美尔雅公司财务报表分析

时间:2022-04-26 03:22:49

美尔雅公司财务报表分析

摘要:随着资本市场的日益发达和企业管理的不断完善,财务报表的重要性被越来越多的人认识到;只有了解企业,才能做出科学的决策,而财务报表正是了解企业最为重要的窗口。本文首先介绍了湖北美尔雅股份有限公司,然后对美尔雅公司2012年至2016年财务报表中的财务数据和行业的平均值、中位数进行了统计,并选取了两家同行业具有代表性的公司进行对比,希望可以更深入地分析美尔雅公司的经营状况,为上市公司更好地发展提供一些借鉴。

关键词:财务报表分析;财务比率;美尔雅

一、公司简介

湖北美尔雅股份有限公司是于1993年3月20日经湖北省体改委鄂改[1993]122号文件批准,以湖北美尔雅纺织服装实业(集团)公司作为主要发起人,采用定向募集方式设立的股份有限公司。该公司的主营业务是纺织服装系列产品的生产、加工与销售,并兼营酒店业,其主营产品享誉海内外。目前,该公司资产总额达11亿元,公司拥有年产西服140万套,时装400万套的生产能力,是国内规模庞大的西服和时装生产企业之一。

二、美尔雅公司的整体发展状况

本文把持续的净资产收益率(加权和扣除加权)作为衡量企业的经营成果和经营质量的核心指标,对美尔雅公司的净资产收益率进行分析。从表1可以看出,服装家纺行业发展的还可以,同行业去极端值后的平均值和中位数多数年份在6%以上,说明行业的持续盈利能力较好。结合表1和表2,可以看出行业扣除非经常性损益的净资产收益率与净资产收益率的差距较大,说明行业的盈利很大部分不是来自经常性的活动。另外,从表1还可以看出美尔雅公司的净资产收益率较低,大部分年份在3%以下,低于行业的平均值及中位数,并且美尔雅公司的加权净资产收益率远低于森马和海澜之家。从表2可以看出,美尔雅扣除非经常性损益后的净资产收益率与直接加权的净资产收益率相差较大,可见美尔雅的盈利主要不是来自于经营活动,也从侧面反映出美尔雅公司的盈利质量不高。综合来看,美尔雅公司持续的为股东创造较高价值的能力较低,是一个发展较差的公司。

三、美尔雅公司发展较差的原因分析

经过分析后,可以发现美尔雅公司发展较差的原因主要有下面的几点。(一)营业收入占比高的主营业务毛利率低。统计分析美尔雅公司2012-2016年的主营业务分行业的营业收入和毛利率等情况,可以发现美尔雅公司的大部分营业收入来自于服装家纺行业,且大部分年份服装收入占公司总营业收入的比例在70%以上,而酒店收入占总营业收入比例低至7%左右,但是美尔雅服装家纺行业的毛利率为40%多,而酒店行业的毛利率却达到了60%以上。也就是说美尔雅公司营业收入占比高的主营业务毛利率低,而营业收入占比低的主营业务毛利率高,导致美尔雅公司的盈利能力下降。(二)期间费用率高。统计分析2012-2016年服装行业的销售毛利率可知,服装行业的销售毛利率均值在35%以上,中位数在39%左右,较为稳定,相对于同行业的来说,美尔雅的毛利率并不低,近5年均已高于同行业均值,且高于同行业森马及海澜之家的毛利率。同行业的销售期间费用率均值及中位数在25%左右,并且同行业的森马及海澜之家的期间费用率不超过30%,但是美尔雅的期间费用率却远远高于同行业均值,大部分年份甚至达到50%以上。服装行业的销售净利率均值维持在6%以上,森马及海澜之家均远大于行业均值,大部分超过10%,而美尔雅却远远低于同行业均值,在2015年更是低至0.84%。期间费用率高,会削薄企业的盈利,降低企业的销售净利率。结合销售毛利率、销售期间费用率、销售净利率三个指标可以发现,美尔雅毛利率并不低,不仅高于同行业均值和中位数,而且高于同行业森马及海澜之家两家公司的毛利率,但是由于其期间费用率很高,并且在2012年至2014年的期间费用率超过了其毛利率,从而导致美尔雅的销售净利率很低,低于同行业的均值及中位数,且远低于同行业的森马及海澜之家这两家公司的销售净利率。(三)成长能力很差。服装家纺行业营业收入增长率波动较大,行业里一半公司的营业收入增长率每年都达不到6%,平均的行业营业收入增长率也不高,大部分年份低于8%,说明服装家纺行业营业收入增长能力并不好。美尔雅公司的营业收入波动很大,2012年相对于2011年只增长了3.11%,2013年相对于2012年增长了12.66%,而从2014年到2016年,美尔雅的营业收入是负增长,说明美尔雅公司的营业收入增长能力非常差。同时,整个服装行业的净利润增长率并不高,行业均值都没有超过2%,而美尔雅公司的净利润增长率除2016年高于行业均值外,其余年份均远远低于行业均值和平均值,更是低于森马和海澜之家这两家公司,其中,2012-2015年间,美尔雅的净利润增长率更是出现了负增长,这说明美尔雅公司的净利润增长能力非常差。(四)周转能力较差。通过对服装家纺行业的存货周转率进行分析,可知同行业的均值为2以上,中位数在2左右,且不低于1,而美尔雅公司的存货周转率较低,均在1以下,海澜之家均在1以上,森马均在3以上。对流动资产周转率分析可知,美尔雅公司的流动资产周转率维持在0.5左右,不仅低于森马和海澜之家,更是低于同行业均值和中位数。对总资产周转率分析可知,美尔雅公司的总资产周转率不仅低于同行业均值和中位数,而且也低于森马和海澜之家。由上可知,美尔雅公司的存货周转率、流动资产的周转率和总资产周转率一直都低于行业的平均值和中位数,说明美尔雅公司的周转能力较差,资产的运用水平很低。(五)盈利质量差。对美尔雅公司及其同行业的盈利质量进行相关的统计分析,可以发现,服装纺织行业的经营活动净收益占利润总额的比例均值大多数在60%以上,中位数在70%以上,说明同行业的公司的利润较多的来自于营业收入,利润的持续性较高。森马和海澜之家的经营活动净收益占利润总额的比例均高于同行业的均值及中位数,而美尔雅的经营活动净收益占利润总额的比例低于同行业的均值,并且呈下降趋势,在2014年至2016年更是下降为负值,说明公司创造的利润主要来自于非经营性的活动。另外,同行业的森马和海澜之家扣除非经常性损益后的净利润比例均在90%以上,说明企业的净利润来自非经常性损益的比例非常低。2013年至2016年,美尔雅公司扣除非经常性损益后的净利润占净利润的比例为负值,说明美尔雅公司的净利润主要来自于非经常性损益。通过查看美尔雅公司近五年年报的摘要,可以发现,2013年美尔雅公司的净利润2252.89万元,非经常性损益总计3011.63万元;2014年,美尔雅公司净利润758.18万元,非经常性损益总计1148.29万元;2015年美尔雅公司的净利润396.47万元,非经常性损益总计914.91万元;2016年美尔雅公司的净利润520.85万元,非经常性损益总计618.4万元。由上可知,美尔雅公司的主营业务是亏损的,公司的净利润主要来自于非经常性损益,公司的盈利质量非常差。

四、结论及展望

综上分析,可以发现美尔雅公司不是一个可以持续为股东创造财富的优质企业。具体表现在公司营业收入占比高的主营业务毛利率低,期间费用很高,使得销售毛利率和销售净利率都不理想,降低了公司的竞争力;成长能力很差,营业收入和净利润波动较大,净利润出现负增长,加大了公司的经营风险;资产周转率较差,资产的使用效率不高;经营活动不是营业收入的最主要来源,企业靠非经常性损益来调节利润,盈利质量较差。美尔雅公司应该想办法提高营业收入占比高的主营业务的毛利率;降低期间费用率;提高资产周转率;提高公司的营业收入及净利润,提高公司的盈利质量。只有这样,才能增强公司的竞争力和可持续发展能力,使美尔雅公司成为一个可以持续为股东创造财富的优质企业。

参考文献:

[1]朱新玉.浅谈上市公司财务报表分析[J].财会学习,2016(01):30-31.

[2]邹艳春.上市公司财务报表分析[J].经济研究导刊,2016(16):85-86.

作者:付裕 单位:湖北经济学院会硕中心