公募申报材料十篇
时间：2023-04-09 17:52:55
公募申报材料篇1
《证券投资基金运作管理办法》（以下简称《运作办法》）已于7月1日实施，现将实施《运作办法》的有关问题通知如下：
一、各基金管理公司、基金托管银行应当认真学习贯彻《证券投资基金法》（以下简称《基金法》）和《运作办法》，规范运作，切实保护投资人合法权益。
二、各基金管理公司申请募集证券投资基金（以下简称“基金”），应当按照《证券投资基金募集申请材料的格式与内容》（见附件）的规定报送基金募集申请材料，并严格按照《基金法》和《运作办法》的有关规定，拟订基金合同、招募说明书等有关法律文件草案。
三、《运作办法》实施之前已经成立或已获核准尚未完成募集的基金，原基金契约下列内容不符合《基金法》、《运作办法》的，应当在本通知之日起三个月内根据《基金法》、《运作办法》的规定，将原基金契约修改为符合《基金法》、《运作办法》规定的基金合同。
（一）原基金契约中有关基金份额持有人大会程序的约定不符合《基金法》第七十一条至七十五条、《运作办法》第三十八条至四十三条规定的，基金管理人应当会同基金托管人按照《基金法》、《运作办法》的有关规定，修改原基金契约的有关约定，报中国证监会备案并公告。
（二）原基金契约中有关开放式基金收益分配方式的约定不符合《运作办法》第三十六条第二款规定的，基金管理人应当会同基金托管人按照《运作办法》的有关规定变更原基金契约有关约定，将开放式基金默认的收益分配方式明确为现金方式，报中国证监会备案并公告后实施。
四、鉴于《基金法》、《运作办法》对基金财产投资于国债的比例、基金财产投资于股票、债券的合计比例以及开放式基金收益分配次数、比例未做限定，《运作办法》实施之前已经成立或已获核准尚未完成募集的基金，拟变更原基金契约有关基金投资比例、开放式基金收益分配次数和比例约定的，应当按照《基金法》、《运作办法》的规定召开基金份额持有人大会，形成基金份额持有人大会决议，报中国证监会核准并公告后，方可变更原基金契约的相关约定。
五、基金管理人、基金托管人在执行本通知的过程中，应当认真履行诚实信用、谨慎勤勉义务，切实保护基金份额持有人合法权益。拟采用通讯方式召开基金份额持有人大会的，应当认真验票，由公证机关全程予以公证，并在公告基金份额持有人大会决议时公告公证书全文、公证机关及公证员姓名。
中国证券监督管理委员会
二四年七月十五日
附件
证券投资基金募集申请材料的内容与格式
一、申请材料的纸张、封面、页码和份数
（一）纸张应采用幅面为209×295毫米规格的纸张（相当于A4纸规格）。
（二）封面
1、标有“XX证券投资基金募集申请材料”字样；
2、拟募集的证券投资基金（以下简称基金）名称、申请人名称；
3、正式报送申请材料的日期；
4、公司主要承办人姓名、联系方式。
（三）申请材料的页码应置于每页下端居中，按内容分章节安排页码顺序，例如：1-4、或者1-4-1，章节之间应当有分隔页。
（四）份数：申请材料一式3份，其中至少1份为原件。审核期间内容有修改的，除最初正式申请的原件留存中国证监会外，审核通过后，公司应当提交书面和电子版（光盘）申请材料（定稿）各一份。
二、申请材料目录与内容
（一）承诺函
公司承诺向中国证监会报送的所有申请材料真实、准确、完整、合规；申请材料原件和复印件内容一致，文字简洁、内容清楚。
（二）申请报告
主要内容包括：拟募集基金的基本情况；拟募集基金符合有关规定条件的说明，拟任基金管理人、基金托管人符合有关规定条件的说明；拟募集基金的可行性；基金管理人签章。
（三）基金合同草案
（四）托管协议草案
（五）招募说明书草案
（六）基金管理人和基金托管人的资格证明文件
（七）经会计师事务所审计的基金管理人和基金托管人最近三年或者成立以来的财务会计报告
（八）基金管理人董事会决议
主要内容应当包括基金管理人董事会有关基金募集申请的决议、对基金经理人选的审核意见等，独立董事的意见应当单独列明。
（九）律师事务所出具的法律意见书
（十）基金产品方案
1、关于基金的投资目标、投资理念、投资策略的说明材料；
2、关于基金目标客户的说明材料，根据基金的风险收益特征说明基金所面对的目标客户及其风险、收益偏好；
3、关于基金投资组合管理方法的说明材料，说明基金以什么原则、方法及评价指标来保证投资组合计划的贯彻和实施；
4、选择业绩比较基准的理由；
5、基金的模拟投资分析或实证分析；
6、基金投资风险的管理工具及防范措施；
7、可行性分析材料。包括同类品种的国际比较、市场需求、流动性分析等。
（十一）募集方案
1、募集方案及基金份额发售公告；
2、销售机构及销售计划；
3、本次募集的合规控制制度。
（十二）准备情况
1、说明基金人员准备及具备基金从业资格的人员在基金运作各环节中的分配情况，并就拟任基金经理及研究人员情况作出专项说明；
2、说明基金的投资、交易、清算等技术准备情况及开放式基金危机处理计划；
3、说明基金为投资人服务的措施，如有关材料送达方式、投资人投诉处理方式等。
公募申报材料篇2
一、发行证券的申请程序
(一) 发行股票应提交的文件
根据我国《证券法》第11条的规定,公开发行股票,发行人必须向中国证监会提交公司法规定的申请文件和证监会规定的有关文件。
1. 公司法规定应提交的文件
根据《公司法》第84条的规定,发起人向社会公开募集股份时,必须向国务院证券管理部门递交募股申请,并报送下列主要文件:
①批准设立公司的文件;
②公司章程;
③经营估算书;
④发起人姓名或名称,发起人认购的股份数、出资种类及验资证明;
⑤招股说明书;
⑥代收股款银行的名称及地址;
⑦承销机构的名称及有关的协议。
2.中国证监会规定提交的文件
根据中国证监会2001年3月6日的《公开发行证券公司—首次公开发行股票申请文件》规定,发行公司还需提交下列文件:
(1)招股说明书及发行公告;
(2)主承销商推荐文件;
(3)发行人律师的意见;
(4)发行申请及授权文件;
(5)募集资金运用的有关部门文件;
(6)股份有限公司的设立文件及公司章程;
(7)发行方案及发行定价分析报告(发审委审核前提供);
(8)其他相关文件;(包括资产变化、股权变化、历次股东大会的决议、关联交易情况、公司治理结构情况、财务情况、中介机构的资质证明及其出具的各种报告等)
(9)定向募集公司还应提交的文件。
(二) 发行境内上市外资股(B股)应提交的文件
根据国务院1995年12月25日的《关于股份有限公司境内上市外资股的规定》和证券委1996年5月3日的《股份有限公司境内上市外资股规定的实施细则》的规定,应当首先向省级人民政府提出申请,经审查同意的向中国证监会报送下列材料:
1、推荐文件;
2、公司申请文件;
3、公司符合发行条件的说明材料和有关文件;
公募申报材料篇3
第二条本办法所称社会福利性募捐义演，系指社会各界为帮助社会救济对象、支援灾区、扶持贫困地区的发展和援救其他突发性灾害中遭遇困难的人们募集款物而举办的不以营利为目的的演出活动。
第三条义务演活动必须遵守国家有关法规和政策，同时受国家法律保护并享受国家有关政策优惠。
四条国家专门从事社会福利性事业的机关、社会团体及其他有关组织可以单独申请举办社会福利性募捐义演。其他机关、团体、企事业单位或个人申请举办社会福利性募捐义演，必须与受捐单位联合举办。
第五条中央国家机关、全国性社会团体和其他组织举办的社会福利性募捐义演，向民政部提出申请；地方各级国家机关、社会团体和其他组织及个人举办的社会福利性募捐义演，向当地省级民政部门提出申请。经民政部门审查同意，后按照现行演出法规的规定报文化行政管理部门审批。
第六条申办社会福利性募捐义演者，应向民政部门提交以下材料：
（一）申请书。
（二）申办单位的介绍信或申办个人的有效身份证件。
（三）银行或国家认可的会计师事务所开具的资信证明。
（四）演出计划、募集款物使用计划、活动经费预算计划。
第七条义演主办单位应设立专门机构负责接收和管理捐赠款物和其他收入，单独立户，专帐管理。义演主办单位接受捐赠款物，要给捐赠者开具收据和捐赠证书。
第八条义演所得收入，包括捐赠款物、广告赞助及门票声像等收入，必须按国家财会制度进行结算；经审计部门审计和公证部门公证后，除必要的成本支出外，必须全部移交受捐单位。
第九条受捐单位应按募集款物使用计划和捐赠者的捐赠意向，具体落实款物用项，并由民政部门负责检查使用情况。捐赠款物的使用情况应当通过新闻媒体或其他形式向社会公布，接受社会公众的监督。
第十条参加义演的演职员在排练和演出期间，除必要的生活补贴（交通、食宿）外，不应领取报酬。
第十一条未经民政、文化行政管理部门批准，任何单位和个人不得举办社会福利性募捐义演，违者由当地民政部门会同文化行政管理部门予以查处，没收全部违法所得，用于社会福利事业。
第十二条募捐义演的主办单位和受捐单位均不得挪用、私分捐赠款物，违者由民政部门报请有关部门依法查处。
第十三条其他有关社会福利募捐性的义卖、义展、义赛、义诊、义画等活动，参照本办法执行。
公募申报材料篇4
而作为FOF最重要的参与者――投资大众，也不能打无准备之仗。在发行之前，去了解FOF的收益、费用、产品运作、先遣部队、各家公司申报FOF产品的特点等关键事，将有助于自己明明白白投资FOF。
收益费用事：二次组合收益平稳 降低费用
公募分散投资于股票、债券，收益率波动率已然低于基础市场。FOF分散投资于各公募产品，相当于对股票债券进行了二次配置、二次分散，波动率将再度降低，也就是降低了风险。再加上整体仓位调整，应该能达到收益波动率降低目标。
剥离风险之后，FOF经理可以集中精力考虑收益。
FOF收益确定性更高，有望超过基民个人投资。作为FOF投资标的的公募已经有19年历史，综合下来，货基年化平均收益3%、债基6%、股基和混合型在9%～10%区间，社保基金在股市投资年化收益8%附近。某些投资人没有达到这个水平，是因为其在市场最热时的天花板处大量申购，市场最差情绪低落时忍痛割肉出局，如此的“高吸低抛”自然会产生亏损。再加上某些公募操作激进，净值波动大、回撤大，更是让基民们乱了方寸。这时，FOF经理的专业性就显露价值，FOF经理基于产品设计要求及基金过往业绩，对公募进行筛选后申赎，自然优于误打误撞的操作。某些FOF有着目标管理，初始申购时就考虑了目标实现，达到设计目标也应是大概率事件。如华夏申报的四只产品中，有三只含有“目标”字样，裕丰收入目标风险基金（FOF）、裕惠稳健目标风险基金（FOF）、裕盛收入目标风险基金（FOF），基金经理会按照这个目标去管理产品，资产组合中以特定策略将风险关进“笼子”，实现“预设目标”。
考虑收入之后，就要看看FOF的费用，市场担忧FOF“二次收费”大可不必，有些“杞人忧天”。
首先，FOF定位于稳健收益，费用应该低于积极操作的产品。现在公募产品中，越是稳健的产品，管理费越低，越是积极投资产品，管理费越高。
其次，监管层也要求，如果FOF资产中的基金是公司自家产品，不能收取管理费。就像股灾中管理层委托业内大公司管理的超大规模基金一样，没有管理费，这类FOF的管理费将为零，或是通过其它途径减免。
最后，对其他公司产品进行投资的FOF，完全可以通过大额申购的方式降低申购赎回费。各基金招募说明书都有单笔申购500万元或1000万元，只收取1000元申购费的条款，相当于只有万分之一、万分之二的费用，按照公募最低2亿元规模，至少要配置5只基金（单只基金仓位20%以下）计算，单只基金的配置规模都接近500万元，达到享受到这个优惠的门槛。可以说，由于FOF有着资金优势，是公募的“金主”，申购赎回费用议价能力自然强于普通投资人。在完全透明竞争的市场中，任何一家公司的费用高低都会被全市场品头论足，各家公司都会绞尽脑汁降低费用。这也提醒投资人，和货基规模越大收益越高类似，FOF规模越大，所能享受到的费用优惠越多。
收入稳定、费用降低，如此一来，最终落到投资人手中的收益就更加稳定。
历史渊源事：私募QDII先行 百舸争流
其实，现在市场讨论的 FOF是公开发行投资于内地基金的产品，在此之前，私募FOF和投资海外市场基金的QDIIFOF早已不是新鲜事。
私募和QDII是FOF的先遣队。私募FOF在国内市场诞生已有较长时间，包括阳光私募、券商资管产品、银行专户、基金专户等渠道。据券商研报统计，截至今年5月，这类私募产品达2309只，资金规模超过2400亿元。由于这类产品往往持有部分股票，造成FOF业绩漂移，这就提醒FOF，操作时一定要严格执行基金合同约定，坚持分散投资，避开风格漂移。
公募FOF产品也早已有之，如联接基金和QDII，给现在的FOF管理积累了实操经验。市场上公募基金ETF“联接基金”，这些基金绝大部分资产都将投资于一只基金，资产太过集中，是被动投资类FOF产品。QDII发行的FOF，专门投资于海外市场基金，早者如2007年成立的南方全球精选，仓位60%投资于基金。最近的产品如2016年12月成立上投摩根全球多元配置基金，就是在全世界范围内寻找基金做投资，持有基金的仓位要达80%以上，到现在净值一直处于盈利状态。有着投资境外产品FOF管理经验的公司，占尽在海外市场锻炼FOF投资经理的先机，如果管理业绩领先（表格1：主动管理QDIIFOF今年以来业绩），将经验复制到内地市场，将先行一步。
尽管有美国等成熟市场的经验可以借鉴，但两国投资环境、投资者群体尚有显著差异，国内对于FOF的预期也有不同理解，需要等待市场去检验。管理层对FOF的预期是“二次资产组合的工具，满足投资者多样化资产配置需求，有效分散投资风险”，各家公司对于怎样发挥自己专长来管理FOF，观点各异。
一种观点认为，产品线齐全的大公司，可以充分发挥公司对于大类资产配置的能力，根据股债牛熊的周期配置股基、债基，并通过择时调整整体仓位，在公司内部产品中就可配置FOF产品，帮助投资人投资基金。
另一种观点认为，既然是选最契合自己投资目标的产品，就要避开“为自家产品增加规模”的嫌疑，在全市场中精选配置基金。这对产品线不太齐全的公司是个好消息，只要选基金能力强，照样实现“弯道超车”。
更有公司认为，FOF绝不是简单地将基金重新做一个组合，而是要通过这个组合满足各类机构对于投资目标的要求，比如对接现在的银行定制基金、对接养老金。美国FOF规模在2001年之后快速增长，也是和养老制度的变迁密切相关，公募管理养老金个人账户，如果有延迟税收方面的政策支持，将会大力推动资金流入。所以，业内对于FOF的远期目标是“养老金个人账户改革的有力工具，部分替代存款成为投资者应对退休、学费的储蓄手段”。货基成为现金余额的工具，助推某些公司模壮大，为某些公司贡献了三分之一以上的管理费。如果FOF真能和养老金相结合，其对各公司规模的贡献将成为货基第二。
汇添富是持此观点的代表公司，公司专门从保险公司挖来曾管理百亿以上规模FOF的人员，组成资产配置中心，开展包括FOF在内的各项业务，此次申报了添安、添衡、添盈三只FOF。
各种观点都有一定的理论依据，需市场检验孰强孰弱、孰是孰非，但不能缺席这个好的机遇是共识。
备战策划事：枕戈待旦 百花齐放
正是基于对FOF美好前景预期，各公司都不愿放过这一“风口”，监管制度每完善一步，各家公司为FOF的准备也前进一步。或是从外面高薪招聘，或是自己团队内部重新组合，部分公司成立了专门管理FOF的团队，对公募基金的研究从此前的偏冷变成热络。
各家争抢第一只FOF发行不遗余力。有的公司管理层甚至命令员工，只要监管层同意接受FOF发行申报材料，他们就要第一个把材料递交上去。华夏已成立跨部门的资产配置团队，解决FOF基金在战略性资产配置中的问题。推出全球选基金QDII的上投摩根也有专门团队要将此经验移植回内地。华安、建信都专门成立的FOF管理团队，上述公司都有对应的FOF产品申报。
截至6月份，有37家公司申报了69只FOF。此前开放式基金率先开闸时，都没有这么高的热度。QDII出海时，是4家公司同时扬帆。第一只横跨沪深交易所ETF――沪深300ETF发行时，是两家公司各发一只。现在，申报的FOF达69只之多，成为发行的第一梯队，为争取进入规模的第一梯队早早拉开了架势。
华夏和招商最多，都是4只产品；汇添富申报了3只产品；而上投摩根、富国等9家公司申报了芍徊品。很多公司的产品都是强调“配置”理念，有20只产品都有“配置”字样，从名称看，实现配置的途径各有区别，如优选配置、量化动态配置、低风险资产配置、大类精选配置、宏观策略配置等等。
对于基金资产运作，强调“稳健”者居多，12只产品强调稳健，例如华夏裕惠稳健目标风险基金，博时的金福安稳健策略、金福全稳健策略，建信福安养老稳健型FOF。
这些基金中，有9只量化产品，如易方达量化动态配置基金（FOF）、量化择基配置基金（FOF）。8只产品都说明了自己的策略，如稳健策略、积极策略、优选多策略、精选多策略、全天候策略、宏观配置策略。
机构们撸起了袖子加油干，投资者们也应该对这些不同的风格和策略进行提前了解，以便更好地迎接公募FOF时代的到来。■
链接：
背景资料 FOF简史
世界上第一只FOF产品是Leveraged Capital Holdings，它是一只FOHF（投资于对冲基金的基金），由著名的罗斯柴尔德家族于1969年11月推出，距今已有近50年的历史，FOF基金萌发于20世纪70年代的美国，但是直到1985年才开始爆发式发展。
据统计，截至2016年第三季度，全球的FOF基金共计11104只，总净资产已有近31万亿美元，占全球总基金规模的7.14%。在全球范围内，北美是FOF基金最发达的地区，FOF基金数量占全球总量的69%，净资产占87%，其次是欧洲，净资产占11%，数量占18%，亚太地区和非洲几乎是FOF基金的荒原，数量分别占9%和4%，而净资产仅占1%。
FOF基金目前没有涉足货币市场基金、保本型基金和房地产基金，其中混合型居多，规模占比77%、数量占比65%。FOF的其他三类：股票型、债券型和其他型全球数量相差不大，债券型FOF的相对占优。
国内现有的2309只FOF中，有1247只是自主发行的私募基金，约占54%，其次是有约26%属于券商资管，两者占据了现有FOF市场的80%。这些基金尽管这几年在非公募市场上有高速增长，整体与北美市场相比依然还是一个比较新兴的产品形式。
平安证券的研究认为，美国FOF在2001年以后快速发展和美国养老制度的变迁密切相关，而通过对美国FOF业绩分析，FOF有两大优势，定期投资FOF中的目标日期基金，能够帮助投资者长期获得更好的投资买点，提高投资者的长期回报率，能够降低基金净值的长期波动率和回撤率，使基金净值的长期增长更平滑。
公募申报材料篇5
第二条“博爱在*”社会救助行动是我市红十字会的一个公益品牌项目，是公益募捐活动的重要组成部分。为使募集的社会救助资金的使用和管理科学化、规范化，加强我市“博爱在江淮”社会救助资金的管理，根据《中华人民共和国红十字会法》、《中国红十字会募捐和接受捐赠工作条例》、《安徽省“博爱在江淮”社会救助资金使用管理办法》的有关规定，结合我市实际制定本实施细则。
第三条“博爱在江淮”社会救助资金（以下简称“救助资金”）属于社会公益资金，是从社会各界募集来的公益善款，该资金执行政府制定的《民间非营利组织会计制度》，专款专用，单独核算，任何单位和个人不得以任何形式占用或挪用。严禁用救助资金进行投资经营活动。
第四条救助资金要按照《*市市级政府非税收入管理暂行办法》等有关文件精神，实行“单位开票、银行代收、财政统管”的征管模式，专户管理。
第五条救助资金来源于“博爱在江淮”公益募捐活动募集的所有善款及其利息收入。
第六条救助资金使用范围：
1.自然灾害和突发事件应急救助；
2.贫病儿童大病救助；
3.救助生活困难群众，资助贫困大学生；
4.开展红十字会“新农合”工作；
5.其他救助活动。
第七条救助资金使用坚持扶危济困的原则、捐赠人意愿和受助人需求相统一的原则，结合当年救助的重点，确定年度资金使用项目总体安排，分轻重缓急，有计划、分步骤地筛选救助对象，实施救助活动。
第八条救助项目的申请和审批。需要救助的对象向所在地红十字会提出申请，填写救助申请表，并附有效身份证明等材料（身份证或户口本复印件以及农村低保证书复印件、由受助人或监护人所在单位或社区、乡镇出具的因孩子生病造成的家庭生活困难证明以及需受助项目情况的说明），由所在地红十字会审核审批并报同级财政部门复核后，确定救助对象和救助金额。需要提请省、市红十字会救助的，需将拟救助对象的材料和当地红十字会的救助情况和审核意见上报市红十字会，市红十字会审核审批并报市财政部门复核后，确定救助对象和救助金额，或由市红十字会审核汇总后，将拟救助对象的材料上报省红十字会。自然灾害和突发事件的救助按照红十字会灾害救助规则，逐级审核上报，由市红十字会审核审批并报市财政部门复核。
第九条救助资金的发放。市红十字会根据审核审批意见，将救助资金拨付到受助对象所在地红十字会，所在地红十字会直接将资金拨到受助人的银行帐号上，并将受助人签名的有关表格上报市红十字会，同时在当地张榜公布。
救助物资的发放。根据自然灾害和突发事件的情况，如确需进行物资救助的，市红十字会根据《政府采购法》对物资进行集中采购，并将物资发放到受灾地红十字会，受灾地红十字会将物资发放到受助人手中，并将受助人签名的有关表格上报市红十字会，同时在当地张榜公布。
第十条救助资金项目管理成本按照《中国红十字会募捐和接受捐赠工作条例》的有关规定，执行救助资金公益捐款总额的3-5%（1000万元以内按5%，1000万元以上按3%）作为项目管理成本的约定制度。专项用于救助资金的工作经费，包括：组织宣传、会务、印刷、差旅、通信等工作经费支出。
第十一条上级红十字会负责对下级红十字会救助款物的支出管理进行监督和指导。各级红十字会负责对受助人的使用情况进行跟踪问效，对违反使用规定的，有权将已决定资助的款物缓拨、停拨，直至收回已拨付的款物。
第十二条救助资金依法接受上级或同级财政、审计等部门的监督检查和审计。
第十三条对违反本办法和财经纪律的行为，依有关法律法规处理；对已造成后果的，要根据情节轻重和损失大小，提请主管部门或司法机关，分别追究行政责任或法律责任。
第十四条救助资金的使用、管理情况每年提交市红十字会常务理事会审议，向“博爱在江淮”公益募捐活动组委会通报，并通过媒体向社会公布，接受社会监督。
公募申报材料篇6
中小企业私募债券是指中小微型企业在中国境内以非公开方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券，不设行政许可。本篇将以两大交易所指引为依据，解读中小企业私募债和其他类信用债的异同，为中小企业私募债的发行者和投资者提供操作指南。
当前占据信用市场主流的主要是各类公开发行的信用债，主要包括企业债、公司债、中票和短融。从发行主体上看，多为上市公司、国有企业或者行业龙头。即使是现存的私募债券，其主体评级也一般较高，通常在AA+以上。目前中国的信用债市场实际尚未出现过实质意义上的违约。而此次即将推出的中小企业私募债，在各项条款设计上与公开发行的信用债和其他私募债相比，均有诸多差异。
一、发行主体——非上市中小微企业
中小企业私募债发行主体定位为境内注册的中小微企业。对规模的划分，是参照工信部《中小企业划型标准规定》的中小微的定义；除此之外，此次试点将主要集中于非上市的中小微企业。
工信部《中小企业划型标准规定》中对中小企业的限度较为严格，理论上不利于将更多企业纳入发行人行列。然而实践中，同样是参照该标准的中小企业集合票据的发行中，出现过超出上述规定的情况。按照美国发展高收益债初期的行业规律，我国中小企业私募债在行业上很可能将主要以通信、医药等高科技企业为主。而一些传统行业如农业等，由于利润率相对较低，不足以支撑10%以上的融资成本，预计很难成为中小企业私募债的发行主体。上交所试点办法中还明确规定金融、地产类企业不具备发行中小企业私募债资格。
中小企业私募债对发债主体的净资产和盈利状况均未作明确限制。而当前企业债、公司债等对发行主体均有“归属母公司净资产大于12亿”，以及“最近三年持续盈利、三年平均可分配利润足以支付债券一年利息”等的规模和盈利要求。按照工信部对中小微企业的划定标准，如营业收入10亿元以下的信息传输行业、或营业收入1亿元以下的软件信息服务行业等均可纳为中小微企业，则中小企业私募债对主体要求相较企业债、公司债等要宽松许多。除此之外，中小企业私募债也不受发债规模不超过企业净资产的40%的约束。其他如当前刚发行的创业板私募债，其发行主体更是仅局限在创业板上市公司内。
二、投资者——对机构投资者限制较少，个人则较难参与
中小企业私募债为非公开发行债券，投资人需符合两大交易所规定的私募债券合格投资者资格后，方能参与私募债投资。总体来看，机构为私募债主要投资者，包括银行、证券、保险、信托和基金，及这些机构面向投资者发行的产品。普通投资者若想参与其中，通常通过购买具有私募债合格投资者资格的机构所发行的相关产品。除此之外，上交所对金融资产不低于500万元、有2年以上证券投资经验、并通过相关知识测试的个人亦开放了参与私募债券的通道。整体上个人投资者较难参与，有利于中小企业私募债早期安全性的把控；而对机构投资明确的限制则较少，则利于私募债未来的发展空间。
从投资人数上看，另一非公开发行的创业板私募债其投资者人数上限为10人，而中小企业私募债投资者上限为200人，更利于该类债券的流通。
三、专门的流通转让通道
私募债由于不能公开交易，其流动性风险为除了信用风险之外另一个最主要风险。从流通方式上看，目前创业板私募债的流通均不及中小企业私募债，创业板私募债目前不进行公开转让，其发行对象数量、发行方式等方面均需参照非公开发行股票的相关规定。而中小企业私募债可在两大交易所特定渠道进行转让交易，上交所可在其固定收益综合平台、深交所在综合协议交易平台交易。
四、投资者保护机制
中小企业私募债对评级没有硬性规定，但是鼓励企业采取如担保、商业保险等增信措施。私募债的增信措施是降低融资成本，保证债券顺利发行的重要方式，亦是影响我国高收益债未来发展空间的关键因素。新近发行的首只创业板私募债乐视债亦在担保方式上创新，采用控股股东及实际控制人以个人全部财产为债券的还本付息提供无限连带责任保证，极大降低了公司治理中的道德风险问题。
在投资者保护方面，在此次中小企业私募债的试行办法中，深交所更是专门对投资者权益的保护提出了明确的要求。具体包括：聘请私募债券受托管理人，受托管理人依照约定维护私募债券持有人的利益；设立私募债券持有人会议制度；设立偿债保障金专户，用于兑息、兑付资金的归集和管理；要求发行人提前约定采取限制姑息分配措施，以保障私募债券本息按时兑付，并承诺若未能足额提取偿债保障金，不以现金方式进行利润分配。如此明确的投资者保护措施的提出在国内尚属首次，有益于我国高收益债的健康发展。
五、交易所备案流程
中小企业私募债发行前，需由承销商应将私募债券发行申请材料报送上交所、深交所备案。交易所对备案材料进行完备性核对。备案材料完备的，交易所自受理材料之日起10个工作日内出具《接受备案通知书》，发行人和承销商即可以开始债券发行工作。发行人取得《接受备案通知书》后，应在6 个月内完成发行。逾期未发行的，应当重新备案。
六、登记、结算的办理
公募申报材料篇7
四川汶川大地震以来，全省人民在党中央、国务院和省委、省政府的坚强领导下，万众一心、众志成城，展开了一场气壮山河、艰苦卓绝的抗震救灾斗争，取得了重大阶段性胜利。在这场抗震救灾斗争中，我省社会团体、基金会、民办非企业单位等社会组织积极响应党和政府的号召，紧急行动起来，在抗震抢险、赈灾募捐、志愿服务、灾民救助等工作中发挥了巨大的作用，成为抗震救灾和灾后重建的一支生力军，在社会上引起热烈反响和广泛好评。为了总结社会组织参与抗震救灾经验，展示社会组织的功能和作用，宣传社会组织的先进事迹，为民政部即将组织的“中华慈善奖”等相关表彰奖励工作准备素材，进一步扩大社会组织的影响，请各市、州、地民政局、省级业务主管部门、各级社会组织认真总结推荐社会组织参加抗震救灾的先进事迹。现将有关事项通知如下：
一、组织推荐范围及推荐名额
社会组织的推荐对象是，*年5月12日前经省、地、县民政部门批准登记成立的社会组织。省民政厅向民政部推荐的名额为3名。各市、州、地民政局向省民政厅的推荐名额为1名，省级业务主管部门向省民政厅的推荐名额为1名。
二、推荐方法
推荐名额采取自下而上的办法产生，由基层单位评选推荐，逐级上报。地、县级社会组织向同级民政部门申报，以市、州、地为单位，由市、州、地民政局综合审核后，统一向省民政厅推荐；省级社会组织向业务主管单位申报，经业务主管单位综合审核后向省民政厅申报；由省民政厅综合审核、评定并公示后统一向民政部推荐。
三、材料要求及报送时间
社会组织抗震救灾先进事迹材料，要围绕社会组织在抗震抢险、灾民救助、社会动员、资金筹募和发放、组织志愿服务以及发挥自身优势特点服务抗震救灾等方面进行组织。报送的事迹材料要求简明扼要、实绩突出、条理清晰、数据祥实。每份事迹材料文字在3000字左右，并报送辅助说明事迹材料的图片或视频材料。推荐审批表（见附件2）和推荐事迹材料各一式四份（并附电子文档），于*年9月28日前报省民政厅民间组织管理局。
公募申报材料篇8
“私募债券期限一般是在一年左右，预计企业需要承担的年化总融资成本将在12%—14%之间，确实比银行贷款成本要高一些，但中小企业现在从银行渠道贷不到款。对认购者来讲，属于高风险高收益。”天风证券董事长余磊对时代周报记者表示。
6月4日，温州中小企业促进会同天风证券就中小企业私募债的业务层面签订了战略合作协议。
此前的5月22日，沪深交易所分别了《上海证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》和《深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》(下称《办法》)，并开始接受发行人备案申请。
理想与现实之间
令外界普遍感到好奇的是，与聚焦在镁光灯下的温州金改相比，天风证券似乎名不见经传。
某中型券商债券部人士告诉记者，天风证券为湖北省国有企业，有一定资源，债券业务在业内排名尚可，但保荐团队组建时间不长，保荐业务属于今年年初才正式申请的牌照，现在才基本走完程序。
资料显示，天风证券的股东包括了多家上市公司，如人福医药(600079.SH)、京山轻机(000821.SZ)、道博股份(600136.SH)等。
“很多大型券商对这个业务的动态可能也很关心，但兴趣都不大，因为中小企业私募债规模大多比较小，都是千万级别的，一般手续费1-2个百分点，对券商的收入贡献并不大。做10个私募债项目的收入还不如做一个IPO项目的收入多，但可能每一个私募债项目所花费的精力、人力和做IPO是一样的。”某中型券商资深投行人士对时代周报记者表示。
大中型券商的淡定为中小型券商留下了市场空间，天风证券就一直积极染指中小企业私募债业务。
“天风证券给我的感觉一是很专业，二是他们很有诚意。”温州中小企业促进会会长周德文表示，“他们在今年三月就到温州进行实地调研。这几个月我们也陆续和不少券商打过交道，但在这当中他们是最有诚意想要切实为温州中小企业解决融资问题的。”
但显然理想主义并非天风积极行动的唯一动因。
“我们摸底之后得出的判断是，温州的企业资质及信用通常都不错，尤其是本地企业及企业家，出现信用破产的现象都只是特例。”天风证券副总裁徐浪告诉时代周报记者。很显然，良好的企业信用是天风敢于进取的首要原因。
此外，天风证券还有着更长远的打算。
“我们现在特别重视中小企业私募债业务，是希望能在企业危难的时候帮他们渡过资金难关，当这个企业将来做大后，如果要上市或者有后续融资活动，由于此前我们已经和企业有了前期磨合和沟通，较易获得企业的优先信任，就能为后续业务发展埋下伏笔。”徐浪表示。
信用定价被引入
中小企业私募债概念的引入最早出现在国外一些公司收购项目中，由于高风险、高收益，又被称为垃圾债。
“很多中小企业的报表是无法反映企业真实财务状况的，比如，民间借贷如此发达，如果我在外面借了5000万元，我的财报上是不会写明这些的，但最后还是会影响我的资金和财务状况。”温州当地一咨询公司负责人坦言。
《办法》规定，中小企业私募债对发行主体没有资产和盈利方面的要求，只要是符合工业信息化部“中小企业划定标准”的非房地产和金融类企业均可发行。审核方式采取备案制，无需行政审批，交易所承诺在收到全套备案材料之后的10个工作日内完成备案工作。
此外，在资信评级和担保等方面。《办法》也未作强制性要求，仅将发行利率限于银行同期贷款基准利率3倍以内，每期私募债券的投资者限定在200个以内，其他条款均由发行人和投资者自行协商确定。
天风证券投行部人士告诉记者，虽然这种中小企业的私募债也会有担保，但担保额度都很低，不可能做到全额担保，同时，现在有意向通过私募债融资的中小企业一般都没有评级。
“参考中国四大评级机构的评级标准，我认为也很难给中小企业给出合适的评级，监管层是如何考虑的不得而知。”
一位上交所内部人士则告诉记者，从银行贷款角度来讲，现在绝大多数银行贷款都要资产抵押或者担保，但中小企业私募债品种其实是引入了信用价格在内，试图建立一种信用定价机制，两者存在巨大差别。
接下来的问题是如何应对私募债高信用风险的问题，偿债机制曾一度被各方所讨论。
“一开始证监会、交易所都讨论过偿债机制问题，包括交易所要不要设立偿债基金，券商要不要承担一点风险，地方政府能不能分担一点，但这个方案经过反复考虑，最后都被否决了，原因是信用债券的本义就是要企业拿信用做担保，唯一的解决方式就是要求企业家承担无限责任。”徐浪表示。
“当然我们也会组建本土团队，做好前期尽职调查，摸底企业经营状况，监控资金用途及流向，但最重要的还是需要发行了信用债券的企业家自己承担无限责任。”徐浪表示。
在摸索出一套成熟的运作经验之前，尽量缩短债券期限则是规避风险的方法之一，也体现了谨慎性原则。据了解，该类债券的期限并非像之前外界所言的2-3年期。
而私募债利率则成为各方所关注的焦点。“私募债券期限一般是在一年左右，预计企业需要承担的年化总融资成本将在12%—14%之间。”天风证券董事长余磊表示。
据周德文会长介绍，现在温州中小企业采用银行票据融资的成本大约在8%，民间借贷成本则在20%-25%，中小企业私募债的利率水平介于两者之间。
融资成本仍嫌高？
12%-14%的融资成本到底高不高？
“我觉得价格有点贵。”周德文对时代周报记者直言不讳，“从我们角度而言，是希望能为企业切实解决融资难和融资贵的问题。新的融资渠道的引入确实能解决融资难的问题，但如果融资贵的问题解决不了，也还是于事无补。”
不过，周德文同时也承认：“这个价格是市场决定的，我们也和中信、浙商等券商交流过，整个市场定价差不多都在这个水平。我们会继续与天风证券沟通，希望能尽量降低融资成本，我们的期望值在10%-12%之间。”
上述上交所人士同样认为10%-12%的区间比较合理，该人士告诉记者，中小企业目前净利润率一般都在10%左右，12%的利润率都算很高了，12%-14%的融资成本是大部分企业都很难承受的。
“但证监会发起中小企业私募债的初衷其实是为了引导民间借贷阳光化和规范化。如果现在民间借贷利率是在20%左右，那么12%—14%的私募债成本是相对合理的，我们主要是希望通过这种方式来缓和民间借贷产生的问题，这对整个国家金融秩序的规范和健全都是有意义的。”
“在一倍银行利率到三倍银行利率之间，询价的区间还是很大的，不同企业因自身经营状况、企业资质不同肯定定价也会有很大区别，我们也会有很多具体标准。”天风证券一项目经理告诉记者，“无论如何，中小企业私募债的推出对于融资困难且管理规范的中小企业来说绝对是个大利好，而对于手头有资金的投资人来说，则多了一条投资途径。”
这是投资人与发行人纠结得最多的地方，也是核心所在。如果私募债融资成本太高，则发行人会敬而远之，但如果没有高收益，又很难有投资者购买私募债。
此前，外界预计中小企业私募债单只发行规模在1亿元上下。按照首批试点规模预计，整体发行规模在几十亿元的水平。相对于20余万亿元的债券市场存量，这是一个很小的比例。即便这类债券有较大投资风险，相对于各银行、保险、基金及券商的可投资头寸，完全在可承受范围内。
天风证券或拔头筹
本报记者李意安发自上海
由于中小企业私募债的低成本收益比难以吸引大券商的眼光，正好给了中小券商优化投行业务及收入结构的一个良好契机，也有助于中国证券行业出现各具特色的大中小型券商。
按照规定，符合私募债业务条件的证券公司可在董事会通过议案后，到中国证券业协会申请专业评价，通过后即可获得相关业务资格（分类评价 B 类及以上、净资本不低于 10 亿元、已开展债券承销业务）。其后，券商即可向交易所申报发行材料，交易所对私募债发行实行备案制，期限10天。
“券商并非持有债券牌照即可参与进来，关于中小企业私募债的业务可以理解为另外一个牌照，需要证券业协会来审核资格。”上交所内部人士告诉时代周报记者，交易所与券商一直在预沟通，但要6月5日证券业协会对券商资格进行评审之后，6月6日上交所才能正式接受获批券商的备案资料。6月9日起，深交所也开始正式接受备案。
据悉，中小企业私募债业务是由证监会总牵头，发行备案是在交易所，券商资格是在证券业协会，发完债以后，登记托管结算则通过中国证券登记结算有限责任公司进行。
该上交所人士告诉记者，大部分券商都在关注这个问题，报材料需要具有证券从业资格的审计报告两年，这个要花时间，到6月6日证券业协会审核资格出炉，一共报过来的券商有七八家。从目前各地的中小企业私募债进展情况看，天风证券有望成为首家承销私募债的券商。
公募申报材料篇9
盈利能力问题
因为盈利能力问题被否决往往有两方面的原因。第一，业绩依赖严重。如税收依赖和关联方依赖，前者的问题常见于科技创新型企业，该类高科技企业往往在一定时期内享受增值税退税、所得税减免等税收优惠。有些业绩看起来不错的企业往往在剔除税收优惠后，业绩便表现平平甚至不升反降。
例如,安得物流则引起关联方依赖的讨论。根据其招股说明书，在2006年至2009年上半年的报告期内，安得物流与大股东美的集团及其附属公司的业务收入占同期业务总收入的8.19%、32.53%、29.56%、27.47%，关联交易产生的毛利额占总毛利的比重分别为48.18%、42.28%、34.51%、30.82%，被疑净利润对关联方存在重大依赖。
第二，持续盈利能力受其他因素的影响比较严重。这方面的因素比较多，如专利纠纷、合资条款、销售结构变化、未决诉讼、重大合同不利影响等。
主体资格存在缺陷
主体资格缺陷主要体现在历史出资瑕疵、历史股权转让瑕疵、实际控制人认定不准确和管理层变动四个方面。
历史出资瑕疵。常见于出资人未足额出资或出资的财产权利有瑕疵的情况，2008年被发审委否决的一例个案中，首发申请企业存在无形资产出资问题，公司控股股东以原有申请人无偿使用专利和非专利技术经评估作价2.16亿元向申请人前身增资。该公司设立时，控股股东已将其所属科研部门投入该公司，相关专利及非专利技术已由前身公司及改制后的申请人掌握并使用多年，且已经体现在申请人过往的经营业绩中。因此，相关无形资产作价增资存在瑕疵。
历史股权转让瑕疵。由于不少拟上市企业是经国有企业或者集体所有制企业改制而来，其国有股权或者内部员工股权在转让过程中，往往出现瑕疵。如国有股权转让，企业需考虑是否获得国有资产主管部门的书面批准。
法律法规规定企业上市前职工持股人数超过200人的，一律不准上市；存在工会持股、持股会以及个人代持等现象的公司也不准上市。而在内部员工持股的清理过程中，IPO申请公司很容易因为各种利益问题在上市过程中被举报或遭受质疑。
某些BVI构架的红筹公司在转为内地上市的过程中，也要注意股权转让问题。如未能过会的深圳海联讯科技股份有限公司，外界普遍猜测其被否原因是由于海外上市未果，转为在国内上市，在企业类型由外资公司变更为内资公司时，由于BVI股权构架的问题，股权交易复杂且存在瑕疵。
实际控制人认定问题。根据未过会的北京福星晓程招股说明书显示，汉川市钢丝绳厂直接和福星生物医药间接持有的公司股份为41.97%，为公司实际控制人。问题是，福星晓程的主营业务是集成电路产品的生产与销售，实际控制人对公司业绩的提升没有明显作用。而公司第二大股东程毅作为总经理，全面负责公司经营管理工作，公司成立时的核心技术也是由程毅投入，因此市场猜测，程毅才是福星晓程真正的实际控制人，公司实际控制人认定不够准确。
管理层重大变动。创业板明确规定：“发行人最近两年内主管业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。”被否决的天津三英焊业，2009年1月12日，两名董事朱树文、卢迅代替因工作变动辞职的李琦、覃西文进入董事会。此时距离公司申请上市不到一年，最终上市失败。
募投资金效益风险大
未过会的赛轮股份，招股说明书显示其募投资金投向之一是生产半钢子午线轮胎，并说明该产品80%用于出口，且北美市场占其出口总额的50%。但在赛轮股份上市的过程中，不曾料到2009年国际环境突变，美国政府宣布对产自中国的轮胎实施3年惩罚性关税，其募投项目未来的经济效益存在较大的不确定性。
这类风险还包括经营模式变化、项目可行性等，这些都需要企业给予全面的分析论证。如上海超日太阳能募投资金的投向是，将光伏电池片产能从现有的20兆瓦扩充至120兆瓦，增加幅度为5倍，同时电池组件产量增加1.82倍。但在2009年，光伏产业还未复苏，在国内也被认为是产能过剩行业，因此公司募投项目是否具有良好的市场前景和盈利能力都缺乏合理解释。
融资必要性不足也属于募投资金运用的问题。一般来说，企业能够自筹解决资金问题，就没有必要上市融资。如前文所述的福星等公司，申报材料时其账面显示资金充足，是“不差钱”的企业。这样的企业如果仓促上市，往往被怀疑为“上市圈钱”。
此外，募投项目与企业现有生产规模及管理能力不匹配，企业小马拉大车，则会存在较严重的匹配风险；某些投资项目手续不齐，不符合法律法规的要求，则存在一定的合规风险。
权属纠纷的不确定性
立立电子早在2007年就向证监会递交了IPO申请材料，于2008年3月5日通过发审会审核，5月6日获得I P O核准批文并完成资金募集。但是，立立电子的上市一直备受社会质疑，被认为掏空另一公司浙大海纳资产并二次上市。证监会在接受举报后，调查发现立立电子在2002年部分股权交易程序上有瑕疵，存在权属纠纷的不确定性。2009年4月3日，证监会发审委在会后事项发审委会议上撤销了立立电子IPO核准批复，并要求将全部募集资金连本带利退还投资者，开了证券市场IPO申请先批后撤的先例。
信息披露质量差
创业板首批上市公司神州泰岳曾在2008年冲击中小板未果，在2009年9月24日的网上路演中，神州泰岳董事长王宁对投资者表示，中小板未通过是因为“对审核所关心的问题理解不充分，回答陈述不够清楚，信息披露不够完整，导致委员有不同意见。但是公司本身不存在持续盈利能力及规范运作方面的问题”。
有不少拟上市企业，申请材料未按规定做好相关事项的信息披露。申请文件以及招股说 明书准则是对信息披露的最低要求。由于投资者更看重企业未来的盈利能力，上市企业在信息披露时，应当坦诚相待，尤其是对投资决策有重大影响的信息，无论准则是否明确规定，申请人公司均应披露。否则，如果在发审委会议上被发审委委员当面指出问题要害，对上市过程的危害性反而更大。
财务会计问题
主要指企业滥用会计政策或会计估计，涉嫌通过财务手段粉饰财务报表。
2009年12月23日被否决发行申请的华西能源工业股份有限公司，在上市前就遭到上海国家会计学院教师郑朝晖（笔名夏草）的质疑。2006年到2009年上半年，公司营业收入及净利润呈增长态势，但是同期的应收账款及存货量同样高速增长，而预收账款大幅下降。应收账款的上升意味着同期经营活动产生的现金流并没有增加，且大量的存货将影响未来收益。
夏草还指出，华西能源职工的薪酬和所得税费用在报告期内逐年下降，一般而言，如果企业营业收入处于持续增长时期，这两项指标应该逐年上升。综合多种疑问，表明华西能源有操纵报告期内收益的嫌疑。
因此，企业如果在准备上市的过程中出现业绩滑坡，应当暂缓上市步伐，待经营好转以后再择机上市。如果企业股东迷恋于股市火爆的“创富神话”或者迫于资金短缺的压力铤而走险仓促上市，难免偷鸡不成倒蚀把米。
独立性问题
公募申报材料篇10
8月26日，在完成挂牌前股改仅20天后，中邮创业率先登陆新三板并提交了申报材料。自此，继九鼎投资、中科招商等私募巨头挂牌新三板后，公募基金公司长期缺席资本市场的局面终于被打破。同时，亦有多家公募基金公司伺机利用中邮创业的审查时滞，与其争夺新三板公募第一家的“头彩”。在主板IPO暂停的背景下，基金公司以新三板为契机，找到了通往资本市场的光明之路。笔者认为，基金公司登陆新三板有以下两方面的深意：
一方面，优化基金公司股权，改善公司治理结构。近年来，基金公司高管离职已成家常便饭，尤其是范勇宏、肖风等“元老级”基金公司创始人的纷纷出走，均给公司的经营和业绩带来超额损失。基金业属于人才密集型行业，为了保证核心竞争力，基金公司甘愿为吸引并留住优质人力资源而加大投入力度。因此，通过新三板挂牌，基金公司在引入外部投资人作为股东的同时，还可以通过内部高管持股实现有效的股权激励，将公司的长远发展与个人未来利益相结合。如此一来，基金公司在股权结构得到优化的同时，还能将以往高管和企业的博弈关系转为合作关系，保证自身的长期稳定发展。
同时，对于公募基金来说，由于长期受到政策庇佑，其管理公司过度依赖于基金管理费，常常通过盲目扩张基金规模谋求更多的管理费收入，而忽视了基金的业绩与长远发展。这样必然会损害广大投资人的利益。因此，如在新三板挂牌后，公募基金公司为了适应资本市场的要求，必将不断改善自身治理结构，从短视的盲目扩张转变为长远的健康发展，从而在对公司股东负责的同时也让投资者的利益得到更充分的保护。
另一方面，基金公司可借新三板拓展多元业务，加速企业升级储备“粮草”，逐步实现向大资管平台战略转型的华丽变身。目前私募基金公司正在积极探索转型之路，如九鼎投资的中长期目标即发展成为一家具有竞争力的综合性资管机构，其在强化私募股权投资的同时，还适时加大并购投资、海外资管等业务，并择机开展诸如地产基金投资等其他资管业务。另根据公告显示，视保险业务为重要战略业务的九鼎投资，在刚刚从新三板募集100亿元现金后不久，便决定以高达107亿港币收购富通国际旗下的富通香港，并将寿险板块作为投资的重点。此次收购将使九鼎获得具有国际化视野和丰富实践经验的优秀团队，并与其未来将要建立的寿险业务发挥协同效应。
同时，众多私募已经开始申请公募牌照，这无疑会加大公募基金公司的竞争压力，迫使囿于传统业务的公募基金公司走向转型之路。而新三板正是能够为基金公司提供良好创新环境的优质场所。