期指范文10篇

期指范文篇1

资产价钱动摇率建模是实务操作和金融学研讨的一个主要问题，作为资产价钱风险度量指标，动摇率关于了解资产价钱的动态特征是极为重要的。动摇率是标的资产投资报答率变化水平的度量，也是投资组合理论、资本资产定价模型、套利定价模型机期权定价等模型的中心变量。动摇率关于企业的投资与财务决策、消费者的消费行为和形式、经济周期及相关宏观经济变量等都具有重要影响，是表现金融市场质量和效率的最简约和有效的指标之一。目前对动摇率的测算办法主要能够分为历史动摇率办法和隐含动摇率办法。历史动摇率是基于过去的统计剖析得出的，假定将来是过去的延伸，应用历史办法估量动摇率相似于估量标的资产收益系列的规范差。由于股指期货推出前后，证券市场价钱动摇性惹起的市场风险能否有改动，关于投资者正确停止理性投资，把握市场有极端重要的意义。

在股指期货推出初期，人们普遍以为股指期货有利于躲避股票现货市场的系统风险，有利于促进现货市场安康开展，因此世界性的股指期货种类疾速涌现。市场动摇性是市场价钱对信息的反响而惹起的动摇水平，用以度量市场的风险。动摇性关于市场运转效率是非常重要的，而且与市场信息效率的联络十分严密。股指期货推出的初衷之一就是为股票现货市场投资者提供一种避险工具，躲避系统性风险，停止风险管理。假如其上市后显著加剧了现货市场的动摇性，则无疑加大了现货市场的风险。这与各国货地域买卖所推出股指期货的初衷相违犯。

Bessembinder和Seguin（1992）剖析了1978年至1989年S&P500指数期货推出前后的状况，发现期货市场的引入使现货市场动摇性减小。Lee和Ohk（1992）研讨了1984年至1988年香港恒生指数期货与恒生指数的关系以为，股指期货不但没有增加现货市场的动摇性而且在某种水平上减小了动摇幅度。Robinson（1994）对1980年至1993年FT-SE100指数的期现货市场的研讨标明，引入期货市场后现货市场动摇性减小。Antoniouetal.（1995）对1987年至1993年DAX指数及期货的研讨标明，股指期货降低了现货市场的动摇性。Antoniou和Holmes（1995）应用日收益率数据，对FT-SE100股票指数期货的买卖对根底现货市场的动摇性的影响停止了研讨标明，期货买卖招致了现货市场动摇性的增加，但这种动摇性并非来源于投机者扰乱市场的消极效应，而是来自于信息的增加，期货市场的引入进步了现货市场信息流的速度与质量。

Edwards（1988a，1988b）对S&P500指数和价值线指数在推出期货市场前后的动摇性停止的剖析标明，股价指数的日动摇增加不是由于股指期货惹起的，期货市场使得现货市场更为稳定和完善。

Beckettihe和Roberts（1990）研讨了S&P500指数期货与现货市场的关系以为，抑止股票指数期货买卖量不能减少股票市场的动摇，而断路器机制和进步保证金等措施可以有效降低股票市场动摇。Freris（1990）对香港恒生指数期货推出前后的现货市场动摇性停止了剖析，以为指数期货对股票指数动摇没有产生影响。Hodgson和Nicholls（1991）剖析了引进股指期货后澳洲一切普通股指数的动摇状况发现，股指期货并没有加大澳洲股市的动摇。Baldauf和Santoni（1991）在研讨S&P500指数时思索了ARCH效果，以为指数期货上市对股票市场动摇性影响并不显著。Brorsen（1991）对引入指数期货前后S&P500股票市场的动摇性能否发作了显著变化停止了检验。他发现，虽然短期（日）股价变化的方差发作了显著变化，但长期（5日和20日）指数价钱变化的方差并没有发作显著变化。Gerety和Mulherin（1991）经过研讨道琼斯工业指数期货对股价指数的影响发现，变异比率并无明显改动。Lasstsch（1991）对MMI股票指数期货和构成指数的20只成份股的关系停止了研讨以为，期货买卖没有使现货市场动摇变大。Lee和Ohk（1992）分别研讨了美国价值线指数、香港恒生指数、澳洲一切普通股指数、新加坡买卖的日经指数和英国的FT-SE100指数期货与相应的现货市场的关系，发现美国市场中期动摇上升，长期并无影响；香港市场的动摇短期降落，长期上升；澳洲市场无显著变化；日本市场的动摇显著上升；英国市场的动摇短中期上升，长期并无影响。Pericli和Koutmos（1997）对S&P500股指期货的研讨标明，除了1987年10月股灾的特殊状况外，指数期货与期权买卖并未促使现货市场的动摇产生构造的变化。Charles和Sutcliffe（1997）研讨了1978年至1995年世界股票指数期货市场上12种股指期货与股指动摇性后显现，创办股指期货后，股指动摇性不变的占7例，动摇性减少的占4例，动摇性增加的只要1例。

Damodaran（1990）研讨了S&P500指数期货后发现，S&P500成份股的动摇有增大的趋向。Lockwood和Linn（1990）对道琼工业指数的研讨标明，现货市场收益变异系数上升。Antoniou和Holmes（1995）对FTSE100指数停止的研讨标明，股票指数期货买卖加大了股价的动摇性，但改善了现货市场的信息反响速度与质量。

2.EWMA模型简介及参数选取

2.1EWMA模型

EWMA模型是1993年由J.P.Morgan在其金融风险度量系统RiskMetrics中提出来的，指数加权挪动均匀模型是动态模型中最简单的一种，方式上对t时间动摇率的预测模型为：

是EWMA模型中沪深300指数在t时期对数收益率的条件方差；是沪深300在一定样本区间估量得到的第t-1期对数收益率的条件均值；是沪深300在一定样本区间估量得到的第t-1期对数收益率的方差估量值；是300指数在第t-1期的对数收益率；选取沪深300股指对数收益率替代实践收益率是由于，对数收益率是对普通收益率泰勒级数展开得到的，t期的对数收益率是，对数收益率普通适用于时间距离比拟短的时分（由于是一阶泰勒级数迫近的，所以时间距离大招致误差比拟大）。对数收益率的益处是能够直接相加，普通地，越小动摇率曲线对市场异动反映越灵活，T越小动摇率曲线对市场的异动反映较大，对应的风险掩盖至也越大，相反越大、T越大动摇率曲线对市场的敏理性越小，对应的风险掩盖相对也越小。J.P.Morgan引荐样本个数计算公式：，不同的容忍度下衰减因子与时间跨度的变化关系（图1）。

3.动摇率的测算

由于大盘股指是股票市场的综合导向指标，本文研讨沪深300股指期货的推出对股市的动摇性影响局限于对沪深300大盘股指在前后期动摇性的显著性变化上。依据相关文献研讨标明：应用单位根办法对沪深300股指的动摇率和收益率序列停止平稳性检验，发现两者都是平稳时间序列。为此，我们直接应用指数加权挪动均匀模型对2010年4月16日沪深300股指期货上市前后2009.01.05—2010.04.15和2010.04.16—2010.12.28两个时间段的股指现货日间价钱历史动摇率停止测算剖析。

期指范文篇2

资产价钱动摇率建模是实务操作和金融学研讨的一个主要问题，作为资产价钱风险度量指标，动摇率关于了解资产价钱的动态特征是极为重要的。动摇率是标的资产投资报答率变化水平的度量，也是投资组合理论、资本资产定价模型、套利定价模型机期权定价等模型的中心变量。动摇率关于企业的投资与财务决策、消费者的消费行为和形式、经济周期及相关宏观经济变量等都具有重要影响，是表现金融市场质量和效率的最简约和有效的指标之一。目前对动摇率的测算办法主要能够分为历史动摇率办法和隐含动摇率办法。历史动摇率是基于过去的统计剖析得出的，假定将来是过去的延伸，应用历史办法估量动摇率相似于估量标的资产收益系列的规范差。由于股指期货推出前后，证券市场价钱动摇性惹起的市场风险能否有改动，关于投资者正确停止理性投资，把握市场有极端重要的意义。

在股指期货推出初期，人们普遍以为股指期货有利于躲避股票现货市场的系统风险，有利于促进现货市场安康开展，因此世界性的股指期货种类疾速涌现。市场动摇性是市场价钱对信息的反响而惹起的动摇水平，用以度量市场的风险。动摇性关于市场运转效率是非常重要的，而且与市场信息效率的联络十分严密。股指期货推出的初衷之一就是为股票现货市场投资者提供一种避险工具，躲避系统性风险，停止风险管理。假如其上市后显著加剧了现货市场的动摇性，则无疑加大了现货市场的风险。这与各国货地域买卖所推出股指期的初衷相违犯。

Bessembinder和Seguin（1992）剖析了1978年至1989年S&P500指数期货推出前后的状况，发现期货市场的引入使现货市场动摇性减小。Lee和Ohk（1992）研讨了1984年至1988年香港恒生指数期货与恒生指数的关系以为，股指期货不但没有增加现货市场的动摇性而且在某种水平上减小了动摇幅度。Robinson（1994）对1980年至1993年FT-SE100指数的期现货市场的研讨标明，引入期货市场后现货市场动摇性减小。Antoniouetal.（1995）对1987年至1993年DAX指数及期货的研讨标明，股指期货降低了现货市场的动摇性。Antoniou和Holmes（1995）应用日收益率数据，对FT-SE100股票指数期货的买卖对根底现货市场的动摇性的影响停止了研讨标明，期货买卖招致了现货市场动摇性的增加，但这种动摇性并非来源于投机者扰乱市场的消极效应，而是来自于信息的增加，期货市场的引入进步了现货市场信息流的速度与质量。

Edwards（1988a，1988b）对S&P500指数和价值线指数在推出期货市场前后的动摇性停止的剖析标明，股价指数的日动摇增加不是由于股指期货惹起的，期货市场使得现货市场更为稳定和完善。

Beckettihe和Roberts（1990）研讨了S&P500指数期货与现货市场的关系以为，抑止股票指数期货买卖量不能减少股票市场的动摇，而断路器机制和进步保证金等措施可以有效降低股票市场动摇。Freris（1990）对香港恒生指数期货推出前后的现货市场动摇性停止了剖析，以为指数期货对股票指数动摇没有产生影响。Hodgson和Nicholls（1991）剖析了引进股指期货后澳洲一切普通股指数的动摇状况发现，股指期货并没有加大澳洲股市的动摇。Baldauf和Santoni（1991）在研讨S&P500指数时思索了ARCH效果，以为指数期货上市对股票市场动摇性影响并不显著。Brorsen（1991）对引入指数期货前后S&P500股票市场的动摇性能否发作了显著变化停止了检验。他发现，虽然短期（日）股价变化的方差发作了显著变化，但长期（5日和20日）指数价钱变化的方差并没有发作显著变化。Gerety和Mulherin（1991）经过研讨道琼斯工业指数期货对股价指数的影响发现，变异比率并无明显改动。Lasstsch（1991）对MMI股票指数期货和构成指数的20只成份股的关系停止了研讨以为，期货买卖没有使现货市场动摇变大。Lee和Ohk（1992）分别研讨了美国价值线指数、香港恒生指数、澳洲一切普通股指数、新加坡买卖的日经指数和英国的FT-SE100指数期货与相应的现货市场的关系，发现美国市场中期动摇上升，长期并无影响；香港市场的动摇短期降落，长期上升；澳洲市场无显著变化；日本市场的动摇显著上升；英国市场的动摇短中期上升，长期并无影响。Pericli和Koutmos（1997）对S&P500股指期货的研讨标明，除了1987年10月股灾的特殊状况外，指数期货与期权买卖并未促使现货市场的动摇产生构造的变化。Charles和Sutcliffe（1997）研讨了1978年至1995年世界股票指数期货市场上12种股指期货与股指动摇性后显现，创办股指期货后，股指动摇性不变的占7例，动摇性减少的占4例，动摇性增加的只要1例。

Damodaran（1990）研讨了S&P500指数期货后发现，S&P500成份股的动摇有增大的趋向。Lockwood和Linn（1990）对道琼工业指数的研讨标明，现货市场收益变异系数上升。Antoniou和Holmes（1995）对FTSE100指数停止的研讨标明，股票指数期货买卖加大了股价的动摇性，但改善了现货市场的信息反响速度与质量。

2.EWMA模型简介及参数选取

2.1EWMA模型

EWMA模型是1993年由J.P.Morgan在其金融风险度量系统RiskMetrics中提出来的，指数加权挪动均匀模型是动态模型中最简单的一种，方式上对t时间动摇率的预测模型为：

是EWMA模型中沪深300指数在t时期对数收益率的条件方差；是沪深300在一定样本区间估量得到的第t-1期对数收益率的条件均值；是沪深300在一定样本区间估量得到的第t-1期对数收益率的方差估量值；是300指数在第t-1期的对数收益率；选取沪深300股指对数收益率替代实践收益率是由于，对数收益率是对普通收益率泰勒级数展开得到的，t期的对数收益率是，对数收益率普通适用于时间距离比拟短的时分（由于是一阶泰勒级数迫近的，所以时间距离大招致误差比拟大）。对数收益率的益处是能够直接相加，普通地，越小动摇率曲线对市场异动反映越灵活，T越小动摇率曲线对市场的异动反映较大，对应的风险掩盖至也越大，相反越大、T越大动摇率曲线对市场的敏理性越小，对应的风险掩盖相对也越小。J.P.Morgan引荐样本个数计算公式：，不同的容忍度下衰减因子与时间跨度的变化关系。

3.动摇率的测算

由于大盘股指是股票市场的综合导向指标，本文研讨沪深300股指期货的推出对股市的动摇性影响局限于对沪深300大盘股指在前后期动摇性的显著性变化上。依据相关文献研讨标明：应用单位根办法对沪深300股指的动摇率和收益率序列停止平稳性检验，发现两者都是平稳时间序列。为此，我们直接应用指数加权挪动均匀模型对2010年4月16日沪深300股指期货上市前后2009.01.05—2010.04.15和2010.04.16—2010.12.28两个时间段的股指现货日间价钱历史动摇率停止测算剖析。

期指范文篇3

【关键词】收听率；指数；指标；评估；广播；频率

从上个世纪30年代尼尔森公司成立和BBC对听众进行每日调查开始，关于广播传播效果的分析与描述就越来越被“数字”所替代。按麦克卢汉的洞见，“统计学”一开始就是“作为一种说服手段”①而兴起的。“用数字说话”几乎成为每个广播人不得不面对的选择。

但是，“如何用数字说话”或“用数字说什么话”却是业界倍感困惑的一大难题。刘燕南博士所指的“缺乏对收视率数据进行再分析的能力，也就是说不善于‘剖析’数据，只能被动地、表面化地接受调查机构给予他们的原始数据或简单结论。有的在尝试数据的深度分析时，还出现一些错误”②，可谓抓住了症结。实际状况的确是：“两头有待加强，中间尤其欠缺”。“两头”指委托专业公司定期地开展收听率调查（前端）和实际应用于各种广播业务（后端），“中间”指在对原始数据进行深入研究和分析的基础上，建立科学完整的、为大多数从业者所接受的、有显见意义的、有本土特色的广播评估体系（前后端的链接）。这种链接是对资料的整理，“是感性认识到理性认识过程中的悟性阶段”。③2001年4月在厦门召开的有8家单位参加的首次全国性“广播节目评估研讨会”，④应该算作该领域学术攻坚的发轫。但“路漫漫其修远兮”，这决不是一两次会议能够解决的问题。

目前，收听率（基本上是“原始形态”）已经成为广播对内对外、对人对节目经营管理的基本“坐标”，显现出越来越多的“货币”的味道。主要被用于这么几个方面：

1.广播节目的评估标准，也就是质量好坏的认知，据此编排节目。

2.编播人员的考核依据，也就是报酬多少的区别，据此奖“优”惩“劣”。

3.引进节目的评价尺度，也就是标价高低的定夺，据此购销“精品”。

4.听众构成的分析数据，也就是市场定位的研判，据此寻找“目标群”。

5.时段等级的划分界限，也就是广告贵贱的确定，据此“招商引资”。

6.频率实力的综合比较，也就是整体竞争的砝码，据此统领上述节目、市场、广告等诸方面的综合“战役”。

由此看来，频率整体的收听率状况的研究似乎是基础和出发点，也是归宿。尽管“既具备媒体知识背景又熟悉收听率分析策划的专业人士”⑤不愿看到这样的情景，但它还是在实际运作中屡见不鲜：不同的频率几乎在同时不同的收听率报告，都公然称自己是“第一”，且相互讥嘲对方“信口开河”（频率成为管理者偏颇的战利品）；商家在广告投资前进行的调查往往问出的第一句话是“哪个电台（指的是频率）收听率高”或“你们听得最多的是哪家电台”（频率成为商家无知的牺牲品）……与其让瞎子摸象，不如直接说出“象”是什么。古代有一句话叫“大象无形”，是说至高至大的意象是难以描述的。频率整体的收听率状况恐怕不在此列，应该是可以描述和必须描述的。迅速建立一套具备“4A”原则（准确性、可接受性、可信性、可操作性）的频率综合评估体系，是实际的需要，也是整个广播节目评估体系中不可或缺的基础部分。曾有研究者提出“综合考评一个台”，⑥但没有把收听率的数据作为考评的依托，而局限于模糊的“意见”。上海电视台建立的所谓“电视综合评估指数（包括频道指数、电视台指数和节目评估指数”），⑦应该算是传媒在此方面的先行实践者，尽管它还有若干可商榷之处。

本文试图构建的“广播频率综合评估指数和指标”，是衡量广播频率整体收听走势、收听规模及专业属性的综合数群体系，它包括“频率指数、人气指标和专业指标”等三个相对独立又相互联系的部分。所谓“指标”是综合反映收听率情况的绝对数、相对数或平均数。“指数”是反映收听率“变动”的指标。这一数群体系的确立，有助于对一套频率的发展前景、成长性及波动轨迹、市场定位及份额等，在宏观层面上予以把握，使决策者、商家和从业人员在应用收听率时有相对准确的坐标轴。

一、当期指数

当期指数，是反映同一频率不同时期收听率变动的相对指标。把当期单位时间收听率的平均数，与基期单位时间收听率的平均数作比较，并将两者的比值乘以基期的指数值，即为该频率的当期指数。当期，指本次报告期；基期，指过去某次报告期；单位时间，一般为15分钟；单位时间收听率的平均数，也就是把频率开机状态所涵盖的所有单位时间的收听率相加，再除以单位时间的个数。

公式为：

当期指数=当期单位时间收听率的平均数÷基期单位时间收听率的平均数×100

当期单位时间收听率的平均数=（D1+D2+D3+…Dn）÷n

基期单位时间收听率的平均数=（J1+J2+J3+…Jn）÷n

例如：把南京人民广播电台音乐频率（以下简称“FM105.8”）2001年7月调查的每15分钟收听率相加，再除以96个单位时间（音乐台开机时长是24小时，也就是96个15分钟），得出单位时间（每15分钟）收听率的平均数为1.20。同理，可算出1998年10月的单位时间（每15分钟）收听率的平均数为1.1。如果我们把1998年10月的报告期作为基期，把2001年7月的报告期作为当期，那么2001年7月的当期指数则是：1.20÷1.1×100≈109.09。

要注意的是：

1.基期一旦确定是不应轻易改变的。如被西方新闻媒介引用最多的股票指数——道琼斯股票，以1928年10月1日为基期，未闻有改。而当期通常指的是最近（新）的一次，也可特指某一次（但必须加时间为定语）。

2.当期指数可反映该频率不同时期总的收听状况，可作纵向的历史比较；但不能把不同频率的当期指数横向地来比，因为不同的频率有各自不同的基期，即便报告期相同比较起来也是毫无意义的。

3.指数可作为单个节目的参照，但不是每个节目都与指数呈同向、同比率波动。“一个市场指数，要它符合所有商品，是不可能的。”⑧

4.公式中的N为什么是全部开机时间所涵盖的单位时间（一刻钟）的个数，而不是一部分?因为只有这样，当期指数才具有普遍操作的一致性。上海电视台选取40个节目，对它自己是可运作的，但对其他电视频道就不一定可行，有的电视频道恐怕还没有40个节目。广播更是如此。股票中的指标股不是个数的问题，而是“盘子”的大小问题。⑨

图1是FM105.8以1998年10月作为基期而统计出的1999年3月、1999年7月、1999年12月、2000年4月、2000年7月、2000的10月、2001年1月、2001年4月、2001年7月共9次当期指数的比较曲线图。图2是南京人民广播电台娱乐频率（以下简称“FM104.3”）以2000年4月作为基期而统计出的2000年7月、2000年10月、2001年1月、2001年4月、2001年7月共5次当期指数的比较曲线图。

根据两套频率不同的历史当期指数比较曲线图，进一步甚至可画出各自不同的均线或回归线或上升/下降通道等。单就图1和图2，我们对两套频率的波动幅度和运行轨迹已经一目了然了。

二、人气指标

传播学界在解释“黄金时段”的概念时，一直默认了所谓的“方便是金”的观点，即“这一时段对于绝大多数观众的方便性”。⑩笔者认为，事实上一套频率的高收听点总是分布在该频率的黄金时段或次黄金时段；反过来说，只有高收听点的时段才称得上是黄金时段。不同的频率具有各自不同的黄金时段，因而也就具有不同的开发内容和打造策略。从历次调查的结果来看，FM105.8的首选黄金时段是中午，而FM104.3的首选黄金时段是早间。一套频率的“口碑”来自于占据着该频率黄金时段的品牌节目和新开发的高收听点的节目。描述这些时段和节目，也就是在描述一套频率的基本面和主导面。有了这些基本面和主导面，频率之间的进一步比较就大体可以进行了。

人气指标，是描述同一时期不同频率主导收听率或称黄金收听率差异的绝对累计数。把当期或某报告期位居前列的48个单位时间的收听率累加，得出这48个时段的总收听率，也就是所谓的毛评点（GRP），即为该频率的人气指标。

公式为：人气指标=P1+P2+P3+…P48

例如：FM1058在2001年4月的报告期中，位于前48位的单位时间收听率分别是12：00-12：17（7.01）、12：15-12：30（6.78）、12：30-12：45（6.07）、12：45-13：00（5.09）、07：00-07：15（4.94）、06：45-07：00（4.00）……累加后的值为11856，该报告期的人气指标即为11856。同理可算出FM1043同期的人气指数是108.43。而FM105.8在2001年7月的报告期中人气指数是99.57；FM1043同期的人气指数是111.07。据此，便有了一个较客观的比较图形（图3）：

要注意的是：

1.单位时间的个数（样本数）至少是48，因为它正好占一个24小时播音的频率的50%开机时间，也就是单位时间总个数96的一半。香港股票市场最具权威性和代表性的股票价格指数——香港恒生指数，选取33种股票价格，是因为它们的总值占全部在港上市股票总值的65%以上。样本数太少，不具备普遍的代表性，甚至有鼓励只注重个别“人气节目”而忽略频率整体水准之嫌；样本数太多，则无法准确地反映名牌节目对一套频率的人气带动的实际状况。所以，“一半”似乎是一个合适的数字。

2.人气指标既然主要用来比较不同频率的收听状况，那么参与比较的频率除了必须选取完全相同的单位时间个数作为被除数以外，还特别要注意必须处于相同或大致相同的报告期。拿FM1058今年某期的人气指标与FM104.3去年某期的人气指标作比较，是没有意义的。

3.为什么不简单地用开机时间的平均收听率来作为“横向类比标准”，是因为各频率开机时间长度有异。即便开机时长相同，开发的时段也不同。况且广播频率的收听率在2:00-5:00基本可忽略不计，机械地计算开机的单位时间个数是不对的。

4.当然，人气指标也可辅助性地用于一套频率自身来比较历史的、纵向的收听状况，但这不是设计者的初衷，因为当期指数用于此类比较更全面。

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三、专业指标

专业指标，是检测频率专业属性强弱、好坏及偏差度的相对差数。把体现被测频率专业属性且收听率居前的若干个节目的一刻钟平均收听率相加，除以样本节目的个数，再减去整个频率一刻钟收听率的平均数，即为该频率的专业指标。“若干个节目”，相对于不同的频率数目可能不一样，但必须至少涵盖48个一刻钟。

公式为：

专业指标=（Y1+Y2+Y3+…+Yn）÷n-D

例如：FM104.3和FM105.8在2001年7月的报告期中，最能体现娱乐频率和音乐频率的专业属性，且收听率居前的若干个节目的一刻钟收听率均值如下表：FM104.3取了12个节目，FM105.8取了14个节目，但所取的样本节目所涵盖的一刻钟的个数是相同的，都是48个。把上表左栏FM104.3的12个节目的一刻钟均值相加后除以12，得出0.27，用0.27再减去当期整个频率的一刻钟平均收听率1.35，即算出当期频率的指标为-1.08。同理可算上表右栏FM1058的当期专业指数：14个节目的一刻钟均值相加后除以14，得出0.97，用0.97再减去当期整个频率的一刻钟平均收听率1.20，专业指标为-0.23。

FM104.3FM105.8

节目中含一刻钟个数专业节目名称一刻钟收听率均值节目中含一刻钟个数专业节目名称一刻钟收听率均值

4拉风八点档2.664华人音乐世界2.16

8冲动无限2.004环球音乐航班1.99

2就在MTV(下午)1.504欧美金曲榜1.84

4非常年轻1.482民歌新世纪1.49

4尖峰时刻1.112音乐前线1.22

4凤凰制造1.034新碟试听间1.07

4整鼓二人转0.694金曲大比拼0.98

2狗仔报道0.594流行旁边0.81

6石瑾乐园0.584今夜星光灿烂0.62

4篇篇情0.552东方不老歌0.49

2就在MTV(上午)0.554新乐天书0.45

4冲动无限0.244钻石经典0.40

4流行经典0.04

220世纪流行经典0.02

48累计一刻钟均值0.2748累计一刻钟均值0.97

要注意的是：

1.专业指标的预警界限值为0，正数值越大，说明该频率的专业化程度越强；反之，负数值越大，说明该频率的专业化程度越弱。一旦出现负数，即可认定该频率的专业定位出现偏离。由频率专业指标的计算方法，可同样算出其他非该频率专业的类型节目（如新闻、综艺娱乐、交通服务、经济等）的综合指标。

2.专业指标既可用来历史地衡量一个频率专业化程度是在加强还是在减弱（只需简单地比较不同报告期专业指标数值的大小即可），也可横向地比较不同频率的专业水平的高低（但报告期的时间必须相同或大致相同）。

3.不同频率之间，构成其专业指标的样本类型（也就是节目类型）当然不同；但同一个频率，构成各报告期的各专业指标的样本类型（也就是节目类型）却应该是完全相同的。FM104.3永远以娱乐类节目为其专业指标的样本，FM105.8则永远以音乐类节目为其专业指标的样本，除非它们改变呼号。

4.不同报告期的样本会发生变化。当节目改版以后或收听率位居前列的节目发生变动以后，这种情况就会发生。但这不影响专业指标横向、纵向的比较。

5.样本的确定需要科学的分析和实事求是的态度，“公开”是保证这两方面得以实现的前提。

由上述当期指数和人气指标、专业指标构成的频率综合评估体系，为节目评估体系、广告评估体系和听众市场评估体系提供了框架和思路，也必将成为其不可或缺的参照系。它是广播收听效果反馈从调查到应用的中间环节的首要部分，其理论价值和实践意义会在不断完善的基础上逐渐显现出来。（文中所有原始数据均来源于央视调查咨询中心。）

注释：

①[加]麦克卢汉：《麦克卢汉精粹》，南京大学出版社2000年版，第419页。

②⑤刘燕南：《电视收视率解析》，北京广播学院出版社2000年版，第19页、第20页。

③姜秀珍：《新闻统计学》，新华出版社1998年版，第59页。

④周步恒等：《建立科学规范的节目评估体系》，《中国广播电视学刊》2001年第6期。

⑥宋友全主编：《中国广播受众学》，中国广播电视出版社1998年版，第251页。

⑦⑨孙泽敏等：《电视综合评估指数原理及运用》，《收视率透析》，中国广播电视出版社2000年版，第63页。

期指范文篇4

本文作者：李素云工作单位：晋城市中等专业学校

培养学生历史阐释的能力首先，要培养学生的比较和概括能力，这些能力是在知识结构形成中培养出来的，要求学生能够对各个方面的史实进行高度概括。其次，要培养学生的评价能力，主要是评价历史人物、历史事件和历史文献，掌握评价历史人物的观点和方法。评价要全面，要放到特定的历史条件中去评价，不能超越时代背景；要指出其代表的阶级利益，不能超越阶级；指出其历史活动的影响；结论要正确。对重大历史事件的评价，主要从背景、条件、性质、影响等方面进行评论。培养学生文字表达的能力解题中的文字表达包括语言内容的组织、语言内容的表述特点和使用历史语言。良好的语言表达能力是答好考题的关键。历史问答题的文字表达理应运用历史语言陈述，但文史不分家，语文的一些解题方法，如归纳段意法、总结中心法，也可用在历史解题中。此外，历史问答题答案并不是课文原话，但又源于对教材内容的归纳、概括和分析，这就要求学生在知识结构形成过程中养成归纳、概括和分析的能力，对每个知识点尽量用最简明的语言予以表述。总之，学习有法但无定则，应视其情况而灵活运用。

介绍教材中各种时间概念的表达方式，使学生掌握纪年的基本知识教材中最常见的是公元纪年法，如公元前841年、公元25年等，如果要表示一个较长的时段，通常用××世纪××年代的说法，100年为一个世纪，公元1年到99年称公元1世纪，公元200到299年称公元3世纪。在一个世纪中，又经常会有初期、早期、前期、中期、后期、末期等表示法。一般而言，初期指前二十年，早期、前期指前三十年，中期指中间五十年，后期指后二十年，末期指后十年。每个世纪又以10年为一段，分若干年代，习惯上前20年不采用年代纪年法，就用××世纪初表示，20-29年称二十年代，以此类推。在教学中也应该适当向学生解释清楚。常用串联法和对比法，帮助学生树立准确的时序观新课程采用专题体例编排，同一个历史时期在政治、经济、思想文化领域发生的事件和现象被安排在不同模块中，也就是说不在同一本书中，对于没有较好通史基础的学生来说，这些事件和现象就容易被割裂、被孤立，不易形成对历史全面系统的认识。因此，在教学中，就需要教师经常用串联法把这些孤立的事件和现象有机地联系起来，使学生建立系统的记忆，树立和强化时序概念。这一点在学习中国近代史内容时尤为突出和重要。注重对历史时期的解释，使学生养成对历史时间的阶段性认识在教学中，每开始一个单元前，甚至每一个模块前，都最好能向学生把这个单元（或模块）所处的历史时期解释清楚，让学生对历史的阶段性有清晰的认识，增强对历史时间的敏感度。从大的历史时期看，综合起来一般可分为古代史、近代史、现代史；以生产力为依据可分为农业文明时期、工业文明时期。农业文明时期又可分石器时代、青铜器时代、铁器时代；工业文明又可分为蒸汽时代、电气时代、信息时代。在高中历史考试中，学生的解题技能是很重要的，教师在传授知识的同时，也要加强学生解题技能的培训。

期指范文篇5

港府突袭围剿炒家激战图示

香港政府入市干预一览表

动用外汇基金入市炒家如意算盘落空

炒家手法凶悍政府变招迎击

政府多招齐发痛击炒家

香港的大错

港府吸购股票引起褒贬

一场没有硝烟的战斗

最近，港元又受到货币炒家的狙击，香港政府见招拆招，一举粉碎了炒家的阴谋。人们还记得，去年10月23日，以美资为主的炒家采取声东击西的策略，“虚在港元，意在期指”，导致香港银行同业拆息率一度飙升至300%，恒指应声下泻1000多点，炒家满载而归。今年8月5日，炒家们又等到了一个绝佳机会，卷士重来，采取类似去年10月的策略，大举狙击港元而意在期指，满以为又能大有斩获，然而却扫兴而归。

8月5日那天，市场上充满了不利于港元的消息和传言。例如美国股市回软，一天跌幅达299点；香港经济表现欠佳，上市大企业宣布上半年的业绩尽是利空消息；日元汇率又告不稳，一度跌至145日元兑1美元；投机客在新加坡散布谣言，称港元将与美元脱钩，显然容易在股市引起羊群效应。这确实是炒家等候已久的良机，美资投资银行和对冲基金迅速行动，8月4日先在纽约零散沽售港元，第二天香港的摩根据士丹利、高诚、美林、瑞士联合银行等投资银行在香港大笔沽售港元和恒生指数期货，引发投机者积极活动。鉴于香港奉行货币局严格规定，炒家认定金融管理局必将使出办法即抬高利率，利率一上升，股市必将受到严重冲击，恒生指数会应声下挫，恒生期指也会同步下滑，炒家便可在期货市场以较低的价格平盘，享受美餐，这是炒家的如意算盘。

据说，这次炒有采取了强大的攻势，一共沽售了400亿到500亿港元，比去年10月沽售的400亿还多，寄希望挟利率以推低期货指数。

炒家这招胜算极高的策略，哪知却栽在金管局的新招术下。金管局在外汇市场上直接与炒家对垒，炒家每沽出一盘港元，金盘局便吃下一盘，且吃下的是便宜的港元，并将港元稳定在1美元兑7.75港元的水平上。银行同业拆息率只略为上升2%到3%，最高报14%，颇让炒家大为吃惊，连喊不公。由于利率上升不多，股市受到冲击便不甚强烈。炒家连喊不公的原因是：按严格的货币局规定，香港金管局倘若要在货币市场以美元购回港元，必须以钉定的固定汇率1美元兑7.8港元购买，这次却以炒家的卖价7.75港元左右悉数购买。炒家由于认定金管局不能这么做，因此认为金管局使用此一招术乃不按牌理出牌，不按规则办事。一个美资投资银行的主管甚至致电金管局总裁任志刚提出抗议。金管局义正词严地说：这次购买港元，并非为金管局本身购买，而是替香港政府库房（即国库）购买，因此并没有违反货币局的严格规定。

香港政府今年为了应付经济衰退，采取了扩张财政政策，预算赤字高达214亿港元。每年夏季是库存港元干枯的季节，政府开支要用港元，必须到货币市场以美元换取。刚巧炒家沽出港元，金管局便顺势替政府大笔买下，没有偏离货币局规定。香港拥有900亿美元外汇储备，加上作为香港后盾的内地1400亿美元外汇储备，只要炒家沽出一盘港元，金管局便吃下一盘，这样，联系汇率肯定能够捍卫得住。不过，这一招受到货币局制度的牵制，且也有不利之外，香港财政司司长曾荫权说：金管局使出购入港元这一招，好处是利率不会因此扬升，但坏处是由于利率并不太高，炒家痛楚不大，不会那么快离场。

《国际金融信息报》

港府突袭围剿炒家激战图示

1997年10月、1998年1月、1998年6月炒家三度狙击港元手法。

1998年8月炒家第四次狙击港元手法“大演变”。

1、炒家洗沽空期指，并向银行拆入大量长期资金，或于低息时收集港元作“弹药”。

2、待以及香港有坏消息涌现时，即狙击港元。如没有坏消息配合，而炒家又部署完成时，则散发流言使汇市下跌，狂沽港元。

3、金管局以抬高息口或外汇期金“接盘”炒家所沽出的港元，使银行同业拆息抬高。

4、炒家在息口飚升下，再攻期指市场，狂沽汇丰、电讯等重磅股，推低期指。炒家既“本息”兼收，又在期指中获利甚丰。

5、由于金管局吸取了教训，既警告银行不准借港元予炒家，又每日公布银行体系的结余总额，使炒家无法借港元作“弹药”进行狙击。

6、炒家遂“变阵”，改为向一些大行或对冲基金“借货”（股票），然后在市场出售，先套取港元，待收集足够“弹药”的港元后，藉外国坏消息或造谣，诸如说人民币贬值、香港放弃联汇制等，而发动“攻击”。

7、手法一如前三次，先沽空期指，狂沽港元，使拆息扯高，再造低期指，妄图三方面同时获利。

8、将港股“质残”后，于低位回购股份，还货予大行或对冲基金，又嫌一笔。

9、上周（8月5日）金管局变招对适度，突以储备于低位尽接炒家之港元沽盘，稳住了拆息。

10、炒家虽在狙击港元港元方面受损，但在期指及恒指上，港股9个交易日共挫1275点，炒家获利仍丰。

11、炒家拟趁下周二及28日，香港将公布不被看好的失业率及次季度经济增长率，密谋再度狙击时，港府看准了炒家目前只剩下抛空期指这一招，于是在14日施以空袭，作一场生死决战，狂扫现货及招高期指，而大败炒家。

12、但问题是炒家尚“死而不僵”，这场生死战的最后胜利者，相信会于本周作一了断。

香港政府入市干预一览表

日期干预内容及效果

8月14日港府首日作出干预，市场估计当日约动用40亿港元入市，结果大市急升547点收市。

8月18日港府保留实力，指数窄幅波动，大市终微跌14点，以7210点报收。

8月19日外汇基金继续入市，大挟淡仓，指数攀升412点，以7622点报收。

8月20日大市于高位7900点遇到初步阻力，而港府买盘变稍为收敛，指数于7742点报收，升120点。

8月21日外汇基金入市未见积极，8大外资亦于尾市联手，使期指尾市狂泻200点，指数当日回软，以7527点报收，跌215点。

8月24日港府重组实力，为入市干预以来最大规模，入市资金高达50亿港元，最后大市急于318点，以7848报收。

动用外汇基金入市炒家如意算盘落空

特区政府为维护金融证券市场的稳定，首次动用外汇基金入市支持港股，对投机家发动最大规模反击，首战初获成效，成为近日香港金融证券市场为瞩目之事件。

近日来，香港股市连番大跌，市场陷入一片混乱，恒指由8月10日的7034点报收，不断下泻至13日仅收报6660点，创下近三年来最低水平。问题是外国炒家又对香港汇市及股市立体进攻，一些对冲基金透过几家投资银行，大手抛售港元，人为地令港元拆息扯高，引致股市大跌，从而在累积大量期指淡仓中图利，再一次严重破坏香港金融证券市场正常运作。

港府金融管理当局鉴于过往仅用提高利息一招，非但不能有效抗拒投机家的攻击，反而因利率提高而令本身百业经营困难加重，遂于8月14日突然改为动用外汇基金入市，大量吸入蓝筹股和期指，终令恒指经过连日下跌后大幅急升，以7224点收市，港股成交增至85亿元。这是港府首次动用外汇基金支持股市行动，这次行动由汇丰、中行以及和升证券进行，估计单是外汇基金购入港股量即达40亿港元，另购入5000张期指仓合约。

董特首表示，特区政府这次首次动用外汇基金入市支持港股，只是针对有明显关连的炒卖活动，令炒家成本上升，知难而退而并非有意托市，当局仍一如既往坚定不干预市场的政策。但他同时指出，若有同类情况出现，政府仍会当机立断采取适当措施和行动稳定市场。

市场人士分析，港府首次动用外汇基金捍卫市场，反映港府的决心，且反击外汇炒家并非仅“一招”，是完全有能力。据金融管理局数字，至今年6月底，外汇基金总价值6595亿港元，连同土地基金在内，香港的外汇储备高达965亿美元（7500亿港元）。而港股中的蓝筹市值，以8月14日收市价计为13510亿港元，若以蓝筹股的平均公众持股量三至四成计算，公众持股的总市值介乎4000-5400亿港元之间，若外汇基金决定假全力干预市场，金管局完全有财力购入公众人士手头上的所有股票。

不过，亦有市场人士担心，今次港府动用外汇基金支持港股，仿如双刃利剑，既可伤敌，又可能弄伤自己，须慎而重之，不可一而再地使用。一是政府的外汇基金储备毕竟有限，而且敌暗我明，实难与国际投机家长期对垒。二是国际金融投机家财雄势大，手段凶狠。以对冲基金为例，仅在美国一地，对冲基金现时即有3500个，总资产达到1340亿美元之巨。

由此观之，香港金融战仍末过去，国际投机家亦不会放过任何的机会，港人不能松懈战备。但无论如何变招对付，也只是换来一时的安宁，关键是要尽快搞好香港经济，提高生产力和竞争力，才是战胜炒家的唯一之途。

炒家手法凶悍政府变招迎击

8月5日至7日，国际货币炒家发动了继去年10月以来对港元的第四度大规模冲击。短短三日抛出近460亿港元（60亿美元）沽盘，港元受到自建立联系汇率以来最大规模的狙击，来势比去年10月更凶更狠。但香港金融管理局沉着应战，不以挟息回击，而灵活使用外汇储备，抛出美元，大量买进港元，迫使国际货币炒家受损而退，再次显示了特区政府捍卫港元联系汇率的决心和实力。

8月5日，以美国基金为首的国际炒家，在短短在半天内，抛出近290亿港元的沽盘，同时扫入远期美电，沽售利率期货合约将港元兑美元的汇价推低至7.75的关口。港元利率期货市场成交暴升，单日总成交合约张数逾8300张，创下新高，较去年10月金融风暴期间最高记录近6700张，高出1600张，而至8月4日末平仓合约累积已至32000张。面对这一历来最大规模的狙击，香港金融管理局没有采取以往挟高港元拆息的做法，而是动用31亿美元的外汇储备，在7.75水平买入被沽出的240亿港元，其它逾46亿港元（6亿美元）的沽盘由其他银行所承接。当日银行拆息没有被抽高，港股仅下跌114.37点，炒家用压港元推低股市获暴利的打算落空。

8月6日，国际炒家斥巨资冲击港元令拆息推高之计被金管局以新招化解后，仍不心甘，继续市场上放空20亿美元的港元卖盘，企图突破金管局的防线。港府仍然使用外汇储备，由金管局代库房抛出美元，全数扫入150多亿的市场港元。当日香港拆息虽略见上升，但升幅不大，在11厘左右，但当日香港股受影响下跌212.07点。

由于连续两天的攻击都末能收到预期效果，便采取散布谣言的方式继续准备新的攻势。

8月7日，国际炒家借日本传媒散播中国人民银行行长表示人民币将贬值的谣言，又在新加坡传言港元联系汇率将于下周脱钩，继续大量抛售港元，买入美电，但规模已明显较前两日为小，市场估计金额为10亿美元以下，即78亿港元左右。金融管理局继续以香港库房的名义动用财政储备的市场吸纳。当日港元拆息普遍上升1厘，一个月拆息则升至13厘，三至六个月拆息持续在12.5厘高位，港股亦被拖低了235.95点，收市报7018.41，仍守在7000点线上。国际炒家此次投机活动并未获得所希望的结果，港元狙击战亦告一段落。

香港特区政府财经事务局局长许仕仁指出，今次炒家狙击港元与以往有两个不同的特点，一是今次不只有对冲基金沽空港元，更出现投资银行沽空港元。二是炒家不单止利用香港经济下半年疲弱和上市公司业绩不佳作沽空港元的借口，而且在市场散播人民币贬值的谣言，以此作“杆杠效应”，造势狂沽港元。

然而这次狙击战的结果是；联系汇率仍然保持不变，港元汇价稳定；银行体系的流动资金结余无变，银行流动资金仍然充裕；利率稍为上升；恒指下挫562.39点，接近至7000点的水平。有美资大行不服输，认为金管局今次用的“新招”，破坏了货币发行机制，因此向金管局总裁任志刚投拆，令人啼笑皆非。

《香港粤海发展研究部》

政府多招齐发痛击炒家

一、政府出手了

政府於8月14日，首度动用外汇基金，在股市与期货市场上作出适当行动，围剿国际大炒家，恒生指数从6660.42低点劲升，收回7000点失地，收市报7224.29。上星期，港股在俄罗斯货币变相贬值50%的不利因素影响下，股、汇表现平稳。市场传政府仍在股市进行平预，股市继续回升。上周五，恒生指数有所回吹，收市报7527.61点，回复到7月底水平。

行政长官董建华当天发表声明指出，政府在股票和期货市场采取打击投机的措施，是经过深思熟虑的。他说，最近港元的外汇市场及股票期货市场出现了大量的投机活动，政府注意到，这些炒卖活动有明显的关连，不单只对货币市场造成混乱，而且还扯高息口，妨碍了本港经济能够顺利地调整，令普通大众受损失。

董建华强调，政府的行动，并非意图托市，而是针对目前的市场炒卖活动而做的。政府会一如以往，坚守不干预股票市场和期货市场活动的政策，但在必要的情况下，政府有责任采取果断措施减少市场混乱。

财政司司长曾阴权行使《外汇基金条例》所赋权力，指示金融管理局动用外汇基金，在股票和期货市场采取行动，打击炒家操控市场的行为后强调，政府不反对任何人，包括对冲基金抛空恒指期货，但不能容忍任何投机者在货币市场制造混乱和人为高息，以图在恒指期货市场获利。曾阴权指出，当局会详细检讨，发觉导致近期股市和港元币值持续下跌和面对下调压力，并不是因为本港的财政政策和经济市场紊乱、资金流失，财政储备匮乏、国际收支失衡，而是因为投机者的部署性狙击，这是毫无道理的。

政务司司长陈方安生表示，特区政府不能容忍有人在香港的外汇市场制造混乱，她强调政府这次是一个很特别的行动。

金融管理局总裁任志刚致函英国《金融时报》和《亚洲华尔街日报》时解释，香港金融管理局的行动被人们错误理解，有必要澄清。第一，政府只是从庞大的外汇储备中抽取部分资金，为预期在本财政年度出现的财政赤字提供资金。负责为政府管理财政储备的金融管理局有权在适当的时候这样做，当有人大量抛售港元的时候，不管这是不是为了操纵港元，都是采取行动的好时机。第二，不反对任何人按照自己经济理念在股票期货市场造淡仓，但是，反对有人操控我们的货币，在银行同业市场制造极端情况、推高利息，然后在股票期货市场透过造淡仓图利。我们有理由相信会出现这样的操从，这是与按货币局制度受经济调整的痛苦无关的。

任志刚希望七大先进国改变不会为稳定汇率而干预的想法，并指若七国不采取行动，有可能令全球经济出现通缩。任志刚指出，政府考虑入市干预是经过痛苦的决定过程，并明确意识到行动可能引致误解。虽然这是政府首次干预股市或期货市场，但这不意味政府要离弃一贯的“积极不干预”政策。

二、不同的反映

政府这次的干预行为，社会上有赞有弹，总的来说以赞为主。赞的理由认为政府应该通击炒家，不能束手待死，不能眼巴巴做提款机，这次出击是扬眉吐气，有评论认为，为保障自由经济的正常运作，要去除一正常的因素，政府这次干预是职责所在，而且政府的做法有进步，再不是一招了事，而是有两招，三招的。有评论认为，政府早就应采取这措施，不应让炒家在香港市场横行无忌。也有认为这是非常时期、非常手段，达到非常效果。

联交所上市科执行总监霍广文是这样说的：香港是自由市场，无论海外或本地的任何人士均可自由买卖。邓普顿基金市场拓展及营业董事何国宾认为，政府独有庞大的外汇储蓄，故赞成动用小部分资金支持港股。浸会大学经济系教授曾澍基认为，任何金融制度皆有脆弱的一面，当受到庞大的压力时，政府就有责任作出干预。日兴评券副总经理梁伟源认为，这是击退国际炒家的一个办法，虽然冒了干预市场之名，仍然值得一试。岭南学院校长陈坤耀指出，面对炒家的肆虐横行，政府没可能坐视不理，如果只是听从金融市场的自然调节，可能会太迟，因此政府是迫不得已作出干预。他说，对於已扭曲的市场运作作出干预，是对症下药。渣打银行东北亚州区总经济师郭国全表示，本港经济持续疲弱，楼市及物价下跌，按理利率不应高企。惟市场上出现不健康的投机活动，致令利率升至此高水平，故特区政府打击炒家行动，实应予以支持。

尽管各种赞成的意见很多，但也有部分与论或学者、专业人士持反对或不赞成态度，他们所持的理由是，这次政府干预市场有悖自由、不干预精神，使香港的声名受损。有评论认为干预一次两次或许有效，但时间一长肯定无效；有评论认为，这次干预是否最好时机呢，为什么过去三次遭受狙击不出手，而要选择这一次。香港的外汇储蓄尽管达960亿美元，但香港可以用几个百亿元来对付炒家呢？而且炒家的有组织行为是挡不住的，干预港元还有一定的数额。但干预股市期市是一个无底深潭。也有人认为，香港市场从此多事，这次政府行为无疑地把香港的底牌告诉了炒家，炒家不会罢休了。

香港科技大学经济发展研究中心主任雷鼎鸣就指出，这次政府的干预间接替部分炒家“托市”，待价高时再进行沽空，令他们更容易获利，城市大学商学院经济及金融系主任张仁良认为会影响本港自由市场的形象。大和投资主管会中光认为，政府高调干预股票市场，有如马来西亚政府做法，赫怕真正的投资者，香港有机会让评级机构降级。励晶基金经理戚贺理认为政府做法是灭亡的开始。诺贝尔奖得主默顿米勒认为，政府入市干预股市期市是一大错误，完全违反以往能上能下引以为傲的自由经济原则，最终将伤害香港，而且一开始干预不得不继续干预，全球这么多对冲基金，根本无从应付。也有报章评论指出，政府这次介入股期二市大手干预，其理由末见充分，不必要地阻延资产贬值，更托慢经济复更，单看“表面证供”，此举得不偿失。

三、政府有责任稳定市场

从目前香港所处的经济环境来看，这次政府的干预行动对香港整体经济发展有是好处的。但从长远来看，运用这种手段时要更加小心审慎，适可而止。多点听取其它不同意见，采取多种方法还击炒家。

自由经济不是没有干预的。过去港府一直奉行不干预政策，但在某种情况下为维护香港的利益，政府对市场也有作出干预行为。简单来说，香港的食米是受政府管制的，香港土地供应也受政府管制，香港的公用事业受管制的情况就更多。

在国际社会上亦不乏政府干预的例子，日圆下泻，各国要求美日联手救日圆，这何尝不是干预呢？西方国家普遍运用利率、税收、货币等横杆调控宏观经济，压抑通货膨胀刺激经济增长，实现各种短期或长期目标，难道这不是干预吗。因此可以说，政府对经济的干预是难以避免的。

游戏总有游戏的规则，当游戏规则遭到破坏时，政府是有需要维持和保障正当运作环境的。过去一年来炒家在香港市场一再狙击，最近已发展到无所不用其极，包括散布谣言等。香港在亚洲金融风暴下，已受到很大冲击，经济泡沫爆破，经济增长连续两季出现负增长，香港经济已陷入衰退中。不过由於香港经济基础较好，法治健全，本来是有能力扭转困境的。但炒家欲总是阴魂不散，以不正当的手法，扭曲了市场的正常发展趋势，阻碍了香港经济的调整步伐。对此政府是有责任进行反击，以保卫港元地位和市民财产的，进行干预只不过是惩罚炒家，稳定市场。

政府干预是有原则，这方面政府已一再重申，政府入市不是托市，而是打击炒家，营造健康的市场环境，以利香港经济调整。任志刚就表示，一旦货币操纵停止，便会退出股票和期货市场。也有财金官员表示，政府入市并不是要将股市保持在某水平，而是不允炒家以声东击西伎俩，藉冲击联汇在股市和期市上获利。同时政府干预并未采取直接手段，如人为确定最低价位，跌停市等，而是照着市场游戏规则去做。

四、增强信心、固本培源

政府已经出手对付炒家了，正如捍卫联系汇率和政府用财政储备接港元一样，政府是需要港人的支持的，港人要有信心，要相信政府，过去港人是这样的，现在更应该这样做。不然的话，炒家抛港元，我们也加入其行列，最终伤害的还是自己。

这次政府经过深思熟虑，作出行动，从目的、效果来看都达到预期的设想。港人要支持政府，还要集思广益多提建议，令政府能更有效地维护香港本身的利益。

目前香港处於经济调整期，随着经济泡沫爆破，香港正在进行调整，楼价的过去一段时间已下跌了四五成，现在工资成本也在调节中，这过程肯定是十分痛苦的，不过一切都得按经济规律去运作，这反规律最终也是行不通的。

香港经济复更，最重要的是固本培源，创造利於营业的环境。在成功击退炒家后，利率应可稳定下来。政府在6月时公布的对中小型企业提供20亿元贷款应尽快、尽早实施。现在中小企业不是没有订单，而是资金周转出现问题，以前用楼宇按揭可向银行贷出款项做生意，但现在楼宇价格下降，借出的钱固然比前减少，已经做了按揭的也因楼宇价格下跌而被银行停止贷款或增加抵押。所以政府要尽快解决中小企业的燃眉之急，否则香港倒闭失业情况会继续恶化下去。今年第一季香港工厂已减少至24.883家，比去年底减少841家，去年同期减少2，446家，情况颇为严重。政府要在这方面多做工夫。

《香港经济导报》

香港的大错

《亚洲华尔街日报》1998年8月17日社论

8月14日，港府利用外汇基金入市，成功击退炒家。此举引起各种评论，基金情况是支持政府的做法，但同时也有对干预政策及其成果的担心，《亚洲华尔街日报》的社论是后一种看法的例子。

曾荫权与马哈蒂尔。没有人曾经想过将香港财政司和马来西来总理归为一类。直至上星期五为止。

那是在当时，曾先生举行了一次吉隆坡式的记者招待会，在会上他深深地抱怨炒家传布有关港币的“恶毒谣言”和滥用“自由市场的完整性”。为了捍卫自由市场，他告诉一群发呆的群众说：他已下令金管局星期五介入香港股市，利用外汇基金——这是用以支持港元币值的外汇——推高蓝筹股的价格。当局要吓走炒家，以便利率下降到更加正常的水平，减轻对日益下降的经济的压力。

或许倒在对冲基金上的硫酸意味着要把我们的注意力从那等於政府对香港不干预政策的背叛转移开去。这种不干预政策可是唯一能使经济表现良好的几十年来异常成功的老传统。曾先生说，进行干预，是有意要“损害”炒家和保护联系汇率。但没有多少分析家相信此言。

他们所相信的，正如政府的意图在於：政府介入保持价格的运作，就像人们所熟知的日本所做的那样干预。而且，不妨暂时这样说：金管局成功了。干预迫使恒生指数攀升8.5%，无疑有的炒家受伤了。但付出了什么代价？

这个干预极有可能将产生一种与原先目的恰恰相反的效果而告终。它已经向炒家发出信号：政府正在尽其最后的、最猛烈的防卫努力；因此香港同美元的联系——他们在星期五声称要捍卫的联系——确实是脆弱的。曾爵士及其上司、行政长官董建华明显因高利率而感到动摇。高利率是保持港元同美元固定联系的伴生物。将这两项再推进些许，炒家可能终止，而他们则将达到破裂点。

香港长期以来一直宣称联系汇率是靠货币发行局制度来保护的。通过这个制度，本地货币的供应会自动调节以适应其需求。如此声称的可信性（对於阻止炒家是具有关键性的）因金管局去年一些敏感的行动而受到削弱，并将因星期五的行动而受到严重损害。忽然之间，金管局像中央银行一样运作，针对利率水平，要驱使短期利率下降，但同时又试图保持汇率稳定。当一种货币受到压力时，上述两个目标是对立的，因一些东西是必须付出的。通常是汇率，和连带由此产生的经济损害，这种损害可能要比因短期利率上升所带来的任何损害都要严重很多。印度尼西亚就是最坏的例子。

如果金管局坚守货币发行局制度，任何对港币的逃避都将自动引起流动资金的紧缩直至资产价格和利率跟随市场状况作出调整为止。这个过程会是痛苦的，但有足够的理由相信这要比金管局现在玩的这场游戏的风险更少些。如果金管局自从亚洲的熔化以来就一直是按本子办事的话，我们就不会有这样沉重的风险保险金，这笔保险金现在就包含在香港的高利率之内，其目的为了保证人们能够对付政府可能神经失常和导致港币丧失价值。

曾爵士的新政策——如果那是星期五行动所代表的话——对於香港作为一个金融中心有着严重的含意。他宣称：炒家不能真正代表市场。但如果没有那些参加市场的人的行动，还叫什么市场？他断言炒家在“滥用”自由市场，这就如同一个政府断言批评它的公民在“滥用”他们的言论自由。财政司的行动暗示了政府只在它会产生政府所需要的效果时愿意尊重市场自由——在目前情况下，即低利率。一旦这种信念被确定，如果它现在尚末如此，那么，香港将失去它的最有价值的商品，即平等游戏场所的承诺。在这游戏场所，自由市场力量才是投资者必需关注的唯一力量。

这一次废除了市场价格机制，又有什么可以阻止政府不再这样做呢？如果卖空股市的外国对冲基金都足以造成干预的理由，那么，对於其他干预的要求也不远了。比如说，面对其他国家的保护主义贸易政策，要给予本地出口商以补点。事实上，为要对付所谓对自由的滥用，从而为给那些使经济发生混乱的政策作辩护，干预的逻辑可以无穷尽的方式加以应用。这种做法会对曾先生声称要捍卫的“自由市场的完整性”存在最大的危险。

《经济导报》

港府吸购股票引起褒贬

不久前，当国际炒家对港币进行狙击时，香港政府除了继续在外汇市场上支持港币、维护联系汇率之外，还在股票市场上吸购股票、股票指数期货和期权，导致股价出现罕见的涨势。由于在推行自由市场政策的政府当中，这是一项前所末见的行动，人们对此褒贬不一。

新加坡《联合早报》刊载一篇文章认为，严打投机活动，这个原则是对的，就行动的结果来说，香港政府是成功的。可是，我们也不可忽视它的后遗症。首先，按照惯例，政府一向不插手股票市场，因为不同的股票代表不同的私人利益，不像货币一样是代表人民和政府的一致利益，政府应买卖哪一只股票就难免有厚此薄彼之嫌。因此，如非必要，政府应避免涉及股票买卖。其次，港府的行动是否在干预自由市场？从人民和政府的利益来看，这个问题的答案是否定的，为了维护群体的利益，政府的行动应该是在所不惜的。如果只允许炒家自由行动，中央银行却要拘于成规，结果只能任由炒家巧取豪夺，更何况港府已再三声明只是要击退炒家，不是要为股市定位。但这样的行动对自由市场总是有负面作用的，如果政府不断地进行干预，结果会使正常的投机活动绝迹，投资者也却步，这种副作用是值得考虑的。

期指范文篇6

1.1财务危机的表现形式

上述财务风险现象明显时，企业很可能已经出现了财务危机，亡羊补牢己经不能挽救企业。只有在财务危机发生前，建立财务预警分析系统，针对可能造成财务危机的因素采取有效的监测和预防措施，才能控制财务风险，防范财务危机的发生。

1.2财务预警分析的概念

财务预辈子分析是指企业利用数据化管理方式对经营资料和财务资料进行分析，得出关于企业可能发生财务危机的原因，以及企业财务、经营体系巾隐藏问题的结论，并将结论预先告知经营者和企业其他利益相关者，以提前做好相关的防范措施的管理手段。财务预警分析系统是企业经营预警系统的子系统，它为企业纠正经营决策、有效配置资源、强化财务管理、避免财产损失提供有效的依据，是现代化企业财务管理的重要内容之一。

1.3财务预警分析系统的作用

1.3.1参照、作用

财务风险预警系统依据相关的经营和1财务特点，并用具体的数量方法测试出指标的相对重要性，使其成为分析财务风险的判断依据。

1.3.2预测作用

财务预警分析系统根据企业的经营信息和财务信息，及时发现财务危机的信号，根据信号预测可能发生的危机，并财务适当的措施。

2财务预警分析的方法

企业财务预警的基本方法有定量分析、法和定性分析法，定量分析的主要依据是企业的经营利财务资料以及一定的数学段，型或数理统计方法，边过模型对数据进行分析，而定性分析法的主要依据则是由分析者的主观判断进行预警分析。

2.1定量分析法

2.1.1单变盘分析法

单变量财务预警棋型选取了美国1954-1964年间资产规棋模相同的79家经营失败企业和79家正常经营的企业作为研究对象，运用统计方法对多个财务比率指标进行分析，得出具有良好预测性的两个财务指标依次为:债务保障率(现金流量/负1;1总额〉、资产收益率(泞’资产/资产总额)和资产负债率(负债总额/资产总额)。单变量分析实施简单，但由于有时会出现对同一企业运用不同指标测试约果不同的现象，逐渐被多变量分析法取代。

2.1.2多变是分析法

Z值脱型是具有代表性的多变盘分析法。该模型对33家经营失败企业和33家正常经营的企业进行研究。最终选择对5个指标加权汇总对财务信息、进行预测，研究结论就是著名的Z指模型型。该模型如下:Z=1.2Xl+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5，其中，X1=营运资金/总资产;X2=商存收益/总资产:X3=息税前利润/总资产;X4=股东权益市场价值/总负债;X5=销售收入/总资产。根据得到Z值的不同对财务情况进行判断，当Z<1.81财务危机发生的可能性极大。Z值模型从企业多方而的综合信息指标考核企业财务状况，是具有代表性的多变芷分析方法。

2.2定性分析法

2.2.1标准化检查法

该方法又称为风险分析调查法，是通过专业的风险分析咨询公司、人员等对企业可能迎到的财务危机进行调查与分析。这种方法的缺点在于提出的方法普遍适应于大部分组织或企业，缺乏对企业个性特征的分析，都某些存在财务危机隐忠的问题无法进行识别。

2.2.2不同阶段症状分析法

该方法认为企业的财务危机可以分为四个阶段:潜伏期、发作期、恶化期、实现期。在四个阶段会呈现出不同的运营特点。因此，分析人员需要及时将企业现有的经营状况与各阶段经营特点对照，及时发现财务危机发生的可能性，保证财务的正常运在企业实施财务预警一般采用定量分析与定性分析相约合的方法，对于各种内外部因素产生的财务影响运用定性分析进行分析，当出现财务危机的可能现象时运用定量分析法进行分析，当指标偏离正常范围内，分析原因并及时发出预警信号，及时遏制财务危机发生的可能性。此外，针对不同行业、不同规模的企业，财务指标的选取应当不同。企业应当根据历史信息建立适应于本公司的财务指标以及预警临界值。

3企业实施财务预警分析的措施

从企业发展的历史可以发现，多数企业破产倒闭的原因都是因为出现财务危机，现金断裂，而引发财务危机的原囚则扑不相同，外部原因主要政治原因、经济原因、社会囚素和技术环挠等原因，而内部原因主要是由于经营决策不当引起。为了保证企业长期健康的发展，建立有效的财务预警分析系统，实施财务预警具有重要的意义。

3.1建立企业现金流量的分析

财务预警系统中必须包含企业的现金流量，企业的现金流量能够在一定程度上反映应收、应付账款以及存货的机关信息，是企业短期内能否正常经营的一个重要指标。正常经营企业的现金流量应该能够保持正的现金流量。当企业的现金流量出现异常现象时，企业往往已经陷入危机当中。准确的现金流量信息，可以为企业提供财务危机预警信号，使经营者和管理者及时采取应对措施。

3.2选取适合与企业的长期指标与短期指标

建立正确的财务预警分析指标，可以从长期期指标和短期指标两个方而进行选取，其中，短期指标主要与企业的现金流量与负债情况有关，常用指标有现金流量、营运资金等，而长期指标主要与企业的未来发展趋势与发展潜力有关，主要有企业的资产负债率、业务收入增长率和资本收益率等相关指标，为企业设计合理的指标系统，并分别设定指标的上下线值，能够很好的反应企业的财务状况和经营状况。在指标选取上需要选取通用指标以及专门适合用于本行业的指标进行全面反应。

3.3建立企业财务信息数据库，加强风险识别

企业的财务风险主要来源于债务风险和收益风险，债务风险即企业不能到期偿债的风险，收益风险即资金的仪用放率下降，资金在回收的过程中出现时间和金额上的不确定性。良好的财务预警分析系统必须能够有效的识别企业的财务风险。因此，预警系统需要建立财务信息的数据库，及时、准确地收集内外部数据，通过对财务指标的综合分析，抓住得一个相关的财务风险征兆，对企业经营情况和财务状况的变化进行预测，并对各环节可能出现的风险进行识别。

3.4提升解读信息的能力

信息的解读能力是判断财务危机的重要依据。提升解读信息的能力可以从以下几方而着手:区分企业动态信息和静态信息，在进行财务分析时，针对不同动态指标分析侧重点不同;对其也静态财务信息进行详细分析，了解相关的性质结构和对企业财务经营的影响;对表内数据进行深入分析，分析表层信息下的深层信息，合理分析深层信息含有的财务意义。通过解读信息能力的提升，财务预警分析所起到的作用能够得到不断加强。

3.5合理利用企业的财务预警分析系统

企业的财务预警分析系统首先可以及时发现企业的财务风险，立即制定相应处理措施，最大限度的减少损失。其次，企业可以分析不理想的财务指标，对其所代表的深层经营和财务信息进行挖掘，及时发现企业中存在的各种管理问题，及时进行管理，例如，当应收账款周转率下降时，表示企业的应收账款回收不及时，应采取方法加强应收账款的回收;再次，企业通过对财务预警系统的多次运用和相应的经营财务分析，发现企业经营管理中常年存在的隐患问题，对其成因深究，通过改变管理方法或者规避、承受、转移财务管理风险对内在风险进行控制，充分发挥财务预警分析系统在内控系统中的作用。

3.6加强对财务预警系统的后续管理

财务预警系统并不是一成不变的系统，同样需要不断的维护、更新与完善。财务预警系统的后续管理是其正常发挥作用的保障。维护工作主要指日常的监管与维护，主要目的是维持数据库的安全和完整，以保证财务预警系统的正常运行、顺利与其他管理系统之间实现信息共字。财务预警系统的更新与完善则主要是对财务业务数据、指标体系、预警临界标准等信息的有序更新，保证财务预警系统实施的基础得以实现。

4结束语

期指范文篇7

周四下午我们进行了关于“双整谐动”的研讨活动，许多老师谈了自己的感受、体会、困惑及建议，郎主任针对我们的谈话进行了答疑解惑并提出了建议。这使自己对于“双整谐动”有了更进一步的了解。

“双整谐动”包括课程统整与策略统整。第一个是课程统整，它不是简单的教材统整或是教材的整合，应为资源统整，利于目标的达成应用，是为实现语文课程标准服务的。第二个是策略统整应具有个人特质是思想意识的整合，个人教学潜意识的应用，形成教学风格、教学特色，自身完成教学目标的基本手段。

结构目标群是对国家课程标准的理解，应加强对本学科本学段的认识与理解，也应对义务教育各阶段有系统地把握。对于学科整体的把握依据为标准编制学期指南具有个性，单元指南应根据学生具体情况制定单元规划。指南不在于编制重要在于理解与研究标准的程度，把课程悟化为内在理解，编指南是为了理解标准应用标准。指南与策略的关系是：指南是目标之下的内容，通过策略来落实。现在实行自主互助课堂就是一个很好的策略。策略为落实目标服务，只谈指南是纸上谈兵，无法落实。内容应是适当条件下的纵向衍生，就语文而言更应关注横向拓展。指南中的品行不是德育教育，应培养对于学科的兴趣与习惯。德育的过程就在孩子的生活过程中，回归教育的本质，体现科学精神下的人文精神。德育应纳入学科教育，培养良好的习惯。课程统整依据标准落实素质教育，完成学期指南只是内容，应落实在课堂上。

郎主任提醒我们要进入状态，要用心，只有这样才能真正深入了解研究某事物或某工作。我想这句话说得对、说得好。我们是该静下心来思考，铺下身子来干了。

期指范文篇8

1.1财务危机的表现形式企业财务风险的表现形式共有五种:营业额或利润明显下降;资产质芷不高，运营效率低下，利息负担过重，到期偿债能力弱;应收账款大幅增长，经营活动现金流入量低，大幅小于现金总流出量，企业盲目扩张，投资不当，效益低下。上述财务风险现象明显时，企业很可能已经出现了财务危机，亡羊补牢己经不能挽救企业。只有在财务危机发生前，建立财务预警分析系统，针对可能造成财务危机的因素采取有效的监测和预防措施，才能控制财务风险，防范财务危机的发生。

1.2财务预警分析的概念财务预辈子分析是指企业利用数据化管理方式对经营资料和财务资料进行分析，得出关于企业可能发生财务危机的原因，以及企业财务、经营体系巾隐藏问题的结论，并将结论预先告知经营者和企业其他利益相关者，以提前做好相关的防范措施的管理手段。财务预警分析系统是企业经营预警系统的子系统，它为企业纠正经营决策、有效配置资源、强化财务管理、避免财产损失提供有效的依据，是现代化企业财务管理的重要内容之一。1.3财务预警分析系统的作用

1.3.1参照、作用财务风险预警系统依据相关的经营和1财务特点，从若干信息中筛选中能及时、准确反映财务风险的指标，并用具体的数量方法测试出指标的相对重要性，使其成为分析财务风险的判断依据。

1.3.2预测作用财务预警分析系统根据企业的经营信息和财务信息，及时发现财务危机的信号，根据信号预测可能发生的危机，并财务适当的措施。

2财务预警分析的方法

企业财务预警的基本方法有定量分析、法和定性分析法，定量分析的主要依据是企业的经营利财务资料以及一定的数学段，型或数理统计方法，边过模型对数据进行分析，而定性分析法的主要依据则是由分析者的主观判断进行预警分析。

2.1定量分析法

2.1.1单变盘分析法

单变量财务预警棋型选取了美国1954-1964年间资产规棋模相同的79家经营失败企业和79家正常经营的企业作为研究对象，运用统计方法对多个财务比率指标进行分析，得出具有良好预测性的两个财务指标依次为:债务保障率(现金流量/负1;1总额〉、资产收益率(泞’资产/资产总额)和资产负债率(负债总额/资产总额)。单变量分析实施简单，但由于有时会出现对同一企业运用不同指标测试约果不同的现象，逐渐被多变量分析法取代。

2.1.2多变是分析法

Z值脱型是具有代表性的多变盘分析法。该模型对33家经营失败企业和33家正常经营的企业进行研究。最终选择对5个指标加权汇总对财务信息、进行预测，研究结论就是著名的Z指模型型。该模型如下:Z=1.2Xl+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5，其中，X1=营运资金/总资产;X2=商存收益/总资产:X3=息税前利润/总资产;X4=股东权益市场价值/总负债;X5=销售收入/总资产。根据得到Z值的不同对财务情况进行判断，当Z<1.81财务危机发生的可能性极大。Z值模型从企业多方而的综合信息指标考核企业财务状况，是具有代表性的多变芷分析方法。

2.2定性分析法

2.2.1标准化检查法

该方法又称为风险分析调查法，是通过专业的风险分析咨询公司、人员等对企业可能迎到的财务危机进行调查与分析。这种方法的缺点在于提出的方法普遍适应于大部分组织或企业，缺乏对企业个性特征的分析，都某些存在财务危机隐忠的问题无法进行识别。

2.2.2不同阶段症状分析法

该方法认为企业的财务危机可以分为四个阶段:潜伏期、发作期、恶化期、实现期。在四个阶段会呈现出不同的运营特点。因此，分析人员需要及时将企业现有的经营状况与各阶段经营特点对照，及时发现财务危机发生的可能性，保证财务的正常运在企业实施财务预警一般采用定量分析与定性分析相约合的方法，对于各种内外部因素产生的财务影响运用定性分析进行分析，当出现财务危机的可能现象时运用定量分析法进行分析，当指标偏离正常范围内，分析原因并及时发出预警信号，及时遏制财务危机发生的可能性。此外，针对不同行业、不同规模的企业，财务指标的选取应当不同。企业应当根据历史信息建立适应于本公司的财务指标以及预警临界值。

3企业实施财务预警分析的措施

从企业发展的历史可以发现，多数企业破产倒闭的原因都是因为出现财务危机，现金断裂，而引发财务危机的原囚则扑不相同，外部原因主要政治原因、经济原因、社会囚素和技术环挠等原因，而内部原因主要是由于经营决策不当引起。为了保证企业长期健康的发展，建立有效的财务预警分析系统，实施财务预警具有重要的意义。

3.1建立企业现金流量的分析

财务预警系统中必须包含企业的现金流量，企业的现金流量能够在一定程度上反映应收、应付账款以及存货的机关信息，是企业短期内能否正常经营的一个重要指标。正常经营企业的现金流量应该能够保持正的现金流量。当企业的现金流量出现异常现象时，企业往往已经陷入危机当中。准确的现金流量信息，可以为企业提供财务危机预警信号，使经营者和管理者及时采取应对措施。

3.2选取适合与企业的长期指标与短期指标建立

正确的财务预警分析指标，可以从长期期指标和短期指标两个方而进行选取，其中，短期指标主要与企业的现金流量与负债情况有关，常用指标有现金流量、营运资金等，而长期指标主要与企业的未来发展趋势与发展潜力有关，主要有企业的资产负债率、业务收入增长率和资本收益率等相关指标，为企业设计合理的指标系统，并分别设定指标的上下线值，企业实施财务预警分析研究的限制性越来越大，处于滞后状态，然而作业成本法（ABC）这一高效的成本核算方法在大量中小型物流企业中广泛运用[3]。作业成本法异于传统成本法在于它更加重视成本核算的精确度，尤其是更加合理化地分配各项间接费用，作业成本法主要按照“作业”为根据，把整个物流运行程序划分为很多作业，从而明确物流成本的核算方法。根据大量调查研究发现，与传统成本核算方法相比较下来，作业成本法更有利于中小型物流企业的发展。

1、作业成本核算对象更加精确，另外在实际操作中使用多标准分配间接费用，提升了间接费用分配的准确性；

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一、活动目的

为了更好利用骨干教师的丰富教学经验和教学优势，充分发挥其对新教师的教学指导作用，促进新教师迅速成长，增进教师间的业务交流，实现相互学习、共同促进的目标，从而提高学校师资的整体水平，提高教学质量，经研究决定制订本方案。

二、师傅教师职责

做到“三带”：带师魂──敬业爱岗，无私奉献；带师能──教育教学与教育科研的基本技能；带师德──教书育人，为人师表。

1、全面关心徒弟的工作、学习、生活和思想。加强与相关年级、班主任和学生联系，了解徒弟的日常工作情况，指导徒弟及时调整工作目标和工作方法

2、向徒弟介绍教学经验，提供教学信息，推荐学习书刊，使徒弟树立正确的教育思想和现代的教育理念。

3、精心指导徒弟备好课，认真查阅教案，给予悉心指导并签注指导意见。每学期重点审阅10节备课教案。

4、每月听徒弟的课不少于一节并认真记录,按照一节好课的评价标准评课，评议优缺点，写出指导意见，学期末上交备查。切实做到“课前指点、课堂指导、课后评价”，指出教学中的不足和改进方法，促进徒弟教师教学能力的提高。

5、认真审查徒弟批改作业或试卷情况是否认真，是否达到要求，讲评是否有针对性，提出改进意见。每学期重点审查批改情况至少5次。

6、每学期指导徒弟上一节组内或校级公开课或汇报课。指导徒弟命制学科试题1—2套。

7、鼓励、指导、帮助徒弟教师积极参加各级各类竞赛活动，让得到更多的锻炼和提高。

8、向徒弟教师提供各种类型的示范课，让徒弟教师有更多的学习机会。

9、指导徒弟教师拟定教学计划、把握教学环节，特别是“备课、上课、批改、辅导”等环节。

10、每学期指导徒弟写出一篇高质量的论文或指导完成一个课件的制作。

11、指导徒弟完成学校布置的各项工作，任务。每学期末对徒弟做出一次书面综合评价。

三、徒弟教师职责

做到“三学”：学思想──学习教育教学理论，树立先进的教育理念；学本领──熟练掌握教育教学和科研的基本功；学为人──遵纪守法，诚实正直。

1、在指导教师的帮助下，对自身的教学情况和业务水平认真全面的剖析，明确提高的方向和成长途径。

2、每学期在师傅的指导下，认真制定师徒结对工作、学习计划，并在开学第三周交教务处

3、认真钻研教学环节，主动请求指导教师指导，虚心接受指导教师的意见，对指导教师指出的不足要仔细研究，及时改进、提高；主动邀请指导教师亲临课堂指导自己教学。

4、教学中的疑难问题要主动请教指导教师，在指导教师的指导下加以解决。

5、虚心向指导教师学习，随时接受指导老师检查，及时改进工作和教学方法。

6、在指导教师的指导下，积极参加各级各类竞赛活动。

7、主动听师傅的课，听课要认真记录，并写出体会。学期结束记录上交备查。

8、每学期向同组老师开公开课或汇报课不少于1次，虚心听取意见并写好教后记。

9、每学期撰写1篇教学论文和完成1个课件,案例分析或教学反思5篇以上，请师傅指正。

10、平时加强学习并注意积累资料，写好学习笔记。学期末上交师徒结对工作总结一篇。

期指范文篇10

1.全面性原则

全面性原则体现在综合考虑基金风险和收益进入评价体系的广度上，评价基金不仅要考察基金在正常经营情况下的收益和风险，而且要考察基金可能遭受的信用风险（基金净值不能偿付投资人资本金的风险）；不仅要度量基金总体风险（即方差风险，事后度量的基金收益波动风险），而且要度量市场风险（即系统风险）；不仅要作出基金之间的相对评价，而且要作出基金经营成果的绝对评价；不仅度量方差风险，而且要度量单边风险（衡量基金的经营结果差于基准的程度）。

2.公正性原则

一个基金评价体系如果得到投资者的认同，那么它反过来会对基金经营产生非常大的影响，这直接关系到基金的信誉和投资者对基金管理公司的认同，所以在一些基金评价中可能会掺杂某些利益因素。设想一下，如果有一部分非理性的投资人对所有的平价体系都认可，一些机构就可以利用有利于自己的评价体系抬高或者压低基金的投资价值。长此以往，基金和投资人的利益就会受到损害。因此，保持评价体系的公正性既是一个评价体系存在并得到广大投资者认可的首要条件，也是评价体系持续获得价值的源泉。1990年法玛关于契约成本的论述包含了类似的思想。

3.理论和现实的结合

我们在评价我国证券投资基金时，不仅要充分借鉴国外的经典理论和一些基金评价机构的评价指标体系，更应该充分考虑我国资本市场以及基金业的发展阶段、市场状况和政策等因素。

二、对传统基金评价体系的回顾和指标体系的重新构造

构造一个完善的基金评价体系应该包括三类指标：①度量基金总体业绩的指标；②度量基金管理公司管理能力的指标；③度量基金投资潜力的指标。下面分别介绍这三类指标和对它们的修正。

1.基金总体风险收益状况的衡量

衡量基金总体业绩应该分别从基金总体风险、市场系统性风险和单边风险三方面考虑，并设置相关指标。

(1)用总体风险调整的业绩指标——夏普指数

夏普(1966)提出了一个衡量基金绩效的指标——夏普指数。夏普指数用无风险收益率与基金I的平均收益率之差，除以基金收益率的标准差。这一指数用来度量基金单位总体风险所带来的超额收益率。夏普指数越高表明该基金的业绩越好。

夏普指数是绝对指标，度量了基金在超额收益率方面的绝对表现。投资人可以根据夏普指数的大小在风险投资和基金投资之间进行选择。同时，在一定的假设条件下，当我们在基金和其他风险资产之间选择时，也可以直接以夏普指数作为决策依据。在现阶段我国居民投资渠道单一，可供选择的投资品种不多的情况下，夏普指数可以直接作为投资者选择基金投资的依据。此外，利用夏普指数还可以进行横向市场表现比较。夏普指数的理论基础是夏普本人作出重要贡献的理论——资本市场线。②

根据资本市场线和夏普指数的定义，夏普指数可以被直接表示成基金用风险调整的超额收益率与市场收益率的差。当我们用基金的夏普指数与市场组合的夏普旨数相减时，就得到了某只基金和市场组合差异。

(2)单边风险调整的业绩指标——Xn指数

评价一个基金业绩的标准包括两个维度：一是风险，二是收益。风乎所有的指标都必须围绕这两个维度进行设计。收益是指单位时间内实现的资产价值增值。而对风险的理解在理论界和投资人之间有较大的差别。理论界普遍接受马科维茨提出的用方差度量风险的方法。而现实中，投资人未必关心方差的大小，他们更关心可能遭受的损失，对他们言，这才是风险，我们称这种风险为单边风险。所以对基金业绩的衡量不仅要用方差风险来调整，而且要用单边风险来折算。

用单边风险度量的超额收益率指标，最著名的是基金评级机构美国晨星公司的风险调整指标体系。③一只基金的Xn指标越国，表明该基金的业绩越好。

(3)用市场风险调整的业绩指标——詹森指数的指数——詹森指数，④用基金的真实收益率减去均衡的期望收益率，所以鲁森指数可以被理解成用系统风险贴水后的超额收益率。当詹森指数大于零时，表明基金的业绩优于市场总体表现，反之，则意味着基金的表现并不比市场总体表现好。

(4)未来的一个预测——利用投资风格分析模型给出一个净值置信区间

为了给予投资者更为直接的建议，我们筛选了第三类指标。即根据市场条件的变化，来预测基金净值的变动。这个指标的基本思想是，假定一个投资基金投资于1种证券（即一个由1种证券构成的组合），则该组合的收益可以表示成各种证券的收益率与一个系数乘积的加总，如果用来加总的系数不是随机给出的，而是投资于某一个证券的份额，并且在这个加总的基础上考虑一个随机扰动，我们就能近似得到投资人的直实收益情况。

根据这一思想，基金的收益也可以由它所投资的各种证券来解释。目前我国证券投资基金主要投资于股票和国债。因此我们可以分别用股票和国债的指数来刻画投资基金的业绩，并据此做出预测，在各种指数涨幅一定的情况下，基金的净值将是多少。

根据这些解释，我们可以把基金业绩表示为一个包含两因素的模型，以此度量基金的业绩。①这样就得到一个类似于夏普(1992)的风格分析的模型。我们根据2年期的数据，对方程进行回归，并据此给出结论：当市场指数发生变动时，某只基金的净值将在什么区间，置信度是多少。

2.对基金管理公司的投资管理能力的评价

对基金管理公司进行评价有两种方法，一种是定性分析方法，一种是通过对公司所辖基金的历史业绩的评价来度量该公司的投资管理能力。定性分析通常根据各种公开信息和实地调查的结果，对基金管理公司做出评价，这些评价包括公司的投资理念、公司的治理结构、公司的内控制度、公司的激励制度、公司的组结构、公司从业人员的素质等。

定性评估方法可以分离出影响基金业绩的各种因素。此外定性评估具有重要的预测意义，因为这些因素在一个时期内往往能够保持稳定，不容易遭受随机因素的影响。定性评估缺点是，从指标的选择到对各种指标的评价包含了诸多人为因素，显得不够客观。

为了能更客观的评价基金管理公司的投资管理能力，我们倾向于使用基金的历史表现评估基金管理公司的投资管理能力。我们在3个理论模型的基础上，使用了5个指标来评价基金管理公司的投资管理能力。

(1)詹森市场模型

根据法玛的解释，詹森指数可以解释成基金管理人的投资能力，包括把握时机的能力和选择个股的能力。所以詹森指数是对基金管理人的投资管理能力的总度量。总了衡量基金管理公司的投资能力，我们选用各公司所辖基金的詹森指数来度量基金的管理能力。如果一家基金管理公司有多只基金，那么就用单个基金的规模作为权重来计算加权的詹森指数，并以此作为该基金管理公司的能力变量。显然，詹森指数越高，基金的业绩越好。詹森市场模型实际是单因素分析模型，通过它可以得到基金的超额收益率。而超额收益率与基金管理人员判断大势的能力和时机选择能力(timingability)极其相关。时机选择能力也就是广义的资产配置能力和证券选择能力，包括市场中行业的选择和行业中具体股票的选择。评价基金的择时能力是衡量基金管理公司投资能力的重要内容。为了分离出基金经理人员的时机选择能力和证券选择能力，特雷诺和玛泽(Traynor&Mazuy)用一个二项式模型分析对基金的业绩进行评估，该模型被简称为TM模型。

(2)TM模型

TM模型可以直观地解释为：基金可以在大势上涨的时候涨得更快，在大势下跌的时候基金跌幅较小，甚至不下跌。当基金对市场大势的判断能力和选择时机的能力已经由模型中的某一项完全反映的时候，我们就可以用一个常数项说明基金的选股能力和别的影响因素，当然，常数项越大，基金选股能力越强。

除择股能力外，基金的把握时机能力，应该对应于模型中另一个独立于投股能力的项，这正好被反映在二项式系数上。该系数越大，基金把握时机的能力越强。最后，我们利用基金规模进行加权，得到关于基金管理公司的这两个能力。

(3)HM模型

与此相仿，赫力克森和默顿(Heriksson&Merton,1981)构造了一个随机变量模型，我们简称为HM模型，以度量基金经理选择时机的能力。不过他们定义的选择时机能力与特雷诺和玛泽的定义不一样，他们把基金经理的择时能力具体化为判断市场收益和无风险收益之间大小的能力。假设基金经理根据他们的判断把资金投向不同的资产，如果他们的时机选择能力很强，那么就可以预先调整资金的投向，获得更大的收益。这样，我们又得到关于基金公司管理能力的两个指标。同时，常数项代表了基金选股能力，常数项越大，基金的选股能力越强；随机项的系数越大，基金把握时机的能力越强。最后我们再利用基金规模进行加权，对基金管理公司进行评价。

附图

综上所述，3个模型和5个指标如下所示：

3.投资潜力指数

这个指标是专门针对封闭式基金而设的。对封闭式基金而言，大多数投资者是以市场价格购买基金单位。所以一家经营业绩好的基金未必是一个好的投资对象，因为基金单位的价格可能已经将它的好业绩资本化了，甚至会高估基金的业绩。同样道理，投资于业绩差的基金未必不是一个好选择。重要的是基金净值和价格之间的关系。基金的潜力指标用指标1的预测值和价格之商来度量，即：

投资潜力＝基期净值＊（1＋超额收益率＋无风险利率）／基金当时的市场价格

三、基金评价体系的特点

这个基金评价体系分别使用市场风险和总体风险来对基金业绩进行调整，因此能更全面地衡量基金的业绩。同时，我们不仅利用方差风险调整了基金的业绩，而且也度量了被单边风险调整的基金业绩，这使得指标体系距离市场很近。

就投资价值而言，这个指标体系强调相对评价与绝对评价相结合，我们不仅能根据单一指标对基金进行排名，而且可以根据未来市场条件的变化给出基金业绩的置信区间。这样不仅可以进行基金之间的比较，而且可以进行基金与其他投资工具的比较。

从实际运用的角度看，这个评价体系突出了投资的导向性。在进行基金总体业绩度量时，我们根据不同的市场状况，给出一个基金净值的置信区间，为投资者判断基金的未来业绩提供了参考。同时，我们度量了基金的真实价值，并根据真实业绩和市场价格之间的差异给出某只基金的投资潜力。通过对基金管理公司管理能力的度量，为投资者在不同投资管理公司之间进行选择提供了直接的参考。

在判断基金投资价值方面，这个指标体系把市场把数据与财务数据结合起来。在考察基金的投资价值时，指标体系不仅分析了以财务数据为基础的名义基金净值，而且根据基金重仓股的情况，对基金资产根据股票市场情况进行重仓股的流动性折算，从而求出真实价值。为了给出更有建设性的投资建议，我们把基金的真实价值与市场价格进行比较，从而得出各只基金的投资价值。

四、研究实例

我们选用2002年3月15日之前的基金数据进行评估。对基金总体状况的评价指标包括3年期指标（在我们的例子中是35个月，以下不再作特别的说明）、2年期指标（实际是23个月，以下不再作特别说明）和1年期指标。①这样我们评价的基金共有33只基金。②

1.基金总体业绩度量实例

为了保证回归结果的科学性，我们只对存续时间在2年以上的指标进行回归计算。3年期和2年期指标回归结果见表1：

表12年期和3年期评价指标回归结果

名次3年期指标回归结果2年期指标回归结果

收益综合指标收益综合指标

夏普指数单边风险调整后Xn指数夏普指数单边风险调整后Xn指数

1基金安信基金同益基金安信基金同盛基金同盛基金同盛

2基金同益基金兴华基金同益基金安顺基金安顺基金安顺

3基金兴华基金安信基金兴华基金同益基金同益基金同益

-1基金泰和

-2基金裕阳

表2一年期评价指标（从2001年3月16日到2002年3月15日）

附图

在两年期指标回归结果中，如果用詹森的阿尔法值来度量各基金的表现，则列前三名的分别是安顺、同盛和泰和，而同益排名第四。各项指标排在最后的基金基本相同，尤其最后三名的排列，各种指标给出了一致性的结果。

一年期指标回归的结果被详细列在下表中：

表3基金管理公司管理能力指标评价

附图

此外，利用两因素模型（股票指数和中信国债指数），给出基金未来的净值增长率的置信区间。我们给出5种情况下的置信区间，①是股票指数保持不变；②是股票指数增长1%；③是股票指数增长2%；④是股票指数增长-1%；⑤是股票指数增长-2%。由于国债变化相对较小，而且通常有小幅增长，所以我们没有考虑国债指数的变动情况，也就是说，在上述情况中，国债指数增长率均为无风险收益率。

2.基金管理公司管理能力评价实例

我们利用了上文所述的5个指标和3个模型对存续期2年以上的22只基金进行评估。这22只基金分属9家基金管理公司。所以我们的结果只包括了8家基金管理公司的评价结果。

上述评价结果表明，在综合投资管理能力方面，嘉实、长盛和华安在最近两年表现较好。由于并没有表现出通过统计检验的择时能力，所以基金管理公司的综合管理能力主要由择股能力来决定，所以在使用TM和HM模型进行估计时，择股能力的排名和综合排名比较一致，而择时能力与综合排名的相关性较小。