭开采企业相对标普500 的估值溢价则高达72%。国内煤炭企业未来几年较为确定的成长性和较大的外延式想象空间，以及资源价值等因素将继续共同支撑该板块的估值溢价。因此维持煤炭行业“谨慎推荐”投资评级，依然看好焦煤子行业，维持西山煤电、平煤天安，以及具有估值优势的煤气化“推荐”评级，维持中国神华的“推荐”评级。

西山煤电：炼焦煤价格大涨超越预期

继华东煤炭销售联合体部分成员大幅提升炼焦用煤价格后，山西焦煤集团召集部分大型钢铁企业对2008 年上半年炼焦煤供求、价格形势进行了研讨。自2008 年4 月开始，山西焦煤集团炼焦煤价格将进行大幅上调。

1）本次提价，将对焦煤集团下属的“西山煤电”产生重大的正面影响。

2）本次提价，由焦煤集团与钢铁企业通过研讨、沟通的方式进行，改变了以往长期合同价格“一年一定”的模式（除政策成本推动外）。本次，作为注重与下游企业长期稳定合作的山西焦煤集团，其炼焦煤炭价格上调滞后于华东联合体成员价格上调，显示了市场需求拉动的强大效应。

3）大型钢铁企业乐意接受涨价，充分显示了其成本承受能力；通过与炼焦煤龙头企业合作，大型钢铁企业也可以通过市场手段削弱中小钢铁企业的竞争力，提高其产业集中度、市场主导能力。

根据调价后的情况，国金证券分析师龚云华对西山煤电2008 年的业绩进行了调增。预计公司2008-2010 年归属于母公司净利润分别为：1974.30 百万元、2107.34 百万元、2146.43 百万元，同比增长分别为87.77%、6.74%、1.85%。对应2008-2010 年EPS 分别为1.629 元、1.739 元、1.771 元。

龚云华坚持对“ 西煤” 未来2 年增长点的判断：2008~2009 年公司下属的“苛瓦”铁路修建成功、兴县矿区扩产将使公司具备较大的成长潜力。一是兴县矿区运输畅通厚煤炭价格上涨的附加值增加效应显著，二是销量大增会大幅提高“晋兴能源”兴县矿区的盈利能力。“西煤”的长期投资价值来自于：资源禀赋创造的资源稀缺性及定价优势、综合盈利能力大幅提升后的外延扩张进程加速。由于“西煤”涨价幅度超越预期，调增业绩预期后，继续维持“买入”评级。

医药：在合理估值区间投资医药股

医药行业的景气仍在持续。年报显示医药行业的增长较实在。目前已有64家医药类上市公司公布了年报，统计显示：这些样本企业收入增长了21.52%；主营业务利润增长了20.06%；扣除非经常性损益后的净利润增长了44.25%，说明2007年医药行业的增长是比较实在的。。

医疗行业一季度下跌16.21%，估值泡沫得到一定程度的挤压。08 年市场对医药板块的盈利预测受公允价值收益等因素影响。数据显示公允价值损失将使得市场上对医药板块利润的增长预期降低8.53%，但仍能达到34%的利润增长。受益于国内经营环境的好转，08 年1-2 月医药制造业收入同比增长32.1%，利润增长51.6%，预计08-09 年医药板块利润将能够维持30%以上的增长速度，中投证券认为按PEG=1 考虑，医药板块30倍的PE 是合理的

未来政策环境仍有望进一步有利于行业发展，主要体现在：1、全民医保加速实施；2、大规模的降价在08 年不再会出台；3、新药的批准放慢对现有生产者有利；4、原料药行业的进入门槛提高抑制了恶性竞争，有利于价格上涨。

中投证券认为国内外的需求释放仍然是投资的主线。国内方面抗肿瘤药物、中药注射液、二线抗生素需求十分旺盛；国际上成熟原料药品种价格上涨，特色原料药和制剂品种需求增加都带来了机会。建议在30倍及以下PE 投资增长趋势明确的医药股。建议重点配置长期的战略性品种华海药业、天士力、国药股份、一致药业；适当参与一些受益于细分行业快速增长的小品种亚宝药业、海南海药等品种；维生素原料药价格上涨持续的时间有可能超过预期，建议仍可在15倍PE以下参与新和成、浙江医药和东北制药等公司。

华海药业：业务模式升级 步入成长关键期

专利药到期成为企业业绩快速增长的引擎。2008年全球销售额近200亿美元的品牌药将失去专利保护，专利药到期药品价格下降，需求快速增长将是一个很好的市场机遇，无论仿制药还是原料药厂商如果做好了相应的药政注册、产能准备、渠道的疏通，就可以把握这一难得的市场机遇。

华海药业业务模式升级进入关键期。公司的发展战略：从产品来讲，实现原料药与制剂1：1的收入结构；从市场来讲，欧美市场是其终极目标。公司目前已做好了产能准备、合作渠道疏通准备、国际注册方面美国华海公司未来每年计划获得3-5个ANDA，为其制剂登陆美国市场提供了保障。

业绩展望。短期看普利类将是公司收入利润的重要来源。08年提价的预期，以及规范市场规模的扩展，普利类仍将稳健增长。中短期看，沙坦类将是下一个明星产品。09年洛沙坦专利陆续到期，公司已经做好产能、国际注册、渠道疏通的准备，可以把握专利到期的市场机遇。中长期制剂有可能引发公司业绩快速持续增长，公司在药品注册、产能建设方面有了实质性的进展。

天相投顾预计公司08年-09年EPS分别为0.78元和1.12元；公司发展战略清晰，成长性明确，普利类原料药的稳定增长、沙坦类原料药的专利到期、以及制剂出口规范市场构成了公司业绩快速增长的强大动力，维持“增持”评级。

风险提示：1）出口退税下调、人民币升值将会给公司带来负面影响；2）原料药价格波动联动公司业绩波动；3）公司战略部署不能如期进行，业绩增长缓慢。4）原材料价格上涨，减少公司产品毛利率。

银行：泡沫逐步消除

在中国，银行仍以利差收入为主的现状意味着银行的盈利周期与宏观周期基本同步。税改（税前列支、实行25%税率）、拨备对利润的反哺、资本市场重估造成手续费迅速上升、加息扩大利差、资产扩张速度加快，上述种种因素重叠在一起，造就了07 年银行利润的爆发式增长。07 年四季度以来，银行信贷收缩、经济前景的不明朗造成了市场对于银行资产质量的担忧，加息进入尾声意味着净息差的大幅度上升难以持续。

围绕信贷增速，安信证券将未来一段时间的宏观背景分成三种情况：（1）人民币升值+信贷紧缩人民币升值会导致出口快速下降，进口快速上升，贸易顺差大幅下降；而信贷紧缩的后果是投资增速的大幅回落。两者会导致经济增速下降至8%左右，通胀率重新回到3%以下。由于流动性的缺失和企业基本面的恶化，包括金融股在内的资本市场将出现深幅下跌。（2）人民币升值+较早的信贷放松类似日本1986年至1989年期间的信贷扩张，银行的贷款放松刺激了实体经济的投资热情，固定资产形成率上升，企业的盈利维持在较好水平，金融股在重估的后半段略微跑赢指数。（3）人民币升值+偏迟的信贷放松类似台湾1986年至1989年期间的信贷扩张。银行的贷款放松未能有效刺激实体经济的投资热情，固定资产形成较低，企业盈利持续下落，由于大多数上市公司的盈利能力不佳，明显受益于贷款放松的金融股大大跑赢了指数。

安信证券认为：当前的信贷紧缩政策不可能长期持续下去，中长期来看银行股仍存在巨大的投资机会，而信贷放松的时机决定了我们将重走“台湾模式”或“日本模式”，或者说，决定了银行股有没有可能在重估的后半段大幅度跑赢指数。 银行行业08年盈利的前景依然良好，目前的估值水平已经完全挤出07年股价快速上涨时期带来的“泡沫”成分。

银行基本面依然向好，国泰君安维持08年全年净利润增长43%的预测。在银行盈利能力和增长前景没有明显变化的前提下，股价出现大幅下跌。经过调整后的银行股估值水平已处于低位。目前8家原股份制银行2008年动态PE平均为18.7倍，平均PB为3.51倍；中工建3家大行2008平均PE为17倍，平均PB为2.89倍；3家城商行2008动态PE平均为25.6倍，平均PB为3.5倍。其中深发展、浦发、兴业2008年的PE更是低到15倍或13倍水平。

银行第一季报盈利增长远超预期，行业平均同比增速在60%以上。其中招行、深发展、浦发、兴业、民生、工行08年第一季度净利润同比增速分别有望达98%、90%、130%、100%、98%。尽管全年增长没有实质性变化，但第一季报的快速超预期增长容易得到市场认可和炒作，建议关注股份制银行中的深发展、招行、浦发、兴业、民生；以及大行中的工行。

招商银行：中间业务增长强劲

公司2007年净利润为152.43亿元，较上年同期提高124.3%。其中营业净收入增长65.3%，拨备前利润增长77.0%。利息业务对营业收入的贡献比为83%，较上年下降4个百分点，中间业务收入占比则达到15.7%，较上年提高5.6个百分点。中间业务收入的强劲增长不仅降低了净利息收入在营业收入中的占比，也成为拉升营业净收入增长的动力。公司降低拨备的计提水平也是盈利增长的主要动力来源。

针对公司年报所披露的信息，银河证券认为最大的看点在于：公司中间业务的强劲增长。中间业务收入强劲增长。资金来源稳定，资金成本可控。公司通过同业业务部分对冲了客户存款付息成本的上升，较好地控制了付息负债成本。

公司不良贷款额和不良贷款率“双降”。至07年末，公司不良贷款额103.94亿元，较上年减少16.12亿元；不良贷款率为1.54%，较上年降低0.58个百分点。从贷款分类来看，正常类贷款比重相对稳定，关注类贷款占比略有上升，次级、可疑类贷款占比稳定。贷款逾期情况显示，公司贷款质量趋于改善。不良贷款的行业分布显示，除交通运输和信用卡贷款不良率略有上升外，其他行业贷款不良率均呈下降趋势。

整体经营风险下降。主要体现在以下方面：（1）通过对贷款期限结构的管理，控制了期限错配风险；（2）通过对债券资产组合的管理，降低了利率风险；（3）贷款资产质量稳定，信用风险控制良好。

银河证券认为公司各项风险控制良好，盈利增长强劲，维持“推荐”评级。

钢铁：投资价值被低估

008年中国钢铁行业面临全球经济放缓的不利局面，但中国强劲的内需仍能推动钢铁消费保持快速增长，下游主要的钢铁消费行业能够承受钢价上涨的压力。预计2007-10年间中国钢铁消费年均增长率不会低于10%。

由于对新的炼钢产能的投资下降，中银国际预计未来中国钢产能增速下降，预计2007-10年中国粗钢产量年均增长率为8%，大大低于2001-06年间平均23%的增长速度。同时，如果能顺利实施落后产能淘汰，那么2007-10年中国粗钢产量年均增长率将只有7%。

2007年以来，中国钢铁行业整合的速度明显加快，大型钢铁企业在这次行业重整中将面临大量的发展机遇。另一方面，虽然中国政府对国外钢铁生产商收购国内钢厂设置了一系列的门槛，但外资仍通过收购境外上市公司等方式曲线进入中国。行业的整合有利于提升钢铁上市公司的估值水平。另外，从最近的一些外资并购中国企业的案例中，也可以看出A股钢铁上市公司被明显低估。 2008年2月俄罗斯第二大钢铁企业Evraz集团入股新加坡上市的中国民营钢铁企业德龙控股10%的股份，收购的每股作价为3.9459新加坡元。这次收购Evraz的最大出资额约为14.94亿美元 (假设收购全部股权)。 德龙控股是一家拥有烧结、炼铁、炼钢、轧钢为一体的钢铁生产商，位于河北省，目前年钢产能为240万吨。Evraz的收购价格相当于德龙2008年4.1倍的市净率，吨钢的收购成本为4,373元，这远高于A股钢铁公司2008年平均2.7倍的市净率水平。因此相信A股钢铁公司的投资价值被明显低估。

目前A股上市的主要钢铁公司2008年的平均市盈率为14.8倍，虽然与国际同业的平均水平相比仍然较高，但考虑到中国钢铁行业面临巨大的发展机遇，中国钢铁企业应该享有溢价，建议关注唐钢股份、武钢股份和攀钢钢钒。

造纸：节能减排中的受益行业

政府环保力度的加强为我国造纸业产能集中度提高提供了很好的契机。2007 年6月，国务院《国务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知》，造纸行业将淘汰年产3.4万吨以下草浆生产装置、年产1.7万吨以下化学制浆生产线、排放不达标的年产1万吨以下以废纸为原料的纸厂。“十一五”期间将淘汰落后生产能力650万吨。07年10月底，发改委进一步了《造纸产业发展政策》，明确指出：支持国内企业通过兼并、联合、重组和扩建等形式，发展10家左右100万吨至300万吨具有先进水平的制浆造纸企业，发展若干家年产300万吨以上跨地区、跨部门、跨所有制的、具有国际竞争力的大型制浆造纸企业集团。到2010，纸及纸板新增产能2650万吨，淘汰现有落后产能650万吨，有效产能达到9000吨。2006-2010年分别淘汰210.5万吨、230万吨、106.5万吨、50.7万吨和52.3万吨；减排化学需氧量(COD)47万吨。“节能减排”政策对小造纸的关停和《造纸产业发展政策》对大企业的鼓励，将为造纸行业龙头企业的成长提供重要投资机会。

另外，招商证券认为造纸行业自身的优势，也为我们看好行业提供了充分的理由。一是纸品是经济生活不可或缺的原材料，有部分的消费品属性，约80%用于出版、印刷、商品包装等工业领域，约20%用于人们直接消费。二是中国造纸行业在制造业的地位将进一步提高。我国造纸工业总产值在39个工业行业中排19位，从西方经济经验看，我国造纸业在的地位还将进一步提高。三是造纸工业景气持续上升。受益于需求刚性和成本推动等原因，我国造纸工业近几年销售利润率持续上升。四是上市公司代表性强。直接融资在造纸行业发挥越来越重要的作用。五是主要纸品价格稳中有升，这里主要原因包括：（1）环保限制行业总产能。（2）受成本推动向下传导。（3）刚性需求也有自然增长。六是人民升值利于造纸企业降低成本。假设人民币每升值5%，则我国造纸企业成本平均可降5%*60%*67%=2%，相应毛利也提高约2%左右。七是林纸一体化是行业的合理“时尚”。这个“时尚”这有利于加强我国造纸企业的原料控制力，是一个长期积极因素，相应可看好具备实际的林业一体化项目的规模企业。

煤化工行业盈利模式篇3

在成本上升、需求减少、竞争加剧等因素的影响下，2008年1至5月份化工行业增速有所回落。08年1-5月份化工行业实现现价销售产值13514.18亿元，同比增长31.08%，其中5月份实现价销售产值3074.11亿元，同比增长30.69%。1-5月份实现主营业务收入13473.74亿元，同比增长30.63%，实现利润总额769.80亿元，同比增长24.82%，同比增长率与去年相比均有所回落，毛利率5.71%，比去年同期5.98%的水平下降约0.2个百分点。

招商证券分析师认为，下半年化工行业仍面临着纷繁复杂的众多压力。下半年原油与煤炭价格仍将高位运行，在国际与国内通胀形势未得到明显改善的情况下预计国内的宏观调控仍将从紧，节能减排的力度也在今年进一步加大。受人民币升值和国际贸易保护主义抬头的影响，基础化工行业的外贸环境也面临着新格局。在行业经营环境变化激烈的情况下，化工产品的价格面临着波动加剧的局面，企业的经营难度有所增大，但诸多压力也有望加速行业内的优胜劣汰。

在高油价背景下，国信证券分析师建议投资者集中持有具有资源与技术优势的化工企业。重点推荐高油价下享受国际比较优势的、具有资源和技术优势的煤化工企业，以及在油价上涨背景下核心竞争力依然得到很好保持的高成长性下游企业。同时，继续看好中国的支农行业（农药、化肥），重点推荐其中具有资源与技术优势的企业。另外，建议关注石油下游行业中优势企业价值被低估的机会。下游行业中非常优秀的企业竞争优势明显，尽管中短期业绩可能会受到高油价导致的成本上升的影响（但是有可能将成本压力向下传导），市场估值对此反应已经基本充分，存在长期价值被低估的机会，这类企业一旦成本压力减小，利润率向上的弹性将会很强。

本周入选的30只股票中有9只股票的2008年预测市盈率小于20倍，大于30倍的有6只。从今日投资个股安全诊断来看，21只股票的安全星级均为三星或以上级别。本周30只盈利预测调高的股票中，我们选择澄星股份（600078）和天地科技（600582）给予简要点评。

澄星股份（600078）是中国最大的精细磷化工产品生产和出口企业，拥有大量磷矿资源，是云南省确定的磷矿资源三家整合主体之一。去年三季度以来黄磷价格出现强势上涨，公司因其一体化的产业链将成为受益者。

本次黄磷价格上涨的背景，虽然有国内因素，但主要动力还是来自于国际。国际上，磷矿石缺乏导致磷肥供应紧张，磷肥价格大幅上涨反过来大幅拉高磷矿石和黄磷价格。国际价格的上涨拉动我国磷酸和黄磷的出口，导致国内供应偏紧。同时，国内电力供应紧张（尤其是二月份）和云南地区综合治理使得很多黄磷装置开工不正常，减少了黄磷供应。在国际和国内多重因素作用下，国内黄磷价格出现大幅上涨，目前黄磷价格稳定在17000元/吨左右。由于影响黄磷价格的主要因素仍然没有大的改变，预计2008年黄磷价格仍将高位运行。

公司目前现有磷矿可采储量7000万吨，还有6000万吨可采储量在办理采矿权、预计08年内可以完成，届时公司将拥有磷矿石可采储量1.3亿吨，与兴发集团现有储量数量接近。由于磷矿数量较多、规模较小，公司现有磷矿石产量只能满足现有黄磷产量所需矿石的1/3，其余需要外购。而公司黄磷生产基地位于云南省的弥勒和宣威，因而购买磷矿石价格较低。

联合证券分析师肖晖表示，磷化工行业成本上涨，澄星股份的一体化优势逐渐体现。在行业景气上升周期中，公司也顺理成章受益。在行业产品附加值逐渐提高的趋势中，公司高附加值产品优势明显。公司业绩对磷酸价格非常敏感，如果磷酸价格上涨1000元/吨，将增加其每股收益0.18元。

今日投资《在线分析师》显示，2008-2009年公司综合每股盈利预测值分别为0.61和0.82元，对应动态市盈率分别为21和15倍；当前共有4位分析师跟踪，其中建议强力买入、买入和观望的分别为1、2和1人，综合评级系数2.00。

风险因素：黄磷价格波动性大，警惕黄磷价格回落；08年6月30日，公司共有接近1.16亿股非流通股流通，如果非流通股东在股票流通后进行减持，将对股价有较大影响。

天地科技（600582）是我国煤炭机械装备行业内唯一一家上市公司，也是国内唯一具有“采、掘、支、运”以及“洗”等全套高效煤炭生产机械装备综合配套能力和集科研、自主创新和设备制造一体化的上市公司。依托煤炭行业的景气繁荣，公司近3年的业务处于快速发展过程中，2004－2007年公司收入和净利润复合增长率达到了87.96%和84.96%，实现了爆发式增长。

整体上市将成为公司新的成长点。根据公司的最新消息，公司控股股东煤炭科学研究总院和中煤国际工程设计研究总院重组事宜已通过国务院批准，同意以煤科院和中煤工院的国有权益出资，组建新的母公司，公司名称为中国煤炭科工集团有限公司。公司控股股东煤炭科学研究总院主要从事煤炭行业的应用研究，新技术的开发与推广，在煤炭机械研究与制造等领域有较强的影响力，其销售规模是天地科技的三倍左右，盈利能力亦与天地科技不相上下。同时考虑到煤科总院在股改时承诺“把天地科技作为唯一的资本运作平台”，西南证券分析师认为，公司将有计划向上市公司注入优质资产，并最终完成公司的整体上市。如果重组成功，天地科技将成为拥有工程施工和设备供应的系统供应商。

随着国民经济迅速发展，我国煤炭需求逐年递增，带动煤炭机械行业稳定发展，行业收入逐步提升。根据我国 “十一五”发展规划，国家将部署建设13个亿吨级产能的超大型煤炭基地，到2010 年基地产量将达到22.6 亿吨，约占全国总量的86%。受煤炭行业资产整合的影响，煤炭机械行业在“十一五”期间将继续保持增长势头，市场容量将保持在每年300 亿以上。

海通证券分析师认为，天地科技拥有雄厚的研发实力和高素质的科研队伍，集团公司承诺的优质资产注入正在逐步落实，公司是良好的价值投资品种。在通货膨胀的大环境下，像天地科技这样行业增长预期明确，企业通过内生式、外延式增长并举的方式实现快速增长的品种是值得投资者中长期持有的。

煤化工行业盈利模式篇4

关键词 神火股份 经济环境 盈利能力

河南神火煤电股份有限公司，是由河南神火集团有限公司等五家股东共同发起设立的，1999年8月31日，公司公开发行的股票在深圳证券交易所上市交易。公司简称：神火股份；股票代码：000933；代码类别：A股；主要经营业务：以煤炭、发电、电解铝生产及产品深加工为核心业务。

一、数据来源及分析指标体系的建立

（一）数据来源

本文选用神火煤电股份有限公司2013～2015年的年度数据，对其盈利能力进行分析。分析所依据的财务数据，来自神火煤电股份有限公司的年度财务报表，且经过了注册会计师的审计。

（二）分析指标体系的建立

本文从神火股份的利润指标分析和经营盈利能力分析两方面来对神火煤电股份有限公司的盈利能力进行分析。分别用营业利润、利润总额和净利润来分析利润指标；用销售毛利率、销售净利率和成本费用利润率来分析经营盈利能力。

二、河南神火煤电股份有限公司盈利能力分析

（一）神火股份公司的利润指标分析

利润指标是指企业在某一会计期间的经营成果，是对企业某一会计期间的经营状况和盈利状况，进行综合评价的重要指标之一。企业盈利能力的高低与企业所获得的利润有很大的正相关关系。

1.营业利润分析。对营业利润指标进行分析，可以最直接地反映公司所获持续利润。营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-期间费用-资产减值损失±公允价值变动损益±投资收益。2013～2015年度，神火股份公司营业利润分别是：-76，063，897.86元、-286，088，106.76元、-1，850，887，516.42元。2014年度，公司实际获得的营业利润同比下降276.12%，2015年度，同比下降546.96%。通过分析，营业利润持续下降的主要原因是，在宏观经济环境中，煤炭行业和铝行业的产能过剩，市场需求减少，价格大幅下降，企业营业收入不断下降，财务费用和的资产减值损失不断上升。

2.利润总额分析。对利润总额分析，可以反映企业在报告期内实现的盈亏总额。利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出。根据表1可知，2013～2015年度神火股份公司利润总额分别是：88，732，579.05元、-234，637，636.95元、-1，758，125，758.63元。公司2014年度的利润总额比2013年度减少了323，370，216.00元，2015年度的利润总额又比2014年度减少了1，523，488，121.68元。

3.净利润分析。净利润是企业经过一定时间经营所取得的最终成果。净利润=利润总额-所得税费用。2013～2015年度，神火股份公司净利润分别是：-3，302，204.6元、-412，433，489.42元、-1，839，518，948.58元。公司2014年度的净利润减少了409，131，284.78元，2015年度的净利润比2014年度的净利润减少了1，427，085，495.16元，说明了公司2014年度和2015年度的经济效益在逐渐下滑，并且在2015年度，下滑得更严重。

（二）神火股份公司的经营盈利能力分析

1.销售毛利率分析。销售毛利率=（当期主营业务收入-当期主营业务成本）/当期主营业务收入*100%，表示当期营业收入扣除营业成本后，还有多少钱可用于各项期间费用和形成盈利。2013～2015年度，神火股份公司的销售毛利率，分别为7.85%、11.8%和6.97%，销售毛利率先增后减。通过分析，可以发现成本控制环节，没有持续有效地发挥作用。

2.销售净利率。销售净利率=当期净利润/当期主营业收入*100%，反映了每一元营业收入带来多少净利润。2013～2015年度，神火股份公司的销售净利率，分别为0.07%、-1.72%和-10.48%。公司销售净利率连续3年下降，反映了该公司的税后净利润在减少，盈利能力也在下降。

3.成本费用利润率分析。成本费用利润率=当期利润总额/当期成本费用总额*100%，表示每一元成本费用可以获得多少利润。该指标还从成本控制角度，反映了企业的盈利能力。2013～2015年度，神火股份公司的成本费用利润率，分别为0.07%、-1.71%和-9.65%。该指标数值逐年减少，表明企业在成本控制方面的缺陷，也从另一个方面，反映了神火的盈利能力不断下降，经济效益越来越差。

三、提升河南神火煤电股份有限公司盈利能力的建议

（一）加强企业成本控制

由于外部企业环境的变化，煤炭和铝产品的市场需求减少，价格下降，公司的利润空间逐步缩小，但公司的成本控制却没有显著改善。因此，神火股份公司应加大成本控制力度，根据市场需求合理控制产量，减少库存；精简组织结构，减少费用支出；提高资金周转率，减少融资成本；加大对新技术研发的投入，改进工艺流程，降低企业的生产成本。

（二）加强企业的经营管理

神火股份公司的相继亏损，表明公司的经营模式，已经无法适应外部环境的变化，企业应调整自身的经营管理模式，才有可能实现经营管理目标。企业可以从以下方面加强经营管理：第一，更新经营管理理念，使公司的经营管理意识跟上社会的发展，甚至有超前的发展意识；第二，在管理绩效中运用科学的成本核算方法，完善财务管理体系，严格控制企业内部各个环节的成本。

（三）推动企业多元化发展

从分析公司的内、外部环境可以发现，公司的主业煤炭已经到了后期发展阶段，如果不能严格控制成本，争取正的现金流入，其将提前进入衰退阶段。因此，在这个阶段，企业可以应考虑多元化发展，如发展新兴产业。同时神火股份公司还可以依托主业煤炭开采，进入新能源产业和新材料产业，发现新的利润增长点。

四、结语

在面对外部环境的变化，神火股份公司没能有效地应对，导致最近两个会计年度严重困损，盈利能力不容乐观。在宏观经济环境的变化和行业之间激烈竞争的环境下，神火股份公司必须自足于自身有竞争力的优势资源，通过加强成本控制，加强企业经营管理和推动企业多元化发展等适合本企业实际情况的措施，才有可能发现新的经济增长点，逐步提升企业的盈利能力。

（作者单位为河南大学经济学院）

[作者简介：孙岩岩（1990―），女，河南汤阴人，河南大学硕士在读，研究方向：区域经济学。]

参考文献

[1] 郑春婧.陕西上市公司盈利能力研究[D].西北大学，2015.

[2] 夏凌.基于杜邦财务分析体系的W股份公司盈利能力研究[D].云南师范大学，2014.

煤化工行业盈利模式篇5

关键词：企业财务 核心能力 上市公司 提升培育 优化构建

一、企业财务核心能力的内涵、特征及形成因素

（一）企业财务核心能力的内涵及特征

企业财务核心能力是指企业通过有效融资，以筹集、获取并优化配置各种财务资源，使企业获得并形成持续、稳定、提供财务支持、确保超额收益的企业可持续发展的优势能力。其特征主要体现在四个方面：（1）知识模糊。核心能力作为一种关于如何协调企业各种资源用途的知识形式，表现为显性与隐性两种形式的模糊性特征。（2）动势发展。企业要想保持财务核心能力可持续的优势，需要在动态态势的情景下不断地创新、发展和巩固，并以此比较同行企业是否普遍掌握了类似的财务核心能力，因而具有动态创新与发展的特点。（3）资产专用。一是企业的核心能力具有资产专用性的特征;二是财务核心能力难以模仿的特征。（4）持续渐进。企业的核心竞争能力的形成一般需要十年左右，甚至更长时间。

（二）企业财务核心能力的形成因素

1.企业并购。从企业运营的战略角度来看，企业要实现快速发展，其中并购就是一条主要道路，还要在并购计划开始前明确并购能否起到增强企业核心能力的作用。为了实现企业核心竞争力的保持与发展，并且把企业核心竞争力也影响到被并购的企业，要求在实施企业并购时避免兼并或者收购那些与企业缺乏产业联系的产业。

2.利润分配。企业在进行利润分配过程中要从维持企业可持续发展的角度作为出发点。第一，对传统形式的分配制度进行改革，强化人力资源的分配，通过期权制与职工持股等一些激励措施来激发企业人力资本拥有者的主观能动性。第二，确立合理的利润分配制度和股份利润分配政策。

3.企业融资。企业选择的融资渠道不同，其所担负的财务风险以及付出的融资成本也不同，所以企业需要从融资风险和融资成本两个角度综合考虑选择合适的融资渠道。为了加强企业资金凑集的灵活性，需要积极的拓宽企业的融资渠道，采用结构性融资方式。

4.风险因素。企业在应对风险问题时应当同时采取针对性措施必须兼顾技术风险因素与市场风险因素。企业在处理风险过程中更多的了解市场需求和其下游情况，在技术风险的评估与处理过程中就会处于相对有利的位置。企业在选择投资方式的过程中一定要坚持增强企业的核心竞争力这条主线，确保企业长期保有能力优势，并且从企业战略层面出发综合考虑，进行正确科学的投资决策。

二、企业财务核心能力的数据分析

通过分析山西省沪深两市A股煤炭上市公司在2009年煤炭资源整合后财务状况的具体变化，利用指标体系重点对盈利能力、营运能力、偿债能力、经营能力、成长能力等财务可信能力方面进行评价，分析财务核心能力。

（一）盈利能力

并购方往往首先强调的是盈利性，这意味着它们关注的是如何尽快使目标企业盈利。并购企业能否及时对目标企业进行整合，为并购企业创造收益是衡量并购成功与否的最直观表现。仅永泰能源、兰花科创2010年的总资产报酬率较2009年有所提高，表明并购行为对盈利能力短期效果不佳，市场整体对煤炭资源整合预期较差。永泰能源在2009年进行的主业转型初显成效，当年新并购的煤炭业务实现净利润2 006万元，对总体利润贡献率达90%，对企业盈利能力的改善是非常明显的，且2011、2012年陆续进行的煤矿并购使盈利水平整体得到提升，煤炭资源整合过程中受益较大。除煤气化、山煤国际、阳泉煤业外，其余5家公司的总资产报酬率较2009年都呈上涨趋势，并购对企业盈利能力的改善是明显的。这一方面与并购煤矿因基建期无法创造利润有关，另一方面也不排除上述三家公司的整合进度较慢的因素，见下表。

（二）营运能力

对于并购重组主体来说，在企业资产规模迅速扩张的情况下，能否及时对资产进行整合，使资产管理和营运效率得以提高，与企业战略目标相适宜，成为财务整合的关键点。短期来看，除山煤国际、西山煤电外，其余6家公司2010年的总资产周转率较2009年都有下降。总资产周转率主要受营业收入和资产总额两方面影响，2010年煤炭港口价格较2009年上涨24.54%，除煤气化外，7家公司2010年营业收入都有大幅增长;同时除大同煤业外，7家公司2009年均开展了煤炭企业并购重组，资产总额增长明显，但因煤炭资源整合煤矿在短期内难以实现复产，总资产周转率短暂下降是正常现象的。长期来看，大同煤业、阳泉煤业一直呈平稳增长，即使在2012年煤炭市场普遍不景气的情况下也有小幅增长，资产管理能力达到了很好的水平;煤气化、潞安环能的总资产周转率逐年下降，说明其利用资产的效率较差，经营管理水平存在问题;其他3家公司都处于波动状态，主要是由于2012年受整体煤炭市场影响，收入增长幅度是极为有限的，说明这3家公司资产整合达到一定效果，但抵御市场风险的能力还需进一步提高。

（三）偿债能力

通过有效的财务整合，并购方对资金实行统一管理，可以降低资金短缺带来的风险;同时，煤炭企业综合实力在并购后大大增强，抵御风险的能力也有所提升，能有效降低财务风险。从资产负债率分析，各样本公司负债水平存在较大差别。大部分样本公司的资产负债率处于中等水平，且有逐年上涨趋势。大同煤业的指标一直偏低，指标的变动也只受经营活动影响。煤气化、西山煤电的指标一直处于上升趋势，但二者的并购规模属于相对较小，说明公司并没有通过资源整合进行资产合理配置达到优化资本结构的效果。山煤国际资产负债率一直处于较高水平，2011年通过股权筹资并购使指标大幅下降，2012年又因其经营活动导致指标比2009年并购重组前还高。阳泉煤业的指标处于波动下降趋势，说明公司通过收购使资本结构趋向更优，达到整合目的。潞安环能、兰花科创进行杠杆收购后进行资本结构调整，使其2011年都达到了相对合理的水平。永泰能源指标本身就偏高，2010―2011年债权筹资规模远比股权筹资规模大，指标更是大幅增长，2012年因转让部分煤炭资产以及合并范围增加导致指标明显下降。

（四）经营能力

并购企业的效益状况不仅与利润水平有关，还与生产规模、生产效率、生产成本等有关，通过成本费用营业利润率对经营成果进行分析，有利于并购企业调整目标企业的管理方式，降低管理成本。一般来说，有效的财务整合都会使煤炭产品成本降低。一是煤炭企业并购后将发挥规模经济优势，将资源重新整合以达到最优配置，最终使企业综合成本降低;二是煤炭企业在并购后通过合理配置资产，适度提高生产能力，提高资产使用效率，最终降低煤炭生产的固定成本;三是并购后煤炭企业可以利用集团销售渠道，降低固定销售成本;四是利用集团融资优势，降低财务费用。

（五）成长能力

企业是否通过并购获得了持续发展的动力和源泉，是否通过并购重组行为形成了良好的发展状况和发展能力，目标企业是否增加了企业价值，并购是否达到战略目标，是判断并购成功与否的关键。正常情况下，有效的财务整合会使营业收入明显增加。如果并购双方原处于同行业，通过并购整合，双方实现了资本和生产集中，也实现了营销渠道等的共用，并购方整体实力增强，从而使产品成本降低和营业收入增加;如果并购双方不属于同一行业，通过并购整合，双方形成了完整的产业链，从而使营业收入增加。

从煤炭产品的营业收入三年平均增长率来看，经过此次煤炭资源整合各公司销售收入都得到了很大程度的提高，特别是转型加入的永泰能源，增速更是明显。各家公司通过整合大大增加了资源控制量，对企业成长、市场竞争力产生明显积极作用。并购在短期内不会使企业的价值创造能力有所好转。除煤气化外，其余公司的价值与2009年相比都有所提升，但在并购后的几年里，绝大部分公司的价值出现不同程度地下滑，只有永泰能源经过不断整合，价值一直呈现出提升态势，一方面体现了由于我国国有企业盈利性、公共性或政策性等多种特征导致并购动因的复杂性，因此许多国有并购公司在并购后业绩下降;另一方面与企业并购的复杂性有关，导致EVA 值不稳定。

三、企业财务核心能力问题的对策

（一）建立可持续性财务战略管理机制

第一，从企业财务可持续发展的战略角度出发，把可持续发展理念导入到企业内部，以实现企业利润回报与企业风险平衡作为发展重点，把可持续发展财务战略思想导入企业财务管理的各个方面。第二，以财务战略可持续发展工作思路为基础，建立企业财务核心能力最大化的可持续性发展战略目标。可持续性财务战略发展目标其实是企业核心竞争力和企业对外部环境的适应能力的结合。也只有这样才能够实现企业眼前利益与长远利益的统一，企业的战略目标才能够和战术目标进行有机结合。

（二）调整实施防御型财务战略

第一，以资金管理作为主线在企业内部建立财务管理机制，强化企业对资金流的管理意识，注重企业资金流的管理，强调对应收账款与预付款项等的管理，尽最大努力缩小资金周转周期，预防企业资金可能发生的风险，确保企业资金运转的安全性。第二，采取平衡增长理论来解决企业面临的市场收缩、销售渠道短路、企业资金链受困、利润回报降低等问题。第三，迎合有名的企业，采取逆势增长战略，通过股权转让的方式吸引投资者注入资金，提升企业实力与核心竞争力;第四，发行中期或长期企业债券，以解决企业面临的资金流动风险问题。

（三）健全和完善财务战略

一是要意识到具备一定额度的可支配现金流对于企业的正常经营以及危机处理能力有着至关重要的作用。高度重视现金流的处理，严格控制资金的流入流出，谨防资金流动循环周期过长，确保资金流动的可靠性。二是要加强自我建设，企业的健康发展离不开自我积累。自我积累能够减少不必要的开支，能促进企业的健康发展，并能提高获取企业外融资的竞争。三是要建立完善的财务风险预防体系。运用科学合理的方式对财务风险进行评估，进而为企业的经营决策提供参考。同时重视政策、财务等相关信息化建设，密切关注与把握市场动态以及经济发展趋势，善于通过对企业财务进行科学的预测与分析，建立良好的财务管理体系，为企业的战略决策提供坚实的支持。四要充分协调企业利益的多方均匀分配，作为企业本身，在企业的发展经营过程中，要确保企业利益的合理分配，严格按照企业规章制度以及相关法律法规进行利益分配，并在利益分配过程中综合考虑企业以及个人的利益。

煤化工行业盈利模式篇6

关键词：装备产业；项目开发；企业重组；强强联合

中平能化集团装备产业是为集团煤炭开采、洗选等行业提供技术装备的战略性产业，产业关联度高、吸纳就业能力强、技术资金密集，是集团其他行业产业升级、技术进步的重要保障，也是中平能化集团整体技术装备水平和综合实力的集中体现。

为了推动集团装备产业的快速发展，中平能化集团于2008年9月成立了装备事业部，将其作为装备产业的信息平台、管理平台和战略中心。装备事业部的前身是多经处，原多经处重点是对集团非煤产业进行管理，而非煤产业最初的目的是缓解煤炭主业的就业压力，安置富余职工及家属子女，所以其起点低、基础差，从业人员素质偏低，装备技术水平不高。集团实施“以煤为本，相关多元化”发展战略后，通过新建项目、扩大产能和技术改造等举措的实施，非煤产业有了长足的发展，煤焦、煤化、煤电等非煤产业2008年实现的销售收入达到了300亿元，并超过了煤炭主业，实现了三分天下有其二。在目前集团“5+4”产业格局下，作为集团辅助产业的重要一环，装备板块不仅要为煤炭主业服务，更要将目光盯准煤焦、煤化、煤电、尼龙化工等行业的装备需求市场上，使装备产业成为中平能化集团实现千亿跨越的一支生力军。

中平能化集团装备产业现有企业136家，其中集体企业126家。共有人员15634人，其中全民工6705人，集体工8929人。截止2008年底资产总额达213570万元(其中集体企业资产43916万元，占全部资产的20.56％)，平均资产负债率约为96％，2008年共实现销售收入32亿元。产品涉及综采综掘设备制修、支护材料、一通三防设备、配件加工、电气维修、消防器材、灯具制造、防爆开关、橡塑制品、办公家具、净水剂、速凝剂、油漆涂料、劳保用品、油品、环保工程、锅炉及管道安装、洗煤副产品、汽车修理等类六百余种。

通过近期的调研，我们发现目前装备产业存在的突出问题有：生产规模小、产品杂；技术含量低、盈利能力差；工艺技术装备落后、技术力量薄弱；内部市场依存度高，外部市场竞争能力弱。装备产业自身的问题如不能得到有效解决，不能与集团的快速发展节奏保持一致，就不能为集团煤炭安全生产提供强有力的保障，就不能适应中平能化集团打造千亿级能源化工集团的战略目标。而要解决集团装备产业自身存在的问题，实现装备产业的不断壮大，就必须不断探索装备产业的发展思路，创新装备产业的发展模式，积极开展新项目建设和新产品开发，优化和调整产品结构，实施专业化重组改造，开展强强联合与并购。

一、开展新项目建设与新产品开发，提升装备产业的技术装备水平和核心竞争力

集团装备产业的起点是修配行业，计划经济时代的弊端沉淀多年，虽经过了多年的发展，但由于投入较少，整体技术装备水平相对落后。2005年以来，中平能化集团对装备产业的投入为14097万元(其中东联公司12000万元，劳动服务公司天煜光电2097万元)，仅是化工板块总投入324776万元的4.34％、电力板块总投入344729万元的4.09％。由于资金投入过少，集团装备产业的设备不能及时更新，生产场所不能扩建，导致装备产业的装备技术水平不能提高，产品不能更新换代，与集团煤焦、煤化一日千里的发展速度相比，与国内外煤机巨头的大肆扩张态势相比，装备产业的发展前景令人担忧。但是就是在这样的条件下，集团装备产业仍然经受住了金融危机的考验，2009年第一季度实现销售收入10.4亿元，完成计划的121％，实现利润662万元，5月份更是取得了销售收入5.2亿元、增幅39％的骄人成绩。而我们知道，新项目建设与新产品开发对于企业提高技术装备水平、拓展新的盈利空间有着重大而积极的意义。以东联公司胶带输送机专业化生产技术改造项目为例，项目实施前胶带输送机每年销售收入不足10000万元，项目实施后，2007年当年就实现销售收入14000万元，2008年销售收入达到24400万元，单月最高产值达8200万元，人机工效提高了8倍，取得了明显效果。目前煤机向着大型化、节能化、自动化、智能化的发展趋势发展，集团装备产业要适应煤机的发展趋势，就必须积极开发新产品、新项目，不仅要选择提高产品档次和扩大产能的革新项目，更要选择技术含量高、盈利能力强的新产品项目，在扩大液压支架、带式输送机、刮板输送机等常规煤机产品生产规模的同时，尽早尽快开展重型、硬岩、大倾角掘进机，大采高、长壁、大功率电牵引采煤机，大采高、重型液压支架和轻便液压支架，重型刮板输送机，双速双运、可逆移动式、可弯曲管状带式输送机，大型、重型板式给料机等新型高端煤机产品的开发研制，开发研制带式输送机软起动装置、综保装置和液压支架电液控系统等核心技术，开展单体液压支柱、金属顶梁、锚杆等支护产品的新技术、新材料、新工艺应用研究，向煤机巨头忽视的产品领域要效益，努力开发移动式变电站、干式变压器、防爆开关、变配电设施、节能电机等电气产品，扭转集团装备产业机强电弱的局面。这些高端煤机产品和电气产品大多是集团装备产业的空白点或盲点，也是高利润产品，所以更是集团装备产业优选的项目。进一步讲，集团装备产业的长远发展，不仅要盯准煤机市场，还要逐步进军到电力、煤化工、盐化工等行业装备市场，从而拓展集团装备产业更大的盈利空间。

二、通过实施低成本专业化重组整台进行产品结构调整

企业重组是针对企业产权关系和其他债务、资产、管理结构所展开的企业的改组、整顿与整合的过程。企业重组是以资本保值增值为目标，运用资产重组、负债重组和产权重组方式，优化企业资产结构、负债结构和产权结构，以充分利用现有资源，实现产品结构调整和资源优化配置，从整体上和战略上改善企业经营管理状况，提高企业在市场上的竞争能力，推进企业创新。

中平能化集团是集团装备产业各企业共同的出资人，集团装备企业的产品主要是矿用机电产品或相关产品，产品相近或者关联度高。基于这两个前提，结合不同产品生产企业的经营状况、技术装备水平、管理水平和产品结构，提出以下三种重组整合模式。

(一)纵向集结式重组

纵向集结就是纵向联合，即将一条产业链上的上下游企业，以核心产品制造企业为中心进行重组，从而实现规模化和专业化经营。这个重组模式适合于核心产品生产企业与配套产品生产企业之间的重组整合，比如东联公司与其产品配套的企业的重组。

东联公司是煤机制造的专业厂家，主要承担集团公司内、外部机电设备制造与修理业务，主导产品是带式输送机和液压支

架，这两项产品2008年实现的销售收入为36440万元，占到了该公司2008年全部销售收入的75％。

带式输送机的外配套产品有胶带、电动机、减速机、托辊，油漆，螺栓、螺母，焊条等，这些外配套产品2008年的采购金额达到了3000万元以上。外配套产品中，器材厂生产非钢绳芯胶带、三环公司生产油漆、油脂厂生产油脂、四联公司生产标准件，减速机和电动机在集团内部还没有专业厂家与之配套。

液压支架的外配套产品有阀类、千斤顶、胶管总成、CO2焊丝、螺栓、螺母、油漆、胶管总成连接件、密封件等，这些外配套产品2008年采购金额超过了5000万元。配件厂、液压件厂、矿益胶管公司、四联公司和三环公司的产品可与之相配套。

由于东联公司考虑到自身的采购成本，并未全部从集团内部配套厂家采购。如果采用纵向集结的模式，由东联公司对集团内部配套厂家进行重组，这样既可减少内部交易的多余环节，提高生产效率，又可减少大量的采购资金外流，还能保证这些配套厂家的生产任务。

(二)以强并弱式重组

即同一产品有多家生产企业的，以其中具有明显优势的一家企业为龙头，整合其他几家生产企业，重组为一家该产品的生产企业。这种模式适合于劳保服装生产企业、液压胶管总成生产企业等。

目前集团内部劳保服装生产企业有16家，一矿福利厂是集团该行业的领头羊，在技术力量、装备水平、生产场地、品牌质量、市场份额等方面都具有很强的实力，而其他十余家则相对较弱，最小的服装厂仅有3人，属典型的小作坊式生产。可由一矿福利厂牵头，采用以强并弱的模式重组其他劳保服装厂。

目前液压胶管总成生产企业共有12家，其中矿益公司2008年完成销售收入约7000万元，无论其生产能力和技术力量，还是装备水平和产品质量，都是集团内该产品生产企业中的佼佼者，而其他企业2008年的销售收入都未突破400万元。可以由矿益公司通过以强并弱的模式重组其他液压胶管总成生产企业。

(三)同类合并式重组即将集团装备产业中生产同一类产品的企业从原主办单位中分离出来，重组为该产品的唯一一家生产企业。

目前，集团内部风筒生产企业14家，金属网生产企业13家，树脂锚固剂生产企业13家，托辊生产企业12家，锚杆生产企业11家。这些产品的生产企业，没有突出的绝对优势，故可采用同类合并的方式进行重组改造，放弃一部分低水平业务，精专于盈利能力强的业务，各有所专，从而减少内部竞争，提高产品核心竞争力和盈利水平。

企业重组的关键在于要结合企业自身特点，选择合理的企业重组模式。通过采用不同的重组模式，实现装备产业的产品结构调整和优势资源合理配置，做到既有专业化、规模化、效益化的大型装备旗舰，又有“专、精、特”的专业化零部件快艇，从而带动装备产业编队破浪远航。

三、积极开展并购业务与强强联合

随着社会经济和煤炭产业的快速发展，煤机市场吸引了众多煤机企业的注意力，不仅国外的煤矿装备制造巨头凭借其技术、资金优势在国内开展煤机企业并购或联合行动，而且国内的煤机企业也纷纷进行战略重组或并购，如美国卡特彼勒公司收购了山东工程机械有限公司40％的股份，美国国际煤机公司(IMM)独资收购了鸡西煤矿机械公司和佳木斯煤机公司；河北省成立了由石家庄煤机公司、邢矿集团机械总厂、邯矿集团通方机械公司、开陉矿务局机械总厂、张家口盛源公司机械厂等五家装备制造企业重组而成的河北金能机械装备(集团)有限公司，新公司的资产总额达到了8.71亿元，年机加工能力在5万吨以上；中国煤矿机械工程装备集团公司分别与英国戴维布朗工程公司签署了减速器合作制造协议，与波兰扎布热集团公司签署了合资制造采煤机的意向书，与英国帕森斯链条公司签署了矿用链条整体收购协议；国内外煤机巨头咄咄逼人的扩张态势，会逐步压缩集团装备产业的发展空间。

与这些煤机巨头的先行一步相比，集团装备产业已经落后一步，再加上集团装备产业起点低、基础差，要迎头赶上困难重重，但是，集团装备产业要发展，就不能自甘落后，而应该后发制人、奋起直追。中平能化集团庞大的市场资源优势和雄厚的装备制造基础，不仅吸引了众多煤机企业的投资热情，而且还赢得了科研院所和大专院校等技术持有人的青睐，南阳防爆集团、卫华集团、煤科院太原分院、中国矿大、河南理工大学都曾对与中平能化集团合作表示了浓厚的兴趣。集团装备产业应当采取走出去、请进来的策略，加强与其他装备制造企业的生产、技术合作，加强与科研院所、大专院校的技术合作与交流，通过强强联合并通过集团的资金支持，积极实施并购战略，这是集团装备产业做强做大的重要途径。

四、结束语

煤炭在一次常规化石能源探明储量中占到了94％，“富煤、贫油、少气”的资源赋存条件决定了我国能源对煤炭的依赖性，也注定了在未来相当长的时间内，煤炭在我国能源结构中的主体地位不会改变，所以煤机市场的利润空间仍然十分巨大。集团装备产业已经确定了以中平能化集团内部为本，以西安为西北部生产核心，辐射内蒙、宁夏、甘肃和新疆两翼的“一本两翼”战略格局，集团装备产业应当充分发挥装备事业部信息平台、管理平台和战略中心的作用，立足中平能化集团内部市场，努力开发西北大市场，通过积极开发新产品，建设新项目，开展强强联合与并购战略，进行专业化重组整合，寻求和开发新的经济增长点，从而实现装备产业百亿元的奋斗目标，将中平能化装备产业打造成真正的航空母舰。

参考文献：

煤化工行业盈利模式篇7

关键词：火电企业；管理会计

一、管理会计概述

（1）管理会计的定义。管理会计是从传统会计中分离出来，利用财务会计提供的会计数据并进行分类、加工、整理、报告，使企业各级管理人员对企业的经济活动开展规划与控制，并帮助企业决策者有效开展管理决策的会计分支。管理会计主要目标在于帮助企业改善内部经营管理，提高经济效益。（2）工具方法。管理会计工具方法是实现管理会计目标时所采用的变动成本管理、边际分析、本量利分析、经济增加值等具体模型、技术、流程、手段的统称。管理会计工具方法的应用要与企业自身实际情况相结合，根据生产经营特点和管理目标选择使用的管理会计工具方案，并将管理会计工具方法运用成果反馈至营销、生产、采购等业务部门，促进业务流程的改善与优化。

二、火电企业经营特点

1.生产管理特点（1）电力的生产、销售与输送等环节在同一瞬间完成,一般不能大规模储存。同时，由于不同发电企业生产的电力产品具有同质性，无法形成产品质量的比较优势。（2）火电企业生产过程中消耗的主要燃料是煤炭，煤炭成本占生产成本的比重约为70%左右。从成本项目构成区分，火电企业的变动成本主要有燃料费、水费、变动材料费；固定成本主要有职工薪酬、折旧费、修理费、其他费用等。2.价格管理特点（1）煤电联动机制下的上网标杆电价。所谓标杆单价，是指国家在电价市场化改革中，对新建发电项目按照全省平均成本统一核定售电价格。火电企业生产成本首要影响因素为煤炭价格，为有效解决“市场煤”和“计划电”之间的矛盾，国家发改委建立了煤电联动机制，即以中国电煤价格指数为依据、以一个年度为联动周期，根据电煤价格波动幅度相应调整上网电价。（2）电力体制深化改革下的竞价上网。2015年3月，党中央、国务院印发《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》及相关配套文件。在售电侧改革的重点是鼓励大用户直接与发电企业进行交易，交易价格由双方自主协商或集中撮合、市场竞价的方式确定。在当前火电企业产能过剩、发电侧竞争日趋激烈的情况下，火电企业为获得大用户直供电量必须面对其他火电企业的激烈竞争，竞争的最终结果是火电企业降低售电价格，并且降价幅度要高于其他火电企业的降价幅度。

三、管理会计工具方法的应用

1.边际分析应用边际分析在火电企业应用较广，主要使用的指标为售电单位边际利润、售电边际利润。售电单位边际利润=售电单价售电单位变动成本，售电边际利润=售电量×售电单位边际利润，在售电单位边际利润小于等于0时，企业生产经营活动不产生利润，应该停止生产。只有当售电单位边际利润大于0时，企业生产经营活动才是有价值的。A企业装机容量为120万千瓦，2016年全年发电量预计为44亿千瓦时，全年售电单价保持稳定，暂不考虑大用户直供电的影响，售电单位变动成本主要受电煤价格变动的影响。2016年一季度，A企业通过对环渤海动力煤价格变动情况以及本地区煤炭供应情况进行分析，预判本地区电煤价格将出现持续上涨的态势，售电单位边际利润将会大幅降低。因此，A企业做出了抢发电量的决策，通过开展电量计划营销、推迟机组检修计划等有效措施，将电量计划整体前移，将第二、三、四季度的发电量由10亿千瓦时、12亿千瓦时、14亿千瓦时调整为12亿千瓦时、15亿千瓦时、9亿千瓦时。电量计划调整后，全年售电单位边际利润为100.3元/千千瓦时，较调整前增加5.5元/千千瓦时，全年边际利润为4.4亿元，较调整前增加0.2亿元，在全年电量计划不变的情况下，实现了经济效益的增加（具体情况见表1）。2.本量利分析应用本量利分析是成本――销量――利润内在关系分析的简称，是指在变动成本计算模型的基础上，用数字化的会计模型来揭示变动成本、固定成本、销售量、销售单价、利润等管理指标之间的规律性关系，为企业生产经营决策提供必要的会计信息支撑的一种定量分析方法。本量利分析方法的核心应用为盈亏平衡点分析，即企业边际利润与固定成本相等时的销售量。依据上述案例，运用本量利分析方法开展测算。A企业全年固定成本为3.2亿元，每季度固定成本为0.8亿元，由于每季度售电单位边际利润不同，一至四季度的盈亏平衡点售电量分别为6.3亿千瓦时、6.8亿千瓦时、8.1亿千瓦时、13.9亿千瓦时。从实际销售量来看，一至三季度的售电量均高于盈亏平衡点售电量，企业实现盈利。由于四季度电煤价格的大幅上涨，售电单位边际利润远低于前三季度，在固定成本不变的情况下，四季度盈亏平衡点售电量达到13.9亿千瓦时，四季度实际售电量为9亿千瓦时，低于盈亏平衡点售电量，企业出现亏损（具体情况见表2）。3.经济增加值应用经济增加值是指从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得，其核心思想是股权资本是有成本的。经济增加值的计算表达式为：经济增加值=税后净营业利润资本成本=税后净营业利润资本总额×加权平均资本成本率2010年，国资委了《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，将经济增加值指标列为对中央企业负责人年度经营业绩考核的基本指标之一，并明确了经济增加值的计算及调整事项。对于已经进入生产经营期的火电企业，在建工程余额不大，研究开发费用较少，为便于理解及灵活运用，可对经济增加值的计算公式进行简化：经济增加值=净利润平均所有者权益×股权资本成本率B企业的净利润虽然高于C企业，但是B企业的经济增加值小于0，不仅没有创造价值，反而是价值的毁损，主要原因在于B企业占用的股权资本较大，净资产收益率为5.3%，低于股权资本成本率。C企业的经济增加值大于0，说明C企业创造的利润高于占用股权资本的成本，净资产收益率为7.5%，高于股权资本成本率。从经济增加值的结果来看，C企业经营业绩要好于B企业。

四、提高管理会计水平的建议

（1）加强财务信息的集约化管理。管理会计所需要的许多资料来源于财务会计系统，主要工作内容是对财务会计信息的深加工和再利用。火电企业要建立统一的会计政策，制定统一的会计制度，设置统一的会计科目体系，制定规范统一的会计核算范围，便于不同火电企业之间开展对标管理分析。（2）加强管理会计人员的培养。管理会计是为火电企业的生产经营服务的，因此管理会计人员必须熟悉火电企业生产经营的各个环节，要建立有效机制，鼓励管理会计人员参与到电量营销、燃料采购、生产调度等各个重要环节，便于管理会计人员更好地参与企业管理决策。

参考文献

1.林广银，李壮杨.火电企业推广管理会计的可行性研究.财会研究，2008（16）.

煤化工行业盈利模式篇8

1.煤炭经济萧条导致企业盈利负增长

随着我国经济发展越来越重视其与环境和谐的关系，我国煤炭年行业被列为重点整治的对象，越来越被其他行业所替代，并且当今人们越来越依靠新兴产业生产和生活，对煤炭的需求量相对来说降低，导致煤炭行业大不如从前，不仅产量相对减少，并且煤炭价格也产生了很大程度的降低。煤炭价格降低就会导致企业所获得的营业收入大大减少，由此而获得的再生产资金也得不到填补，再加上煤炭行业污染治理等增加的生产成本，企业的利润额大大减少，这不仅会严重影响到企业现行的生产发展，还会导致煤炭企业资金投入的减少，严重的后果就是会加速煤炭行业的衰退和紧缩。

2.有效营销理念缺乏

企业的产品进行生产的最终目的就是为了销售，为了盈利，而一套合理有效的营销理念是促进产品流通、保证产品价格、扩大盈利金额的有效手段。我国煤炭行业因为是历史产业，受以前狭隘古板的营销理念的影响，销售力度不足，营销手段落后，不能将煤炭及时高效的销售出去。煤炭企业大都是通过广撒网的销售方式，不能及时准确了解到消费者的需求，对市场供需状况不甚了解，仅仅采用被动接受的形式销售产品，由此才导致煤炭不能及时销售出去，资金不能及时回流，影响产业发展。

3.煤炭成本增幅过大

基于煤炭产业的重要性以及特殊性，国家重点支持煤炭产业的生产及发展，为煤炭产业制定了许多政策支持条文与行业管控举措，以此来规范、促进煤炭产业的健康发展。但煤炭行业的成本却在逐年增高，利润逐步降低。原因之一就是因为煤炭行业属于污染型企业，必须按照国家规定采取治理方可运行，这就为煤炭开采增添了一大笔成本，包括开采资源、保护环境等方面的资金支持。此外，由于煤炭产业的危险性比较高，恶性事故频发，因此企业必须给予工人必要的保险费用以及补贴资金，这也是其成本增高的一个重要因素。

4.财务管控体系不健全

财务管理是一个企业想要正常运行所进行的必不可少的一项工作，是整合企业资金状况，及时观测资金流向，适时采取财政政策的重要步骤。一个健全合理的财务管控体系就是实现这项工作的保证。我国煤炭行业历年来都是比较重视会计管理，对于财务管控这项工作相对来说不太严谨。企业在对煤炭产量、产品质量、流通销售等方面的监控管理过程中并不是十分严格，甚至是放任自流，这就会导致企业资金无监管、财政状况不规范、资源利用不合理的状况出现。

二、新经济形势下煤炭企业经济发展对策研究

煤炭行业作为一项不断发展、逐步改善的支柱产业，是我们日常生活必不可少的一部分。因此必须采取各项措施实施改革，尽快完成旧式产业结构的转变，将煤炭企业带到新经济形势下稳步发展的企业行列中来。通过总结煤炭企业以上各类缺陷，开拓思路、实事求是，制定相应的制度以及措施，以此来适应新时代可持续发展的时代主题。

1.推进煤炭企业向可持续经济发展转型

煤炭企业是一种开采自然资源的行业，煤炭具有不可再生的特征，并且开采的过程十分繁复且具有很大的危险性，因此煤炭行业的任务十分的艰巨，不仅要适应经济社会发展的需要，还要兼顾人与自然和谐发展的要求，必须要走可持续发展的道路。由于煤炭产业对自然环境的影响极其恶劣，并且企业在对煤炭进行开采的过程中，也会破坏周围的土地、水源等其他资源。因此，必须转变原来的生产模式，加强重视开采过程中破坏环境的因素，尽最大可能采取治理措施，将开采过程中对环境的破坏率降到最低。此外，在产品进入到流通销售阶段之前对煤炭进行二次加工，一方面降低煤炭使用过程中对环境造成的污染，另一方面提高煤炭的利用率，保护煤炭资源。

2.创新营销理念，拓展煤炭市场

煤炭企业要想及时高效地销售产品，必须严格制定合理的销售策略，培养新式的营销理念，及时了解市场需求，采取有效的影响策略。企业要仔细分析社会对于煤炭的需求状况以及煤炭企业的销售状况，有目的有规律的销售煤炭，避免煤炭销售不对路、消费者需求不能满足的状况产生。与时俱进，根据社会现实的市场状况制定相应的营销及管理策略，实现企业内部合理协调、外部顺利运转。同时，企业还需扩大煤炭销售市场，冲破以前的地域、形式的束缚，积极开拓新的销售市场，利用新型的销售模式销售产品，及时出售开采的煤炭资源，避免资源的浪费，保障资金及时回流以及企业的正常发展。

3.调整企业预算，推进精细化管理

由于构成煤炭产业成本的因素很多，而且比重不尽相同，因此在进行煤炭开采前需要预算各项工作所需的资金成本，以此来确定项目的总成本。成本是决定企业盈利的一个重要因素，成本过高显然不利于企业的生产发展。为了降低企业的生产成本，必须调整企业预算，合理分配各项工程的资金成本，提高资金利用率，根据企业中各项工程内容调整资金分配，明确资金流向。同时，采取精细化管理的形式，仔细划分成本构成要素，精细到每一个部门、每一个职位，权衡各要素在整个生产过程做起到的作用以及所占的比重，合理分配资金成本，在保证高效运转、安全开采、质量保证、保护生态的基础之上，合理安排每一项资金，降低企业成本。只有在成本方面加以改革和控制，才能保证企业的合理利润，增加社会各界的投资与支持，才能加速煤炭企业的发展，实现人与自然和谐发展、社会财富不断提高的目标。

4.建立健全财务管控机制，严控生产成本

财务管理是企业管理的首要任务，是企业正常运转的资金保证。为了使煤炭企业能在资金的保证下顺利运行、在市场竞争中披荆斩棘，企业必须建立有效财务管控机制，以此来加速制度改革、适应社会发展、满足消费需求。煤炭企业应摒弃以前的财管模式，将财务管理与会计管理放在同等重要的位置加以改革监控，分别制定相应的管控制度，积极有效实施规定的任务和措施，在企业财务管理方面多下功夫，及时了解企业资金的走向，对每项财政支出严格把关，避免造成资金的不合理利用以及不必要的浪费。与此同时，为了保证企业运行过程中各部门人员对于制度的遵守情况，还应设立独立的监督部门，对日常生产活动以及财务状况进行监督，使其严格遵守行业的各项规章制度，按规范办事，按要求施工。这样，在完善的财务制度支持之下，加上监管部门的后期监管，才能有效保证财政资金的合理利用，保证资金流动的公开透明，保证煤炭企业的稳步健康发展。

三、结束语

煤化工行业盈利模式篇9

面对煤炭市场状况急剧下滑，企业效益大幅下降，如何审时度势，拓展思路，采取措施，阻止和扭转被动局面，围绕追求企业利益最大化的目标，开展各项工作，将是摆在我们煤矿各级管理者面前的重大课题。以目标利润为切入点，资金管控为纽带，引入市场机制，充分放权，创新管理模式 从而实现企业经济效益不断提高。下面谈谈我对煤矿运营管理模式的一些思路和想法

一、创新煤矿运营管理模式的背景和必然

煤炭企业由于生产组织的复杂性和外部市场的不可预见性，长期以来，二级核算单位的成本和利润都是内部考核数据，既不是资金中心，也不是完整的成本中心，更谈不上利润中心，管理形式上看似乎很合理，但实际上管理松散，漏洞较多，长期下去，管理水平逐步滑坡，市场决定一切，销售畅通时，内部管理工作的漏洞全部掩盖，销售梗阻时，内部管理工作一片混乱，企业的抗风险能力较差，忧患意识、竞争意识、创新意识、效益意识、风险意识仅仅困扰着高层的几位或者几十位决策者，压力传递不下去，动力发挥不出来，企业的生产经营缺乏活力，很多管理工作作用不大，收效甚微。

二、创新煤矿运营管理模式的步骤

思想观念的转变是创新煤矿运营管理模式的最根本的、迫切需要解决的问题。内部市场化运作无论实施那一个步骤都是一次管理创新和革命，由于矿与内部单位之间、单位与单位之间、部门与单位之间由服务关系变为结算关系；生产单位由单纯承担数量指标变为承担数量、质量、效益指标，由以数量结算工资变为以效益结算工资，由只管产出不计投入变为投入产出全计算；矿对各单位由考核数量指标变为考核效益指标，由按产量排贡献变为按效益论英雄；职能部门由行政式命令管理变为经济式的监督、协调、服务，由分项切块式管理变为完全成本、综合效益式管理；所有这些变化，思想不变，观念不变，行动就不会变，况且在这一运作过程中必然会出现一些新情况、新问题，因此，全员、全过程、各层次的思维和意识转变是全面创新煤矿管理模式的根本的、首要的、迫切需要解决的问题。

建立和健全并不断修订内部价格体系是创新煤矿运营管理模式的基础。内部市场化运作，矿与单位之间、单位与单位之间、部门与单位之间的经济活动全部通过价格结算的方式来运行，没有价格，一切无从谈起，价格的制定涉及方方面面的基础数据，不同工种、不同条件有不同的价格，波及的范围很大，工作非常具体，而且煤矿地质又有不可预见的特殊性，因此，制定一套完整的、贴进实际的、可操作的内部结算价格，是一项非常巨大的工程，需要付出很大的人力、物力，必须组建强有力的工作班子，长期的、坚持不懈、锲而不舍的抓到底。

完整、规范的岗位损益核算是队组一级实现自我管理、自主控制的必要过程。算管结合，算为管用是我们一贯坚持的成本管理原则，创新煤矿运营管理模式，就是要解决被动管理的问题，自主管理就不能底子不清，情况不明，就必须严密计划、严细核算、严格管理、严加考核，而这一切，核算是最基础的，因此，队组一级必须从现在起，尽可能实现完整、规范的岗位损益核算，要有长期的规划，只有一步一个脚印的通过完整、规范的岗位损益核算才能真正达到自我管理、自主控制的目的。

三、创新煤矿运营管理模式的具体思路

创新煤矿运营管理模式，就是要在企业内部实行市场化运作，推行以成本定价核算为基础，以内部买卖、服务和契约三种市场关系为纽带，建立一种矿与生产单位、生产单位与辅助单位、职能部门与各单位之间的一种纵横交错的市场关系的管理模式。

构建内部市场运作的主体框架。该文原载于中国社会科学院文献信息中心主办的《环球市场信息导报》杂志http：//总第547期2014年第15期-----转载须注名来源划小核算，就是把矿属井区（车间）、直属队当做“内部企业来看待，把管理层做为“经营层”来对待，变以往的集权式管理为将来的分权式管理。通过减少行政命令，加强服务指导，充分下放权力，有效地激活基层单位、队组、职工的积极性和创造性，建立起可以持续推动生产力快速发展的内在动力机制。

单价结算，就是按照投入总额等于收入总额，利润为零的“零基”理论，将生产合格产品、提供相关劳务或组织某项工程所需投入的全部成本费用，据此测算出一个综合的、相对稳定的单位产品、劳务或工程结算价格，称为“完全成本单价”。

内部市场运作，就是逐步在矿与单位、部门之间形成一种内部的市场买卖关系。在运作初期，先把矿当作一个收购市场，把各单位当作若干生产、劳务、加工市场。各单位向矿提供事前约定的产品、劳务和工程，矿按照既定的单价进行收购。单位与单位之间的经济往来实行有偿结算。通过不断扩大推行范围，最终形成一个完整的内部闭合市场，实现企业内部市场与市场的真正对接。

科学测定反映煤矿运营实际的三部结算价格并实施资金管控。创新煤矿运营管理模式，必须以内部价格体系和资金管控为纽带，首先要建立价格体系，在测算完全成本的过程中，有意识的把全部成本划分为固定和变动两部分，对无炭柱、倾斜、断层等地质构造和煤质指标测算一个修正价，最终形成一个固定价、一个变动价、一个修正价，收入结算时，固定收入按计划工作量结算，变动收入按实际工作量结算，修正收入按实际构造范围和煤质指标结算。这样，采掘队组在实际的运作过程中，不会由于工作量的大幅波动影响到效益的大幅增减，而且比较科学合理，可操作性较强

运用涵盖煤矿运营管理以完全成本为主线的五种基本核算形式。第一种是完全成本法。对有量可计的采掘开队组和与生产有密切联系的机运通队组，根据“零基”理论，实行以收定支、收支平衡的完全成本核算法。以完全成本单价，作为检验经营成果的依据和标准。

第二种是自计盈亏法。对产品、服务相对独立或能够自成体系的洗煤厂、制修中心、综合服务部等单位设立内部财务机构，建立标准的帐簿、凭证、报表体系，实行“自计盈亏、单独核算”的办法，并与矿形成内部财务往来关系。

第三种是项目管理法。对经常完成相对独立的工程、有量可计而且必须按期完成的准备队和工程队，实行定人员、定工作量、定工作质量、定工期、定费用的办法，实行超支自负、节支自留的项目管理法。

三种运作方式的共同点是，每月都要对实施单位进行盈亏测算，经营绩效的好坏直接决定着工资收入的高低，建立起绩效联酬的分配机制，体现多劳多得的分配原则，较好地解决“水涨船高”和平均主义“大锅饭”的问题。不同之处在于，统计核算与会计核算并用，内部价格与外部价格并存。

煤化工行业盈利模式篇10

【关键词】煤炭企业，寒冬时期，经营管理，方式方法

在当今社会，任何企业创办的核心价值就是盈利。而煤炭行业面对着国家能源街结构和煤炭需求量降低这样的大环境，需要作出自己的改变和创新。寒冬时期的煤炭企业一定要转变之前的经营模式，巨额的盈利已经不属于现在这个时期。煤炭企业需要迅速转变着自己的经营理念，更加科学细致的经营管理模式是当今煤炭企业所需要的。煤炭企业的发展应当是多元化的，不仅仅是企业煤矿的矿储量，而应当是科学且具有可行性的发展战略，切实而又完善的经营管理制度，优秀的专业人才和先进的技术设备。这些都会降低企业的生产运营成本，极大的提高企业的核心竞争力，保障企业在经济寒冬时期的生存和发展。

一、煤炭企业经营管理现状

1、经营管理水平较低，管理体系不完善

我国大多数的煤炭企业的经营管理体系都存在这诸多问题，这些问题会提高企业的运营成本，降低企业的工作效率，拖慢企业的发展速度，严重影响企业的健康发展更。而我国的煤炭企业经营管理中，存在着最主要的问题就是中基层管理人员缺乏系统科学的管理培训工作。这些管理人员没有经过系统的培训工作，导致自身的管理水平有限，难以理解和处理企业的经营管理理念和模式，加上企业的基层工作人员文化水平不高，自身素质较低，导致企业的整体管理水平低下。

煤炭企业经过黄金发展的十年时间，过高的盈利水平导致企业自身的建设水平不高。缺乏企业自身的成本控制体系，成本控制体系包括着成本计划、核算、控制、考核和成本分析，但是煤炭企业的中基层财务人员自身专业素质有限，导致体系并不能很好的进行实施。这就导致企业对于运营成本和生活成本缺乏有效的控制。一个大型企业缺乏对成本的了解和控制，在经济形势并不景气的时期，企业的生存将是很大的问题。

在煤炭的寒冬时期，企业整体管理水平不高，工作体系效率低下，增加企业的运营成本，这将极大程度的影响企业的生存和发展。

2、营销方式缺乏创新

任何一个生产企业的营销方式应当随着时代的进步而不断进步，但是煤炭企业的营销方式却缺乏创新，也可以说煤炭企业并没有自身的营销方案。我国煤炭企业的营销方式大多数是坐等生意上门或者依靠熟人来进行介绍，并没有将煤炭当做是自身生产的一种产品需要进行宣传和营销。但是由于经济形势的不景气，而社会传媒力量的日益强大，企业可以考虑对自身煤炭进行宣传。通过社会媒体力量提高自身产品的知名度，打开营销的平台，获取销售的渠道。

二、寒冬时期煤炭企业经营管理方式方法

1、安全生产重于泰山

我国煤炭企业社会信誉度差，服务水平低下，导致煤炭行业在我国的声誉较低，更因煤炭行业的特殊性，所以应当把安全生产放在企业的首要任务。煤炭从业人员面对着诸多问题安全问题，井下瓦斯爆炸、矿井透水、巷道垮塌等，同时井下作业环境较为恶劣，导致员工出现职业性疾病的可能性较大，所以安全生产终于泰山。煤炭企业应当制定严格的安全生产规章制度，对于作业场所进行定期的安全性检查，聘请专业人员制定和实施安全生产监督排查体系，提高企业对安全风险的排查能力，保障作业人员和设备的安全性。同时强化员工的安全意识，对相关岗位上的作业员工进行安全教育培训工作，保障员工对于井下安全设备设施熟悉且会使用，为员工营造一个安全的工作环境，保障员工的安全作业。

2、转变态度，促进企业经济管理的创新

探索、实践全新的经营管理模式是众多煤炭企业在新的经济形势下必须面对的问题，引入新的价值体系改善内部资源配置是需要企业的全部员工和管理人员改变观念的，适应新的经营管理制度和模式，保障企业在市场竞争中的生存和发展。煤炭企业要明确自身的经营管理理念，在保障经济效益最大化的基础上保障企业的健康快速的发展。目标的确定就是要求管理人员在日常的工作中要以经营管理理念为中心，开展相关的经济活动，树立起企业正面的品牌形象；拓宽销售渠道，打造企业完善的营销体系；降低企业的生产和运营成本，保障企业的经济效益。这就要求着企业内部的各个部门严格遵守企业的规章制度，尽自己最大能力为企业带来效益，更加高效的工作方式和管理方式是应当被借鉴的。在制定企业经营管理体系时，应当参考国内外优秀企业的经营管理模式，结合企业的自身情况在企业核心管理人员的共同探讨下完成。

体系的建立不能仅仅是为了建立，而是要付诸行动进行实施，同时企业应当设定相关监督监察部门对体系的实施进行及时的监督和反馈，保障企业在愈来愈激烈的市场竞争中获得生存和发展。